출처 L 버핏 1988 플로리다 대학 강의 정리
65438-0998, 버핏은 플로리다 대학 경영대학원에서 의미 있는 연설을 했다. 이 강연은 나중에 버핏의 일생에서 가장 고전적인 연설로 불리게 되었는데, 그 중 하나가 없었다. 단영평은 이 강연의 내용을 극력 추천했는데 10 번을 봤다고 합니다.
연설의 원문이 길기 때문에, 우리는 그 중 40 개의 발췌문을 정리해서 투자 사고, 상업 판단, 젊은이들에 대한 몇 가지 건의를 다루고 있다. 다 보고 나면 너에게 영감을 줄 것이라고 믿는다.
0 1
안전 범위를 벗어나는 일은 하지 마라.
0 1. 총 한 자루 주세요. 안에 1000 개의 탄창, 100 개의 탄창이 있습니다. 단 하나의 탄창에 총알이 있다. 당신은 "당신의 관자놀이에 총을 겨누고 방아쇠를 당깁니다. 얼마나 드릴까요? 클릭합니다 나는 하지 않을 것이다. 네가 나에게 얼마를 주든 나는 하지 않을 것이다.
만약 내가 이기면, 나는 돈이 필요 없다. 만약 내가 진다면 결과는 두말할 나위가 없다. 나는 전혀 이런 일을 하고 싶지 않지만, 금융 분야에서는 사람들이 생각없이 이런 일을 하는 경우가 많다. -응? 02. 연초에 1 억 달러가 있고, 지렛대가 없으면 10%, 지렛대 성공률 99%, 20% 를 벌 수 있다고 가정해 봅시다. 연말에는 65438 달러+0./KLOC-0 억 달러, 즉 65438 달러+0 억 2 천만 달러가 있습니다. 차이가 있습니까? 별 차이가 없다. -응? 만약 네가 연말에 죽는다면 부고를 쓴 사람이 필치가 있을 것이다. 당신은10/2 억을 가지고 있지만, 그는 1. 1.8 억을 썼다.
여분의 돈의 사용은 무엇입니까? 조금도 쓸모가 없다. 당신, 가족, 다른 사람에게는 쓸모가 없습니다. -응? 03. 우리는 기본적으로 돈을 빌린 적이 없다. 물론 우리 보험회사는 유동성이 있지만, 나는 전혀 돈을 빌리지 않았다.
나는 1 000 원밖에 없을 때 돈을 빌리지 않는다. 내가 돈을 빌리지 않으면 달라질까? 돈이 적을 때도 기꺼이 투자한다.
내가 1 만, 1 만, 1 만. 큰 병과 같은 긴급한 상황이 없다면, 너는 급히 돈을 써야 한다.
04. 만약 당신이 지금 1 원을 가지고 있다면, 앞으로 2 위안이 있으면 더 행복할 줄 알았다면, 당신은 틀릴 수도 있습니다. 10 배 또는 20 배를 벌면 인생의 모든 문제를 해결할 수 있다고 생각하지 마라. 이런 생각은 너를 도랑으로 유인하기 쉽다.
돈을 빌려서는 안 될 때 돈을 빌리거나, 근익에 급급하거나, 투기를 하고, 해서는 안 되는 일을 하고, 나중에 후회해도 약을 살 곳이 없다.
네가 이해할 수 있는 사업이야말로 좋은 사업이다.
05. 미국 경제학자 헨리 코프만은 이런 명언을 가지고 있다.
"파산한 사람은 두 가지가 있는데, 하나는 아무것도 모르고, 하나는 모든 것을 안다."
모두가 반지로 삼기를 바랍니다. -응? 06. 나는 내가 이해할 수 있는 업무를 좋아한다. 저는 이 필터를 사용했고, 회사의 90% 가 필터링되었습니다.
네가 어떤 일을 이해하지 못한다는 것을 알았을 때, 너는 그것을 할 수 없다.
07. 나는 간단한 사업을 좋아하지 않는다. 경쟁자를 끌어들일 것이다. 나는 해자가 있는 사업을 좋아한다.
값진 성을 갖고 성을 지키는 공작의 덕재와 덕재를 겸비하고 성 주위에는 넓은 해자가 있기를 바란다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언)
나는 버크힐 자회사의 사장들에게 해자를 넓히라고 자주 말한다. 악어와 상어를 해자에 던져 경쟁자를 밖으로 막았다.
서비스, 제품 품질, 비용, 특허 또는 사업장에 따라 달라질 수 있습니다. 이것은 내가 찾고 있는 일종의 업무이다.
어디서 이런 사업을 찾을 수 있습니까? 나는 이 간단한 제품들 중에서 좋은 업무를 찾는다.
