합격한 투자자들은 선샤인 사모펀드가 누구를 모집했는지에 대한 문제를 해결했다. 햇빛 사모펀드의 고위험성과 비보본성을 감안하여 투자자의 위험방지 능력에 대한 요구는 매우 엄격하다. 이 문제를 잘못 처리하면 투자자의 이익에 해를 끼칠 뿐만 아니라 펀드 발기인은 불법 모금 등 범죄를 저지를 수도 있다.
합격한 투자자를 확정하려면' 신탁회사 집합자금신탁계획관리방법' 제 6 조에 따라 654 만 38+0 만원 이상을 매입하고 해당 자산이나 수익증명서를 제공할 수 있도록 해야 할 뿐만 아니라, 신탁계약에서 자연인, 법인 또는 법에 따라 설립된 다른 조직이라고 선언하고 본 신탁계약의 의뢰인 자격 요건을 준수할 것을 요구해야 한다.
모금 방식은 햇빛 사모기금이 어떻게 자금을 모으는지, 어떻게 자금을 보급하는지에 대한 문제를 해결했다. 증권법' 규정에 따르면 공개 발행 기준은 비특정 대상에 증권을 발행하고 특정 대상에 증권을 발행하는 인원은 총 200 명이 넘는다. 증권법' 에 규정된 공개 발행과는 달리 특정 대상에 200 개 이하의 증권을 발행하는 것은 비공개 발행에 속해야 한다.
이에 따라 선샤인 사모펀드 모집인원은 200 명을 넘지 않아야 한다. 신탁계약은 신탁계획이 모금한 자금의 총액의 상한선과 상술한 요구에 부합하는 발행 매수에 합의해야 한다. 또한, 선샤인 사모펀드가 공개적으로 발매할 수 없는 정당한 의미에는 홍보할 수 없고, 신문, 잡지, 텔레비전, 방송, 컴퓨터 네트워크 등을 통해 또는 회의, 세미나 등을 통해 어떠한 형태의 광고 홍보도 할 수 없으며, 고객에 대한 일대일 추천만 허용해야 한다. 이것들은 모두 햇빛 사모펀드 발행 과정에서 주의해야 할 것이다.
그러나 실제로 햇빛 사모기금이 모금한 자금은 항상 1 억, 최대 10 억여 억 원으로 은행 대리로 판매되며, 많은 경우 이 규정을 위반한 경우가 많다. 선샤인 사모 펀드의 규모가 지속적으로 확대됨에 따라, 상술한 수량 제한에 대한 적절한 수정을 고려해 볼 수 있다.
자금 위탁은 투자자가 신탁계획에 가입한 자금의 위탁 문제를 해결한다. 경영권과 위탁권 분리 원칙을 감안하면 신탁계획이 모금한 자금은 자금 관리 능력을 갖춘 상업은행이 보관해야 한다. 투자자의 이익을 극대화하기 위해 투자자와 상업은행 간에 신탁계획 계약으로 직접적인 법적 관계가 있는 것은 아니지만 신탁계획 계약은 수탁자와 자금 위탁은행 간의 위탁관계를 투자자에게 공개해야 한다. 위탁비용 징수 기준을 투자자에게 사실대로 공개해야 한다.
증권 관리 방면에서 신탁계획이 투자한 증권을 누가 보관하느냐는 문제를 해결했다. 2 급 시장에 투자하는 주식 등 증권은 당연히 증권사가 관리한다. 여기서 주목해야 할 점은 햇빛 사모기금이 운영하는 증권계좌는 특별한 요구 사항이 있으며 신탁회사가 개설한 주관부서가 승인한 계좌여야 한다는 점이다. 2009 년 7 월부터 중국증권감독회의 규정에 따르면 신탁회사는 더 이상 새로운 증권계좌를 개설할 수 없다. 신탁회사의 소량의 보유계좌를 통해 증권거래를 하는 것만으로도 원래의 주식계좌는 귀중해졌다.
