5 월 26 일, 중국 에너지 국제, 진화항기, 국항, 오광그룹, 국가개발투자회사 등 5 개 기업이' 단기 융자권관리방법' 에 규정된 조건과 절차에 따라 서류자료를 제출하고, 은행간 채권시장에서 합격기관 투자자에게 7 개의 단기 융자권, 총액면가 * * * 654.38+를 성공적으로 발행했다 중국공상은행, 중국은행, 중국건설은행, 중국광대은행은 7 개의 단기 융자권의 주요 판매상이며 농업은행, 중신증권 등 8 개 금융기관이 인수단에 참여하고 있다.
7 마리의 단기 융자권은 3 개월, 6 개월, 9 개월, 1 년 4 개 기한의 품종으로 나뉜다. 이번 발행 이후 단기 융자권 금리 기간 구조가 초보적으로 확정돼 1 년 단기 융자권 참고수익률이 2.92% 로 확정됐다. 이번 발행은 같은 기간 대출 금리에 비해 발행인에게 2 억 6600 만 원이 넘는 재정비용을 절약하고 양질의 기업의 개혁 발전을 지원했다.
첫 5 개 기업이 단기 융자권을 발행하는 업계 배경은 현재의 거시규제 상황에 부합하며 중앙 정부의' 차별화, 보유 압력' 정책 요구 사항을 관철하고 관련 업계의 우세한 기업을 지원하여 재무비용을 절감하고 경쟁력을 높이며' 석탄전기유 운송' 과 원자재 업계의 병목 제약을 완화하는 데 도움이 된다. 2
위 보도에서 볼 수 있듯이 2005 년 5 월 24 일 중국 인민은행이' 단기 융자권 관리방법' 시행을 반포한 지 5 월 26 일까지 화능국제 등 5 개 기업이 7 기 융자권을 성공적으로 발행했고 액면가 *** 109 억원 가운데 3 일밖에 되지 않았다. 발행 속도와 기관투자자들의 구독 열정, 중국 기업의 융자 상황을 보면 시장 반응이 매우 뜨겁다. 중앙은행이 내놓은 새로운 기업 융자 방식으로서, 그것은 광범위한 전망을 가지고 있기 때문에, 우리는 기업의 단기 융자권에 대한 법률 분석을 할 필요가 있다.
먼저, 기업이 단기 융자권을 발행할 수 있도록 하는 현실의 의미를 간단히 분석해 보겠습니다.
2004 년 6 월 5438+ 10 월 3 1 이것은 회사채 시장의 다음 발전을 위한 방향을 제시했다. 이는 우리 나라가 은행 간접융자 위주의 융자 구조에 따라 통화정책의 전도 메커니즘이 주로 신용전도에 의존하고 있고, 통화정책의 전도는 상업은행 행위의 영향을 많이 받기 때문에 중앙은행 통화정책이 경제에 대한 규제 역할을 하는 데 긴 과정이 필요하기 때문이다. 중간에 지연이 있다. 그리고 은행 내부의 다양한' 경제인' 의 이기적인 선택으로 인해 통화정책이 결국 제대로 작용하지 못할 수도 있고, 잠재적으로 금융위험을 확대할 수도 있다. 중국 융자의 현실은 2004 년 중앙은행 통화정책 집행 보고서에 따르면 중국의 현재 융자 구조에서 은행대출의 비중은 82.9%, 국채는 10.8%, 기업채무는1./Kloc-; 한편 2004 년 말 현재 은행간 채권 시장 참가자 5354 곳 중 상업은행 23 1 집, 신용사 665 곳, 증권사 95 곳, 보험기관 63 곳, 펀드 36 1 집, 일반 기업사업단위 개방적이고 대규모의 합격기관 투자자 시장이 이미 형성되었다. 동시에, 은행간 채권 시장은 비교적 완벽한 관리 제도 프레임워크, 등록 관리 결산 제도, 안정적인 발행, 거래 및 결산 체계를 확립하여 기업채권 발전을 위한 좋은 시장 기반을 마련했다. 2004 년에 상업은행이 은행간 채권 시장에서 후급 채권을 성공적으로 발행하고 철도 건설채권이 유통에 들어갔다. 이러한 비국가신용채권의 도입은 은행간 채권 시장의 투자품종을 풍요롭게 할 뿐만 아니라 기업채권이 대규모로 은행간 채권 시장에 진출하는 데 유익한 시도를 했다. 이런 상황에서 은행간 시장이 단기 융자권을 내놓는 조건은 기본적으로 구비돼 있고, 합격기관 투자자에게 단기 융자권을 발행하는 것은 화폐시장 발전으로 전체 금융개혁을 추진하는 중요한 정책조치다. 직접 융자 시장을 대대적으로 발전시켜 기업 융자가 시장을 통해 더 많이 진행되도록 하다. 중앙은행은 화폐시장의 자금 공급과 수요를 조절하여 화폐시장의 금리에 영향을 주어 기업의 융자 비용과 투자 행위에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 통화정책 신용전도 메커니즘을 그대로 유지하면서 시장 전도 메커니즘의 효율성을 높여야 한다.
