단기 거래의 정의
단기 거래는 일반적으로 "특정 주체가 부당한 이익을 얻기 위해 판매 전에 한 회사의 상장주식을 매입하거나 판매 후 다시 매입하는 행위" 를 말한다. 이에 대해 새 증권법 제 44 조 제 1 항은 "상장회사와 그 주식이 국무원이 승인한 다른 전국증권거래소에서 거래되는 회사의 주주 이사 감독자 고위 경영진이 우리 회사의 5% 이상의 주식을 보유하고 있으며, 매입 후 6 개월 이내에 그 주식이나 기타 지분 성격의 증권을 매각하거나 매각 후 6 개월 이내에 다시 매입하여 얻은 결과" 라고 명시했다.
단기 거래는 내막 거래와 혼동하기 쉽지만, 양자는 여전히 차이가 있다. 내부자 거래는 내부자 정보를 이용한 내부자 거래입니다. 일반적으로 단기 거래의 주체는 내부인과 그 가까운 친척이다. 내부자 정보는 내부자 또는 외부인이 될 수 있으며 단기 거래의 주체보다 더 넓습니다. 또 내막 거래의 핵심은 내막 정보 활용을 강조하는 반면, 단기 거래는 특정 주체가 단기간에 주식을 매입한 뒤 매각하거나 매각한 뒤 매입하는 것을 강조하며 내막 정보를 구성 요소로 활용하지 않았다.
단기 거래의 규제 목적
증권법' 의 규정과 관련 감독 실천을 보면 단기 거래를 규제하는 주요 목적은 다음과 같다.
첫째, 단기 거래의 예방 메커니즘을 구축하고 자본 시장의 거래 질서를 유지한다. 증권법의 목적은' 증권의 발행과 거래를 규범화하고 투자자의 합법적인 권익을 보호하는 것' 이다. 증권거래' 반드시 공개, 공평, 정의의 원칙을 따라야 한다' 는 회사 내부 주체가 특정 신분으로 얻은 정보 우세를 이용하여 부당한 증권거래를 할 수 있도록 허용하면 정상적인 시장거래 질서를 손상시킬 수 있다. 따라서 단기 거래에 대한 예방 메커니즘을 구축하면 자본 시장의 거래 질서를 유지하고 증권 거래가 준수해야 하는' 공개, 공정성, 정의' 원칙을 실현하는 데 도움이 된다.
둘째, 특정 회사 내부 주체가 정보를 이용하여 위법 활동에 종사하는 것을 피한다. 주주의 5% 이상이 주식 수가 많기 때문에 회사 경영 결정에 중요한 역할을 하고 있으며 이사, 감사, 고위 경영진은 지위가 특별하기 때문에 회사 경영 관리의 핵심이다. 이 주체들은 회사 관리 정보를 얻는 데 있어서 매우 편리하다. 그 행동을 규범화하지 않으면 시장을 조작하고 불법적인 이익을 도모하여 다른 투자자의 합법적인 권익을 손상시킬 수 있다. 따라서 이들 주체의 증권 거래 횟수와 빈도를 제한할 필요가 있다.
새로운 증권법의 중장기 거래 감독 개선
새로운' 증권법' 에 의한 단기 거래 감독의 보완은 주로 다음과 같은 측면에 나타난다.
첫째, 단기 거래 감독의 회사 범위가 확대되었다. 새로운 증권법 제 44 조는' 상장회사의 지분 5% 이상을 보유한 주주 이사 감사 고위 경영진' 을 단기 거래의 규제 범위에 포함시켰을 뿐만 아니라' 주식이 국무원에서 승인한 다른 전국증권거래소에서 거래되는 회사의 주주 이사 감사' 도 포함했다.
둘째, 단기 거래 감독의 주요 범위를 확대했다. 새로운 증권법 제 44 조 제 2 항은 "전항에서 이사, 감사, 고위 경영진, 자연인 주주가 보유한 주식 또는 기타 지분 성격의 증권 (배우자, 부모, 자녀 보유 및 기타 계좌 보유 포함) 을 규정하고 있다" 고 규정하고 있다. 회사 관계자와' 배우자, 부모, 자녀가 보유한 계좌 및 기타 계좌 사용' 을 단기 거래감독에 포함시켜 단기 거래감독의 주체 범위를 넓혔다.
셋째, 단기 거래 감독의 대상 범위가 확대되었다. 새로운 증권법에 따르면 단기 거래 대상에는 주식뿐만 아니라 전환 가능한 회사채와 같은' 기타 지분 성격의 증권' 도 포함된다.
넷째, 단기 거래에 대한 면제 조항이 추가되었습니다. 본원' 증권법' 은' 증권회사 인수 후 잉여 주식 인수' 외에도' 국무원 증권감독기관이 규정한 기타 상황' 을 단기 거래의 면책조항으로 추가했다. 마켓 메이커 등 기관이 향후 거래 관행에 단기 거래를 적용하는 면제 규정을 위한 제도적 공간을 마련한 것이다.
다섯째, 처벌을 강화하고 불법 비용을 높입니다. 새로운 증권법 제 189 조는 원래 증권법에 규정된' 3 만원 이상 10 만원 이하' 의 벌금액을' 10 만원 이상 백만 원 이하' 로 올려 단기 거래에 대한 법적 책임을 증가시켰다.
요약하면, 새로운' 증권법' 은 단기 거래에 대한 규제가 비교적 포괄적이며, 향후 단기 거래의 법률 적용 및 감독 관행에 대한 더욱 명확한 법적 근거를 제공하며, 제도 기능을 충분히 발휘하여 자본 시장 거래의 질서를 보호하고 투자자의 합법적 권익을 보호하는 데 도움이 된다.