위험 진술 측면에서 선샤인 사모펀드는 고위험 투자로 정책, 경제주기, 금리, 인플레이션 등 시장 위험, 수탁자, 증권중개인 등 경영 위험, 전쟁 위험, 금융위기 위험에 직면해 있다. 따라서 이러한 위험은 신탁 계획에서 하나씩 공개해야 한다.
수탁자는 신탁 계약 홈페이지에 다음과 같은 위험을 명시해야합니다.
(1) 신탁은 보증본도, 최저수익도 약속하지 않고, 투자위험이 있다. 가장 불리한 경우 신탁수익은 0 일 수 있으며 의뢰인은 원금의 일부 또는 전부를 잃을 수 있습니다. 따라서 위험 식별, 평가 및 감당할 수 있는 자격을 갖춘 투자자에게만 적합합니다.
(2) 의뢰인은 자신의 합법적인 모든 자금으로 신탁기관에 가입해야 하며, 타인 자금을 불법으로 모집하여 신탁에 참여해서는 안 된다.
(3) 의뢰인은 본 신탁의 투자 이념과 투자 전략을 충분히 이해했으며, 본 신탁에 대한 이해와 신뢰를 위해 본 신탁의 투자 고문을 자발적으로 임명하여 본 신탁에 대한 투자 건의를 제공하였다. 수탁자는 법률 법규와 신탁서류의 규정에 따라 투자 고문의 거래 건의를 참고하여 신탁재산을 운용해야 한다. 본 신탁의 투자 건의와 결정은 증권시장의 상황에 따라 무작위로 이루어졌으며 신탁의 수익을 보장할 수 없어 발생하는 모든 위험은 의뢰인이 부담한다.
(4) 신탁회사, 증권투자신탁업무원, 투자컨설턴트 등 관련 기관과 인원의 과거 실적은 본 신탁제품의 미래 운영의 실질적 효과를 대표하지 않는다.
(5) 의뢰인은 본 신탁을 구매하기 전에 신탁계약에서 위험에 관한 모든 조항을 읽고 이해해야 한다.
또한 투자자는 투자자가 투자한 제품의 위험을 알고 있으며 이러한 위험의 모든 결과를 자발적으로 부담할 수 있도록 위험 인식 성명서에 서명해야 합니다. 선샤인 사모기금이 설립된 후 투자 방향 결정, 수익 분배, 펀드 거버넌스, 정보 공개 등의 문제에 직면해 있다.
투자 방향에서' 신탁회사 집합자금신탁계획관리방법' 에 따르면 햇빛 사모기금은 채권, 물권, 지분 등에 투자할 수 있다. 그러나 실제로 햇빛 사모기금은 대부분 증권시장 2 급 시장에 투자한다.
투자자가 투자 컨설턴트의 거래 제안에 따라 모금자금의 사용 방향과 제한 및 사용 과정을 이해할 수 있도록 수탁자는 의뢰인에게 신탁계획의 상술한 내용을 공개하고 신탁계획 계약서에 명확하게 설명해야 한다. 일반적으로 선샤인 사모펀드는 2 급 증권시장뿐만 아니라 은행간 채권, 중앙은행 어음, 펀드 등에도 투자한다.
법률 및 규정의 제한 외에도 선샤인 사모 펀드의 투자 제한은 다음과 같습니다.
(1) 수탁자의 동의 없이는 주식융자권 거래를 할 수 없습니다. 20 12 년 말 현재, 선샤인 사모펀드는 아직 감독부의 투자 주가 선물에 대한 승인을 받지 못했다.
(2) ST 주식에 투자하지 않는다.
(3) 수탁기관의 동의 없이 상장회사에 발행된 주식에 대한 투자는 상장회사 지분 총액의 5% 를 초과할 수 없다.
(4) 관련 법령이 허용하고 수탁기관의 동의를 제외하고 상장회사에서 발행한 단일 주식에 투자하는 금액은 신탁계획 총자산의 30% 를 초과할 수 없습니다 (낮은 것을 기준으로 함).
