참고용 상장 규칙

미국 주식 시장 상장 규칙 개요 뉴욕 증권 거래소

투자자의 최소 수량은 5,000 이며 투자자당 65,438+000 주 이상을 보유하고 있습니다.

최소 공공 지분은 250 만 주 (글로벌) 입니다

공공 주식의 총 시가는 6543 억 8 천만 달러 (전 세계) 이다.

최소 견적 적용 불가

마켓 메이커는 적용되지 않습니다.

운영 이력이 적용되지 않습니다.

자산 상태가 적용되지 않습니다.

세전 이익 1 억 달러 (지난 3 회계연도 누계)

기업 지배 구조 요구 사항

나스닥 전국 시장

규칙 1 (시장 규칙 4420(a))

투자자의 최소 수는 400 명이며, 각 보유자는 100 주 이상을 소유하고 있다.

최소 공공 지분량은 165438+ 만주입니다.

공공 주식의 총 시가는 800 만 달러이다.

최소 입찰가는 5 달러입니다.

마켓 메이커 3 명

운영 이력이 적용되지 않습니다.

자산과 주주 지분은 15 만 달러에 달한다.

세전 이익은 654.38+0 만 달러입니다.

기업 지배 구조 요구 사항

규칙 2 (시장 규칙 4420(b))

투자자의 최소 수는 400 명이며, 각 보유자는 100 주 이상을 소유하고 있다.

최소 공공 지분량은 165438+ 만주입니다.

공공 주식의 총 시가는 654.38+08 백만 달러이다.

최소 입찰가는 5 달러입니다.

마켓 메이커 3 명

2 년간의 운영 역사

자산, 주주 권익이 3 천만 달러에 달한다.

세전 이익 (해당 없음)

기업 지배 구조 요구 사항

규칙 3 (시장 규칙 4420(c))

투자자의 최소 수는 400 명이며, 각 보유자는 100 주 이상을 소유하고 있다.

최소 공공 지분량은 165438+ 만주입니다.

공공 주식의 총 시가는 2000 만 달러이다.

최소 입찰가는 5 달러입니다.

4 개의 마켓 메이커

운영 이력이 적용되지 않습니다.

자산 상태가 적용되지 않습니다.

세전 이익 7500 만 달러 (또는 총 소득과 총자산이 각각 7500 만 달러에 달함).

기업 지배 구조 요구 사항

미국 증권거래소

투자자의 최소 수는 800 명, 공공지분 수는 654.38+0 만 명을 넘으면 400 명이다.

최소 공공 지분량은 50 만 주이다.

공공 주식의 총 시가는 300 만 달러이다

최소 입찰가는 3 달러입니다.

마켓 메이커는 적용되지 않습니다.

운영 이력이 적용되지 않습니다.

자산, 주주 권익, 4 백만 달러.

세전 이익은 750,000 달러 (지난 65,438+0 회계연도 또는 지난 3 회계연도 중 2 회계연도) 입니다

기업 지배 구조 요구 사항

나스닥 소규모 자본 시장

투자자는 최소 300 명, 1 인당 100 주 이상을 보유하고 있다.

최소 공공 지분량은 654.38+0 만 주입니다.

공공 주식의 총 시가는 500 만 달러이다.

최소 입찰가는 4 달러입니다.

마켓 메이커 3 명

1 년 경영 역사; 1 년 미만이면 시가는 최소 5000 만 달러에 달해야 한다.

자산 및 주주 지분은 5 백만 달러에 이릅니다. 또는 상장 주식의 시장 가치는 5 천만 달러에 이릅니다. 또는 지속적인 영업 이익은 750,000 달러 (최근 65,438+0 회계연도 또는 최근 3 회계연도 중 2 회계연도) 에 달합니다.

세전 이익에 대해서는 위의 대차대조표를 참조하십시오.

기업 지배 구조 요구 사항

참고: 위 규정은 미국 이외 회사의 미국 최초 출시에 적용됩니다. 다른 증권의 상장 요구 사항은 다를 수 있습니다.

