20 17 년, 만방그룹은 명예만과 트럭으로 양대 선두 기업을 합병하여 결성했다. 그 주영 업무는 시외 간선 물류에서 차량과 화물 정보가 일치하는 것으로, 조각화된 수요를 연결함으로써 운전자와 화주에게 정보 일치를 제공한다. 6 월 22 일 밤, 만방그룹이 정식으로 뉴욕 증권 거래소 상장에 올랐다. 개장 후 주가는 22.5 달러로 발행가보다 18% 이상 올랐고, 결국 2 1.5 달러를 받았다. 이날 만주의 시가는 233 억 5800 만 달러, 약 1.5 1.385 억 위안에 달했다.
이 계산으로 이번 IPO 에서 모금한 자금이 22 억 달러가 넘는다. 만주는 올해 중국 최대의 IPO 가 되었다. 하지만 그 후 이틀 동안 만국은 자본시장에서 실적이 좋지 않았다. 6 월 23 일 차신주로 만석 주가가 소폭 하락했지만, 6 월 24 일 저녁 개장 후 주가는 부진했다. 이것은 중국이 직면 한 규제 환경과 관련이있을 수 있습니다.
지난 5 월 IPO 공모서를 제출하기 한 달 전 만방그룹은 감독부에 두 차례 면담을 받았다. 이 가운데 4 월 30 일 연합약담에 따르면 일부 플랫폼, 특히 만방그룹, 화라라사의 가격 매커니즘이 불합리하고, 운영규칙이 불공평하며, 생산경영불규범, 주체책임 불실행 등 두드러진 문제가 있다고 밝혔다. 플랫폼의 일부 운영행위가 화물차 운전자의 합법적 권익을 침해한 혐의를 받고 있으며, 많은 화물차 운전자들은 이에 대해 강한 반응을 보이고 있다. 갱신된 공모서에서 만주그룹은 특히 55 페이지에 달하는' 위험 힌트' 를 발표했다.
두 가지 중요한 정보를 언급했다. 첫째, 만주는 "우리는 중국의 변화하는 도로 운송 및 인터넷 서비스 업계의 법규에 얽매여 있다" 고 말했다. 규제 검토를 강화하면 빈번한 규제 커뮤니케이션, 문의 또는 조사가 발생할 수 있으며, 이는 우리의 비즈니스 모델, 운영 성과 및 전망에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. " 둘째, 만국은 "반독점법 및 경쟁법과 관련되거나 반독점법 및 경쟁법을 준수하지 못하는 규제 불확실성은 우리의 업무, 재정 상황 또는 경영 실적에 악영향을 미칠 수 있다" 고 밝혔다.
만방의 공모서에 따르면 그 플랫폼에는 280 만 명의 운전자가 있어 중국 중중형 트럭 운전자의 20% 를 차지한다. 일부 언론은 280 만 명의 운전자가 수천억 명의 갱단의 시가를 지탱하고 있다고 썼다. 하지만 이 운전자들은 만청에 만족하지 않고 불만까지 제기하는데, 주로 만청의 불합리한 정가 메커니즘에 있다. 일찍이 2020 년, 인터넷에는 만방그룹의 녹음이 널리 퍼졌다. 만방그룹의 고객서비스는 화주들에게 어떻게 가격을 낮출 수 있는지를 가르친다. 이 일은 한때 트럭 운전사의 분노를 불러일으켰다.
하지만 재무정보가 더 공개됨에 따라 만주에 대한 외부 의혹이 심화된 것은 주로 높은 마우율 때문이다. 만주 갱신 주식서에 따르면 202 1 Q 1, 순손실은 1.97 억원에 달하며 지난해 같은 기간 6360 만원에 비해 2/Kloc-0-0 이 증가했다 그러나, 2020 년에 만주의 총 금리는 49.0 1% 였다. 자료에 따르면 우리나라 물류업체들의 일반 총금리는 4 ~ 6%, 물류육상업계 총금리는 20% 정도라는 지적이 나왔다.
대조적으로, 같은 기간에 상장된 부우 트럭의 총금리는 3% 에 불과하다. 왜 같은 트랙의 선수 마진 격차가 이렇게 큰가요? 언론은 만방그룹이 도로운송업계에서' 폭리' 를 했다고 지적했다. 2020 년에는 전체 매출의 565,438+0%, 2026 년 5438+0, 전체 영업비용이 65,438+065,438+07.6% 증가할 것으로 전망된다. 방울방울 떨어지는 인터넷 계약차 서비스에서도 운전자 비용은 80% 를 차지한다. 2020 년 중국의 인터넷 계약차 서비스세 상각 전 이익률은 3. 1% 였다. 사람을 방울방울 떨어뜨린 데이터와 비교해 볼 때, 만방의 장사는 더욱' 폭리' 이다.
