미국 선물 시장의 대규모 신고 시스템
(a) "미국 대보고서" 의 수행자
미국의 대거 신고제도는 두 단계로 나뉜다. 하나는 CFTC 수준이고, 하나는 거래소 수준이다.
상품거래법의 승인에 따라 CFTC 는 거래소, 결제회원, 커미션, 외국 중개인, 거래상으로부터 필요한 시장 데이터와 위치 정보를 수집할 수 있다.
법에 따르면, 모든 거래소도 상장 계약에 대해 자율감독을 실시할 의무가 있으며, 대거 보고를 포함한다. CME 를 예로 들면, 거래소는 일반적으로 ClearingMember, OmnibusAccount 및 외국 쿠폰상이 매일 신고 기준에 부합하는 모든 고객에게 신고할 것을 요구합니다. 보고서의 내용에는 위치 및 제공 통지가 포함됩니다.
(b) 미국 대가족의보고 기준
CFTC 는 대종 거래자 보고 기준을 정할 때 특정 시장의 총 공위치, 시장거래자가 보유한 위치 규모, 시장의 감시 역사, 실물 배달 시장의 재고를 주로 고려하고 있다. CFTC 가 제정한 신고 수준은 25 손에서 3000 수까지 다양하다. CFTC 통계에 따르면 대형 투자자에게 보고된 위치는 시장 전체 포지션의 70 ~ 90% 를 차지한다. CFTC 는 큰 보고서를 통해 시장에서 대부분의 창고 보유 정보를 파악했다.
거래소가 규정한 대거 신고 기준은 CFTC 가 규정한 기준보다 높을 수 없다. 신고 기준은 상장 품종에 따라 다릅니다. NYMEX 를 예로 들자면, 일부 품종은 25 개 계약밖에 없다.
일반적으로 미국의 대거 신고 기준은 낮으며,' 대거 크지 않다' 는 현상이 있다. 신청자 수가 많기 때문에 CFTC 와 거래소는 매년 대신고제도의 운영을 유지하기 위해 막대한 투자를 하고 있지만 대신고는 여전히 법적 의무로 등재돼 있어 미국 시장감독에서 대신고제도의 중요한 위치를 알 수 있다.
큰 계좌 신고의 경우, 합병계좌는 결제회원, 외국권상과 마찬가지로 매일 거래소에 창고 보유 한도, 창고 보유 책임 신고 수준, 큰 계좌 신고 수준에 도달한 부하 고객의 고객 거래 및 창고 정보를 신고해야 합니다.
(3) 미국 대가족을 신고하는 절차
1. 거래소는 각 결제회원의 데이터를 CFTC 에 보고할 책임이 있다.
거래소는 반드시 CFTC 에 각 결제회원의 총 위치와 거래 행위를 제공해야 한다. 거래소는 매일 계약을 통해 각 결제 회원의 창고 데이터, 거래 데이터, 현금 어음 데이터 및 선물 배달 통지를 보고합니다. 결제회원의 데이터는 매일 거래되므로 전자데이터 형식으로 CFTC 에 제출해 당일 오후 6 시 5438+02 까지 배달됩니다.
2. 청산회원, 커미션상 및 외국 중개인은 CFTC 에 고객 데이터를 보고할 책임이 있습니다.
결제회원, 커미션 및 외국 중개인 (총칭하여' 신고회사' 라고 함) 은 CFTC 에 신고기준에 부합하는 고객 데이터를 신고해야 합니다. 고객의 첫 번째 수단이 CFTC 가 규정한 보고 기준을 충족하거나 초과할 경우, 보고 회사는 당일 CFTC 에 보고하고' 특별 계정 식별' (양식 102) 을 작성해야 합니다. 이 테이블의 내용에는 주로 계정 데이터, 거래 정보, 실제 계정 통제 관계, 순 위치, 총 위치 등의 정보가 포함됩니다.
첫 번째 보고서 (Form 102) 에 따르면 "보고 회사" 는 일일 마감 후 CFTC 에 큰 고객의 선물 및 옵션 포지션 (특정 보고 수준에 도달하거나 초과) 을 보고합니다. 고객 데이터 신고는 "신고회사" 가 전자 데이터 형식이나 CFTC 가 동의한 기타 방식으로 발송합니다.
3. 청산회원, 커미션상, 외국 중개인이 거래소에 데이터를 보고한다.
CFTC 가 법에 따라 실시하는 대종 신고 제도 외에도 거래소는 창고 제한, 상장계약 대종 신고 등 자율감독 조치를 법에 따라 시행할 의무가 있다.
