금융 공급측 개혁의 새로운 동력
시장화 운영 메커니즘을 도입하여 지방 국자의' 통합자' 로 삼다. 70 여 년의 경제 건설을 거쳐 우리나라는 신형 산업화 정보화 도시화 농업 현대화의 빠른 발전 단계에 있으며 인프라 건설과 투자 수요가 크다. 현재 상당수의 각종 기반 시설이 건설되어 교통, 에너지, 시정 등 분야에서 중요한 역할을 하고 있으며, 인프라 REITs 시범 사업의 기초와 조건을 갖추고 있다. 20 19 연말까지 우리나라 도시 인프라의 누적 투자는150 조 3000 억 위안에 달했고, 자금원은 재정지출, 은행채무, 자조자금 위주였다. 자본시장이 제공하는 자금은 극히 제한되어 있고 증권화율은 매우 낮다. REITs 는 국유 자산과 지방정부 자본 운영을 효과적으로 통합할 수 있는 계기가 될 것이다. 한편, 인프라 REITs 는 전문 사업자 또는 전략적 파트너 및 상대적 시장화 운영 메커니즘을 도입하고 자본 시장을 통해 양질의 유사 지역 국자를 인수하여 규모, 집약화, 전문화 운영을 실현하여 인프라의 운영 효율성을 효과적으로 향상시킬 수 있습니다. 한편, 인프라 REITs 는 토지, 노동력, 자금, 기술 및 데이터의 시장화 구성의 체제와 메커니즘을 보완하여 인프라 건설 과정에서 국유 자산의 효과적인 통합을 위한 유리한 조건과 좋은 환경을 조성하고 인프라 프로젝트의 조직 형태와 관리 모델을 최적화하고 인프라 공급의 질을 향상시킬 수 있습니다. 또한 인프라 REITs 는 지역 국유자산의 투자 융자 체계를 더욱 보완하고, 사회자본에 대체적이고 유연한 퇴출 방식을 제공하고, 더 많은 사회자본을 인프라 건설에 끌어들이고, 일반 투자자들이 인프라 투자의 수익을 누릴 수 있도록 할 것이다.
자산 관점에서 지방정부 채무 해결을 위한' 감압기' 를 제공한다. 거시레버리지율은 국제적으로 채무 /GDP 로 측정되지만 미시 연구에서는 일반적으로 부채/자산 비율로 측정된다. 이런 거시와 미시 계산 구경의 차이는 주로 두 가지 요인으로 인해 발생할 수 있다. 하나는 경제에 있어 채무 데이터를 쉽게 얻을 수 있고, 자산 데이터 통계는 상당히 어렵다. 특히 한 국가가 시가에 기반한 자산 데이터이다. 둘째, 자유시장 시스템의 경우 거의 모든 정부 적자 지출은 의료, 교육, 복지, 국방지출과 같은 소비성 지출이며, 자본 지출이 적으면 효과적인 자산이 형성된다. 외국과는 달리 우리 지방정부는 채무투자를 통해 대량의 국유자산을 형성하여 사회 전체의 복지를 높이기 위한 실현 가능성을 제공했다. 따라서 부채/자산 지표로 지역 부채 위험을 측정하는 것이 더 과학적이며, 재무 관리는 기존의 부채에서 자산측으로 확장될 수 있습니다.
거시통계에 근거하여 우리나라 정부 채무가 주로 고정자산 투자에 사용된다는 것을 분석할 수 있다. 2003 년부터 20 17 년까지 전국 전력, 열, 가스 및 물 생산 및 공급업, 운송, 창고 및 우편업, 인프라 건설 누적 완료 투자 172.32 조 원을 형성하여 대량의 고정자산을 형성하였다. 부채 /GDP 지수는 자산측을 고려하지 않고 부채측만 고려한다. 이 지표로 우리나라 지방정부의 채무 위험을 고찰하는 것은 포괄적이지 않다. 일반 재정 수입 외에 자산 소득이나 자산 매각 수입도 채무를 상환하는 데 사용될 수 있다. 레버리지율은 높지만 대차대조표에는 대량의 자산이 있는데, 분명히 레버리지율보다 낮지만 대차대조표에는 자산이 거의 없는 것이 좋다. 자산측 정보가 포함된 자산부채 관계는 부채 문제를 분석하는 데 더욱 중요한 시각이다. 기초류 REITs 는 국내에 대량의 침전된 기초자산을 투명하고 규범적이며 거래가능한 REITs 제품으로 전환함으로써 주식자산의 유동성을 높이고 주식자산을 활성화시킬 뿐이다. 지방정부의 재정관리는 부채단에서 자산단까지 확장할 수 있고, 지방정부의 기존 자산을 통합하고 효과적으로 활성화하며, 관리 방식을 최적화하고, 거시레버리지율을 낮추고, 지방정부의 재정적 압력을 완화하고, 지방채무 위험을 해소할 수 있다.
