질문 1: 답: 미국 국채를 발행하는 기관은 미국 연방정부입니다. 달러를 인쇄할 권리가 있는 기관은 미국의 중앙은행, 즉 미국 연방 준비 제도 이사회. 미국 연방 준비 제도 이사회 법에 따르면 미국은 연방 정부의 산하나 구성 요소가 아닌 독립 기관이다. 따라서, 법적으로, 미국 연방 준비 제도 이사회 연방정부는 미국에 달러 인쇄를 명령할 수 없다. 이것은 다음 질문으로 이어집니다-질문 2: 왜 미국 연방 준비 제도 이사회 법은 미국이 정부의 관할을 받지 않는 독립기구라고 규정합니까? 대답: 이 디자인은 결국 정부가 화폐를 남발하여 백성을 약탈하고 인플레이션을 일으키는 것을 막기 위한 것이다. 즉, 정부가 돈을 빌려야 한다면 공개 채무 시장에 가서 채권 발행을 통해 민간 부문에서 돈을 빌려야 한다는 것이다. 채권을 매입하는 일방, 미국 연방 준비 제도 이사회 포함, 연방정부의 채권자가 되다. 일부 국가와 미국의 일부 주에서는 그들의 헌법에서 그들의 정부가 매년 수입과 지출의 균형을 맞춰야 한다고 규정하고 있다. 즉, 격년으로 빚을 질 수 없다는 것이다. 미국 연방 정부에는 이러한 법적 제한이 없지만, 연방 정부의 부채에는 법적 상한선이 있다. 채무 상한선을 올리려면 국회의 비준을 받아야 한다. 이런 설계는 정부가 국민을 약탈하는 것을 막기 위한 것이다. 그러나 동시에 중국을 포함한 채권자들이 미국 정부 채무에 대한 자신감을 크게 높였다. 이 정부는 마음대로 빚을 질 수 없고, 함부로 화폐를 발행하여 채무를 회피할 수 없다는 것은 잘 알려져 있기 때문이다. 질문 3: 그럼 왜 미국 연방 준비 제도 이사회 달러를 인쇄하지 않고 중국에 빚진 국채를 상환합니까? A: 미국 연방 준비 제도 이사회 최우선 과제는 인플레이션을 방지하는 것입니다. 달러화를 무한하게 촉발하면 인플레이션으로 이어져 사람들의 손에 있는 달러의 평가절하를 초래할 수 있다. 게다가, 달러를 대량으로 증발하면 미국 정부의 다른 채권자들이 달러에 대한 신뢰를 잃고 달러를 팔 수 있다. 그러나, 미국 연방 준비 제도 이사회 의 또 다른 임무는 경제와 취업을 보호하는 것이다. 이에 따라 경제가 불황일 때 미국은 달러를 발행하고, 공개채무시장에서 미국 연방 준비 제도 이사회 국채를 매입하고, 전체 경제체계에 자금을 투입해 경제를 자극한다. 올해 이른바 양적완화 (QE, QE2) 가 바로 이 과정이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 이 두 임무 사이에는 내재적인 논리적 모순이 있다. 인플레이션을 완전히 피하는 가장 좋은 방법은 새로운 통화를 전혀 발행하지 않는 것이다. 그러나 이는 경기 불황 때 자금과 신용사슬의 중단으로 이어질 수밖에 없다. 한편, 화폐를 발행하거나 유동성을 증가시켜 경제를 자극함으로써 어느 정도의 인플레이션을 초래할 수밖에 없다. 질문 4: 중국은 왜 미국 국채를 구매합니까? 대답: 중국 관리들은 많은 달러를 가지고 있습니다. 이렇게 거액의 달러는 반드시 저위험 자산에 투자한 것이 틀림없다. 오늘날 세계 금융시장에서 미국 국채는 일반적으로' 무위험' 자산으로 여겨진다. 질문 5: 왜 중국에는 이렇게 많은 달러가 있습니까? A: 중국은 외환 흑자를 통해 많은 달러를 축적했다. 이 달러들은 다른 투자 지향적 외자 (FDI, 이른바 핫돈) 와 함께 중국의 강제 결산제도를 통해 결국 중국의 중앙은행인 중국 인민은행으로 유입된다. 질문 6: 미국 국채는 왜 이른바' 무위험' 자산인가? 대답: 한 마디의 답은 이것이 미국 국력의 표현이라는 것이다. 이른바 국력이란 미국의 거대한 시장, 선진 경제, 선진 과학 기술, 초강대국의 군사력을 포함한다. 다른 한편으로는 법과 제도 체계도 포함되어 있다. 예를 들어, 미국은 정부와 분리되어 정부가 화폐를 남발할 가능성을 크게 제한하고, 정부 지출을 억제하며, 중국 외환관리국을 포함한 투자자들의 미국 연방 준비 제도 이사회 국채에 대한 신뢰를 높였다. 