CME 를 예로 들자면, 거래소 규칙에 따라 결제회원, 선물중개종합계좌, 외국권상들은 매일 거래소에 창고 보유 데이터를 신고해야 할 뿐만 아니라, 거래소의 큰 신고 기준에 부합하는 고객도 신고해야 한다. 신고 기준 (즉 신고 문턱) 은 상장 품종에 따라 다릅니다. 일부 품종의 신고 문턱은 25 건의 계약 (다두나 공질) 에 불과하지만, 다른 품종의 신고 문턱은 850 건에 달한다. CME 는 CFTC 에 비해 상대적으로 낮은 표준을 설정합니다. 일반적으로' 신고회사' 는 고객 보유 상황에 따라 정해진 시간에 관련 양식을 거래소의' 대계좌 신고 시스템' 으로 자동 발송한다. 또한 CME 는 결제회원이 CFTC 에 102 양식을 제공할 때 이 양식을 거래소에 제공해야 한다고 규정하고 있습니다.
(d) 미국 대가족 보고서 감독 및 검증
1 .. 대가족 보고서의 정확성
CFTC 는 두 가지 방법을 사용하여 대규모 보고 데이터의 정확성을 보장합니다. 각' 신고회사' 가 제출한 데이터는 거래소가 매일 제출한 데이터와 상호 점검해야 한다. CFTC 는 "보고 회사" 또는 거래소에 두 데이터 세트 간의 모순을 조사하고 문의할 수 있습니다. 또한 CFTC 시장 규제 부서의 관계자는 정기적으로 "보고 회사" 에 대한 현장 감사를 실시하고 현장에서 얻은 데이터를 CFTC 에 제출한 데이터와 비교합니다.
2. 대형보고 시스템 위반에 대한 처벌
CFTC 는 대거 에스컬레이션 데이터에 대한 검증 방법이 제한적이지만 법에 따라 은폐, 거짓말, 누락을 처벌해 억제작용을 증가시킬 수 있다.
미국 상품거래법 제 6(c) 과 6(d) 조는 CFTC 가 본 법에 따라 상품선물거래위원회에 제출한 등록신청이나 보고서에서 중요한 사실에 대해 의도적으로 허위 또는 오도성 진술을 하거나, 어떤 사람이 고의로 상술한 신청이나 보고서에 명시해야 할 중요한 사실을 빠뜨렸다고 믿을 만한 이유가 있다면? 이 조항에 따르면, CFTC 는' 개인에게 벌금을 부과할 수 있다' 고 할 수 있다.
20 1 1, CFTC 는 Newedge 가 대규모 보고 제도를 위반한 것에 대해 처벌합니다. CFTC 는 Newedge 가 오랫동안 CFTC 에 적시에 정확한 보고서를 제출하지 못했다는 사실을 발견했습니다. 20 1 1 년 3 월 ~ 7 월, Newedge 가 CFTC 에 제출한 대계정 보고서에 상품 코딩 오류, 위치 수 과대 평가 또는 과소평가 등 CFTC 알림 후 Newedge 는 여전히 대형 사용자 보고 시스템의 문제를 제때에 해결하지 못했습니다. 이에 따라 상품거래법 제 6 조 (c) 항과 제 6 조 (d) 항에 따라 CFTC 는 20 12 1.9 에서 Newedge 회사와 소송 화해에 합의해 요구했다
(e) 미국 대가족보고 시스템의 효과
전반적으로, 미국 대가족 보고서의 결과는 주로 다음과 같은 방면에서 나타난다.
첫째, 시장 정보를 발굴하고 시장 구조를 파악하십시오. 대형 보고 시스템을 통해 시장 주요 투자자의 정보를 적시에 파악함으로써 거래소는 대형 보고를 통해 결제 회원으로부터 고객 창고 데이터를 얻습니다.
둘째, 창고 보유 한도를 실시하여 위법 행위를 방지하고 조사하여 처리하다. 미국의 선물시장은 완벽한 창고 제한 제도를 시행하고 있지만, 미국의 선물시장 계약은 많고, 거래장소는 다양하며, 고객은 실명 등록제도에서 요구하지 않는다. 창고 보유 한도 제도를 실시하기 위해서는 미국 감독 부서가 대형 보고 시스템에 의존하여 고객 창고 데이터를 파악하고 시장 조작 등 위법 행위에 대한 단서를 적시에 발견해야 한다.
셋째, 시장 공개와 투명성을 보장하기 위해 대형 창고 위치 데이터를 적시에 발표한다. 대거 신고 시스템에서 수집한 데이터를 요약한 후 매주 사회에 발표해 시장 투명성을 높인다.
중국과 미국의 대형 선물 시장보고 시스템 비교
대거보고제도는 시장 위험 축적, 타격 조작 등 위법 행위를 예방하는 데 적극적인 역할을 했다. 중국과 미국 선물시장의 대투자자들의 보고제도에는 약간의 유사점이 있다. 중국 선물시장은 발전 과정에서 미국 시장의 수십 년 동안의 성공 경험을 흡수했다. 이 시스템을 중국에 도입함으로써 우리는 미리 대비하고 위험을 예방할 수 있다. 그러나 양국의 무역 환경, 시장 구조, 규제가 다르기 때문에 보고서의 내용과 형식도 많이 다르다.
(a) 구현 배경이 다릅니다.