자산관리업계에 의지하여 경제변화와 업그레이드를 위한' 부스터' 를 제공하다. 현재 중국의 발전은 여전히 전략적 기회에 처해 있다. 내향적으로 우리 경제는 이미 고품질의 발전 단계에 접어들어 많은 우세와 조건을 가지고 있지만, 구조적, 제도적, 주기적인 문제가 얽히고설키는 어려움과 도전에 직면해 있다. 외부적으로 보면 국제 환경이 갈수록 복잡해지고, 불안정성과 불확실성이 눈에 띄게 개선되고 있다. 2 분기 중국 GDP 성장률은 3.2%, 링비 1 1.5% 에 달했다. 전 산업 사슬이 복산함에 따라 공급측이 눈에 띄게 따뜻해지면서 내수가 점차 반등하고 있다. 7 월 30 일 중공정치국 회의는 장기전의 관점에서 인식하고 국내 거시주기를 주체로, 국내 국제 이중주기가 서로 촉진하는 발전의 새로운 구도를 가속화해야 한다고 강조했다.
인프라의 관점에서 볼 때, 업무 향상을 통해 인프라 능력을 향상시킬 수 있는 공간이 점점 좁아지고 좁아지고 있다. 하지만 REITs 를 통해 자본시장을 기반으로 한 자산관리업계는 인프라업계에 새로운 부스터를 주입하고 자산관리업계에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. REITs 는 인프라 소비 주기를 바꾸지 않지만 인프라 구매 주기를 단축하며 기존의 서비스 요금 기반 모기지 상환 모델은 완전히 바뀔 것입니다. REITs 를 통해 기초업계의 회전 속도를 높이고 상품자본의 속성을 부여하다. 정부 또는 기타 인프라 투자는 REITs 발행을 통해 짧은 시간 내에 투자금을 청산할 수 있어 인프라 수명보다 훨씬 낮습니다. 구매 기간 단축, 구매자가 나머지 자금을 활용해 다른 자본지출이나 금융투자를 포함한 고수익의 투자활동에 종사할 수 있도록 인프라 REITs 화와 금융화 정도를 더욱 추진하고, 전체 자산관리 형식 모든 참가자의 적극성을 높인다. 정부 기관과 공기업의 전통적인 운영 방식을 바꿔 자산관리의 새로운 시대의 홍수로 끌어들일 수도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자산관리, 자산관리, 자산관리, 자산관리, 자산관리, 자산관리, 자산관리)
중국 자산 관리 산업의 발전 요구에 매우 부합한다
인프라 REITs 를 개발하면 지방정부의 주식자산을 효과적으로 활성화하고, 양성투자순환을 형성하며, 직접융자 비중을 더욱 높이고, 거시레버리지율을 낮출 수 있다. 주식, 채권, 현금 이외의 새로운 자산 구성 범주로서 투자자에게 수익 위험 비율이 높고, 조합 분산 가치가 크고, 유동성이 좋은 장기 투자 도구를 제공하여 주민재산성 수입에 양질의 대류 자산을 제공할 수 있습니다. 우리나라 자산관리시장의 현황과 문제로 볼 때 인프라 REITs 의 도입은 우리나라 자산관리업계의 실제 수요에 부합한다.