중국 기업의 미국 상장 가이드: 미국 증권 시장 개요

미국 최대 국가증권거래소는 뉴욕증권거래소다. 뉴욕 증권 거래소 거래에서 매매 전표는 센터로 전송되고, 센터의 전문가 유지 관리 시스템은 매매 전표의 중매를 진행하여 거래를 실현한다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린,, 매매, 매매, 매매, 매매, 매매, 매매) 장외 거래 시장에서 매매는 컴퓨터 단말기와 브로커 사이에 연결된 제시가격을 통해 이루어진다. 가장 유명한 장외 거래 시장은 나스닥이다. 중개업자는 중개대리로서 고객 간에 주문을 하거나 자신의 이름으로 증권 거래에 직접 개입한다.

뉴욕증권거래소는 세계에서 가장 큰 주식시장으로, 모금한 자금이 주식시장에서 1 위를 차지했다. 뉴욕증권거래소에는 2003 년 5 1 개국에서 온 470 개 외국 회사를 포함한 약 2800 개의 상장회사가 있다. 2003 년 뉴욕증권거래소에 상장된 중국회사는 65,438+05 개, 시가는 89 억 달러였다. 아시아 태평양 지역에는 82 개 회사가 있으며 시가는 728 억 달러이다. 회사, 개인투자자, 기관투자자, 회원회사를 포함한 광범위한 시장 참여자들이 이 거래시장을 구성한다. 증권거래소에 상장된 회사는 가장 크고 가장 유명한 블루칩 회사부터 세계 정상급 기술회사, 젊고 빠르게 성장하고 민영화된 비 미국 기업에 이르기까지 가장 엄격한 상장 기준을 준수합니다.

미국에서는 약 35,000 개 회사의 주식이 장외 시장에서 거래되고 있다. 나스닥은 전국적인 전자 조회 시스템으로, 전국 네트워크 브로커가 초당 업데이트하는 장외 견적을 저장하고 제공한다. 이 시스템에는 Sohu, Sina 및 Netease 를 포함한 12 개 이상의 중국 회사가 나스닥에 상장 된 6,000 개 이상의 회사의 증권 조회가 있습니다. 오늘날의 나스닥 시장은 뉴욕증권거래소의 경쟁자가 되었으며, 뉴욕증권거래소 상장 기준에 부합하는 많은 대기업들이 유명한 마이크로소프트, 인텔, 애플 컴퓨터, 성양사 등 나스닥을 선택했다. 나스닥 시장은 나스닥 전국시장과 나스닥 소형시장의 두 부분으로 나뉜다. 전국 시장 상장 기준이 더욱 엄격하고 증권 할인이 더 많다. 소규모 기업의 경우 나스닥은' 전자판 장외 거래' 를 제공했지만 나스닥 시장의 일부가 아니라 브로커가 컴퓨터 네트워크를 통해 질의와 평가를 하는 한 가지 방법일 뿐이다. 가장 작은 회사는 위의 "분홍색 목록" 을 가질 수 있습니다.

미국 상장의 장점

중국이 미국에 상장한 장점은 주로 다음과 같은 방면에 나타난다.

첫째, 시장의 안정과 그것이 대표하는 풍부한 자금원은 기업 융자를 위한 가장 큰 공간을 제공한다. 중국회사를 포함한 해외 회사들에게 미국 자본시장에 몰려드는 가장 큰 이유는 이 시장에 포함된 여유자금이다. 상대적으로 건전한 법률체계와 효과적인 시장 운영으로 방대한 투자기관뿐 아니라 분산된 개인투자자들도 다양한 방법으로 자금을 모아 자본시장의 중요한 구석을 차지하며 미국을 세계에서 가장 크고 효과적인 자본시장으로 만들 수 있다. 미국 투자자들이 비미국 회사 주식에 투자한 투자는 이들 투자자들이 보유한 총 자금의 약 12% 를 차지한다.

둘째, 회사의 글로벌 인지도와 명성을 높이는 데 도움이 된다. 회사의 좋은 명성은 어느 정도 회사의 가치를 대표하며, 로드쇼, 미디어 노출 등을 통해 미국 자본시장에 선보이면 회사의 명성을 높일 수 있다. 일반적으로 주식 시장 분석가는 회사의 실적을 추적하고 정기적으로 회사의 전망을 예측합니다. 긍정적이고 유리한 보고서는 회사의 주가를 올리는 데 도움이 될 것이다.

셋째, 합병 및 인수 수단을 강화한다. 상장을 통해 회사의 가치는 미국 주식시장에서 높은 할인으로 주식으로 드러날 수 있고, 미국에 상장된 회사 주식은 인수합병의 지불 수단으로 인정받는 경우가 많으며, 구매자는 주식을 지불 수단으로 더 쉽게 받아들일 수 있다.