수익분배에서 가입비, 투자컨설팅 회사 관리비, 은행 위탁비, 쿠폰상 커미션을 제외한 모든 수익은 수혜자가 소유해야 한다. 그러나 소득 분배에서 선전 모델과 상하이 모델은 여전히 차이가 있다. 선전 모델에서 의뢰인은 유일한 수혜자이며 신탁계획은 최저수익을 보장하지 않는다. 투자 컨설팅 회사는 이윤의 일정 비율만 관리비로 사용한다. 그러나 상하이 모델에서 수익권은 우선 수익권과 2 차 수익권으로 나뉜다. 투자자는 우선 수혜자이고, 투자 컨설팅 회사는 최악의 수혜자이다. 우선 수혜자는 일반적으로 고정 수익을 얻습니다. 우선 수혜자 원금 보전에 기초하여, 후수혜자는 수익금의 작은 부분을 우선 수혜자에게 양보한다. 그래서 상하이 모델은 약속본형에 속한다.
신탁회사 집합자금신탁계획관리방법' 에 따르면 의뢰인이 유일한 수혜자다. 그러나 각종 신탁계획 계약에서 일반 수혜자와 특정 수혜자 구분, 우선 수혜자 구분, 열등한 수혜자 구분이 흔하다. 물론 투자 컨설팅 회사는 햇빛 사모 펀드의 수익성에 매우 중요하며 스마트 투자와 일치하는 수익을 얻어야 합니다. 그러나 이런 이윤표는 수혜자의 제법을 사용하지 않고 관리비 (성과공제) 로 직접 정의해 유료와 유료시간을 명확히 할 수 있다. 또한 상하이 모델에서는 구조적 신탁계획이 수혜자를 우선 수혜자와 열등한 수혜자로 나누는 것은' 신탁회사 집합자금신탁계획 관리방법' 규정을 명백히 위반한 것으로 보이지만, 감독부는 이미 이런 모델의 존재를 암시한 것 같다.
지배 구조에서 투자자의 이익을 보호하는 방법, 신탁법 관계에서 도덕적 위험을 피하고 투자자의 내막 거래를 손상시키는 방법은 항상 햇빛 사모기금이 직면해야 할 도전이다.
선전 모델과 상하이 모델에서는 의뢰인, 수탁자, 투자 고문, 기금, 증권보관인이 서로 독립적이기 때문에 운영에 어느 정도 제약이 있어 펀드 거버넌스의 발전 방향에 부합한다. 그러나 수탁자는 더 높은 수익을 얻기 위해 내막 거래가 여전히 존재하고 있다. 운남 모델에서는 수탁자와 펀드 매니저가 같은 사람이기 때문에 위탁 대행 체인이 짧아져 정보 비대칭의 위험이 줄어들지만 수탁자의 도덕적 위험도 높아져 투자자의 이익에 손상을 입히기 쉽다. 이는 햇빛 사모펀드의 미래 발전 방향이 아니다.
투자자의 이익을 효과적으로 보호하고, 펀드 지배 구조를 개선하고, 수탁자와 관리인의 도덕적 위험을 피하고, 필요한 조치를 취하는 것은 필요하지만, 도덕적 위험을 완전히 없앨 수는 없다. 그러나 두 가지 측면에서 도덕적 위험의 확률을 낮출 수 있다. 우선 수혜자 대회의 역할을 충분히 발휘하여 외부에서 감독을 강화하다. 신탁계획 계약에서는 수혜자 회의의 직권, 회의 개최 방식, 의제 표결 절차 및 법적 효력을 명확히 규정해야 한다. 햇빛 사모기금의 투자, 비율, 수익 등 중요한 정보는 수혜자 총회에 정기적으로 공개해야 한다. 수혜자 대회는 투자, 투자 비율, 운영 과정 및 긴급 상황에서 취한 조치가 시기적절하고 필요한지 여부를 감독할 권리가 있다.
둘째, 투자가있는 투자 컨설팅 회사의 비율을 높이고 위탁 기관 위험을 내부에서 줄입니다. 투자 고문과 투자자의 이익이 최대한 일치하는 경우에만.
셋째, 전문 위험 관리 팀을 설립하고 장기적인 위험 경보 메커니즘을 구축하여 위험을 줄입니다.