20 12 하반기 이후 각종 관신정이 출범하면서 은행재테크부, 신탁회사, 보험관기관, 권상관기관, 펀드자회사 등이 잇달아 관시장에 쏟아져 들어와 우리나라는' 대관관' 시대를 맞았다. 20 19 연말까지 필자의 자료에 따르면 우리나라 자산관리업계 규모는 1 10 조 원을 넘어섰다. 이 중 공모기금 규모는 약 15 조 원, 사모기금 (증권사, 펀드 자회사 계좌, 펀드 회사 계좌, 사모 펀드 매니저 제품 포함) 은 약 33 조 원, 은행 재테크 상품은 약 22 조 원, 신탁제품은 약 22 조 원, 보험자금/KLOC 입니다
자산 관리 산업의 포용성은 더욱 높아져야 한다. 중국 자산관리시장의 발전은 수량적으로 두드러진 성과를 거두었지만 포용성에는 여전히 많은 진급공간이 있다. 첫째, 부의 총량이 증가하고 있지만, 자산 관리 업계의 서비스 범위는 여전히 광범위하지 않고 중간 위험과 중간 수익이 부족한 제품으로 인해 자산 관리 업무의 상당 부분이 여전히 서비스 기관과 소수의 고순에 집중하고 있습니다. 둘째, 개혁개방 40 년 동안 양질의 인프라 자산이 많이 침전되었지만 투자자에게 수익을 분배하는 수단과 도구가 부족하다. 이미 일정량의 기반시설이 상장을 통해 일반인이 보유하고 있지만 자본시장이나 법률정책 환경 자체의 제약으로 주민들에게 혜택을 주기 어렵다. 중국 자산관리업계는 중저소득층에게 더 가치 있고 풍부한 제품과 서비스를 제공하고, 금융보혜의 관점에서 금융투자 수요가 있는 모든 사회단체가 적정 비용으로 적절한 금융투자를 할 수 있도록 도와야 한다. 주민저축을 투자로 전환시키는 데 도움이 되고, 일반 개인투자자들이 국가 발전의 배당금을 누릴 수 있도록 하는 데 도움이 된다.
자산 관리의 위험 이익 기준은 여전히 앵커 좌표가 부족하다. 우리나라 자산관리시장은 완벽한 위험가격 매커니즘이 부족하여 시장은 대칭위험수익 특징, 정보가 매우 투명한 제품이 더 많이 필요하다. 지난 몇 년 동안, 지배적이고 암묵적인 교환을 전제로, 관직제품이 투자자를 유치할 수 있는 유일한 것은 수익률이다. 고수익 요구 사항을 추구하기 위해 기관은 고수익 자산을 배분해야 하지만, 양질의 고수익 자산은 항상 희소하며, 자산 신용자격을 잘못 맞추거나 낮추는 전략을 채택해야 한다. 이는 제품 위험과 수익이 비대칭적이고 투명성이 낮은 중요한 원인이다. 자본시장에 고정제품이 부족하면 자산관리업계의 진일보한 발전을 제한할 것이다. 현재 전문 투자자의 육성과 발전에 따라 자산 관리 업계는 더욱 정교한 위험 가격 책정 메커니즘을 필요로 하고, 자산측과 부채측, 공급측, 수요측의 균형을 맞추고, 위험과 수익의 일치를 강화함으로써 시장에 풍부한 기간, 유연한 구조, 다양한 전략을 제공하는 양질의 자산 관리 서비스 및 제품을 제공하고 있습니다.
자산관리업계의 맹점은 여전히 존재하고 있으며, 폭은 더욱 향상되어야 한다. 각종 자산 관리 기관의 자산 배치 능력이 고르지 않아 제품 동질화 현상이 여전히 뚜렷하다. 특히 제품 투자 범위는 상대적으로 좁고, 투자 전략과 스타일은 서로 모방되며, 기본 자산은 유형적으로 매우 일치합니다. 우리 나라 금융시장은 더 보완되어야 하는데, 시장에는 여전히 기초금융상품, 특히 중요한 위험원과 관련된 자산, 특히' 대종자산' 최대 범주 부동산과 연계된 금융상품이 부족하다. 자금 배분으로 볼 때 부동산 투자 분야는 전통적인 자산 관리 업계의 주요 경쟁자이다. 부동산 관련 금융상품이 없으면 자산관리업계도 부동산 배치에 대한 특별한 수요가 있는 자본집단을 잃게 된다.
이것은 중국 자산 관리 산업에 네 가지 주요 변화를 가져올 것입니다.
효과적인 자산 관리를 통해 광범위한 사람들의 재산적 수입을 어떻게 높일 수 있는지, 자본 시장이 다양한 양질의 금융 상품을 제공할 수 있도록 요구하며, 차별화된 전체 제품 라인을 형성하고, 서로 다른 투자자들의 위험 선호도에 더 잘 맞도록 수익 및 유동성 수요를 충족시킬 수 있도록 해야 한다. 개인 투자자든 기관 투자자든 부동산 자산의 위험과 수익에 부합하는 표준화, 고품질, 유동성이 높은 금융 상품이 부족합니다. 공모 REITs 파일럿은 우리나라 자산관리업계의 진일보한 발전에 중요한 의의가 있다.
