우리의 실증 분석에서, 우리는 위기 기간 동안의 기업 가치를 바꾸기 위해 두 가지 방법을 사용한다. 첫 번째는 위기 이후와 위기 당시 토빈세 (자연대수) 의 차이이고, 두 번째는 회사 주식이 현지 통화로 계산한 복리수익이다. 1997 부터 1998 (첫해 위기일) 까지의 주식 수익을 측정했습니다. 매개 변수를 제어하기 위해 자산의 장부 가치를 미국 달러 ('세계 범위' 제공 환율 사용) 및 총 자산에 대한 총 부채의 비율로 변환하여 측정한 회사 규모를 사용합니다.

이러한 매개 변수와 위기 기간 동안 기업 가치의 변화 측정 간의 허위 연관성을 방지하기 위해 통제 매개 변수는 회사 회계 연도 1995 종료 시 (위기 시작 전) 계산됩니다. LLSV 에서 얻은 법치점수 (1998) 도 포함되어 있습니다. 법치의 점수는 0 에서 10 까지 다양하다. 낮은 점수는 덜 전통적인 법과 질서에 해당한다. 예상대로, 그것은 그 회사의 가치가 위기 기간 동안 급격히 하락했다는 것을 보여준다. 토빈세 가치는 24% 하락했고 주식 수익률은 50% 하락했다. 이 경우 기업의 평균 총자산은 965,438+20 만 달러, 평균 레버리지율은 0.295 입니다. 법치평균 6.9 1.