단기적으로 전염병은 건설재 물류와 건축에 영향을 미칠 것이며, 기초구조의 꾸준한 성장 수요는 더욱 강화될 것이다. 전염병은 건설재 산업에 단기적인 영향을 미친다: 1. 관련 공장과 물류가 눈에 띄게 영향을 받았다. 2020 년 전염병을 참고해 유리 재고나 시멘트 공장 가동률도 변동이 심하다. 2. 하류 인프라 부동산 건설 관련 업무가 제한되어 2020 년 업계 데이터가 크게 감소할 것이다. 3. 동네 통제로 가복 시공이 어려워져서 인테리어 건축 자재 C 측 판매에 영향을 받습니다. 중기적으로 볼 때, 전염병이 경제 하행 압력을 가중시키고, PMI 데이터가 현저히 하락하고, 정부가 꾸준히 인프라 투자를 늘리려는 의지가 눈에 띄게 높아졌다. 전염병의 진척과 PMI 데이터를 추적하여 기초구조의 꾸준한 성장과 관련된 부문의 투자 리듬을 파악할 수 있다.
단기: 공장 생산 물류, 하류 건설 제한.
유리 제품의 물류와 시멘트 공업의 건설이 영향을 받았다. 2020 년 전염병을 참고해 연속 생산업으로서 유리제품은 물류가 제한되어 해외로 운송할 수 없어 재고가 크게 상승했다. 예년 설날 이후, 건축 수요는 낮은 위치에 있고 재고는 높은 위치에 있다. 20 13-20 19 같은 기간 전국 재고 3800-4000 만 박스. 2020 년 전염병 기간 동안 전국 재고는 9204 만 개의 컨테이너로 상승했고, 일부 지역에서는 폭창고가 생겨 제조사가 창고 정리 가격을 인하했다. 2023 년 전염병이 많이 확산되면서 유리업계 재고가 예년보다 현저히 높았다. 시멘트 연삭 스테이션의 시동도 큰 영향을 미친다. 20 13 에서 20 19 까지 업계 평균 20% 정도입니다. 2020 년에는 전국 압연기 가동률이 0 으로 떨어지고 회복 속도는 예년보다 둔화될 것이다. 2023 년에 폭발하기 시작한 후 우리나라 압연기의 가동률 상승 속도가 느려지기 시작했다.
하류 부동산 및 인프라 관련 업무에 영향을 받다. 2020 년 전염병 기간 동안 부동산 데이터는 주로 새로운 착공 면적과 판매 면적 증가의 영향을 받았다. 2020 년 2 월 전년 동기 대비 증가율은 각각 -44.9%, -39.9% 로 지난달 대비 각각 52.3%, 38.2% 하락했다. 인프라 수요를 대표하는 교통 고정자산 투자와 공공시설 투자 증가율은 -30. 1% 로 각각 25.0%, 34.0% 감소했다. 2023 년 전염병 기간 동안 부동산과 인프라 건설도 그에 따라 영향을 받을 것으로 예상된다.
전염병 봉쇄의 난이도가 커서 C 측 관련 건축 자재 출하가 영향을 받았다. 전염병 기간 동안 동네 폐쇄 통제로 많은 인테리어 건축 자재 시공을 진행할 수 없었다. 방수 페인트, 가정용 플라스틱 파이프, 내벽 페인트, 타일, 석고 보드 등 인테리어 재료는 모두 집에 지어야 한다. 동네의 폐쇄통제로 인테리어 시공이 불가능했고, 해당 건설재 C 측의 출하도 영향을 받았다. 2020 년 전염병 기간 동안 건설재 주택 경기 지수가 현저히 하락했고, 건설재 주택 업계 관리자 신뢰 지수도 눈에 띄게 영향을 받았다. 2023 년 전염병 기간 동안 인테리어 건설재 업계도 영향을 받을 것으로 예상된다.
중기: 인프라 자극 수요 반등, 주택 기업 경영 압력이 크다.
전염병의 영향으로, 경제 하행 압력이 커지고, 정부는
건축 재료와 비슷한 주기 모양이 바뀌어 시멘트가 더 길고 유리 섬유가 더 높다. 지난 몇 년 동안 주기적인 건축 재료의 주기 모양이 눈에 띄게 변했다. 시멘트 주기가' 길다' 로 바뀌는 것은 주로 수요측 부동산 인프라 정책이 안정 위주로 성장한 시간의 대부분을 안정적으로 유지하는 것이다. 20 17 이후 공급업계는 가마를 잘못 멈추고, 행정제한산, 뉴딜은 생산능력을 엄격하게 통제하고, 시장은 시멘트 이익률을 높이기 위해 협력했다. 업계는 점차 새로운 고수익 안정 상태로 접어들면서 성장성과 주기성이 약화되면서 재위 기업은 업계 배당금을 받을 수 있게 되었다. 유리섬유의 주기가' 높음' 이 된 주된 이유는 유리섬유가 더욱 조심스럽고 지속적인 생산업계의 중소기업들이 전반적으로 부진한 외부 수요 환경에서 능력을 발휘하기 때문이다. 수요가 호전되면 심각한 수급 불균형이 생겨 가격이 크게 오를 것이다. 기업의 머리 생산능력이 더욱 유연하고 우세하여 주기적인 배당금을 충분히 누릴 수 있다.
