추구: 제너럴모터스 회사의 사례 연구

제너럴모터스 회사의 자산 구조 조정 사례 분석

혜총망

기업은 자산 재편을 통해 자산의 최적화된 구성을 실현할 수 있으며, 결국 생산 규모를 확대하고 기업의 경쟁력을 높이는 목적을 달성할 수 있다. 자산 재편성의 방식은 합병, 인수, 해체, 분립, 포기의 다섯 가지 형태로 나눌 수 있습니다. 그 중 합병과 인수를 통칭하여 M&A 라고 합니다. 오랫동안 서구 기업들은 자산 재편, 인수, 분석 또는 포기에 열중하여 자원 구성을 최적화하고 경쟁력을 강화했습니다. 특히 1990 년대 이후 점차 통합되는 세계 시장에 직면하여 서구 기업과 금융계는 시장 점령, 다각화, 첨단 기술 획득의 전략적 목적을 달성하기 위해 인수 물결을 일으켰다.

인수합병이냐, 분할이냐, 절대적인 기준이 없고, 어느 것이 우악이냐, 기업의 전략적 목표와 시장 상황에 달려 있다. 제너럴모터스 회사의 자산 구조 조정 사례에 대한 분석을 통해 우리는 그로부터 유익한 계시를 받기를 희망합니다.

첫째, 제너럴모터스 회사의 자산 구조 조정 사례 분석

제너럴모터스 회사는 미국에서 가장 큰 회사로' 포춘 500 대 기업' 중 1 위를 차지하며 다른 회사보다 월등히 앞서고 있다. 1995 기간 동안 매출은 1680 억 달러, 이윤은 69 억 달러로 일반 및 기타 미국 회사의 최고 기록을 세웠다. 시각적으로 1995 년 말까지 GM 1995 는 860 만 대의 승용차와 트럭을 생산했다. 만약 그것들이 하나씩 이어진다면, 지구를 한 바퀴 돌 수 있는 25,000 마일 길이의 자동차 대열이 형성될 것이다.

이러한 판매와 이윤의 성과는 제너럴모터스 과거에 한 번도 달성한 적이 없는 것이며, 앞으로도 다시 이런 성공을 거두지 못할 것이다. 현재, 이 미국 최대 기업은 조용히, 차츰차츰, 조심스럽게 자신을 네 부분으로 나누고 있다. 다른 대기업인 AT&T 보다 더 많습니다.

컴퓨터 업무에 종사하는 전자 데이터 시스템 회사 (EDS), 위성 및 방위 시스템 업무에 종사하는 휴즈 전자 집적 회로 회사 (Hughes electronic-ics) 및 각종 자동차 부품 생산에 주력하는 Deiphi 가 제너럴모터스 회사에서 속속 분리될 예정이다. 통용적인 분열에는 여러 가지 이유가 있다.

GM50-60 년대의 휘황찬란한 시기부터 통용 투입이 많고 생산량이 적다. 자금 이용 효율을 측정하는 지표인 자산 수익률이 줄곧 하락하고 있다. 1965 의 17% 부터 최근 몇 년 동안의 음수까지 1995 의 3.2% 까지. 지난 35 년 동안 제너럴모터스 주가는 16 1% 만 올랐지만 S&P 신용등급 500 대 기업의 주가는 900% 상승했다. 1954 이후 매년' 행복 500 대' 에 오른 1 13 개 회사 중 제너럴모터스 실적이 평평해 주주에 대한 수익률이 가장 낮다.

때때로, 제너럴모터스 들은 자신의 규모에 의해 침수된 것 같다. 규모 경제는 줄곧 자동차 업계의 기본 법칙이었다. GM 1995 는 미국에서 365438+ 만 대의 버스를 팔았지만 적자를 냈다.

유전자 조작의 모든 건강 부분은 부은 전체보다 더 강해 보인다. 제너럴모터스 컴퓨터 비즈니스 전자 데이터 시스템 (EDS) 이 상업용 소매에 적용되었습니다. 건강과 국방시스템에 종사하는 HughesElectronics 도 업계 선두에 있다. 제너럴모터스 산하 자동차 부품 생산에 주력하는 델퍼드 계열사도 마찬가지다. 가격을 네 부분으로 나누면 주가는 이전 1.5 배가 되고 제너럴모터스 시가는 현재보다 45% 증가할 것이다. 위험은 자동차 제조 중심의 경영 전략으로 돌아가면 영원히 뒤떨어질 수 있다는 것이다. 제너럴모터스 (WHO) 는 성장이 느린 자동차 업계의 수렁에 빠져들고, 급성장하는 하이테크 요소가 부족해 피할 수 없는 주기적인 쇠퇴를 극복할 수 있도록 도울 것이다. 이 문제는 모든 업종을 괴롭히지만 자동차 제조업에는 더욱 잔인하다.