단기 금융권의 법적 분석;
(a) 단기 융자권의 성격 중국 인민은행이 2005 년 5 월 23 일' 단기 융자권관리방법' 제 3 조 본법에서 말하는 단기 융자권 (이하 융자권) 은 기업이 본 방법으로 규정한 조건과 절차에 따라 은행간 채권시장에서 발행하고 거래한 것으로, 일정 기간 내에 본이자를 상환하기로 약속한 유가증권을 가리킨다.
단기 융자권은 기업채권인가요? 중화인민공화국 회사법 제 160 조: 본 법에서 말하는 채권은 회사가 법정 절차에 따라 발행하여 일정 기간 내에 본이자를 상환하기로 약속한 유가 증권을 가리킨다. 중앙은행이 제시한 단기 융자권 정의 비교: 본 방법에 규정된 조건과 절차에 따라 은행간 채권 시장에서 발행하고 거래한 기업이 일정 기간 내에 원금을 상환하기로 약속한 유가 증권을 말합니다. 차이점은 법적 절차와 발행 시장이 다르다는 것이다. 단기 융자권은 이 법, 즉' 단기 융자권 관리 방법' 을 근거로 하고, 회사채는' 법정 절차' 를 근거로 하며, 구체적인 규정은 없다. 발행 시장은 다르다. 단기 융자권 발행 시장은 은행간 채권 시장이며 회사채 발행 시장에는 규정이 없다. 그렇다면 단기 융자권이 회사채의 일종이라고 생각할 수 있을까요? 절대 긍정이나 부정에 대한 답을 드릴 수는 없지만, 다음과 같은 주요 측면에서 차이점을 볼 수 있습니다.
1 발행인에 대한 기업 자격 요건이 다릅니다. 단기 융자권은 중화인민공화국에 법에 따라 설립된 기업법인만 있으면 됩니다. 회사법' 은 발행회사가 순자산이 3000 만원 이상인 주식유한회사이고 순자산이 6000 만원 이상인 유한책임회사라고 요구했다. 이론적으로 단기 융자권 발행에는 최소 순자산 요구사항이 없다는 것이다.
잔액 관리 요구 사항이 다릅니다. 단기 융자권 잔액은 기업 순자산의 40% 를 초과하지 않습니다. 회사채의 요구는 누적 채권 총액이 회사의 순자산의 40% 를 초과하지 않는다는 것이다. 단기 융자권의 발행은 회사의 누적 채권 총액의 영향을 받지 않는 것으로 이해할 수 있다.
3 내부 승인 절차가 다르다:' 회사법' 제 103 조 제 9 항: (주주총회) 회사채 발행에 대한 결의를 내린다. 제 163 조 주식유한공사와 유한책임회사가 회사채를 발행하고 이사회가 정한 방안, 주주총회가 결정한다. 단기 융자권관리법 제 15 조는 기업이 융자권 발행을 신청하면 금융권 발행에 동의한 이사회 결의나 동등한 법적 효력을 가진 서류를 제출해야 한다고 규정하고 있다. 금융권 발행은 주주총회의 승인이 필요하지 않다. 금융권은 회사채가 아니어야 한다고 할 수도 있다. 만약 금융권이 채권이라면 주주총회에서 비준해야 하기 때문이다.
4 외부 승인 절차가 다르다: 인민은행은 단기 융자권에 대한 신고제, 즉 발행조건을 충족하는 기업이 인민은행에 필요한 관련 자료를 제출하고 인민은행이 규정된 조건과 절차에 따라 기업에 신고통지서를 보내 융자권의 최대 잔액을 확정하고 서류제를 실시한다. 회사채 발행 규모는 국무원이 결정하고 국무원 증권관리부가 회사채 발행을 비준하고 비준제를 실시한다. 승인 권한은 서로 다르며 승인 절차도 다릅니다.
5 기한은 거래시장과 다르다. 단기 융자권의 기한은 365 일을 넘지 않고, 회사채에는 이런 의무규정이 없다. 실제로 회사채 발행 기한은 1 년 미만이다. 단기 융자권은 은행간 채권 시장에서만 발행되고 거래되며, 본질적으로' 공개 교체' 에 속한다. 회사채는 공개적으로 발행하거나 사적으로 교체할 수 있으며, 거래는 법에 따라 설립된 채권 거래소에서 진행되며, 현재는 기본적으로 상하이심거래소에서 진행되고 있다.