넷째, 중국 회사 내부 개혁을 더욱 추진하여 회사 통치 수준을 높이다. 미국 시장의 더욱 엄격한 정보 공개와 기업지배구조 요구도 중국 기업의 개혁과 대규모 재편, 산업 경쟁력 향상 기회가 될 것으로 보인다.

상장 방식

일반적으로 중국 회사는 다음 네 가지 방법으로 미국 자본 시장에 진출할 수 있습니다.

1. 보통주의 최초 공개 발행

1930 년대 초 주식재해로 미국 주식시장 외국회사 주식이 폭락하면서 미국 투자자들은 순식간에 수억 달러의 투자를 잃었다. 이 역사적 사건으로 미국 증권법 1933 이 정식으로 시행되었다. 그 이후로 미국 증권법은 미국에 있는 외국 회사 보통주의 첫 공개 발행이 현지 회사와 다르지 않다고 규정하고 있다. 예외 없이 회사는 반드시 등록해야 한다. 미국증권감독회는 회사 규모와 이전에 미국에서의 공개에 따라 다른 외국회사 등록양식도 마련했다.

기본적으로 외국 회사는 미국 회사와 마찬가지로 미국 증권위원회 (SEC) 와 투자자들에게 같은 형식으로 같은 정보를 공개해야 한다. 많은 해외 회사들에게 미국 증권 시장의 공개 제도는 매우 불편했다. 미국의 재무 공개 및 회계 기준은 많은 나라보다 더 상세하고 엄격하다. 예를 들어, 시장에서 회사의 경쟁 지위와 경영진의 미래에 대한 예측을 강제적으로 공개하는 것이 외국 기업을 골치 아프게 하는 예입니다. 그러나, 이 광활한 자본시장에서 한 자리를 쟁취하기 위해서, 외국기업은 고향에 들어가 풍속을 따를 수밖에 없다. 이러한 불편함을 누그러뜨리기 위해 미국 증권감독회는 외국 회사들이 실제로 미국 표준에 따라 제작할 필요 없이 미국 회계기준에 맞게 재무제표를 조정할 수 있도록 허용했다.

또한 해외 회사의 주식이 공개 거래되면 미국 증권거래법의 규정에 따라 정기적으로 SEC 에 보고해야 합니다.

2. 미국 예탁미수금 (ADRs)

중국생명보험주식유한공사는 각각 2003 년 6 월 5438+07 일과 6 월 5438+08 일 뉴욕증권거래소 (NYSE) 와 홍콩연합소에서 공식 상장됐다. 두 곳에 동시에 상장된 최초의 중국 국유금융업체로서 25 배 이상 초과 가입해 65 억주를 발행하고 35 억 달러를 융자해 그해 글로벌 자본시장 IPO 융자 금액 중 가장 많은 금액을 확보하여 해외 상장에 성공했다. 중국 생명수는 중국 기업이 ADR 을 통해 성공적으로 상장한 예이다.

미국 증권업은 외국 증권을 미국에 이식하는 이런 메커니즘을 만들었다. 예탁증서는 해외 증권을 쉽게 거래하고 달러로 지불할 수 있는 증권으로 변환하는 방법을 제공한다. 지금까지 중국연합, 차이나 모바일, 중국석화 등은 모두 이런 방식으로 미국에 상장되었다.

일반적인 ADR 은 다음과 같이 작동합니다.

(1) 미국 은행은 한 해외 회사와 계약을 체결하여 이 미국 은행이 이 해외 회사 증권의 보관 기관이 될 것이라고 약속했다.

(2) 미국의 예금자가 미국 투자자들에게 예탁주식을 발행하다. 각 예탁증서는 일정 수의 해외 회사 증권을 대표하며, 증빙은 자유롭게 거래할 수 있다.

(3) 미국 예치기관이 해당 수량의 해외회사 증권을 구매하면 일반적으로 해외보관은행이 보관한다.

(4) 예탁주식 발행 후 미국 예탁은행은 예탁주식 보유자의 지불 대리인으로 활동한다. 은행은 배당금을 받고 달러로 환전하여 주식 보유자에게 나누어 준다.

(5) 예탁 증서의 양도 대리인으로서 예탁은행은 예탁증서 투자자의 미국 거래를 기록한다. 은행은 주식을 해당 해외 증권으로 전환 할 준비가되어 있습니다.