탄소 배출 감축과 에너지 소비 지표가 시장화 공급측 개혁을 시작하고 시멘트 유리 섬유 업체들이 범주 확장을 시작했다. 앞으로 시멘트 등 건설재 하위 업종을 탄소 배출권 거래시장에 포함시켜 기준 방법을 통해 탄소 할당량을 점차 강화할 예정이다. 중소기업은 에너지 소비와 탄소 배출 방면에서 뚜렷한 우세를 보이지 않으며, 앞으로 생산비용 상승이나 탄소 흡수원 구입에 직면할 것이다. 최근 NDRC (National Development Reform Commission) 그러나 시멘트 유리 섬유 헤드 기업은 점차 범주를 확장하기 시작했고 시멘트 산업은 골재 및 콘크리트를 중심으로 세로로 확장되었습니다. 유리 섬유는 광전지, 풍력, 전자, 신 에너지 등 고급 분야의 수평 확장이다.
원의 재정의
지난 몇 년 동안, 산업주기는 엄청난 변화를 겪었다. 주기는 어떻게 정의합니까? 최근 몇 년 동안 외부 경제 상황이 변화함에 따라 시멘트, 유리, 유리 섬유의 유통 형식이 크게 달라졌다. 우리는 산업주기의 경기 정도를 기업 이익의 전반적인 수준으로 측정해야 한다고 생각한다. 그중 시멘트 경기는 성장률 (수탄 차액 생산량) 으로 측정되고, 유리 경기는 성장률 ((유리 단가-소다회 소비-천연가스 소비) 판매로 측정된다. 유리섬유의 경기도는 증가율 (유리섬유의 단가생산량) 으로 측정됩니다.
시멘트 산업: 이익은 플랫폼 기간에 접어 들었습니다.
/p >
시멘트와 유리 섬유의 주기는 다르다. 2008 년 이후 시멘트 산업 주기를 돌이켜 보면 시멘트 산업 주기 형태의 변화는 유리 섬유와 다르다고 생각한다. 시멘트 산업주기가 약화되고 "길어진다". 유리 섬유 산업주기가 강화되고 주기가 "크게" 변경됩니다. 시멘트와 유리 섬유 산업의 다른 형태는 다른 업종의 논리에 의해 구동된다.
수요측: 정책 지향이 안정적이고 부동산 인프라 수요 증가가 안정적이다. 시멘트 주기가 긴 원시 원인 중 하나는 정책면의 개입과 수요면의 안정이라고 생각한다. 20 16 부동산' 930' 규제 이후 정책은 부동산 안정과 인프라 규제에 초점을 맞추고 있다. 2020 년' 세 개의 붉은 선' 이 되기 전에 시멘트 산업에 대한 부동산 인프라의 수요 증가는 비교적 안정적이며 시멘트 생산량도 상대적으로 안정될 것이다.
공급측: 행정제한산, 오봉정가마, 신생산능력을 엄격히 통제하다. 공급측은 시멘트 업계의 주기가 긴 또 다른 중요한 원인이다. 20 16 이후 업계의 공급측 변화는 행정제한산, 오봉정가마, 신생산능력 엄한 통제로 요약할 수 있다. 공급측 개혁은 시멘트 업계의 효과적인 공급을 감소시켜 시멘트 업계의 과잉 생산 현황을 현저히 완화시켰다. 수요가 원활하고 공급이 현저히 줄어드는 상황에서 시멘트 가격이 전반적으로 오르고, 수탄가 차이가 170 원/톤에서 300 원/톤 플랫폼으로 확대되면서 시멘트 기업의 수익성이 눈에 띄게 개선되어 역사상 가장 긴 경기 주기를 맞았다.
시장화의 협동은 시멘트, 소라 연강 숙료, 신장 전석 찌꺼기 숙료의 가격을 올렸다. 20 16 공급측 개혁 이후 시멘트 머드 업계 헤드업체들은 관련 부서의 지도하에 업종 협력을 전개하여 각 지역의 시멘트 업계 질서를 유지한다. 외적으로 안정을 유지해야 하고, 고봉이 다른 가마를 멈추는 환경에서, 지역 내 기업의 최선의 선택은 조정에 참여하는 것이다. 창강 삼각주 시멘트 업체들은 수입 숙료가 화동 시멘트에 미치는 영향을 효과적으로 완화하고, 신강협력대체는 전석 찌꺼기 숙료가 신장 시멘트 가격에 미치는 영향을 효과적으로 완화했다.