첫째, 공모 REITs 는 효과적인 프론티어 이론 하에서 자산 구성과 효과적인 투자 선택을 최적화하는 중요한 구현이며 중국 자산 관리 시장의 제품 공백을 효과적으로 메울 것이다. 한편, 부동산 자산, 인프라 자산 및 기타 금융 자산의 관련성이 낮기 때문에 자산의 다양화 및 분산 구성에 도움이 됩니다. 반면에 부동산업은 국민 경제 발전의 중요한 구성 요소이다. 토지의 부가 가치 속성에 의존하는 것은 인플레이션에 대항하는 중요한 자산 범주이며 중요한 구성 가치를 가지고 있다. 그러나 개인투자자에 대한 소득과 부의 수준 요구가 높아 포트폴리오 다양화 및 자산 구성 최적화의 요구를 충족하기가 어렵고, 보급성 특징이 없다. 기관 투자자들에게 부동산 구성의 비율은 해마다 증가하고 있다. 인프라 REITs 파일럿은 중국 자산관리시장의 제품 공백을 효과적으로 메워 각종 투자자들이 인프라와 부동산 시장 투자에 참여할 수 있는 편리한 경로를 제공한다. 전문 자산 관리 및 운영 모델에 의존하여 투자자가 기간 간, 지역 간, 업종 간 분산 자산 배치를 실현할 수 있도록 돕고, 포트폴리오의 전방이 바깥쪽으로 확장될 수 있도록 돕고, 연금, 사회보장기금, 주민재테크 자금의 부동산에 대한 투자 수요를 잘 충족시킬 수 있습니다. 일반적으로 REITs 시장의 발전은 전체 자본 시장과 자산 관리 산업의 발전에 혁명적인 의미를 가질 것이다.
둘째, REITs 제품의 공개 발행은 자산 관리 업무의 저축 특성을 개선하고 투자자에게 현금 흐름이 안정적이고, 위험수익이 대칭이며, 유동성이 좋고, 투명성이 높은 표준화된 제품을 제공한다. REITs 의 시장 기능을 통해 자산 관리 업무의 저축 기능을 실현하고 저축을 투자로 전환하는 데 도움이 된다. REITs 의 높은 배당과 안정성의 특징은 일정한 수익을 추구하는 자금을 REITs 시장에 도입하는 데 도움이 된다. 한편, REITs 의 유동성 특성을 통해 소지자는 언제든지 REITs 점유율로 유동성을 얻고 다른 고소득 금융투자 행위에 종사할 수 있다. 특히 저축 특성을 지닌 재테크 방식 (예: 정투) 의 경우, REITs 는 기존 운영 방식을 바꿔 보안, 유동성 및 부가가치의 통일을 실현할 것이다.
셋째, 공모 REITs 제품 파일럿은 자산관리업계가 본원으로 돌아오는 데 도움이 된다. 중국 자본시장의 건강한 발전은 모든 참가자의 이익을 보호하고 조율하는 데 달려 있으며, 관리자에게 인센티브를 제공하는 동시에 도덕적 위험과 대리 문제를 피한다. REITs 제도는 자산 관리 산업에 중요한 거버넌스 메커니즘을 제공한다. 한편, REITs 의 가치는 부동산 자산을 기반으로 한 실제 운영을 창출함으로써 REITs 의 가격 핵심은 자산의 장기적인 안정적인 배당금을 평가하고 운영 수준을 높여 자산 부가가치를 높이는 데 있습니다. 도덕적 위험이 가격에 미치는 영향을 낮추면 자산 관리 시장의 자산 가격 책정의 건강한 발전에 도움이 됩니다. 한편, REITs 는 강제 배당제도를 채택하여 REITs 의 가처분 자유 현금 흐름을 크게 낮춰 REITs 의 확장을 외부 융자나 자산 유통에 의존하여 관리자가 자신의 이익에 기반한 확장 충동을 억제했다.
