(1) 닉슨의' 새로운 경제 정책'.

스태그플레이션의 합병증에 직면하여 1970 년 닉슨은 통화정책에 180 도 큰 변화를 일으켰다. 그는 갑자기 통화주의자에서 케인스주의자로 바뀌면서 확장 신용정책을 대대적으로 추진해 경제를 자극했다. 분명히, 그는 경기 침체와 실업을 억제하는 데 초점을 맞추고 인플레이션을 일시적으로 억제했다. 연방은행의 할인율은 1970 년 초 8.78% 에서 197 1 기말 4.5% 로 점차 하락했다. 대기업 대출에 대한 은행의 우대금리도 1969 년 6 월 8.5% 에서 197 1 연말 5.25% 로 떨어졌다. 화폐공급량도 점차 증가하여 1969 년 연평균 3.5% 에서 1970 년 6% 로 증가했다. 이러한 정책들은 더욱 격렬한 인플레이션을 위한 조건을 만들면서 동시에 경제의 과도한 번영을 초래하여 새로운 경제 위기를 위한 조건을 만들었다.

위 정책의 시행에 따라 생산이 늘면서 일정한 가격으로 계산한 국민총생산은 2 분기 1970 에서 2 분기 197 1 으로 2.5% 증가했다. 하지만 이 성장률은 너무 낮아 실업률을 낮출 수 없다. 실업률은 6% 안팎으로 변동해 1970 초 수준을 훨씬 웃도는 수준이다. 물가는 계속 5% 보다 높은 속도로 오르고, 상승이 가속화될 조짐을 보이고 있다. 경기 침체에서' 스태그플레이션' 으로 바뀐 미국 통치그룹의 고문들은 이런 인플레이션이' 비용 추진의 가격' 으로 자리잡았고, 비용이 늘어나면서 상승한다고 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경기 침체, 경기 침체, 경기 침체, 경기 침체, 경기 침체, 경기 침체) 닉슨은 197 1 에서' 새로운 경제정책' 을 공포했다. 이는' 스태그플레이션' 에 대응하기 위해 미국 정부는 통화정책 외에 재정정책, 소득정책 등 다른 정책도 채택하고 있음을 보여준다.

신경제정책' 의 주요 내용은 국내 임금, 물가, 집세를 직접 통제하는 것으로, 동결 기간은 197 1 인 8 월 중순부터 90 일이며, 목적은' 임금과 물가의 나선형 상승을 제지하고 인플레이션의 심리적 기대를 약화시키는 것' 이다. 그런 다음 6 월 중순 1 1 부터 규제를 실시합니다. 달성해야 할 기준은 연평균 임금 인상이 5.5% 를 넘지 않고 물가가 2.5% 를 넘지 않는다는 것이다. 미국이 평화로운 시기에 이런 규제를 실시한 것은 이번이 처음이다. 동시에 닉슨은 생산비용, 임금, 가격 세 위원회를 임명하여 임무를 수행하였다.

닉슨의' 뉴딜' 은 어떻게 끝났습니까? 마이어 교수는 "닉슨이 197 1 에서 내놓은 임금과 가격 규제도 인플레이션을 일시적으로 억제하는 데 도움이 되었지만 많은 실수를 저질렀다" 고 말했다. 가격 통제는 인플레이션률을 약화시키는 것이 아니라 어느 정도 은폐되어 있다. 기업이 가격을 통제하는 제품에 자재를 훔치고 있기 때문이다. 1974 년 4 월 가격 통제를 취소한 후 물가가 크게 상승하면서 그해 주민소비가격지수가 크게 12% 상승했다.

통화정책의 경우, 1970 년 초에 시행된 확장 정책은 확장 정도가 다양하지만 1972 후기까지 계속되었다. 1973 년 초, 통화정책과 재정정책이 약간 긴축되었다. 같은 해 2, 3 분기에 경제위기의 새로운 조짐이 나타났다. 산업생산은 65438+2 월에 하락하기 시작했고 1974+2 월에는 이미 7.3% 하락했다. 이듬해 65438+ 10 월, 다시 3.6% 하락한 것은 1930 년대 대공황 이후 생산량이 가장 많이 감소한 달입니다. 미국은 제 2 차 세계대전 이후 제 6 차 경제 위기에 들어갔다. 한편, 1974 는' 두 자릿수' 의 인플레이션률을 보였다.

이 기간 동안 미국은' 석유 충격' 을 당했다. 석유제품에 더 비싼 가격을 지불한다는 것은 국내 소비자들이 다른 상품과 서비스에 대한 구매력이 더욱 약화되면서 경기 침체와 인플레이션이 더욱 악화된다는 것을 의미한다. 국제수지 방면에서 또 달러 위기가 발생했다.

(2) 포드의 미시세 정책.