미국 선물 시장 참여자가 많기 때문에 시장 구조가 복잡하고 CFTC 와 거래소를 포함한 규제 기관은 대규모 보고 시스템을 통해 회원 또는 고객의 시장 거래 위치를 파악해야 합니다.
우리나라 선물시장은 1 가구 1 호제, 실명제 계좌를 개설한다. 또한 중국 선물보증금 감시센터가 설립되어 규제 기관이 고객의 거래, 창고 보유, 계좌 개설 정보를 파악할 수 있게 해 주며, 대형 고객에 대한 보고에 대한 의존도가 적다.
서로 다른 보고 기준
미국의 대규모 신고 시스템은 회원 또는 고객 시장 거래 포지션 정보를 파악하는 주요 수단이다. 그래서 신고 기준이 낮아 매일 수십만 건의 대규모 제보를 받는다. 우리나라 선물시장의 대투자자들의 신고 기준은 보편적으로 비교적 높으며, 일반적으로 선물계약의 창고 한도액의 80% 이다.
곡물, 콩, 면화 등과 같은 법적 창고 한도가 있는 농산물 선물 품종. , 헤징자의 위치가 포지션 한도를 초과하면 매월 CFTC 에 보고해야 합니다. 반면 우리나라 상품 선물시장은 투기 포지션에 대해서만 신고할 것을 요구하며, 헤지에 참여하는 회원이나 고객은 큰돈을 신고할 필요가 없다.
(3) 관련 계좌 처리 방식이 다르다.
미국 선물 시장의 경우 고객이 여러 결제 회사에서 여러 계정을 소유하거나 통제하는 경우 이러한 계정은 CFTC 또는 CME 와 같은 거래소의 큰 계정 보고서에 하나의 일반 계정으로 통합되어 보고됩니다.
우리나라 선물시장에서는 관계 계좌의 실제 통제로 인해 관련 제도도 점차 개선되고 있다. 거래소가 현재 시행하고 있는 대형 계좌 보고서는 아직 이런 계좌의 보유 상황을 합병하지 않고, 단지 같은 고객이 다른 회원의 보유 상황을 요약한 것이다.
다른 강제 조치
중미 선물시장의 대거 신고에 대한 강제 조치도 다르다. 미국 상품거래법 (상품거래법) 은 회원 또는 고객을 포함한 모든 사람이 CFTC 에 제출한 등록신청이나 보고서에서 중요한 사실에 대해 의도적으로 허위 또는 오해의 소지가 있는 진술을 하면 CFTC 의 처벌을 받을 것이라고 명시했다.
우리나라' 선물거래관리조례' 는 선물회사 회원과 고객이 고액신고제도를 집행하지 않는 법적 책임을 명시하지 않았다.
국내 선물 시장 관련 시스템에 대한 제안
(a) 큰 신고 기준을 조정하여 유연성과 목표성을 높이다.
첫째, 3 대 상품거래소가 현재 채택하고 있는 큰 신고기준은 창고 한도의 80% 이다. 이런 고정기준은 이미 오랫동안 사용되어 왔으며, 더욱 유연한 규정을 제정하여 거래소가 품종의 실제 상황과 위험 상황에 따라 신고 기준을 높이거나 낮출 수 있도록 할 것을 건의한다.
둘째, 품종별로 큰 신고 기준을 정하는 것을 고려해 본다. 예를 들어, 일부 고객은 단일 선물 계약에 대한 보고 기준을 충족하지 못하지만 단일 품종 계약에서 대량의 총 위치와 높은 점유율을 가진 많은 고객을 거래소에 보고해야 할 수도 있습니다.
다시 한번, 국제 성숙 시장의 경험을 참고하여 실제 통제 관계 계좌를 큰 신고 기준 범위에 포함시키는 것을 고려해 보십시오.
(b) 큰 보고서의 내용을 개선하고 큰 보고서의 종류를 늘린다.
큰 신고 내용을 과학적으로 설정하고, 신고 양식을 단순화하고, 중복 정보를 제거하다. 창고 보유 의도, 관계 계좌 실제 통제 등 더욱 합리적인 신고 내용도 추가된다.
기존의 정기 정기 보고 외에도 다음과 같은 유형의 보고서를 보완할 수 있습니다. 첫째, 대규모 보고 수준에 처음 도달한 고객의 경우, 거래 성격, 실제 통제 관계, 주요 업무 등에 대한 종합적인 이해를 위한 첫 번째 대규모 보고 시스템을 목표로 설정할 수 있습니다. 두 번째는 미국의' 특별보고' 제도를 참고하는 것으로, 거래소는 위험을 초래할 수 있는 회원이나 고객에게 특별 대형 보고 통지를 보낼 것이다. 셋째, 헤징자의 정기보고 의무를 강화한다. 기간자는 기간 유형, 기간 대상, 법인 기본 정보, 관계 등 중요한 정보를 적시에 공개하고 갱신하도록 요구합니다.
(상하이 선물거래소' 미국 선물시장감독연구' 과제팀 책임자 진건평, 코디네이터 노경걸, 저자: 루지, 서타오)