SEC 는 미국 예탁증명서와 그 대표의 해외 증권을 차별적으로 대우한다. 동시에, ADR 의 발행은 증권의 공개 발행을 포함한다. 이에 따라 ADR 을 발행한 미국은행도 등록이 필요하며 해외회사는 정기 보고의 의무를 이행해야 한다.

그러나 포괄적인 등록과 보고를 수행하는 것은 특히 비싸고 과중하다. 이에 따라 미국 증권감독회는 미국 증권시장에서 해외회사의 상황에 따라 서로 다른 ADR 계획과 그에 따른 공개 요구 사항을 마련했다.

레벨 1 ADR

SEC 는 1 급 ADR 에 대한 규제가 가장 가볍다. 뱅크 오브 아메리카 (Bank of American) 는 F-6 양식을 등록하고 보관 프로토콜 및 ADR 자격 증명을 첨부하여 1 급 ADR 을 설정할 수 있습니다.

해외 회사가 매년 미국 증권감독회에 자기 나라에서 공개하고 공개하는 정보 목록을 제출하면 미국에서 정기적으로 보고할 의무를 면제할 수 있다. 1 급 ADR 은 대리점과 도매상 분홍 명단에는 견적할 수 있지만 증권거래소나 나스닥에서는 견적할 수 없습니다. 이 수준의 ADR 은 주로 미국 투자자들에게 기성 해외 회사 주식을 얻을 수 있는 방법을 제공하는 것이지만 융자에는 사용할 수 없습니다.

일류 ADR 구축 비용은 비교적 작고 평균 2 만 5 천 달러로 해외 기업의 수익이 크다. 보통 주가는 4-6% 상승한다.

부차불량반응

2 차 ADR 은 미국 주식 시장에서 거래할 수 있다. 뱅크 오브 아메리카 (Bank of America) 는 F-6 양식에 등록해야 하고 해외 회사는 정기 보고가 필요하다. 주식거래시장이나 나스닥에서 거래하기 위해서는 해외회사도 양식 20-F 에 등록해야 합니다. 하지만 1 급 ADR 과 마찬가지로 2 급 ADR 은 융자 수단으로 사용할 수 없습니다.

예외 없이 2 급 ADR 을 적용한 해외 기업들은 미국 증권거래법이 요구하는 공개 요구가 자국의 법률 규정보다 더 상세하고 깊다는 사실을 발견했다. 가장 중요한 것은 해외 회사의 재정이 미국의 일반 회계 기준에 부합해야 한다는 것이다. 예를 들어, 미국의 일반 회계 규범은 회사의 경영 상황과 주요 재산, 회사가 진행 중인 주요 소송 또는 정부 조사, 주주 신분의 65,438+00%, 경영진의 총 급여, 회사와 자회사 또는 경영진 간의 거래 등 민감한 (때로는 어색한) 정보를 분류해야 합니다. 회사는 또한 매년 양식 20-F 를 업데이트해야 합니다.

2 차 ADR 을 구축하는 데 드는 비용은 평균 6 억 5 천 4 백 8 십억 달러가 넘습니다. 그러나, 결과도 크다. 미국 투자자에 대한 해외 발행사의 접근과 미국 일반회계기준에 따른 공개는 보통 회사 주가 상승 10- 15% 를 추진한다.

레벨 3 ADR

해외 발행사는 미국 투자자들에게 자신의 증권을 공개적으로 발행했다. 이 등급 ADR 의 등록서에는 기본적으로 2 차 ADR 의 20-F 연보에 필요한 내용이 포함되어야 합니다. 3 급 ADR 은 외국 회사가 미국에서 자금을 모을 수 있는 유일한 ADR 형식이다. 3 급 ADR 설립은 보통주와 유사한 최초 공개 발행 절차를 따라야 한다. 미국이 보통주를 공개적으로 발행하는 일반 비용은 654.38 달러+0 만 5 천 달러 이상이다. 하지만 많은 자금이 필요한 해외 기업들에게는 비용이 많이 들더라도 3 급 ADR 도 시도해 볼 가치가 있다. 미국의 공공자본 시장은 비교할 수 없는 자금 조달 기반을 제공하기 때문이다.