6. 상장거래의 조건과 심사 절차가 다르다. 기업채권이 은행간 채권 시장에 상장되는 거래는 반드시' 전국은행간 채권 시장채권 거래유통심사규칙' 의 관련 규정을 준수해야 한다. 중국인민은행의 심사를 거친 후에야 은행간 채권 시장에 상장할 수 있다. 그러나 단기 융자권의 상장거래에는 규정이 없다. 제 23 조 융자권은 채권부채 등록일 다음 영업일에 전국 은행간 채권 시장의 기관 투자자 간에 유통될 수 있다.
위의 분석에서 볼 수 있듯이 단기 융자권과 기업채권은 약간의 차이가 있다. 특히 내부 승인과 내부 승인 절차에서 기업이사회가 기업채권 발행을 승인할 권리가 없기 때문에 인민은행도 기업채권 발행을 승인할 권리가 없다.
그렇다면 단기 융자권은 어떤 증권인가요? 필자는 무담보, 표준화, 거래 가능한 단기 대출 계약이라고 생각한다. 기업은 은행간 채권 시장에 발행인명, 액면가, 시한, 금리, 시작일과 종료일 등의 요소가 첨부된 단기 융자권을 발행하여 시장 투자자에 대한 대출 청약, 투자자 청약, 이 약정에 대한 약속을 구성하며 발행인과 투자자 사이에 대출 계약을 맺었다.
(2) 단기 금융권 관련 계약 관계.
1 인수 계약 관계: 중국 인민은행이 2005 년 5 월 23 일 발표한' 단기 융자권 인수 규칙' 제 17 조는 기업이 스스로 융자권을 판매할 수 없다고 규정하고 있다. 이는 기업이 인수기관과 인수 계약을 체결하고 은행간 채권 시장에서 융자권을 발행해야 한다는 것을 의미한다. 제 3 조에 따르면 이 세칙에 언급된 융권인수 업무는 조건에 부합하는 금융기관이 약속대로 융권을 인수하거나 판매하는 행위를 가리킨다. 제 9 조 인수 기관이 융자권을 인수하면 발행인과 인수 계약을 체결해야 한다. 인수 협정의 내용은 구체적이고 상세하게 인수 활동 각 방면의 권리와 의무를 약정해야 한다.
위탁기관이 단기 융자권을 인수하는 세 가지 방법이 있다: 대리 판매, 잔액 인수, 전액 인수. 인수 방식이 다르기 때문에 인수 기관과 발행인 간의 계약권 의무는 약간 다르다. 인수란 위탁업자가 증권의 전부 또는 일부를 구매할 의무가 있는 인수 행위를 가리킨다. 전액 인수란 위탁업자가 인수 협정에 따라 모든 증권을 매입하여 투자자에게 판매하는 것을 말한다. 잔액 전매란 판매업자가 매입한 후 남은 증권만 책임지는 것을 말한다. 대리 판매에서 대리점은 발행인이 시장에서 증권을 판매하는 것을 돕고, 인수 종료 시 판매금을 지정 계좌에 예치하거나 발행인 계좌로 할당해 발행인에게 인수 커미션을 지급하도록 요구하고, 위탁업자는 발행 위험을 부담하지 않는다. 균형 인수 및 전체 인수에서 보험업자는 증권의 전부 또는 일부를 구매하고 발행인에게 증권 발행금 또는 증권 구매 가격을 지급하며 발행 위험을 부담합니다.
단기 금융권 인수 규칙' 은 또한 발행인이 공개하지 않은 법률 문서 및 발행과 관련된 문서 읽기, 발행인에게 위반 행위를 바로잡을 권리를 요구하는 등 인수 기관의 관련 권리와 의무를 규정하고 있습니다. 발행인에게 신용 등급을 독촉하고 발행에 대한 지침을 제공하고, 관련 자료와 정보 공개를 검증하고, 투자자를 대표하는 클레임의 의무를 독촉한다.
발행인은 인수 기관에 커미션을 지급하고 발행이 끝날 때 인수 기관이 아직 판매하지 않은 증권 (대리 판매 시) 을 접수하겠다고 약속했다.
