증권은 어떻게 발행됩니까?

가치 투자와 인간성

개혁 사업, 좋은 가치 투자 및 인간 본성

증권 발행 시스템

"양털 깎기-금융노트" 칼럼에서 발췌했습니다

큰 소리로 읽어드릴게요

4 분

증권 발행 제도는 주로 두 가지가 있다. 하나는 등록제이고, 미국을 대표한다. 두 번째는 승인 시스템이며 유럽 국가를 대표합니다.

1. 등록. 증권발행등록제는 개방관리원칙을 시행하는데, 본질적으로 발행회사의 재무공개제도이다. 그것은 발행인에게 증권 발행 자체와 증권 발행과 관련된 모든 정보를 제공해야 한다. 발행자는 관련 정보를 충분히 공개해야 할 뿐만 아니라 제공된 정보의 신뢰성, 무결성 및 신뢰성에 대한 법적 책임을 져야 합니다. 증권 규제 기관은 증권 발행과 증권 자체에 대한 가치 판단을 하지 않으며, 공개 정보에 대한 심사는 형사문제만 다루고, 어떠한 발행의 실질적 조건도 포함하지 않는다. 발행인이 규정에 따라 관련 정보를 충분히 공개하는 한, 규제 당국은 발행인의 재정 상황이 일정 기준을 충족하지 못했기 때문에 발행을 거부하지 않을 것이다. 증권발행 관련 자료가 증권감독부에 신고된 후 일반적으로 유효 대기기간이 있는데, 이 기간 동안 증권감독부는 관련 서류를 형식적으로 심사한다. 등록효력 대기기간이 만료된 후 증권감독기관이 신고에 이의를 제기하지 않고 증권발행등록이 발효되면 발행인이 증권을 발행할 수 있다. 그러나 증권감독기관이 제출한 문서에 결함이 있다고 판단하면 문서의 결함을 지적하고 정정이나 공식 거부를 요구하거나 발행이 효력을 발휘하지 못하게 할 수 있습니다. 현재 호주, 브라질, 캐나다, 독일, 프랑스, 이탈리아, 네덜란드, 필리핀, 싱가포르, 영국, 미국은 모두 증권 발행에 등록제를 채택하고 있다.

2. 승인 제도. 승인제는 발행인이 증권 발행을 신청하는 심사제도를 말한다. 증권발행과 관련된 정보를 공개해야 할 뿐만 아니라 회사법 및 증권법에 규정된 조건뿐만 아니라 발행인이 발행신청을 증권감독기관에 제출하여 결정하도록 요구한다. 증권 발행 승인제는 실질관리 원칙을 시행한다. 즉, 증권 발행인은 실상을 충분히 공개해야 할 뿐만 아니라 증권감독기관이 규정한 발행에 적합한 실질적 조건도 충족시켜야 한다. 자격을 갖춘 발행인만이 증권감독관리기관의 비준을 거쳐 증권시장에서 증권을 발행할 수 있다. 비준제 시행의 목적은 증권감독기관이 법적으로 부여한 기능을 수행하여 발행된 증권이 공익과 증권시장의 안정적인 발전의 필요성에 부합할 수 있도록 하는 것이다.

중국의 증권 발행 시스템. 중국 증권시장에 상장되어 거래되는 금융수단은 주식 채권 증권투자기금 및 권증을 포함한다. 증권법',' 회사법' 등 관련 법규에 따라 주식, 전환가능한 회사채, 기업채권 및 국무부가 법에 따라 인정한 기타 증권의 공개 발행은 반드시 중국증권감독회의 비준을 받아야 한다.

(1) 증권 발행 승인제. 우리나라에서 증권 발행 승인제는 증권 발행인의 발행 신청을 가리키며, 보증기관 (주 위탁업자) 이 중국증권감독회에 추천한다. 중국증권감독회가 초보적인 규정 준수 심사를 진행한 후 발행심사위원회에 제출하여 심사를 거쳐 결국 중국증권감독회가 비준한 후 발행한다. 승인제는 회사의 정보 공개를 강조할 뿐만 아니라 기업 수익성, 기업 지배 구조 수준 등과 같은 실질적인 조건도 충족시켜야 합니다. 승인제의 핵심은 규제부서가 규정 준수 심사를 실시하고, 중개기구의 책임을 강화하고, 시장 참가자의 행동제약을 강화하고, 신주 발행에 대한 행정개입을 줄이는 것이다.

(2) 증권 발행 상장 보증 제도. 증권 발행 상장 보증제도는 스폰서 기관과 그 대표가 발행인의 증권 발행 상장을 추천하고 지도하며 회사 발행 문서의 진실성, 정확성, 완전성을 실사하며 발행인이 엄격한 정보 공개 제도를 구축하는 데 도움을 주는 것을 말한다. 주요 내용은 다음과 같습니다. 1 발행인이 주식 최초 공개 발행 상장 신청, 상장회사가 신주 발행, 전환사채 또는 기타 증권을 공개적으로 발행하는 경우 추천자격을 갖춘 기관을 추천기관으로 채용해야 합니다. 중국증권감독회 또는 증권거래소는 보증기관이 추천하는 발행이나 상장신청서류만 받습니다. 스폰서 기관과 스폰서 대표는 실사하고, 발행인의 신청 서류와 정보 공개 자료를 꼼꼼히 점검하고, 중국증권감독회와 증권거래소에 추천의견을 내고, 관련 문서의 진실성, 정확성, 무결성에 대한 연대 책임을 져야 한다. (3) 스폰서 기관 및 해당 스폰서 대표는 추천한 회사가 상장된 후 일정 기간 동안 지속적으로 감독할 의무가 있으며 감독 기간 동안 회사의 비표준 행위에 대한 책임을 져야 한다. ④ 스폰서 기관은 완벽한 내부 관리 시스템을 구축해야한다. ⑤ 중국 증권 감독위원회는 스폰서 기관에 대한 지속적인 감독을 실시한다.

(3) 발행 감사위원회 시스템. 발행 심사 위원회 제도는 증권 발행 심사 제도의 중요한 구성 요소이다. 증권법' 은 국무원 증권감독기관이 발행심사위원회 (이하 발행심사위원회) 를 설립한다고 규정하고 있다. 발심위는 발행인이 주식과 전환회사채 및 중국증권감독회가 인정한 기타 증권을 발행하는 신청을 심사했다. 발심위의 주요 임무는 관련 법률, 행정규정 및 중국증권감독회의 규정에 따라 주식 발행 신청이 관련 조건을 충족하는지 검토하는 것이다. 보증기관, 회계사무소, 로펌, 자산평가기관 등 증권서비스기관 및 관계자가 주식 발행을 위한 관련 자료와 의견을 심사합니다. 중국증권감독회 관련 기능부에서 발행한 제 1 심 보고서를 심사하다. 주식 발행 신청에 대해 독립 표결을 하고, 법에 따라 주식 발행 신청에 대한 심사 의견을 제출하다. 중국증권감독회는 법정조건과 절차에 따라 주식 발행 신청에 대해 비준하거나 비준하지 않는 결정을 내리고 관련 서류를 발급한다. 발심위 제도의 수립과 보완은 발행 심사의 전문성과 투명성을 지속적으로 높이고, 사회감독을 강화하고, 발행 효율을 높이는 중요한 조치다.

칼럼에서

양털 깎기-재무 관리 노트

케이지, 문장 36 편

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