이것은 비즈니스 모델과 다를 수 있습니다. 전체 갱단이 제공하는 화물 운송 일치 서비스는 주로 알리바바 또는 58동청 같은 정보 일치 형식을 기반으로 합니다. 공급과 수요 쌍방이 플랫폼에 정보를 발표하고, 스스로 거래하며, 플랫폼은 가격, 물류 배송 등에 참여하지 않는다. 이렇게 하는 장점은 패턴이 가볍고, 유량이 많고, 투자비용이 적으며, 모금리가 자연히 더 크다는 것이다. 간단히 말해서, 모든 갱단은 유량을 팔고, 주님과 주님은 양쪽으로 먹을 수 있다. 현재로서는 만방이 더 이상 차주에게 무료 정보 서비스를 제공하지 않는다. 이것은 그것의 후기 이윤이 더 높다는 것을 의미한다.
유량을 파는 것이기 때문에 일정 규모가 있으면 규모 우세가 나타난다. 공모서에 따르면 2020 년 말까지 만주 업무는 전국 300 여 개 도시를 포괄하며 654.38+ 만선이 넘는 것으로 나타났다. 2020 년에는 총 플랫폼 거래액 (GTV) 이 6543.8+0.738 억원, 주문량이 7654.38+0.7 만원에 달했다. 202 1 1 분기, GTV 5 15 억원, 전년 대비108% 증가 화주 평균 월라이브 (MAUs) 는 1.22 만, 약정주문 수는 2265438+ 만, 각각 67% 와 1.70% 크게 증가했다.
이는 만청이 이미 이 규모의 임계점에 이르렀고, 정보의 양이 증가함에 따라 수입이 늘어난다는 것을 보여준다. 이것은 교통 사업의 기본 논리이다.
또 만방의 이용자는 대부분 개인과 중소기업이다. 전형적인 인터넷 아이디어입니다. 일치하는 플랫폼을 통해 화주와 운송회사를 연결하고, 이러한 핵심 집단의 방사선을 근거로 주변 애플리케이션 시나리오를 발굴합니다. 예를 들어 화주와 트럭 운전자에게 신용 솔루션을 제공하고, 보험회사, 고속도로 관리국, 주유소 운영자, 자동차 제조업체 및 리셀러에게 추가 부가 가치 서비스를 제공하여 화주와 트럭 운전자의 기본 요구를 충족시킬 수 있도록 합니다. 만석의 수익 구성에서 화물운송 중매 서비스의 매출이 2065,438+09 년 765,438+0.6% 에서 2020 년 75.5% 로 증가한 것을 볼 수 있습니다. 그 중 중개업은 주영업무입니다.
부우 트럭은 약간 다르다. 그것은 대형 고객을 중심으로 주택 중개와 같은 모델을 채택하여 물류의 교역 고리로 깊숙이 파고든다. 부우 트럭은 큰 고객과 운전기사 사이의 중간 플랫폼으로서 협상 능력이 약하다. 결국 큰 고객은 생존의 허벅지로, 사업자를 끌어들이고 충성도를 높이기 위해 부자 트럭은 운전자의 케이크를 쉽게 움직일 수 없다. 그래서 부자는 눈물을 머금고 마진을 낮추고 마진은 낮았다. 심지어 20 19 의 총 이자율은 -0.3% 입니다. 전방의 장점은 모든 작은 단일 점성이 적고 정보 흐름의 소득 패턴이 정보 서비스 요금을 과감하게 높일 수 있다는 것이다.
그러나 이것이 만강 인터뷰가 이뤄진 이유 중 하나다. 공개 보도에 따르면 규모가 크지 않을 때 만방이 운전자에게 절대 유료하지 않겠다고 약속하고 많은 보조금을 주었다고 한다. 그러나 장거리 운송을 점령한 물류시장이 국내 최대 교차 시 화물 중개 플랫폼이 된 후, 전날의 약속을 깨고 차주에게 회원비를 받고 운전기사 주문서로부터 커미션을 받았다.
20 18, 18 년 10 월, 만조가 연회비를 받기 시작하면서 운전자들을 화나게 했다. 그 후, 만주는 해명하고, 차주에게만 요금을 부과하고, 운전기사에게는 요금을 부과하지 않는다. 하지만 만당은 먼저 시범도시에서 트럭 기사에게 수수료를 받았다. 2020 년 8 월부터 양질의 운전기사 보증금 1 ,000 원 도입을 돕고, 사전 1 분 강탈 등의 서비스도 제공하고 있습니다. 언론 보도에 따르면 현재 한 건당 10 원, 15 원 이상의 기술서비스료를 받고 있다. 츠웨이그의 명언처럼, "그녀는 그때 너무 어려서 운명이 준 모든 선물을 이미 어둠 속에서 가격을 책정했다" 고 말했다.