시멘트 업계는 점차 새로운 안정상태에 접어들면서 기업은 높은 이윤을 유지하지만 성장은 다소 약화되었다. 외적 안정과 공급측 규제 정책 시행의 대환경에서 오봉정요와 업종이 협력하여 업계의 안정성을 강화하여 모든 재위 기업이 업계 배당금을 받을 수 있게 되었다. 현재, 시멘트 가격은 높은 수준으로 유지될 수 있고, 업종은 새로운 안정 상태로 진입할 수 있다. 우리는 미래 업계의 구도가 더욱 안정될 것이며 기업들은 높은 수익성을 유지할 것으로 예상하지만 시멘트 업무 자체의 성장은 감소할 것으로 보고 있다.
유리 섬유: 제품 업그레이드로 인해 업스트림주기가 연장되었습니다.
유리 및 유리 섬유 업계의 상행주기가 연장되어 주로 하이엔드 제품이 점차 등장하고 있다. 유리 섬유 산업의 순환 형태는 시멘트와 다르다. 최신 주기는 업계 역사상 한 번도 나타나지 않았던 큰 주기로, 업계 상행주기가 눈에 띄게 연장되었다. 주된 이유는 다운스트림의 제품 업그레이드에 대한 수요가 고급이고, 하이엔드 제품의 지속적인 부족으로 업스트림 주기가 연장되기 때문입니다. 주로 유리섬유 방면에서 전기공사, 열가소성 원사, 전자사 제품의 비중이 계속 증가하고 있으며, 고급 제품의 부가가치가 높아져 기업의 수익성이 높아졌다. 유리 및 유리업체에서는 광전지 유리, 전자유리, 심도가공 유리의 비중이 갈수록 커지고 있으며, 기업의 수익성도 제품의 부가가치를 높임으로써 높아지고 있다.
중소기업의 생산능력은 신중하여 업계 수요 구조의 변화에 적응할 수 없다. 머리 기업은 업계 배당금을 충분히 누리고 있다. 상행주기가 긴 또 다른 이유는 유리와 유리 섬유가 모두 연속 생산업이기 때문이다. 외부 경제가 약해지는 상황에서 중소기업은 생산능력 투입에 대해 더욱 신중을 기하여 업계 수요의 고급화 변화에 적응할 수 없다. 이에 따라 수요 변화에 대응하여 공급과 수요의 갈등이 더욱 심해지면서 중대형 기업은 하류 수요에 더 잘 대처하고 업계 배당금을 충분히 누릴 수 있게 되었다.
시장 지향적 인 개혁을 여는 이중 탄소 정책
건축 자재는 탄소 배출 거래에 포함될 전망이다.
앞으로 시멘트 등 건설재 하위 산업은 탄소 배출거래시장에 포함될 것이다. 수년간의 시도 끝에 우리나라는 비교적 성숙한 탄소배출권 거래시장을 형성했으며, 최근 2 년간의 가중 평균 탄소가격은 톤당 40 원 안팎이다. 건설재 산업은 에너지 소비의 주요 업종 중 하나로 향후 탄소 배출거래시장에 점진적으로 포함될 전망이다. 이 가운데 시멘트 업계의 탄소 배출은 건설재 업계의 83% 에 달하며 배출량이 가장 많은 하위 산업으로 탄소 배출권 거래에 앞장서고 있다.
앞으로 기준선 법회가 점차 긴축되고 선두 기업의 점유율이 점차 증가할 것으로 예상된다. 이전 파일럿 경험을 참고하여 향후 할당량 계산은 기준 방법 (생산량 × 기준 값 × 배출 감소 요인) 을 채택할 것으로 예상하므로 생산능력 활용도가 높거나 배출량이 낮은 기업이 더 유리하고 중소기업은 어쩔 수 없이 탄소 배출권을 줄이거나 구매할 수밖에 없고, 선두 점유율은 점차 증가할 것으로 예상된다.
에너지 효율 벤치마킹 수준은 낙후된 생산능력 도태에 도입된다.
업계 에너지 지표 수준 발표, 시멘트, 유리, 타일 등 업계 저전력 생산 라인은 단계적으로 도태될 예정이다. 202 1 년, 국가발전개혁위는' 고에너지 산업 중점 분야 에너지 효율 기준 수준과 기준 수준 (202 1 판)' 을 발표해 시멘트, 유리, 타일 등 업계 에너지 효율 기준 수준과 기준 수준에 대한 요구를 제시했다. 그중 시멘트 업계는 2025 년 업종이 벤치마킹에 도달하고 생산능력 비중이 30% 를 넘을 것을 요구했다. 디지털 시멘트망 통계에 따르면 현재 업계 내 생산 라인의 75% 가 벤치마킹에 도달했고, 5% 만이 벤치마킹에 도달했다. 미래에는 더 많은 저전력 지표가 있는 생산 라인이 도태되고 유리, 타일 업계도 같은 상황에 직면하게 될 것이다.