질문 7: 미국 국채는 정말' 무위험' 자산인가요? A: 이 질문에는 두 가지 측면이 있습니다. 첫째, 미국 정부가 파산할 가능성은 거의 0 에 가깝다. 미국 정부는 새 빚으로 낡은 빚을 바꾸고, 새 국채를 발행하고, 달러를 바꿔 낡은 국채를 상환할 수 있다. 이 방면의 주요 위험은 미국 내 정치적 위험이다. 연방 정부는 국회를 통해 국채 발행을 승인해야 하기 때문이다. 지난해 * * * 와 그 당은 국채 발행을 제한하는 강한 정치적 의지를 보여 S&P 가 미국 국채 등급을 인하했다 .. 하지만 결국 * * * 와 당은 양보했다. 장기적으로 미국 내 정치는 결국 국제채무와 국익의 압력에 굴복할 것이다. 따라서 이 방면의 위험은 미미하다. 다른 말로 하자면, 미국은 분명히 할 것이고, 이미 국채를 상환하기 위해 돈을 인쇄했다. 둘째, 장기적으로 미국은 결국 정부 채무 상한선과 미국 연방 준비 제도 이사회 증발 달러를 올려 빚을 갚을 것이다. 이로 인해 인플레이션과 달러 가치 하락으로 채권자가 손에 들고 있는 국채의 명목 가치는 변하지 않고 실제 가치는 감소할 것이다. 이런 위험은 상당히 클 뿐만 아니라 불가피하다. 1980 년대에 미국은 광장협정을 이용하여 엔화가 달러에 대해 평가절상되도록 강요했다. 간단히 말해서, 미국 국채의 위험은 미국 연방 정부의 파산이 아니라 달러의 장기 평가 절하 기대에서 비롯된다. 질문 8: 네, 그래서 중국은 미국에 수출이 많아서 많은 달러를 축적했을 겁니다. 만약 당신이 대량의 달러를 축적한다면, 반드시 대량의 미국 국채를 구매할 것이다. 대량의 미국 국채는 필연적으로 달러 발행과 평가절하로 이어질 것이다. 그렇다면 중국은 왜 대량으로 미국에 수출해야 하는가? 대답: 직업을 구하다. 중국 제조업의 생산 능력은 국내 소비 수준에 비해 과잉이므로 수출을 통해 취업을 보장해야 한다. 수출하려면 당연히 위험이 가장 낮고 소비능력이 가장 큰 시장으로 수출한다. 아무도 나중에 상환할 이라크 디나르와 교환하기 위해 많은 물건들을 이라크에 팔려고 하지 않는다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 전쟁명언) 질문 9: 미국은 중국에 많은 돈을 빚지고 있다는 것을 뻔히 알면서도 왜 중국에서 수입해야 하는가? 답: 시장경제. 국내 원가가 낮아 제품 가격이 낮다. 미국 소비자는 다른 나라의 소비자와 마찬가지로 값싼 쇼핑을 선택하게 된다. 질문 10: 만약 미국이 계속 장기적으로 이렇게 돈을 빚진다면 그리스의 상황이 생기지 않을까요? 대답: 아니요. 그리스는 자신의 유로를 발행할 수 없고, 미국은 자신의 달러를 발행할 수 있다. 그리스 문제의 근본적인 모순은 재정 주권과 통화 주권의 분리이다. 이 모순은 미국에서는 존재하지 않는다. 질문 1 1: 중국이 얼마나 많은 미국 국채를 보유하고 있습니까? 대답: 중국은 미국 국채를 보유하고 있으며, 미국 연방정부 총채무의 약 8% 를 차지한다. 미국 국채는 대부분 국내 채권자가 보유하고 있는데, 여기에는 사회보장기금, 미국 재무부 (예, 금융목적으로 자신의 돈을 빌린 것), 투자기관, 기업, 개인이 포함된다. 질문 12: 이 일은 결국 어떤 결과가 나올까요? 대답: 전쟁과 혼란이 발생하지 않는 한 중국은 계속 대량으로 미국에 수출하고 국내 소비는 계속 증가할 것이다. 결국 국내 소비 증가로 생산원가 상승, 위안화 절상, 중국 수출입과 미국이 어깨를 나란히 했다. 한편 달러는 인민폐에 대해 장기적으로 상대적으로 평가절하될 것이다. 정부 지출의 균형을 맞추고 채무를 줄이기 위해 미국 정부는 세금을 늘리고 공공지출을 삭감하는데, 주로 사회복지이다. 간단히 말해서, 양국의 생산과 소비는 비교적 균형 잡힌 수준에 처할 것이다. 이것은 시장 경제의 필연이다.