이로써 분할의 초기 단계는 이미 지나갔고, 일반화는 EDS 분리의 마지막 단계에 있다. EDS 는 로스 페로가 설립해 1984 년 제너럴모터스 25 억 달러로 인수됐다. EDS 는 제너럴모터스 들에 게 하이테크 사고를 제공 하 고 제너럴모터스 들을 위한 독립적인 통합 컴퓨터 시스템을 개발 합니다. 하지만 인수 이후 페로 본인과 이사회 사이에 갈등이 있을 뿐만 아니라 두 문화도 회사 전체에서 갈등으로 가득 차 있어 잘 융합되지 않았다. 그러나 EDS 는 대외 업무 방면에서 주목할 만한 성과를 거두었다. 롤스로이스, Xe-rox 및 세무서를 위한 복잡한 정보 시스템을 개발했습니다. EDS 1995 매출은 124 억 달러, 이익은 9 억 3 천 9 백만 달러다.

분할 계획은 제너럴모터스 (WHO) 가 보유 EDS 주식을 독립 제너럴모터스 연금 기금으로 이전할 것이라는 것이다. 제너럴모터스 주주들에게 좋은 점은 EDS 가 자유를 교환하기 위해 제너럴모터스 측에 5 억 달러를 지불할 것이라는 것이다. 그리고 EDS 는 일반의 무거운 부담을 짊어져야 한다. EDS 는 현재와 향후 수십만 명의 퇴직직원의 연금을 지급해야 한다.

1985 GM 은 휴즈 회사를 52 억 달러에 인수했습니다. 제너럴모터스 들은 첨단 전자 기술이 더 좋고 안전한 자동차를 만드는 데 도움이 되기를 바란다. 그러나 결과는 만족스럽지 못하다. 휴스는 확실히 일부 자동차 설비를 개발했지만, 전반적으로 기술 개조의 이점은 매우 미미하다. "일반과 휴스를 함께 묶는 것은 시너지 효과도 경제적 가치도 없다."

EDS 와 마찬가지로 휴스의 해외 업무도 좋은 성적을 거두었다. 1995 의 거래액은 147 억 달러이고 이익은 1 1 억 달러입니다. 주로 중국 일본 등에 대한 통신위성 판매와 펜타곤을 위한 대륙간 미사일 등 무기를 제조하고 있습니다. 제너럴모터스 (WHO) 는 이미 9600 만 주 휴스의 비상주를 대중에게 팔았다. 최근 거래에서 주당 60 달러의 주가에 따르면 휴스 76% 의 제너럴모터스 주식 가치는 6543.8+09 억 달러로 제너럴모터스 현재 시가의 절반에 해당한다.

세 번째 부분은 브레이크, 전조등, 변속기 및 기타 수백 가지의 자동차 부품을 생산하는 델퍼드 회사입니다. 델포드 1995 의 매출은 264 억 달러이며, 그 중 4 분의 1 은 포드, 혼다, 도요타 및 제너럴모터스 기타 경쟁사와의 업무에서 나옵니다. 델퍼드는 제너럴모터스 분리 후 고객에게 더 많은 자동차 부품을 판매할 것이다. 포드와 다른 회사들은 가장 큰 경쟁사의 공급업체로부터 구입하는 것을 선호할 것이다. 독립 후 델포드의 시가는 약 60 억 달러로 추산된다.

GM 이 델포드를 잃고 싶어하는 또 다른 이유가 있다. 델퍼드의 제품은 가격이 비싸다. 델퍼드가 제너럴모터스 에서 분리되면 제너럴모터스 는 세계 각지 에서 필요한 부품 을 자유롭게 구매할 수 있을 것 이다. 델퍼드의 값비싼 부품을 구입하는 부담을 제거하면 비용을 절감할 수 있다. 많은 수의 퇴직노동자들의 퇴직과 연금 기금도 분리되어 있다.

문제는 휴스, 델포드, EDS 가 일반에서 분리되어야 하는가 하는 것이다. 그렇다면 통용의 기본 핵심은 차량과 트럭을 설계하고, 동력부품과 선반을 만들고, 공급업자가 제공한 부품으로 조립하고, 이 차들을 전 세계에 판매하는 것이다.