비효율적 인 생산 제거는 클링커 생산 능력을 8.2% 감소시킬 것으로 예상됩니다. 202 1, 산둥 지방은 2500t/d 이하의 생산능력을 2022 년 말까지 50% 퇴출했다. 우리는 미래의 시멘트 산업 2500 톤/일 이하의 생산 라인이 점차 퇴출될 것으로 예상한다. 우리는 소라 등 14 시멘트 업계 헤드 기업을 계산 샘플로 선택했다. 전국 2500t/d 이하 생산능력은 4 만 3500 톤으로 24.5% 를 차지할 것으로 예상된다. 1: 1.5 의 교체 비율에 따라 이 부분 능력의 퇴출은 능력 1.45 톤을 줄여 현재 능력보다 8.2% 감소할 것으로 예상된다.
2 차 공급측 개혁이 시작되자 머리 기업 승자가 통식했다. 우리는 탄소 배출 거래와 에너지 소비 지표가 퇴출되면 주기적인 건축 자재의 2 차 공급측 개혁이 열릴 것이라고 생각한다. 1 차 개혁은 주로 행정제한산을 위주로, 각 기업은 일부 공급을 줄이는데, 실제로는 공급 곡선의 확장과 수축으로, 업계 공급 곡선의 기울기 증가와 공급 감소로 나타나지만, 재위 기업은 산업주기의 배당금을 누릴 수 있다. 2 차 개혁은 시장 탈락을 위주로, 탄소 배출권이 기업 원가를 증가시켜 공급 곡선을 위로 끌어올렸다. 낙후된 생산능력을 도태하면 직접 업계 공급을 줄여 공급 곡선이 왼쪽으로 이동하게 된다. 1 차 공급측과의 근본적인 차이점은 후미기업이 직접 업종에서 탈퇴하고, 헤드업체 승자가 통식한다는 점이다.
화신 시멘트 탄소 배출 감축 경로. 시멘트 산업의 약 60% 의 탄소 배출은 주로 석회석 분해에서 나온다. 탄소 배출 감소 목표를 달성하기 위해' 화신 시멘트 저탄소 발전 백서' 는 대체 원료/연료, 통합 프로젝트 열병합 발전, 유산소 연소 기술, 혼화제 비율 증가 등 탄소 배출을 줄이는 방법을 채택할 것을 제안했다. 회사는 2060 년 톤당 시멘트 탄소 배출량을 166kg 로 줄여 2020 년보다 74.5% 하락할 계획이다. 일방콘크리트의 탄소 배출량은 43kg 로 2020 년보다 78.6438+0% 감소한다.
주기적인 건축 자재 기업은 적극적으로 범주를 확장합니다.
시멘트 기업들이 가로로 확장하기 시작했고, 유리 섬유 업체들이 세로로 확장하기 시작했다. 최근 몇 년 동안 주기적인 건축 재료는 종횡확장 추세를 보이기 시작했다. 그 중에서도 시멘트 산업은 주로 골재, 콘크리트의 수직적 발전을 발전시키고, 유리 산업은 주로 전자유리, 광전지 유리, 의료용 유리를 개발하고, 유리 섬유 산업은 주로 풍력사, 열가소성 와이어, 고부가가치 전자사의 수평적 확장을 발전시킨다.
기업의 높은 이윤, 낮은 성장, 낮은 배당이 자원 유휴를 형성하는 것은 수직 확장과 수평 확장의 주요 원인이다. 우리는 기업 확장의 주요 원인은 기존 전통 업무의 성장성이 점차 약화되기 때문이라고 생각한다. 시멘트를 예로 들다. 시멘트 업계의 순자산 수익률은 20% 정도이며 이윤 증가율은 해마다 하락하고 있다. 수중현금은 비교적 높지만 배당률은 30 ~ 40% 에 불과하다. 외부 투자를 하지 않으면 자원이 유휴 상태가 됩니다.
시멘트 기업의 수직 확장은 항주기 능력을 증가시키고, 유리 섬유 수평 확장은 기업의 두 번째 성장 곡선을 뚫을 것으로 예상된다. 시멘트 산업이 상류 하류를 따라 세로로 확장됨에 따라 기업의 이윤은 골재와 콘크리트 관련 업무가 확장됨에 따라 증가할 것으로 보고 있습니다. 더 장기적인 관점에서 볼 때, 상류 및 하류 연계는 원자재와 제품 가격 변동이 기업에 미치는 영향을 어느 정도 막았으며, 향후 기업 실적에 미치는 영향은 주로 주기적인 수요 변동으로 인한 판매 변화에서 비롯된다. 유리섬유는 광전지, 전자, 풍력 등 고급 분야로 확장되고, 기업에 제 2 의 성장곡선을 열어 기업 이윤이 더 늘어날 수 있는 공간이 있다.
새로운 부동산 수요가 둔화되고, 재고 부동산과 인프라가 새로운 시장을 가져왔다.
부동산 수요가 둔화되어 업계가 플랫폼 기간에 들어섰다.