글로벌 예탁 주식

해외 발행인도 달러로 표시된 글로벌 예탁 주식을 발행함으로써 증권 거래를 촉진할 수 있다. 글로벌 예탁 증명서는 미국 예탁 증명서와 동일한 원리로 작동합니다. 단, 글로벌 예탁 증명서의 일부 또는 전부가 미국 밖에서 작동한다는 점이 다릅니다. 글로벌 예탁주나 미국 예탁주를 따도 미국에 적용되는 법은 똑같다.

3. 사모 펀드 및 미국 증권법 144A 규정

사모지분은 미국 증권법이 요구하는 등록을 피하는 한 가지 방법이자 미국에서 증권을 판매하는 한 가지 방법이다. 그러나, 미국 증권법규는 사모증권 판매에 많은 제한이 있다. 미국 증권감독회 1990 이 통과한 규정 144 A 는 증권법 공개 의무를 이행하지 않고 자격을 갖춘 기관 투자자에게 특정 자격을 갖춘 증권을 판매할 수 있도록 허용한다. 그러나 규정 144 A 와 관련된 거래는 기본 조건을 충족해야 합니다. (1) 증권은 자격을 갖춘 기관 투자자에게만 판매되어야 합니다. (2) 유가 증권을 발행할 때 미국 증권거래소나 나스닥 등 증권상 조회 시스템에서 제시한 증권과 같은 범주에 속할 수 없습니다. (3) 판매자와 미래 구매자는 공개 채널에서 발행 회사에 대해 아직 알려지지 않은 정보를 얻을 권리가 있어야 합니다. (4) 판매자는 구매자가 판매자가 144 A 규정에 따라 증권법의 등록 요건을 면제할 수 있다는 것을 알아야 합니다. 규정 144A 는 합격기관 투자자의 조건도 규정하고 있다. 자격을 갖춘 기관 투자자는 일반적으로 미국의 은행, 신용협동조합, 등록증권회사를 포함한다.

4. 역통합

최근 몇 년 동안 중국 민영기업은 역인수를 통해 미국에 상장하는 것이 우세하다. 역인수 (RTO) 는 역인수 (RTO) 라고도 하며, 일반적으로 차용 상장이라고도 하며, 간단하고 빠른 상장 방법입니다. 즉, 사기업이 상장 회사와 합병되어 업무, 자산, 부채가 없어 상장 회사가 완전히 새로운 실체가 된다는 뜻입니다. 상장 회사는 셸 회사라고도 합니다. 민영기업이 상장회사에 합병된 후 다수지분 (보통 90%) 을 보유하고 있다.

IPO 에 비해 역인수는 상장 비용이 현저히 낮고, 시간이 짧으며, 성공률이 높다는 장점이 있습니다. 즉, 상장 기업이 되면 회사의 전망이 상당합니다. 상장회사의 시가는 보통 같은 업종, 같은 구조의 민영회사보다 훨씬 높다. 상장 회사는 주식이 시장 가치가 있고 거래할 수 있기 때문에 자금을 모으는 것이 더 쉽다. 주식을 사용하여 구매할 수 있다. 공개 거래된 주식은 통상 인수합병의 현금 수단으로 간주되기 때문이다.

그러나 역인수합병은 하룻밤 사이에 자금을 받는 지름길이 아니라 간접적인 융자 방식이다. 그래서 이런 방식은 자금에 대한 열망이 별로 없고 상장회사의 규모와 수준에 도달하는 데 오랜 시간이 걸리는 회사에만 적합하고, 자금 조달의 장기적 목표를 달성하는 데 도움이 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금)

뉴욕 증권 거래소 상장 기준

미국에서 첫 공개 발행을 하기로 한 중국 회사의 경우 뉴욕 증권 거래소 회사에 적용되는 상장 기준 외에 외국 회사에 특별히 적용되는 기준 세트를 선택할 수 있다. 미국 회사의 기준은 외국 회사보다 더 유연합니다.

뉴욕 증권 거래소의 상장 기준은 발행 기준과 재무 기준의 두 부분으로 구성됩니다.

발행 규모 기준은 다음과 같습니다.

1. 미국 회사 표준

(1) 주주 수: A. 보유 100 주 이상의 미국 주주 2000 명 또는 B. * * * 주주 2200 명, 최근 6 개월 동안 평균 거래량 654.38+ 만주 또는 C. * * * 500 명의 주주를 소유하고 있으며 최근 12 개월 동안의 월 평균 거래량은 1 만주에 달한다.