기초산업전략으로 복귀하는 지지자들은 자신의 노동생산성이 꾸준히 높아지는 기초 위에서 해외 제너럴모터스 판매량의 빠른 성장이 자동차 생산에 힘쓰는 것이 미국을 번영으로 이끌고 주주에게 보답하는 가장 확실한 방법이라고 보고 있다. 스멜 회장은 심지어 "주주의 권익을 늘리는 유일한 방법은 하느님이 우리에게 주신 일을 더 잘 하는 것, 즉 더 나은 자동차를 만드는 것" 이라고 생각한다. ""

정말 그래요? 자동차 산업은 성숙, 자본 집약적, 고도의 주기적인 업종으로 오랫동안 전 세계 교통 체증에 제약을 받아 경쟁이 치열하다. 프랑스, 이탈리아, 한국, 일본의 제너럴모터스 경쟁자들은 국내 산업 정책의 지지와 보호를 받았다. 더 중요한 것은 제너럴모터스 시장의 33% 를 점유해 온 주요 시장인 북미의 자동차 수요가 지난 10 년 동안 거의 증가하지 않았으며 개선하기 어렵다는 점이다. 운전면허증을 가진 모든 사람은 이미 한 대 이상의 차를 가지고 있다. 미국 시장은 포화되는 경향이 있지만 유럽도 별로 좋지 않다. 단기적으로 자동차 산업은 험악하고 긴장된 산업이다.

제너럴모터스 자동차 생산량 증가의 필요성을 의심하는 사람은 아무도 없다. 델퍼드가 분할해야 한다고 생각하게 한다. 문제는 미국이 현재 전망이 상당히 암울한 자동차 산업에 전력을 기울이고 있다는 점이다. 제너럴모터스 전화전보사와는 달리 전 세계에서 가장 핫한 통신업무에 힘쓰고 있다. 왜 신흥 하이테크 산업을 잡으려고 노력하지 않을까요? 지금 EDS 를 다시 데려오기에는 아직 늦지 않았으니 휴스도 단단히 통제해야 한다.

모든 대기업은 주주를 위한 것이 아니라 더 높은 목표를 가져야 한다. 한 회사는 존엄성과 활력이 넘치는 기업이다. "라고 스멜 주임은 말했다. "그것은 단지 자산의 집합이 아니다. 경영진의 책임은 기업을 영원히 활기차게 하는 것이다. 이것도 주주에 대한 책임이다. " 그래서 통용은 항상 역동적인 기회가 제품에 있다. 엔진과 변속기 외에 컴퓨터와 위성이 있다.

둘째, 제너럴모터스 회사의 자산 구조 조정 사례가 우리에게 시사하는 바이다

1,' mean' 의 오해에 빠지지 않도록 하는 것이 반드시 좋은 것은 아니다. 당의 15 대 이래 자본경영을 통해 국유기업을 활성화시켜 사람들의 의식이 되면서' 자산재편' 이 각계 인사들의 토론의 초점이 되고 있다. 각급 기업들은 자산 재편성, 재고자산 활성화, 국유자산 보존 부가가치의 중대한 문제를 적극 논의하고 있다.

현재, 기업 자본 경영과 자산 재편성의 물결 속에서 자본 경영이 반드시 합병하고 서둘러 인수합병을 해야 한다는 오해가 있는 것 같다. 일단 합병하거나 인수하면 기업을 활성화시킬 수 있다고 착각하고 있다. 모두들 기업그룹에 종사하는데,' 크다' 는 것이' 좋다' 라고 오인했다. 아닙니다. 기업이 인수합병을 할지, 분할할지, 포기할지는 기업과 시장의 실제 상황과 기업의 발전 전략에 달려 있다. 인수합병은 만능이 아니다. 통용이 역세를 보이는 이유는 분할 후 통용이 더욱 활기를 띠기 때문이다.

2.M&A 는 단순히 규모를 확대하기 위해서가 아니라 구조조정에 중점을 두어야 한다. 특히 철강, 섬유, 자동차 등 일부 석양 산업의 경우 인수를 통해 규모의 경제를 실현하는 것 외에도 인수를 통해 기업 내 구조조정을 완료해 첨단 기술을 확보하고 기업의 미래 발전에 새로운 동력을 불어넣는 것을 고려해야 한다. 단순히 규모를 확대하거나 제품 체인을 만드는 대신. 시장, 구체적 대상, 구체적 분석, 공기업을 활성화시키는 방법은 고치면 합병하고, 고치면 철거하는 것이다.

3, M&A 의 논증과 실현가능성 연구는 기업 인수합병이 완료된 후의 경영 상황을 충분히 고려해야 하며, 서로 다른 기업 문화의 융합을 고려해야 한다. 특히 기업 다국적 인수합병에서 국제화 경영을 실시할 때는 더욱 이 문제를 중시해야 한다. 기업 운영에서 1+ 1 이 반드시 2 일 필요는 없습니다. 두 기업이 합병 후 잘 융합되지 못하면 원하는 효과를 얻지 못할 수도 있다.