준공 증속 둔화, 장식 건축재 업계의 수요가 평대 기간에 진입하다. 2020 년 건축장식업계 생산액1..1.5 조, Yoy 7.0% 로 부동산 준공만큼 힘들었다. 장식업계의 생산액과 주택 준공 증가율이 둔화되면서 장식건축재 업계의 수요도 평대 기간에 접어들었다. 우리는 방수, 파이프, 타일, 페인트의 네 가지 일반적인 인테리어 건축 자재를 선택하여 전체 인테리어 건축 자재의 수요를 판단했다. 방수 생산량 증가율이 1 1 에서 2020 년 3.9% 로 떨어졌습니다. 관재 생산량 증가율이 20 10 년 44.8% 에서 2020 년1.6% 로 떨어졌다. 타일은 2006 년 22.9% 에서 최저 2018-11.2% 로 떨어졌습니다. 건축 페인트는 20 10 의 34.4% 에서 2020 년 3.0% 로 떨어졌다. 10 년 동안 주요 인테리어 건축 자재 업계의 성장률은 하락세를 보이고 있다.
2020 년 이후 부동산 인테리어 정책 상황: 2020 년 이후 국내 부동산은 강도 높은 감독을 받았다. 2020 년 8 월' 3 개의 빨간 선' 부터 2020 년 2 월 부동산 대출 집중 한도 대출, 수요측이든 주택기업 자금단이든 스트레스가 크다. 202 1 년 2 월' 이중 집중 공급지' 는 부동산 감독 정비력이 새로운 수준으로 진입한다는 것을 의미한다. 202 1 4 7 월, 정치국, 건설부는 주택을 볶아서는 안 된다는 것을 재확인하며 부동산 업계의 규제 정비를 계속 강화했다.
부동산 업계의 정돈으로 업계의 집중도가 깨지고, 양장실에 침투 추세가 있고, 부동산 수요 채널의 미래 성장이 둔화되고, 구조가 최적화된다. 부동산 업계의 규제로 업계 집중 추세와 양장방 침투 추세도 뒤죽박죽이 되고 있다. 202 1 부동산 판매 면적 집중도는 2009 년 통계 이후 처음으로 하락했다. 주요 원인은 일부 민영 대형 주택기업 신용위험 순위가 하락하면서 판매면적 집중도 데이터가 변동했기 때문이다. 오비운망 자료에 따르면 202 1 연간 양장실 개장량은 286 1 만대로 전년 대비 12.0% 감소했다. 양장방 시장 공간도 하락을 겪었다. 부동산 업계의 규제와 위험사건의 석방은 업계 그리드의 개편으로 이어질 것으로 보고 있으며, 향후 주택업체들은 새로운 거물이 생겨나고 업계의 집중도가 다시 높아질 것으로 보고 있다. 장기적인 정책 방향으로서 양장방 업계의 규모와 보급률도 하락을 멈추고 반등할 것으로 예상된다. 하지만 저장실 면적이 다시 신기록을 세우면서 앞으로 부동산으로 대표될 대형 B 측 채널의 총량이 크게 증가하지 않아 구조가 최적화될 것으로 보고 있다.
저장실의 증가는 하행 위험에 부딪혔다.
202 1 년 전국 주식주택 면적이 940 억 평방미터에 이를 것으로 예상되며, 주식주택 면적 중 준공면적 증가율은 해마다 떨어질 것으로 예상된다. 주택건설부' 2005 년 도시주택조사통계공보' 와' 20 16 년 도시건설통계공보' 우리는 202 1 년 전국 주식주택 건설면적 940 억 평방미터를 추산하는데, 그 중 주택은 708 억 평방미터인데, 그중 도시주택은 약 40 1 억 평방미터, 농촌주택은 307 억 평방미터이다. 654.38+072 억 평방미터의 도시 비주택, 59 억 평방미터의 농촌 비주택. 202 1 년 주택 준공 면적이 기존 건축 면적을 차지하는 비중은 5.2% 로 비중이 계속 하락하고 있다. 우리는 원래 국내 주민들의 주택 수요가 이미 충족되었고 완공 면적이 기존 건축 면적의 비중이 감소했을 때 인테리어 건축 자재에 새로 추가된 건물 수요의 비중이 점차 감소할 것이며, 낡은 주택 개조 수요가 점차 증가할 것이라는 것을 예고하고 있다고 생각한다. (빌 게이츠, 주택 개조, 주택 개조, 주택 개조, 주택 개조, 주택 개조, 주택 개조, 주택 개조)
미래 저장실의 수요 비율이 증가할 것으로 예상된다. 타일을 예로 들자면 중국 도자기망에 따르면 20 17 년 타일 수요의 27.5% 는 기존 건물, 63.6% 는 여전히 새 건물, 8.9% 는 수출에서 나올 것으로 예상된다. 우리는 미래의 주택 준공 면적이 해마다 완만하게 하락할 것으로 가정하고, 수출도 국내 생산원가 우세의 점진적 하락에 따라 완만하게 하락할 것이며, 저장실의 인테리어 수요는 저장실 수가 증가함에 따라 동시에 증가할 것이라고 가정한다. 2025 년에는 저장실 개조 수요, 새 집, 수출 수요 비중이 각각 35.6%, 58.3%, 6. 1% 로 예상된다. 다른 장식 건축 자재의 하류 수요 구조는 비슷한 상황에 직면할 수 있다.