2 발행자와 투자자 간의 계약 관계: 앞서 언급했듯이 단기 융자권은 표준화된 대출 계약이므로 대출 계약의 기본 원칙에 따릅니다. 단기 융자권 발행인은 약속에 따라 대출을 받을 권리와 기한대로 원금이자를 상환할 의무가 있으며, 만기가 되어 원금을 상환할 의무가 있다. 투자자는 제때에 발행인에게 상응하는 금액을 지불해야 할 의무가 있으며, 만기가 되면 원금을 회수할 권리가 있다. "단기 융자권 관리법" 제 25 조는 발행인이 기일 내에 융자권 본이자를 지불해야 하며, 계약 약속을 위반하여 지급일을 변경해서는 안 된다고 규정하고 있다. 제 26 조 발행인은 융권본이자 지불 5 일 전인 5 일 (영업일 기준) 전에 중국 통화망과 중국채권정보망을 통해 본이자 지불 상황을 발표해야 한다.
단기 융자권은 표준화되고 거래할 수 있는 무기명 증권이기 때문에, 채권 보유자는 대출 계약에 비해 채권을 양도할 때 채무자에게 통보하는 의무를 이행할 필요가 없다. 융자권 기한이 만료되면 채무자는 채권 소유자에게 지불하면 된다. 사실, 단기 융자권은 기업간에 발행, 상장, 거래되고 중앙 결산 등록 회사가 결제를 등록하기 때문에, 금융권이 만료되면 발행인은 상환자금을 모두 기관 계좌로 분류하고 기관이 채권 소유자에게 지급한다.
(3) 단기 융자권 발행, 상장 및 거래와 관련된 법적 문제:' 단기 융자권 관리 방법' 제 23 조: 융자권은 채권부채 등록일 다음 영업일에 전국 은행간 채권 시장의 기관 투자자 간에 유통될 수 있다. 단기 융자권은 은행간 채권 시장에서만 기관 투자자에게 발행하고 은행간 채권 시장에서만 거래할 수 있다. 그리고' 단기 융자권관리방법' 제 15 조, 제 16 조의 규정에 따르면 중국 인민은행은 발행업체의 서류자료를 심사하고, 요구 사항을 충족하는 자료를 접수한 날로부터 20 일 이내에 기업에 신고통지서를 발급하고 발행된 금융권의 최대 잔액을 확정한다. 인민은행이 심사한 문서에는 기업 발행 금융권 신고 보고서, 기업이사회의 승인 서류, 주요 위탁업자의 추천서 (실사보고 포함), 융자 모집 명세서, 신용등급서류, 감사된 회계명세서의 감사의견, 변호사 법률의견서, 관련 상환부채 계획과 보장조치, 금융자본금 이자를 지불하는 현금 흐름 분석 보고서, 인수협정 등이 포함됩니다. 그 중에서도 발행업체의 이사회와 이사, 법정대표인은 서류보고, 융자권 모집설명서, 상환계획, 보장조치에서 공개한 정보의 진실성에 대해 책임을 지고, 허위 진술로 인한 법적 책임을 진다. 단기 융자권이 어떤 사람이 생각하는 것처럼 표준화 대출계약이나 회사채권으로 간주되든 허위 진술이 계약 사기나 계약 과실책임을 구성하기 때문이다. 범죄를 구성하는 사람은 사법기관이 형사책임을 추궁한다.
그렇다면 은행간 채권 시장이란 무엇일까요? 1997 상반기 주식시장이 과열되면서 대량의 은행자금이 다양한 채널을 통해 주식시장에 유입되는 가운데, 거래소의 채권 환매는 은행자금이 주식시장에 진입하는 중요한 형태 중 하나가 되었다. 1997 년 6 월 국무원 통일배치에 따르면 중국 인민은행은' 중국 인민은행이 증권거래소에서 증권환매 및 현금거래를 중단하라는 통지' (은발 [1997]240 호) 를 발표하며 각 상업은행이 상해증권을 탈퇴할 것을 요구했다 상업은행이 거래소에서 맡긴 국채를 모두 중앙국채등록결제유한책임회사 (이하 중앙결제회사라고도 함) 에 양도하고, 상업은행이 자영업국채, 중앙은행융자권, 정책금융채무 등 중앙결제회사가 위탁한 채권을 이용할 수 있도록 규정하고 있다. 전국은행간 동업대출센터 (이하 동업대출센터) 가 제공하는 거래시스템을 통해 환매와 현금거래를 하는 것은 기관투자자들이 대종채권 도매거래를 하는 장외 시장을 상징한다.