(2) 공공 지분: 북미 165438+ 만 주;

(3) 공개 거래 주식의 총 시가는 6 천만 달러이다.

2. 비 미국 기업 표준

(1) 주주 수: 전 세계 100 주 이상의 주주는 5000 명입니다.

(2) 공공 지분: 전 세계 250 만 주;

(3) 글로벌 공개 거래 주식의 총 시가는 1 억 달러이다.

재무 기준은 다음과 같습니다 (선택 사항).

1. 미국 회사 표준

(1) 세전 소득 기준: 최근 3 년간 총 금액은 10 만 달러, 그 중 최근 2 년 동안 연간 세전 소득은 200 만 달러, 3 년 동안 이윤을 내야 합니다.

(2) 현금 흐름기준: 글로벌 시장 총액이 5 억 달러 이상이고, 최근 연간 소득이 6543.8+0 억 달러 이하가 아닌 회사의 경우 최근 3 년간 총 현금 흐름은 2500 만 달러 (3 년 보고 모두 양수) 입니다.

(3) 순수 평가 기준: 최근 한 회계연도에 최소 7500 만 달러의 매출을 올리고 전 세계 시장 총액은 7 억 5 천만 달러입니다.

(4) 계열사 기준: 최소 5 억 달러의 시장 자본 보유 발행사는 최소 12 개월의 경영 역사를 가지고 있다.

2. 비 미국 회사 표준:

(1) 세전 소득 기준: 최근 3 년간 총 1 억 달러 중 최근 2 년간 연간 2 천 5 백만 달러 ：

(2) 현금 흐름기준: 글로벌 시장 총액은 5 억 달러 이상이며, 최근 3 년간 연간 소득이 654 억 38+0 억 달러 이하인 회사는 총 654 억 38+0 억 달러로, 그 중 최근 2 년간 연간 2500 만 달러에 이른다.

(3) 순수 평가 기준: 미국 기업 표준과 함께;

(4) 관련 회사 표준: 미국 회사 표준과 동일합니다.

나스닥 상장 기준

이에 비해 나스닥의 상장 기준은 다른 나라 거래 시장보다 더 느슨하다. 이는 규모가 크지 않고, 두터운 경영역사와 재력이 부족하여 전국 거래시장 상장 기준에 미치지 못하는 외국 기업에게 매우 중요하다. 최초 공식 출시 회사의 경우 나스닥 기준에 따라 다음 세 가지 초기 출시 기준 중 하나를 충족해야 하며 해당 표준의 모든 요구 사항을 충족해야 합니다. 또한 이 회사는 상장 지위를 유지하기 위해 이러한 기준 중 하나를 지속적으로 준수해야 합니다. 나스닥 전국 시장의 초기 상장 기준을 간단히 소개하겠습니다.

표준 1:

(1) 주주 지분은 15 만 달러에 달한다.

(2) 최근 3 년 동안 최근 회계년도 또는 2 년간의 세전 수입은 654.38+0 만 달러였다.

(3) 165438+ 만주 사회 공공 주식

(4) 공공 지분 가치는 800 만 달러이다.

(5) 주당 인수 가격은 최소 5 달러이다.

(6) 100 주 이상을 보유한 최소 400 명의 주주

(7) 마켓 메이커 3 명;

(8) 기업 지배 구조의 요구 사항을 충족해야 합니다.

표준 2:

(1) 주주 지분은 3 천만 달러에 달한다.

(2) 사회 대중이 보유한 165438+ 만주

(3) 공공 지분의 시가는 654 만 38+08 만 달러이다.

(4) 주당 인수 가격은 최소 5 달러이다.

(5) 100 주 이상을 보유한 최소 400 명의 주주

(6) 마켓 메이커 3 곳;

(7) 2 년 경영 역사;

(8) 기업 지배 구조의 요구 사항을 충족해야 합니다.

표준 3:

(1) 총 시가 7 천 5 백만 달러 또는 총 자산과 총 수입은 각각 7500 만 달러에 달합니다.

(2) 165438+ 만주 사회 공공 주식

(3) 공공 지분의 시장 가치는 최소 2 천만 달러이다.

(4) 주당 인수 가격은 최소 5 달러이다.

(5) 100 주 이상을 보유한 최소 400 명의 주주

(6) 마켓 메이커 4 곳;

(7) 기업 지배 구조의 요구 사항을 충족해야합니다.