인프라 시정 수요가 새로운 전쟁터가 되다.
인프라 투자는 단기간에 개선되었지만 장기적으로는 지속될 수 없다. 2022Q 1 인프라 투자 증가율이 10.5% 에 달하고 20 18Q 1 우리는 현재 정부의 주식 부채 수준이 상대적으로 높고 장기 인프라 자극이 지속될 수 없다고 생각한다.
채널 침몰과 범주 확장은 변화를 포용하는 유일한 두 가지 선택이다.
채널 개혁-집중 광산 촉매 B 측 집중, C 측 공간 개선 전망.
부동산 집중 발굴의 촉매로 각 세분 범주의 수도꼭지 집중도가 눈에 띄게 높아졌다. 최근 3 년간 부동산 양장채의 집중 구매와 주택 집중도가 높아지면서 각종 건설재 세분 범주 집중도가 초보적으로 높아졌다. 생산 및 마케팅 통계에 따르면 20 14 에서 2020 년까지 3 대 방수 선도 회사의 시장 점유율은 8.5% 에서 32.5% 로 증가 할 것입니다. 타일이1..1%에서 4.4% 로 증가했습니다. 2 대 페인트 선두 기업의 시장 점유율이 3.5% 에서 25.4% 로 상승했다. 4 대 주요 파이프 제조업체의 시장 점유율이 17.0% 에서 23.6% 로 상승했다. 각 하위 범주의 선두 기업 집중도가 눈에 띄게 높아지고 있다.
석고 보드, 방수, 파이프 집중도가 미리 높아져 석고 보드, 방수, 페인트 업계 구조가 비교적 안정적이다. 부문별 집중도 진보는 다르다. 500 대 주택 건설재 선호율 자료에 따르면 석고 보드, 방수, 배관업계 헤드 기업의 우세가 뚜렷하고 집중도가 빠르게 높아지고 있는 것으로 나타났다. 타일 기업의 집중도는 더디지만 비교적 안정적인 헤드업체와 2 단계 기업도 있다. 안정성으로 볼 때 현재 석고 보드, 방수, 페인트업계의 집중 구도는 비교적 안정적이며, 그중에서도 북신건재, 동방우홍, 입방룡 1 의 지위가 비교적 안정적이다.
범C 수요 비중이 높아져 전문화 채널 회사가 나타날 것으로 예상된다. 저장실이 늘어남에 따라 가공물은 인테리어 자재에 대한 중요한 수요 증가가 될 것이며, 향후 범C 측 수요 비중이 크게 높아질 것이다. 202 1 가재 소매 채널 데이터의 향상은 C 측 건축 자재 수요가 여전히 개선될 여지가 있음을 잘 보여 줍니다. 국내 인테리어가 인테리어 회사를 위주로 한다는 점을 감안하면 범C 측의 작은 B 단은 소매 수요의 중요한 성장력이다. 우리는 C 측 고객이 B 측 고객보다 더 분산되어 있고 협상 능력이 공급업체보다 약하다고 생각한다. C 측 수요의 비율이 증가함에 따라 공급자를 매입하고 가격 할인을 제공하는 것이 대형 플랫폼 기관의 유일한 길이다.
플랫폼 회사는 미국보다 중국 국정에 더 부합한다. 미국을 참고해 현재 주택 비중이 점차 증가하고 있고 C 측 수요 비중이 점차 높아지는 환경에서 미국은 대규모 직영 주택 체인 플랫폼을 선보이고 있는데, 이 가운데 가덕보와 노동조합의 DIY 고객 비율은 각각 55% 와 75% 였다. 국내보다 미국의 노동력 가격이 더 높고, DIY 고객 비율은 전문 고객보다 현저히 높으며, 국내의 작은 B 측 성장 공간은 더 크다. 플랫폼 회사가 작은 B 측에 서비스를 제공하는 것이 더 가능할 것이다. 검랑철금은 전형적인 대표적인 프로토타입회사다.
카테고리 확장-선도 기업의 성장을위한 유일한 방법.
산업 성장이 둔화되고 수평 확장이 유일한 길이다. 우리는 업계의 성장이 둔화되는 상황에서 범주 확장이 반드시 필요하다고 생각한다. 그러나 건축 자재마다 업종과 제품 속성이 다르기 때문에 기업의 수평 확장에는 일정한 경로가 있다. 특히, 우리는 타일 산업의 단위 가치가 다른 인테리어 건축 자재에 비해 상대적으로 낮고, 어느 정도의 지역성을 가지고 있으며, 산업 집중도의 천장이 비교적 낮고, 업계 하행 추세도 비교적 뚜렷하다고 생각한다. 미래는 수평확장과 범주 확장에 대한 수요도 더 높다. 재무 수치로 볼 때 방수, 페인트, 석고 보드 등 종합 수익성이 높다.