중국 인민은행법 제 4 조 제 4 항은 중국 인민은행이 은행간 채권 시장에 대한 감독 관리 기능을 수행하도록 규정하고 있다. 제 31 조 중국 인민은행은 법에 따라 금융시장의 운행을 감시하고, 금융시장에 대한 거시적 규제를 실시하며, 금융시장의 조화 발전을 촉진한다. 중국 인민은행은 은행간 채권 시장에 대한 감독 관리 기능을 수행한다. 중국 인민은행은 은행간 채권 시장의 주관부서로서 시장 관리 조치와 법규 제정, 시장 종합 감독 관리, 시장 발전 계획 수립, 시장 제품 혁신 추진을 담당하고 있다.
중국 인민은행은 융권발행 서류기관이자 은행간 채권 시장의 주관기관이다. 제 6 조는 금융권이 은행간 채권 시장에서 기관 투자자에게 발행되고 은행간 채권 시장에서만 거래된다고 규정하고 있다. 융자권은 사회에 공개적으로 발행되지 않는다. 즉, 기업융자권의 거래와 유통은 은행간 채권 시장에서만 진행될 수 있기 때문에 중국 인민은행도 융자권 거래와 유통의 주관기관이다. 발행인은 채권을 발행하고 채권채권 채무 관계 등록을 한 다음날 은행간 채권 시장에서 기관 투자자에게 유통해야 한다. 이 채권을 상장거래를 신청하고 관련 서류를 중국 인민은행의 심사를 거쳐 은행간 채권 시장에서 거래할 수 있는 조건을 충족시킬 필요가 없다. "단기 융자권 거래 규범" 에 따르면 은행간 동업 대출센터는 단기 융자권 거래에 대한 견적, 거래 및 정보 서비스를 제공한다. 이들 활동도 중국 인민은행이 감독한다. 거래종에는 현권거래, 담보환매, 매수식 환매 및 중국 인민은행이 인정한 기타 거래품종이 포함된다.
(d) 단기 금융권의 정보 공개 및 감독 및 관리
"단기 융자권 관리법" 제 29 조는 발견인이 관련 규정에 따라 은행간 채권 시장에 정보를 공개해야 한다고 규정하고 있다. 정보 공개의 내용에는 금융권 존속 기간 회사, 기업의 재무정보가 포함되며, 금융권 투자자가 채권을 실현하는 데 영향을 줄 수 있는 중대한 사안이 포함될 수 있다. 중대 사항을 판단하는 기준은 다음과 같다.' 단기 융자권 관리방법' 제 32 조 2 항은 6 가지 기준을 제시했다.
(1) 발행인의 경영 방침과 경영 범위의 중대한 변화
(2) 발행인이 만기 채무를 청산하지 못했다.
(3) 발행인이 순자산 10% 를 초과하는 심각한 적자를 발생시켰다.
(4) 발행인은 자금 삭감, 합병, 분립, 해산 및 파산 신청 결정을 내린다. 을 눌러 섹션을 인쇄할 수도 있습니다
(5) 발행인과 관련된 주요 소송;
(6) 법률 및 행정 법규에 규정 된 기타 사항.
인수 기관은 기업이 필요에 따라 관련 정보를 공개하도록 독촉하고 협조해야 합니다. 인수 기관, 신용 평가 기관, 공인 회계사, 변호사 등 금융권 발행 및 거래를 위한 전문 서비스를 제공하는 전문 기관 및 인력은 신중하고 근면한 의무를 이행해야 하며, 발급된 문서에 허위 기록, 오도성 진술 또는 중대한 누락이 없도록 해야 합니다. 발행인이 관련 규정에 따라 정보를 공개하지 않거나 공개한 정보에 허위 기재가 있는 경우, 중국 인민은행은 서로 다른 상황을 구분하고 이에 따라 처리한다. 기업을 중지하고 금융권 발행을 계속하고, 경고를 하고, 벌금을 부과한다. 직접 책임을 지고 있는 이사, 고위 경영진 및 기타 직접 책임자에게 경고하고 벌금을 부과한다. 범죄를 구성하는 자는 법에 따라 형사책임을 추궁한다. 또 다른 법률, 행정법규를 위반한 사람도 상응하는 처벌과 처분을 받아야 한다. 인수 기관이 규정에 따라 의무를 이행하지 않은 경우, 금융권 업무를 중단해야 한다. 인수 기관, 신용 평가 기관, 공인 회계사, 변호사 등 금융권 발행 및 거래를 위한 전문 서비스를 제공하는 전문 기관 및 인원이 발행한 문서에 허위 기록, 오도성 진술 또는 중대한 누락이 있을 경우 더 이상 금융권 발행 및 거래에 전문 서비스를 제공할 수 없습니다. 다른 사람에게 손해를 입히는 사람은 마땅히 책임져야 할 부분에 대해 법에 따라 민사 책임을 져야 한다.