사모펀드 투자자들이 펀드 점유율을 매입하는 목적은 펀드 계약이 약속한 기한이 만료된 후 그에 상응하는 수익을 얻을 수 있기를 희망하는 것이다. 관리자는 계약 약속에 따라 투자자가 제때에 펀드에서 탈퇴할 수 있도록 보장해야 한다. 그러나 실제로 투자 실패 등으로 사모기금이 만기가 된 뒤 제때 퇴출되지 못한 경우는 드물지 않다. 투자자들은 자신의 이익을 보호하기 위해 보통 법원에 기소해 사모펀드 관리자에게 투자 원금 및 해당 이자를 환불해 달라고 요청했다. 사모기금이 만료된 후 제때에 퇴출할 수 없는 것은 관리자의 명성에 심각한 영향을 미칠 뿐만 아니라 일련의 법적 위험에 직면하게 된다. 대부분의 사모펀드는 유한파트너 형태로 존재하기 때문에 이 글에서 논의한 사모펀드는 유한파트너 형태의 사모펀드를 가리킨다.
펀드업협회가 발표한' 사모투자기금 계약 지침 제 3 호' 제 3 조 16 조는 파트너십의 종료와 해산에 관한 사항을 명시하고, 특히 합자기업의 종료와 해체 조건, 청산절차, 청산인과 선임조건, 청산과 분배 등을 포함할 수 있다고 규정하고 있다. 사모기금은 대부분 유한합자기업의 형태로 존재하며, 이런 사모투자기금 계약의 해산과 청산에 관한 조항은 합자기업법의 관련 규정을 위반해서는 안 된다. "파트너쉽기업법" 제 85 조, 제 86 조에 따르면 파트너쉽 기업의 기한이 만료된 후 해산되어 청산인이 청산한다. 청산인은 전체 파트너여야 한다. 해산 사유가 발생한 후 15 일 이내에 전체 파트너의 과반수 동의를 거쳐 한 명 이상의 파트너를 지정하거나 제 3 인을 청산인으로 위탁할 수 있습니다. 사모펀드 투자자들은 매니지먼트를 펀드 청산인으로 위탁할 수 있으며, 사모펀드 계약은 일반적으로 펀드 매니지먼트인이 청산인을 맡고 펀드 청산을 책임지기로 합의한다. 펀드가 만료된 후 펀드 매니저는 청산 의무가 있으며 계약서에 규정된 기한 내에 즉시 청산 작업을 시작해야 한다. 청산 기간 중에는 청산과 무관한 투자 업무에 종사해서는 안 된다.