넷째, 공모 REITs 파일럿은 자산 관리 시장을 중국 경제 성장의 새로운 동력과 엔진으로 추진할 수 있다. 첫째, 공모기금 REITs 파일럿은 융자와 투자의 정밀 도킹을 통해 화폐자금의' 공전' 문제를 개선하고 자본시장 서비스 실체경제의 기능을 공고히 했다. REITs 를 통해' 다리' 를 구축하고 사회자본을 인프라 건설에 참여시키고, 자본시장에 진입하는 화폐자금을 과거 금융자산관리도구의' 내순환' 에서 자산관리서비스 실체경제의' 외순환' 모델로 전환시켜 실체경제융자비용을 효과적으로 낮추고 실체경제이익률을 높인다. 둘째, 풍부한 자산 관리 제품 시스템을 통해 공모기금 REITs 는 투자 융자 활동의 규제 경계를 효과적으로 확대하고, 경제 발전을 위한 좋은 자본 시장 환경을 조성하며, 자본 시장의 정책 전도 기능과 위험 예방 해체 기능을 강화하고, 금융 및 실물경제의 선순환을 촉진한다. 셋째, REITs 공모기금 시범도 우리나라 지방국유자산관리, 토지, 금융, 세금, 투자, 입법의 보완과 최적화를 촉진할 것이다. 공모 REITs 를 통해 새로운 기계를 개발하고 인프라 건설 신국을 개설하는 것도 실물 경제를 안정적으로 추진하고 더 큰 발전을 맞이할 것이다.
공모 REITs 파일럿은 세 가지 문제에주의를 기울여야합니다.
공모리츠의 독창성과 중요성을 바탕으로 투자자, 매니저, 업종의 관점에서 어떤 단일 차원에서도 리츠의 전모를 완전히 해체하기가 어렵고, 단일 차원만 고려해도 리츠를 제대로 하기는 어렵다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 그러나 자산 관리 업계 전체에서 필자는 시범 과정에서 주로 세 가지 문제에 초점을 맞출 것을 권장합니다.
REITs 액티브 관리 및 패시브 관리. 글로벌 권익류 REITs 의 실천으로 볼 때 자산 운영 관리에 능하고 자산 수익을 창의적으로 높이는 사전 예방적 관리 모델은 물론 주요 제품 운영 모델이다. 그러나 주식형 펀드도 능동적 관리와 수동적 관리의 구분이 있는 것처럼, 수동적 관리형 REITs 는 해외 시장에서 흔히 볼 수 있으며, 관리비는 상대적으로 낮은 경우가 많으며, 투자자들에게 대형 부동산 투자에 참여할 수 있는 기회를 제공하고, 원시 권익 보유자에게 자본시장과 도킹할 수 있는 다리를 제공하기 위한 것이다. 이 제품 유형은 홍콩 REITs 와 싱가포르 REITs 에서 비교적 흔하다.
이 두 모델의 REITs 제품은 사전 예방적 관리 모드든 수동적 관리 모드든 엄격한 정통과 부업 구분이 아니라 서로 다른 자본 시장의 관리 규정 및 업계 특성에 따라 달라집니다. 현재 내지에서 진행되고 있는 인프라 공모 REITs 파일럿의 경우, 우선 내지의' 지렛대 인하, 꾸준한 성장' 의 융자 수요에 따라 외부 관리 모델의 REITs 는 통제권을 잃지 않고 재무수익 극대화와 주식자금 융자에 더 유리하지만, 기초사업상 전체를 REITs 제품에 통합하는 데 불리하다. 그리고 REITs 제품은 더 많은 도킹자본시장을 위한 플랫폼으로 쓰인다. 둘째, 인프라 자산이든 부동산 자산이든 적극적인 운영 자체가 양날의 검이다. 물론 운영을 이해할 수는 없지만 관련 기능을 지나치게 강조하면' 운영' 과 관련된 요소가 더 많이 도입되어 부동산 투자의' 투명성' 이점을 약화시킬 수 있다.
이 점에서 REITs 자체는' 자산' 기반 최대의 장점을 포기해서는 안 된다. 자산 자체의 불후의 속성만 100 년 품종을 만들 수 있기 때문에 우수한 REITs 제품은' 능동적으로 관리되는 수동적 제품' 으로 포지셔닝해야 한다. 이곳의 주동적인 관리는 운영을 중심으로 하는 것이 아니라, 관리자는 투자 판단, 가격 협상, 운영 감독, 양질의 자산 선택시 거래에 초점을 맞추고, 심지어 시범기간 동안 운영을 극대화해야 한다.