사실 이해가 잘 되네요. 지금 경제 상황이 좋고, 관리층의 덕재와 재능을 겸비하고 있어요. 나는 대략 이런 기업이 10 년 후에 어떻게 될지 볼 수 있을 것이다. 어떤 업무는 10 년 후에 어떻게 될지 알 수 없다. 나는 사지 않을 것이다. -응? 갑골문, 연꽃, 마이크로소프트 같은 회사에 대해 나는 10 년 후에 그들의 해자가 어떤 모습일지 이해할 수 없다.
게이츠는 내가 본 최고의 비지니스 귀재이다. 마이크로소프트는 엄청난 우위를 점하고 있지만, 나는 10 년 후의 마이크로소프트가 어떤 모습일지, 그리고 10 년 후 마이크로소프트의 경쟁자가 어떤 모습일지 확실히 알 수 없다. -응? 그러나, 나는 10 년 후에 껌 장사가 어떻게 될지 알고 있다. 인터넷이 아무리 발전해도 우리가 껌을 씹는 습관을 바꿀 수 없다. 우리가 껌을 씹는 습관을 바꿀 수 있는 것은 아무것도 없는 것 같다. 껌의 새로운 품종이 더 많을 텐데 흰색 화살표와 노란색 화살표가 사라질까요? 아니요? 만약 내가 6543.8+0 억 달러를 가지고 있다면, 내가 이 회사를 다치게 할 수 있을까? 6543.8+000 억 달러를 주세요. 코카콜라와 세계에서 경쟁합니다. 코카콜라를 해칠 수 있을까요? 나는 할 수 없다. 이런 장사는 좋은 사업이다.
08. 자신이 무엇을 하고 있는지 영원히 알아야 투자를 잘 할 수 있다. 우리는 반드시 업무를 이해해야 한다. 우리는 일부 업무를 이해할 수 있지만, 모든 업무를 이해할 수 있는 것은 아니다. -응? 09. 우리는 한 회사가 대, 소, 중, 초소인지 상관하지 않습니다. 우리는 다음과 같은 점만 고려합니다.
우리는 이 회사의 업무를 이해할 수 있습니까? 우리는 이 회사의 경영진을 좋아합니까? 이 회사의 가격이 저렴합니까?
주식을 사는 것은 회사를 사는 것이다.
시장 하락은 좋은 기회이다.
10. 만약 당신이 투자한 회사가 돈을 벌지 못한다면, 당신도 돈을 벌기 어렵습니다.
1 1. 사람이 주식을 산 후 다음날 아침 주가를 쳐다보며 주가가 자신의 투자가 좋은지 아닌지를 결정하는지 헷갈린다.
주식을 사는 것은 회사를 사는 것이다. 이것이 그레이엄이 나에게 가르쳐 준 가장 기본적인 이치이다.
기억하세요, 당신이 산 것은 주식이 아니라 회사의 일부 소유권입니다. 회사가 장사가 잘 되고 네가 산 가격이 터무니없지 않다면, 너의 수익은 그런대로 괜찮다. 주식투자는 이렇게 간단하다.
12. 나는 차라리 시장이 하락하는 것을 보고 싶다. 돈이 폭락할 때 좋은 물건을 더 쉽게 살 수 있고, 좋은 돈을 더 쉽게 쓸 수 있다. 이것은 반드시 먼저 배워야 하는 도리이다. -응? 13. 만약 당신이 물건을 사고 싶다면, 당신은 한 가지 이유가 있어야 합니다. 이유를 알 수 없다면 사지 마세요. -응? 14. 어떤 사람들은 주식을 사는 것을 경마로 여기기 때문에 상관없지만, 만약 당신이 투자한다면, 투자는 돈을 투자하여, 당신이 미래에 적당한 수익률로 돈을 되찾을 수 있도록 하는 것이다.
15. 우리가 원하는 것은 어떻게 높은 수익률을 얻는 것이 아니라, 영원히 돈을 잃지 말아야 한다는 것을 기억하는 것이다. -응?
16. 가장 투자할 만한 회사는 당신이 수량적으로 비싸다고 생각하지만, 당신은 여전히 사고 싶은 회사입니다.
04 역량 서클을 파악하고 좋은 비즈니스를 확인하십시오.
17. 만약 당신이 한 눈에 하나의 업무를 이해할 수 없다면, 당신은 그것을 이해하는 데 한두 달이 더 필요합니다.
기업을 이해하려면 충분한 배경 지식이 있어야 하고, 자신이 무엇을 알고 있는지, 무엇이 관건인지 알 수 있어야 한다. 이것이 바로 내가 늘 말하는 능력권이다. 자신의 능력권을 분명히 하다.