재무 데이터의 관점에서 볼 때, 인테리어 건축 자재는 일반적으로 자산보다 가볍습니다. 그 중 석고 보드는 자산보다 무겁고 이익률은 높습니다. 경판형 자산은 규모 효과를 형성할 수 없고 이익률은 상대적으로 낮다. 방수, 타일, 파이프, 철물 등 건설재 B 단 채널 비중이 상대적으로 높고, 전체 회계기간 수준이 높고, 페인트업계의 부채율이 높다. 각종 데이터를 종합하여 방수, 페인트, 판재, 천장, 석고 보드 종합 수익성이 높다.
산업 속성을 결합하면 타일과 파이프의 의미가 적다. 업계 속성의 판단과 함께 제품 표준화도가 높고 기능성이 강한 트랙업체는 비교적 쉽게 접근할 수 있는 반면, 장식속성이 강하고 개인화도가 높은 트랙은 눈에 띄는 규모 이득이 없어 이직의 의의가 크지 않다고 판단했다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 자기관리명언) 엔지니어링 채널 속성이 강한 트랙은 빠른 제품 출시를 위해 더 쉽게 접근할 수 있고, 소매 채널 속성이 강한 트랙은 브랜드 관리를 심화시키는 데 더 많은 시간이 소요됩니다. 종합적으로 볼 때 타일과 파이프는 SKU 가 높고, 제품 세분화 범주가 복잡하고, 규모 효과가 작으며, 초기 재고 구축은 시간이 오래 걸리고, 전환 의미가 상대적으로 작다고 판단합니다.
방수와 페인트를 종합적으로 판단하는 것은 가격 대비 성능이 뛰어난 트랙으로, 현재 많은 선두 선수들이 방수 트랙으로 진입하기로 하고 있다. 방수, 페인트, 석고 보드를 종합적으로 판단하여 가격 대비 성능이 뛰어난 궤도에 진입하다. 현재 석고 보드를 위주로 하고 있다는 점을 감안하면 남은 방수와 코팅이 좋은 방향입니다. 그중 방수 공사 속성이 강하여 빠르게 플런지하기 쉽다. 현재 건설재업체 아이템 침투 상황을 보면 우홍은 페인트를 선택했고, 북신, 삼수, 야시 창능 등 다른 선두 업체들은 방수를 선택했다. 위성은 동심원 전략을 고수하며, 주로 C 단에서 실내 방수로 들어가 비교적 안정적이어서 효과를 보는 데 더 오랜 시간이 걸린다. 토끼는 석고 보드에 들어가기로 선택했다. 현재 동방우홍은 방수, 페인트, 보온판 방면에 모두 배치가 있어 이미 업계를 비교적 앞서가고 있으며, 미래 성장 잠재력이 크다.
선도 기업의 장점은 채널 조정 및 비용 통제에 있습니다. 건축 자재의 각 범주가 확장됨에 따라 업계 내에서 아이템이 침투하는 추세가 나타났다. 각 트랙의 집중 추세에서 서로 다른 트랙 리더들은 범주 확장으로 같은 세분화 분야의 머리에서 직접 경쟁을 벌이고 있다. 가장 전형적인 것은 방수된 동방우홍과 북신건축재다. 북신건축재는 대규모 인수를 통해 신속하게 방수업에 들어갔다. Dell 은 헤드 기업의 성공의 관건이 채널 조정과 비용 통제에 있다고 생각합니다. 채널 능력이 강한 기업은 신제품을 신속하게 출시할 수 있으며, 비용 관리 기능을 통해 규모 우위를 빠르게 형성할 수 있습니다.
해외 경험: 강한 인식, 강한 집행력은 결국 성장할 것이다.
해외 선두 주자는 중고 성장을 유지하고 있다. 우리는 해외 확장이 미래 건설재 기업 발전의 궁극적인 단계라고 생각한다. 현재 건설재의 몇 가지 주요 범주는 이미 세계적인 수도꼭지, 즉 방수/감수제 시카를 형성하였다. 타일의 모호크; 석고 보드의 우시보 레이우 유리/석고 보드의 성고반; 페인트의 기초. 재무 데이터의 관점에서 볼 때, 전 세계 건축 자재 선두 업체들은 여전히 중 고속 매출 성장을 유지하고 있습니다.
해외 지도자들은 대규모 인수를 통해 빠른 수평 확장을 이룩했다. 해외 선두 건축 자재의 발전을 돌이켜 보면, 두 가지 특징이 있다: 1. 대규모 인수를 통한 해외 구성 및 다중 카테고리 배치, 2. 제품 및 지역 다양성. 국내 집중도와 범주 확장에 힘입어 기업이 새로운 병목 현상으로 성장했고 해외 확장은 기업 성장의 궁극적인 단계였다. 비교적 성숙한 해외 시장에 직면하여 신속한 인수 합병은 해외 시장으로 빠르게 진입하여 비교 우위를 가진 비즈니스 자원 및 생산 요소를 확보할 수 있습니다. 지금도 해외 선두 업체들은 글로벌 양질의 자원을 지속적으로 확보하고 통합하여 자신의 장점을 공고히 하고 있다.