1974 년 8 월 포드가 대통령을 계승했다. 심각한 스태그플레이션 상황에 대처하기 위해 그는 재정 지출을 늘리는 대신 세율 수준이나 세금 구조를 조정하여 다양한 생산 요소 (생산부문과 개인) 의 수입에 영향을 미치는 미시세 정책을 채택했다. 이런 조정 방법은 각종 소비세율을 올리고 소득세세율을 낮춰 저축과 투자를 늘리고 인플레이션을 억제하고 위기와 실업을 완화하려는 시도다. 또한 1975 의 국회 결의안에 따라 미국 연방 준비 제도 이사회 물가를 안정시키는 정책에 따라 화폐 공급을 조정해야 한다. 같은 해 5 월부터 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 M2 와 M3 통화총량의 연간 성장률 M 1 을 정기적으로 발표해 마음을 달래고 있다. 이후, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 각종 화폐 공급에 대한 계획 수치를 발표하고 있다. 이러한 조치들은 실제로 통화주의 정책 주장을 채택했다. 즉, 화폐공급의 연간 성장률은 장기 예상 경제 성장률과 거의 일치해야 한다는 것이다. 포드 정부가 미시재정정책과 거시통화정책을 결합한 정책의 중점은 당시의 인플레이션을 1 위 공적으로 간주하는 것이다. 그러나 재정적자를 줄이지 못하고 재정적자는 0973 년 65438+47 억 달러에서 0974 년 1 억 달러, 1975 년 665 억 달러로 증가했다. 이런 식으로 증가하는 재정 적자는 인플레이션 억제에 대한 조세 정책과 통화 정책의 역할을 상쇄하고 경기 침체의 악화를 촉진시켰다. 마이어가 말했듯이, "1930 년대 이후 가장 심각한 경기 침체는 1974- 1975 년, 실업률은 동시에 인플레이션률은 여전히 높았고, 그해 소비가격은 7% 로 올랐다. 스태그플레이션이라는 단어는 이미 미국 대중의 언어가 되었다. "

1974 년 미국 최대 은행 중 하나인 프랭클린 국민은행이 파산했고, 또 다른 대형 부동산 투자신탁회사도 위기 속에서 파산했다. 1975 가 끝나자 포드는 경기 침체를 1 위 적으로 돌렸다. 그는 국회에 경기 침체에 대항하는 방안을 제시하며 소득세와 기업 이윤세 삭감 등의 조치를 취해 수요를 자극하고 경제 회복을 촉진하지만, 기대에 미치지 못하자 포드 자신도 곧 물러났다.

(3) 카터의 고금리 정책.

카터는 1976 에서 대통령이 되었다. 당시 가장 날카로운 문제는 대규모 실업이었다. 이에 따라 카터의 정책은 실업률 감소를 최우선으로 꼽았다. 구체적인 조치는 다음과 같습니다. 첫째, 세금 감면은 경제 성장을 자극합니다. 두 번째는 공익사업을 조직하여 임시직을 늘리는 것이다. 첫 번째 조치는 어느 정도 적극적인 역할을 했지만 예산 적자를 확대해 적자를 1977 년 450 억 달러에서 6 1978 달러로 늘림으로써 미국에 남아 있는 인플레이션을 가중시켰고/Kloc-0 그러나, 후자의 조치는 효과가 매우 미미하다, 왜냐하면 분배된 자금의 액수가 매우 작기 때문이다.

심각한 인플레이션은 생산 혼란을 초래할 뿐만 아니라, 인민 생활이 심각하게 영향을 받고, 수출품의 경쟁력을 약화시켜 이미 악화된 국제수지 상황을 더욱 악화시켰다. 내정외교의 어색한 국면에서 카터 정부는 정책 중심을 반인플레이션으로 옮겨야 했다. 신용정책을 강화하는 것 외에도 물가와 임금 증가에 대한 자발적인 규제와 예산에서 감세 삭감, 민간 지출 약화 등의 조치를 취했다. 1978 년 5 월부터 10 년 10 월까지 미국 연방 준비 제도 이사회 은행의 할인율은 6.5% 에서 9.5% 로 점차 증가한 후/kloc-0-으로 증가했다 그러나, 이러한 조치들은 인플레이션의 기세를 억제하지 못했다. 카터는 아무것도 하지 않았다. 그는 1979 에서 폴 워커를 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회 의장으로 임명했다. 월크의 주재로 미국 역사상 가장 심각한 신용 긴축 시기가 시작되었다.