18. 누구나 자신의 능력권을 가지고 있다. 중요한 것은 능력권이 얼마나 큰지가 아니라 안에 남아 있는 것이다.
보드에 수천 개의 회사가 있다면, 30 개의 회사가 어느 30 개인지 알기만 하면 당신의 능력권은 그 중 30 개만을 포괄한다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
19. 좋은 사업이라면 다른 것은 중요하지 않다. 좋은 사업이라면, 나는 큰일에 신경 쓰지 않고, 올해 내년에 어떻게 될지 생각하지 않는다. -응? 좋은 장사, 미래가 어떤 모습일지 알 수 있지만 언제인지는 알 수 없다. (아리스토텔레스, 니코마코스 윤리학, 지혜명언)
당신이 기업을 볼 때, 당신은 그것의 미래가 어떤 모습일지, 언제일지 너무 걱정하지 않는 것에 집중한다. (존 F. 케네디, 일명언) 당신이 사업의 미래를 꿰뚫어 볼 때, 이것은 중요하지 않다.
20. 나와 나의 파트너인 찰리 망거에게 우리가 저지른 가장 큰 실수는 우리가 잘못한 것이 아니라 우리가 해야 할 일이다.
이러한 실수들 중에서 우리는 업무를 잘 알고 있으며, 행동을 취해야 하지만, 어찌 된 일인지, 우리는 단지 망설이고 아무것도 하지 않았다. -응? 2 1. 나는 거시적인 문제를 연구하지 않는다. 투자에서 가장 중요한 것은 무엇이 중요한지, 무엇이 알 수 있는지를 발견하는 것이다. (존 F. 케네디, 투자명언) 만약 한 가지가 중요하지 않고 알 수 없다면, 그것을 상관하지 마라.
22. 일반 자문 기관의 루틴은 다음과 같습니다. 먼저 자신의 경제학자를 끌어내어 큰 거시적인 구도를 이야기한 다음 위에서 아래로 분석합니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 우리는 그것들이 모두 쓸데없는 말이라고 생각한다.
23. 우리는 한 회사를 인수할지 여부를 결정할 때 거시적 문제에 대한 자신의 감정을 근거로 한 적이 없다. 우리는 금리나 기업 이익의 예측을 보지 않고 봐도 소용이 없다.
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05
시간을 내는 친구
들볶지 않고 돈을 벌다
24. 1 년 이내에 좋은 투자 기회를 찾은 후, 그 잠재력이 충분히 석방되기를 기다리고 있다.
5 분 만에 누군가가 어록을 외치는 환경에서, 다른 사람이 항상 각종 보고서를 당신 앞에 쑤셔 넣는 환경에서는 견디기 어렵다. (조지 버나드 쇼, 자기관리명언) 월가는 고생을 해서 돈을 벌고, 너는 고생을 하지 않고 돈을 번다.
25. 여기 있는 모든 사람이 매일 서로 자신의 투자조합을 거래한다면, 모든 사람은 결국 파산할 것이고, 모든 돈은 결국 중개인의 주머니에 들어갈 것이다. -응? 다른 말로 하자면, 당신들은 모두 일반 회사로 구성된 투자 포트폴리오를 가지고 있으며, 50 년은 움직이지 않습니다. 결국, 당신들은 모두 부자가 되고, 당신들의 매니저는 파산할 것입니다. 쿠폰상이 바로 이런 의사이다. 그가 너에게 약을 바꾸라고 하는 횟수가 많을수록, 그는 더 많이 번다.
만약 그가 너에게 약을 처방해서 너의 병을 고친다면, 그는 단지 거래를 할 수 있을 뿐, 하나의 거래를 하고, 그 다음에는 없어진다. (알버트 아인슈타인, 건강명언) 만약 그가 매일 각종 약을 바꾸는 것이 몸에 좋다고 믿게 할 수 있다면, 그에게 좋은 것이고, 약을 파는 데 좋은 것이라면, 너는 큰 손해를 보게 될 것이다. 안 돼, 손해를 볼 거야.
수리를 자극하는 환경에서 벗어나십시오.
어느 회사를 사든지 살 때 가격 목표를 설정하지 않는다.
예를 들어, 우리 30 에서 샀는데, 40,50,60, 100 판매를 생각해 본 적이 없어요. 여태껏 이렇게 한 적이 없다.
우리는 우리가 인수한 회사가 지금 좋아 보이고 5 년 후에도 좋아 보이기를 바란다.
28. 한 회사에 대한 올바른 사고방식은 장기적으로 점점 더 많은 돈을 벌 수 있는지 여부다. 대답이' 예' 라면 다른 질문을 할 필요가 없다.
29. 시간은 좋은 사업의 친구이자 나쁜 사업의 적이다.