해외 기업은 선제적 우세를 가지고 있지만 국내 기업은 더 큰 성장 공간을 가지고 있다. Dell 은 기업 해외 확장의 본질이 전 세계적으로 비교 우위를 가진 생산 요소를 획득하고 통합하여 가치를 창출하고 자신의 장점을 공고히 하는 것이라고 믿습니다. 해외 기업이 일찍 성장하여 선제 우세를 가지고 비교적 안정적인 구도를 형성하다. 현재 국내 기업은 여전히 비용 우위를 가지고 있습니다. 국내 시장이 둔화되면서 향후 해외 성장 공간이 크다. 시장 상황은 오랫동안 복잡하여 건축 자재 분야를 인테리어하는 회사들은 장기적인 성장을 모색하기 위해 끊임없이 전략을 조정하고 있다. 동방우홍은 방수업계의 선두주자로 시장 변화의 핵심 노드에서 여러 차례 빠르게 반응하고 상승세를 이어가는 업계 내 회사 학습의 본보기가 되고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
시장 추세를 파악하고 장기적인 전략적 비전을 가지고 있습니다. 2008-20 1 1 년,' 4 조' 정책 자극으로 회사는 고속철도 등 국가 중점 프로젝트를 속속 계약했다. 20 12 년 인프라 투자 둔화, 회사는 고객 구조 조정, 대형 부동산업체와 장기적인 전략적 협력 관계 구축, 전국 채널 확대 20 16 년 동안 회사는 PS 전략 및 파트너 제도를 실시하여 규모에 따라 시장 점유율을 적극적으로 점유했습니다. 20 18 부동산 규제 정책의 압력으로, 회사는 PS 전략에서 고품질의 발전으로의 전환을 통해 관리 품질에 초점을 맞추면서 조직 구조를 조정하고 다종 건축 자재 제품과 서비스를 개발하기 시작했다. 2020 년, 회사는 조직 구조를 다시 조정하고 침몰 시장에 초점을 맞추면서' 상인 교환 주문' 모델을 대규모로 내놓아 지역 정부 자원을 바인딩하고, 비주택 업무를 적극적으로 병행하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 회사 경영진은 환경과 시장의 변화를 적극적으로 포용하고, 여러 차례 발전 전략을 적시에 조정하며, 회사의 장기적이고 양호한 경영과 빠른 성장을 유지하고 있다.
집행이 건전하여 실력을 나타내다. 한 회사의 실적은 일반적으로 발전 전략의 유효성을 직접 반영할 수 있다. 전반적으로 20 12 에서 202 1 기간 동안 회사 수익과 귀모 순이익은 각각 30.2%/4 1.2% 로, 귀모 순이익은 항상 20% 로 유지되었다 단계별 관점에서 볼 때, 20 18-2020 을 예로 들자면, 회사의 전략 조정이 마련되어 있습니다. 20 18 년, 회사 전략은 더 이상 규모를 1 위에 두지 않고, 높은 품질의 발전을 제시하고, 수입, 이익, 미수금을 심사에 포함시켰다. 20 19 ~ 2020 년, 회사의 현금 흐름이 크게 개선되어 동종 업계의 다른 회사보다 훨씬 우수하며, 회사 전략은 해당 발전 단계에서 효과적으로 시행되었다.
인지능력과 집행력, 미래의 성장은 여전히 기대할 수 있다. 동방우홍의 장기 시장 성과는 업계와 시장에 대한 회사의 인식과 집행력을 반영한다. 업계 채널의 변화로 인해 회사의 성장 기대는 여전히 상당하다. 202 1 의 B 측 소득 구조 중 비주택 비중이 2020 년 30% 에서 202 1 의 50% 로 약 50% 상승한 것으로 나타났다. 주로 지역통합회사 덕분이다. B 측 소득 구조의 변화는 비 주택 사업 성장 논리를 찾는 회사의 타당성과 유효성을 다시 한 번 검증했다. 동방우홍은 뛰어난 인식과 집행력으로 이번 업계 채널 변화에서 더 많은 성장 점유율을 확보하고 업계 선두 자리를 더욱 공고히 할 것이다.
(이 글은 참고용이며, 우리의 투자 건의를 대표하지 않는다. 자세한 내용은 원본 보고서를 참조하십시오. ) 을 참조하십시오
관련 q&a: 건축 자재 가격이 왜 올랐습니까? 철근 건축가격 상승은 여러 가지 이득의 좋은 요소가 겹쳐 생긴 것이다. 첫째, 베이징 천상성 0 1082759 155' 김삼은사' 철강업계의 전통 소비 성수기가 다가오고 있다. 둘째, 설날 정월대보름 이후 하류에서 집중적으로 착공하고, 상가는 적극적으로 경영하고, 시장 자신감을 높인다. 셋째, 원자재 강철 가공물 가격이 선물을 빨갛게 만들고, 생산품 상승이 다시 한 번 미쳐가고 있다. 4.20 16 년 2 월 16 년 국가발전개혁위 변경 35 개 건설 인프라 프로젝트 관련 문답: 2023 년에도 합비 집값이 오를 수 있을까요?