그러나, 이처럼 높은 마진이 보고기간 동안 만방그룹은 여전히 큰 손해를 보았다. 지분서에 따르면 20 19 년과 2020 년 만방그룹 순손실은 각각 654 억 38+0 억 524 억원, 34 억 7000 만원으로 보통주주에 귀속된 순손실은 각각 654.38+0.524 억원, 35.9/KLOC 로 나타났다. 적자가 이처럼 심각한 것은 보고 기간 동안 만방그룹 비용이 고공행진했기 때문이다.
공모서에 따르면 20 19 년과 2020 년 만주그룹의 판매 및 마케팅 비용, 행정 및 관리비, R&D 비용 합계는 각각 654 억 38+0989 억원, 48 억 6000 만원으로 각각 매출의 80.44%, 654.38 을 차지했다. 이 가운데 판매 및 마케팅 비용은 4 억 3000 만 원에서 2020 년 4 억 5400 만 원으로 올라 전년 대비 증가했다. 202 1 에서도 만주그룹의 비용은 여전히 크게 증가하고 있다.
미래를 보면 만주의 방향은 금융 서비스 부문을 늘리는 것 같다. 일찍이 20 19 에서 만방그룹은 인수 지불 면허증을 찾기 시작했다. 당시 만방그룹이 하킨지주의 오토익스프레스를 인수하여 지불업계의 입장권을 얻을 수 있다는 소식이 전해졌다. 그러나 이 거래는 성공적으로 완료되지 못했다. 언론 보도에 따르면 만방그룹과 하킨이 통제하는 거래는 감독부의 비준을 받지 않아 협상을 계속할 수 없다고 한다. 이제 만주 부가 가치 서비스의 다음 단계는 금융 서비스입니다.
그럼에도 불구하고, 만방의 미래는 여전히 위험하다. 동성화물 시장도 관측 범위에 포함되면 강적이 많다는 것을 알게 될 것이다. 화라라, 빠른 개 택시, 방울방울 화물 등 게이머들은 뿌리가 깊다.
이 가운데 라라화물 시장 점유율은 50% 를 넘어 2020 년 말까지 중국 본토의 352 개 도시, 월기사 48 만명, 월사용자 720 만명을 포괄했다. 올해 4 월에는 라라가 미국 IPO 에 갈 계획인 것으로 밝혀져 최소 300 억 달러를 평가했다. 방울방울 화물은 지난해 4 월 막 진출한 새 선수이지만, 그 기세는 사납다. 반년도 안 되어 일일 주문량이 65438+ 만 원을 돌파했다. 방울방울은 또한 원래의 2 륜 자동차 업무, 대리운전, 심부름, 화물 운송 업무를' 도시교통과 서비스사업군' 으로 합병해 화물 운송 분야를 중시하고 있으며, 이르면 내년에 분리상장할 것이라는 소식도 있다.
사실, 시외 화물과 도시화물 운송의 업무 분계선이 흐려지고 있으며, 두 전장의 전쟁은 이미 시작되었다. 시장의 관점에서 볼 때, 만주는 이미 시외 화물 시장의 천장에 접근하여 성장 공간이 제한되어 있다. 그래서 업무 촉수를 동성화물 운송으로 뻗어 인수를 통해 완성하기 시작했다. 2020 년, 먼저 성 귀환차를 인수한 후 654.38+0 억 7 천만 달러를 융자하여 동성화물 시장에 전면 진입한다고 발표했다. 그러나 동시에, 화라라도 반격하기 시작했고, 개인과 기업에 50KG 이상의 크로스 시티 화물 운송 서비스를 제공하는' 화라라 물류' 를 내놓았다. 이는 만청의 초창기 사업이다.
또 2020 년 만방그룹 654.38+0.95 억의 운임 대응 서비스 수입은 654.38+0.738 억GTV 추출 (이에 따라 추출 비율은 654.38+0% 미만) 이 아니라 사용자의 보증금과 회원소득이다. 또한 20 19 년과 2020 년 지방정부 부가가치세 반환은 각각 8 억 6 천만 원, 9 억 3900 만 원으로 수입의 34.8% 와 36.4% 를 차지했다. 이 비율은 업계 전체에서 극히 드물다고 할 수 있다.
이는 주로 화물 중개 서비스의 이윤이 대형 플랫폼으로서의 낮은 청구 비용과 지방정부의 보조금에 달려 있기 때문이다. 그러나이 모델은 지속 가능하지 않을 운명입니다. 여기까지 쓰니 문득 한 마디가 떠올랐다. "소양과 사회자본 분배가 고르지 않은 맥락에서 기술은 불평등을 줄이는 것이 아니라 불평등을 확대하는 경향이 있다." 화물 플랫폼의 탄생은 운전자와 화주 간의 정보 비대칭 문제를 해결했지만 전체 거래 체인을 지탱하는 화물차 운전자는 체인 중 가장 큰 위험 주도자가 되었지만 장기적으로는 화물차 운전자가 플랫폼의 미래를 결정지었다.