만약 장기적으로 나쁜 업무를 가지고 있다면, 싸게 사더라도 결국 나쁜 보답을 받을 수밖에 없다. 만약 장기적으로 좋은 업무를 한다면, 좀 비싸게 사더라도, 장기적으로 보유하기만 하면, 여전히 아주 좋은 수익을 얻을 수 있을 것이다.
다원화 업무는 6 가지를 초과해서는 안 된다.
30. 만약 당신이 전문 투자자가 아니라면, 자금 관리를 통해 초과 수익을 달성하는 목표를 추구하지 않는다면, 나는 당신이 투자를 고도로 분산시켜야 한다고 생각합니다. 3 1. 만약 당신이 정말로 업무를 이해할 수 있다면, 당신의 업무는 6 개를 넘지 않아야 합니다.
만약 네가 6 개의 좋은 장사를 찾을 수 있다면, 이미 펼쳐졌을 것이다. 다시 펼칠 필요가 없고, 또 많은 돈을 벌 수 있다.
네가 좋아하는 사업에 돈을 투자하지 않으면 네가 일곱 번째 사업에 가면 반드시 도랑에 빠질 것이라고 장담할 수 있다. 일곱 번째 좋은 아이디어로 부자가 되는 사람은 적고, 최고의 아이디어로 부자가 되는 사람은 많다. 32. 만약 당신이 나에게 모든 돈을 한 회사에 투자하면 20 년 동안 움직이지 않는다면, 나는 프록터나 코카콜라를 선택할 것이다. 사실, 프록터 앤 갬블의 제품 라인은 더 다양 하지만, 대조적으로, 나는 코카콜라가 프록터 앤 갬블보다 더 확실 하다 고 생각 합니다.
P&G 는 내가 가장 좋아하는 상위 5% 의 회사에 선정될 수 있다. P&G 는 경쟁사에게 패배하지는 않지만, 앞으로 20 ~ 30 년 동안 P&G 와 코카콜라 사이의 코카콜라 판매 성장 잠재력과 가격 능력에 대해 더 잘 알고 있습니다. -응? 33. 나는 제품이 잘 팔리는 업종을 선호한다.
최근 몇 년 동안 맥도날드의 프로모션은 점점 더 많아지고 있으며, 제품 자체가 아닌 판촉에 의존하고 있다.
대조적으로, 나는 길레를 더 좋아한다. 사람들은 어떤 선물도 받기 위해서가 아니라 제품 자체를 좋아하기 때문에 수봉 3 을 구매한다. -응?
매일 밤, 1 억 명의 남자의 수염이 자라고 있다고 생각해 보세요. 잠을 잘 때 남자의 수염은 계속 길어서 잘 수 있다. 돌이켜보면 여자는 두 다리가 있어 더 좋다. 이 방법은 양을 세는 것보다 훨씬 유용하다. 찾으시려면 이런 상가를 찾으실 수 있습니다.
07
젊은이들에게 몇 가지 건의를 해 주다
34. 습관의 족쇄는 처음에는 알아차리기 어려웠지만 나중에는 무겁게 벗어나기 어려웠다.
35. 만약 누군가가 나를 가두었지만, 내가 그와 함께 가면 6543 억 8 천만 달러를 벌 수 있다면, 나는 단호히 거절할 것이다. 그렇지 않으면 돈을 위해 결혼하는 것과 별반 다르지 않다.
언제라도 돈을 위해 결혼할 수 없다. 특히 너는 이미 돈이 많다. -응? 36. 나는 사랑하는 직업이 있다. 65,438 달러+0,000 달러를 버는 것이 큰 돈이라고 생각했을 때, 나는 나의 일을 좋아한다.
얘들아, 자기가 좋아하는 일을 해라. 이력서를 더 예쁘게 만들기 위해 자신이 싫어하는 일을 항상 한다면, 당신은 정말 혼란스러울 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 아름다움명언) -응? 37. 부의 자유 후에 당신은 어떤 일을 하고 싶습니까? 네가 지금 어떤 일을 해야 하는 것이 이상적인 일이다. -응? 38. 당신은 이것이 젊었을 때 성생활을 보존하는 것과 비슷하다고 생각하지 않습니까?
조만간, 너희들은 모두 자신이 정말로 하고 싶은 일을 시작해야 한다.
우리는 과거에 대해 결코 생각하지 않습니다. 우리는 미래에 그렇게 많은 기대할만한 것이 있다고 생각하는데, 왜 과거에 얽히게 할 필요가 있는가.
과거에 얽매이는 것은 소용이 없다. 생활은 앞을 바라볼 수밖에 없다.
40. 평생 자기가 좋아하는 일을 하고 좋아하는 사람과 친구를 사귀다.