상장 절차

첫 공식 발표 과정은 도전과 자극으로 가득 차 있다. 과감한 의사결정, 우수한 상장팀 성과 좋은 시장시세,' 천시 지리 사람' 의 조화 실현은 성공적인 중국회사가 미국 자본시장에 입각한 풍채와 이미지를 선보일 것이다.

1. 상장 컨설턴트 팀 구성

한 회사가 결국 미국에 상장되는 것은 종종 효과적인 상장 컨설턴트 팀의 성공적인 운영의 결과이다. 회사 자체, 특히 회사 고위 경영진은 많은 시간과 노력을 투자해야 하며, 회사는 투자 은행, 법률 고문, 회계사를 포함한 상장 컨설턴트 팀을 구성해야 합니다. 그 중에서도 투항이 전체 거래와 인수 과정을 주도할 것이다. 회사는 투자 은행 인선을 고려할 때 업계 내 다른 회사의 상장을 돕는 경험과 판매 능력을 충분히 이해해야 한다. 회사에서 선택한 법률 고문은 반드시 미국에서 집업할 자격이 있어야 한다. 마찬가지로, 회사도 풍부한 증권 업무 경험이 있는지 여부를 고려해야 한다. 회계사무소는 미국 범용 회계기준에 따라 회사의 재무 상황을 독립적으로 심사해야 한다. 회계사무소도 미국 회계준칙의 보고 요구 사항을 충족하기 위해 일부 데이터를 조정할 수 있도록 중국의 회계준칙에 대한 종합적인 이해가 있어야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 회계, 회계, 회계, 회계, 회계, 회계, 회계)

2. 실사

회사는 상장 컨설턴트 팀의 도움을 받아 회사의 관리, 경영, 금융, 법률 등에 대해 전방위적이고 심도 있는 실사를 진행할 것이다. 실사는 회사가 등록 공모 설명서, 공모설명서, 로드쇼 보급의 기초를 마련할 것이다. 발행 회사의 경영 상황을 더 잘 파악하고 이해하기 위해 정확하고 매력적인 주식 모집 설명서 초안을 쉽게 작성할 수 있도록 주요 대리점, 주요 대리점 법률 고문 및 발행 회사 법률 고문은 모든 대출 계약, 중요한 계약, 정부 허가 등을 포함하여 발행 회사의 재산 및 관련 계약 계약을 광범위하게 검토할 것입니다. 또한 회사의 고위 경영진, 재무 담당자 및 감사원과 논의할 예정입니다. 동시에, 주요 판매업자는 회사의 법률 고문과 회계사에게 등록 모집 설명서에 있는 사건에 대해 의견을 발표할 것을 자주 요구한다. 인수 협정은 회사의 법률 고문이 회사의 합법적인 설립과 경영, 증권 발행의 유효성 등 법적 문제에 대해 법률 의견을 제시하기로 합의할 것이다. 게다가, 인수 협정은 또한 회사 법률 고문에게 등록 공모서의 충분한 공개 여부에 대한 의견을 제시할 것을 요구할 것이다. 마지막으로, 발행사에' 위로서' 즉, 독립공인회계사가 등록주식설명서에 있는 각종 재무 데이터를 확인하도록 요청했다.

3. 등록 및 승인

미국 증권법은 증권을 공개 발행하기 전에 증권 및 선물사무감사위원회에 등록하고 공공 투자자에게 상세한 주식 모집 설명서를 제공할 것을 요구한다. 등록 승인은 상장의 핵심 단계입니다. 회사, 회사에서 선임한 법률 고문 및 독립 감사관은 등록 공모서 초안을 작성하므로 법률 고문의 능력과 경험은 이 단계에서 충분히 발휘될 것입니다. 공모 설명서는 두 부분으로 구성되어야 합니다. 첫 번째 부분에는 공모 설명서가 포함되고 두 번째 부분에는 보충 자료, 서명 및 첨부 파일이 포함됩니다. 공모서에는 다음과 같은 특징이 있다. 첫째, 미국 증권감독회의 요구 사항을 충족해야 하며, 관련 양식의 요구 사항은 반드시 진실로 공개해야 한다. 일반적으로 해외 회사에 대한 공개 요구 사항은 회사 업무, 위험 요소, 재무 상태, 관리 급여 및 주식 보유, 주요 주주, 관련 거래, 자금 사용, 최근 5 년간 재무 감사 보고서 등을 포함한 미국 국내 회사와 동일합니다. 또한 추천서는 투자자를 유치하기 위해 발행사의 "하이라이트" 를 설명해야 하는 추천책자이기도 합니다.