합리적인 가격 책정은 REITs 가 절반의 성공을 거두었다는 것을 의미한다. 합리적인 시장 가격은 REITs 시장 자원 할당 역할을 충분히 발휘하기 위한 전제 조건입니다. 시범에서 자산관리업계는 부동산 투자신탁의 정가에서 중요한 역할을 할 것이다. 자산관리업계에서 부동산 상업논리의 본질에 부합하는 가격 책정 이념을 세우고, 완벽한 시장가격 매커니즘을 확립하기 위해 REITs 시장의 정보 유효성을 강화하고, REITs 시장의 투기행위를 억제하고, REITs 가격을 부동산 자산 가격 책정의' 앵커' 로 만드는 것은 매우 중요한 역할을 할 것이며, 이는 우리나라 REITs 시장 건설의 객관적인 요구이기도 하다. 단기적으로는 자산관리업계 REITs 의 가격 이념과 가격 예상 관리를 강화해야 한다. 장기적으로, 우리는 인프라 자산에 대한 자산 관리 기관의 관리, 운영 및 투자 능력을 늘리고, 자산 관리 산업에 대한 투자 REITs 의 투명성을 강화하고, REITs 의 정보 공개를 강화하고, 평가 기준 시스템을 더욱 개선해야합니다. 점차적으로 시장 전체에 과학적 관리, 운영 및 공개적이고 투명한 평가 거래 메커니즘을 구축해야합니다.
산업자본과 금융자본의 같은 호소를 따져보는 것이 REITs 통치능력을 높이는 장기적인 길이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 금융자본, 금융자본, 금융자본, 금융자본, 금융자본, 금융자본) 중국 부동산 투자신탁시장의 장기적이고 건강한 발전은 공개적이고 투명하며 효과적인 시장이 될 수 있는지, 이해 관계자의 이익을 보호하고 조율하며 투자자, 발기인, 관리자에게 가치를 창출할 수 있는지에 달려 있다. REITs 의 관리는 전문 관리 및 사전 예방 관리이며 금융 및 부동산 속성을 모두 갖추고 있으며 두 가지 다른 자산 관리 기능입니다. REITs 의 가치는 관리자의 전문 관리 및 합리적인 투자 결정에 따라 다르며 투자자, 산업 자본 및 관리자 간의 인센티브 호환성은 자산 관리 능력, 즉 REITs 의 거버넌스를 향상시키는 전제 조건입니다. REITs 의 거버넌스 문제는 정보 비대칭과 이익 충돌 조건 하에서의 대리 문제와 산업자본과 금융자본이 다른 이익 요구에서 비롯된다. REITs 의 대리 문제는 크게 두 가지가 있다. 하나는 발기인 (업계 측) 과 공공투자자 간의 이익 충돌로 인한 것이고, 다른 하나는 투자자와 관리자 간의 이익 충돌로 인한 것이다. 에이전트 문제로 인한 에이전트 비용 절감은 REITs 거버넌스 메커니즘 구축의 목표입니다. 산업과 금융측의 이익을 어떻게 균형 있게 조정하고 최대 공약수를 찾는 것이 REITs 거버넌스 메커니즘을 보완하는 장기적인 방법이다. 필자는 적절한 시장 건설과 지도를 통해 금융, 부동산 투자 이념이 성숙한 REITs 펀드 관리 기관을 육성하고 금융 기관과 부동산 산업 그룹의 적절한 결합을 장려하는 것이 현재 국내 실천의 발전 방향일 수 있다고 생각한다.
비록 중국의 REITs 시장 건설은 0 부터 시작되었지만, 그것은 백지의 그림이 아니다. 기존 체제 하에서는 경제 성장, 고품질 발전, 재무 위험 관리 등 여러 방면의 균형을 고려해야 하며, 지방정부 행동 모델, 부동산 정책, 금융정책과의 조화와 관련된 복잡성은 자명하다. 중국 공모 REITs 의 시장 건설은 단번에 이뤄지지는 않지만,' 천리 여행, 한 걸음부터 시작' 한다. 우리는 REITs 시장 건설과 관련된 문제를 이성적이고 과학적으로 바라볼 뿐만 아니라 장기적이고 장기적인 성과에 초점을 맞춰야 한다. 인프라 REITs 의 시범 출시는 돌파구이다. 시범 사업이 순조롭게 추진됨에 따라 정책, 학계, 업계 각계의 공동 노력으로 중국 REITs 시장의 장기적이고 건강한 발전을 맞이할 자신이 있습니다. REITs 시장이 점진적으로 개선됨에 따라 자산 관리 산업도 새로운 개척지로 확대될 것입니다.