대리점과 그 법률 고문은 초안을 자세히 검토하고 의견을 제시할 것이다. 등록설명서가 준비되면 SEC 에 제출하세요. 등록모집설명서가 중국증권감독회에 제출된 후 이 서류가 유효하다고 발표될 때까지 모집설명서에 포함된 예비 모집설명서는 투자은행에서 잠재 투자자에게 보내 유통할 예정이다. 이 기간 동안 서면으로 주식을 제시할 수는 있지만 주식 매각을 약속할 수는 없다. 이 기간 동안 인수 은행은 도로 공연을 배정할 것이다 (아래 참조).

미국 증권거래위원회는 30 일 이내에 등록설명서를 심사할 예정이다. 심사가 끝난 후, 증권감독회는 회사에 편지를 보내 보충 자료나 더 상세한 공개를 요구하는데, 주로 공개와 회계 문제를 포함한다. 회사는 본 의견에 따라 수정될 것이며, 수정 의견을 중국증권감독회에 제출할 것이다. 증권감독회는 또 한 차례 심사를 진행했다. 처음 등록한 회사라면 증권감독회는 종종 여러 차례 수정을 요구한다.

미국 증권거래위원회가 등록설명서의 최종 초안을 검토하고 비준한 후, 그것은 등록설명서 발효를 선포할 것이다. 최초 등록자의 경우, 첫 배송부터 효력 발표까지 4 ~ 8 주가 소요됩니다.

4. 홍보 및 도로 공연

등록 후 회사는 투자은행의 도움을 받아 도로 공연을 포함한 판매를 촉진할 수 있다. 로드쇼는 증권발행사가 잠재 투자자, 분석가 또는 펀드 매니저에게 일련의 보고서를 제출하여 투자 흥미를 불러일으키는 것으로, 보통 1 ~ 2 주간 지속된다. 이때 투자은행의 안배에 따라 회사 경영진은 순회 강연을 하여 그 상업 계획을 전시할 것이다. 도로 공연에서 경영진의 성과는 증권 발행의 성공에도 중요한 역할을 한다. 미국에서 중요한 도로 공연 도시는 뉴욕, 샌프란시스코, 보스턴, 시카고, 로스앤젤레스이다. 런던과 홍콩은 국제금융의 중심지로서 종종 로드쇼 일정에 들어간다.

루연이 끝나면 투자자에게 최종 공모설명서를 발표할 예정이며, 회사 경영진은 투자 은행의 도움을 받아 최종 발행 가격과 수량을 결정할 것이다. 투자은행은 보통 투자자의 수요와 시장 상황에 따라 제안된 가격을 제시한다.

일단 발행가격이 확정되면, 첫 공식 발행은 투자자가 정식 공모설명서를 받은 지 이틀 후에 발효되고 상장거래가 시작된다. 주요 판매상은 첫 번째 주요 거래일에 회사 주식의 순조로운 거래를 보장할 책임이 있다. 이로써 첫 공식 발표가 성공했다.

저자 소개: Vivien Bai 는 뉴욕대 로스쿨과 서남정법대를 졸업하고 뉴욕과 중국, 미국 변호사 자격을 보유하고 있습니다. 현재 Todtman, Nachamie, Spizz&Johns, P.C. 로펌에서 근무하고 있으며 증권, 회사법 및 국제 상업 거래를 전문으로 하고 있습니다. 중국 국제무역촉진위원회/중국국제상회, 중국국제경제무역중재위원회 법률고문을 역임한 적이 있습니다. 현재 중국 국제무역촉진위원회/중국국제상회 조정센터 중재원, 우한 중재위원회 중재원을 겸임하고 있습니다.

Todtman, Nachamie, Spizz&Johns, P.C. 본사는 미국 뉴욕에 위치하고 있으며 프랑스 파리와 이탈리아 밀라노에 지사를 두고 아시아 태평양 지역에 자회사 로펌을 설립했으며 유명 변호사 연합세계 (LAW) 의 설립자 중 한 명이다.

참고 자료:

중국 법률 네트워크 Xi' an 기술 재산권 거래 센터