이 시기의 특징은 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회가 10 월 6 일 1979 의 이례적인 이른바' 특별 토요일 밤' 회의에서 새로운 정책을 제정했다는 점이다. 당시 경제가 이미 쇠퇴에 접어들었다는 인식이 널리 퍼져 있었지만, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 두 자리 속도로 할인율을 12% 로 올리고 은행의 일부 통제 가능한 부채에 대해 8% 의 법정준비율을 설정하는 등 고도의 긴축 정책을 채택하고 있다. 더 중요한 조치는 연방기금 금리의 더 큰 변동을 허용하는 것, 즉 5% 범위 (이전에는 1.25% 로 제한됨) 를 선언하는 것이다. 이 5% 의 제한이 완전히 구속력이 없더라도 통화재고를 더 잘 억제할 수 있다. 이 시기는 일부 미국 경제학자들에 의해 통화주의로의 빠른 전환으로 해석되었다. 이 견해는 여전히 논란의 여지가 있지만, 몇 가지 매우 중요한 방면에서, 그것은 의심할 여지 없이 통화주의적이다. 첫째, 인플레이션에 대한 유도와 통제를 미국 연방 준비 제도 이사회 높은 고용을 유지하는 데 앞장서고 있다. 둘째, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 과거보다 통화 성장률 달성에 더 많은 관심을 기울였기 때문에 금리 변동이 더 컸다.

월크는 할인율 정책이 미국 연방 준비 제도 이사회 통화 정책을 강화하는 데 사용되는 가장 효과적인 정책 도구라고 생각한다. 이런 이해에 따르면 미국 연방 준비 제도 이사회 은행의 할인율은 상업은행의 우대대출 금리가 20% 에 달한다고 거듭 언급했다. 금리 인상은 투기를 제한했지만 상공업의 정상적인 자금 회전에도 영향을 미치고 투자를 억제해 결국 제 2 차 세계대전 이후 7 차 경제 위기를 촉발시켰다. 이 위기는 1979 년 4 월에 시작되었다. 사람들은 이 위기가 미국 연방 준비 제도 이사회 과잉 긴축 정책의 결과라고 생각하여' 월크 쇠퇴' 라고 부른다. 보도에 따르면 볼크 통화와 재정 긴축이 경기 침체로 이어질 수 있는지 물었을 때, 그는 "네, 그리고 빠를수록 좋습니다." 라고 대답했다.

이번 경제 위기에는 또 하나의 비정상적인 현상이 있다. 1979 부터 미국 공업 생산은 3 월 최고점에서 하락하여 경기 침체에 빠졌다. 1 년 후 점차 반등했지만 1980 에서 다시 하락하여 결국 8 월 1980 에서 위기를 벗어났다. 일반적으로, 경제 위기 후, 산업 생산은 반드시 반등할 것이다. 이 위기에서 산업 생산은 막 상승의 조짐을 보이기 시작한 후, 갑자기 하강하고, 일정 기간 후에 다시 상승하여 쌍바닥 쇠퇴, 즉 양곡 위기를 형성한다. 엄한 긴축 정책은 인플레이션을 즉각 낮추지 않았다. 금융 시장은 미국 연방 준비 제도 이사회 인플레이션을 억제할 수 있다고 믿지 않는다. 1979 부터 12 까지 3 개월 동안 주민소비가격지수의 연간 증가율은 17% 였다. 신용시장은 인플레이션율 상승에 대한 우려로 금리가 크게 상승하여 거의 마비되었다. 시장 참여자들은 새로 발행된 증권의 금리를 어떻게 결정할 것인가? 그들은 결정할 수 없다. 대부분의 장기 증권시장과 담보대출 시장이 한때 운행을 중단했고, 상업어음시장과 같은 단기 증권시장도 제대로 작동하지 않았다. 일부 주요 은행들도 판매 예금증서의 어려움을 겪었다. 당시 연간 인플레이션율은 1979 년 13.2%, 1980 년 18% 였다. 카터 정부는 결국 정체된 음운에서 물러났다.

(4) 1980 년대 레이건의 넓은 재정과 타이트한 통화 정책.

레이건이 무대에 올랐을 때 직면한 국내 경제 문제는 여전히 여러 해 동안 지속된' 스태그플레이션' 이었다. 그는 1980 년 말 감세, 정부 지출을 약화시키는 재정정책으로 공급학파 경제학이라고 불리는 고금리 통화정책을 채택했다. 레이건은 그의' 미국 경제 회복 계획' 이 전통적인 키스 학파 이론에서 완전히 벗어난 계획이라고 주장했다. 이 계획의 지도 사상은 세 가지 면에서 비교적 새롭다. 하나는 세수 증가와 정부 지출 확대에서 동시에 연방 세금과 지출을 대폭 삭감하는 것이다. 두 번째는 장기 적자 예산에서 점차 재정 예산 균형을 요구하는 것이다. 셋째, 재정정책의 역할을 지나치게 강조하는 것에서 재정정책과 통화정책을 병행하는 것까지 엄중한 신용긴축 정책을 실시한다.

1982, 1 1 년 6 월 레이건이 출범한 지 2 년 만에 미국 경제가 회복되기 시작하면서 인플레이션률이 3.4% 로 떨어졌다. 1983 의 GNP 실질 성장률은 약 3% 로 안정되었고 인플레이션율도 3 ~ 4% 로 안정되어 실업률이 8 년 만에 점차 하락하는 추세를 보이고 있다. 따라서 미국이 1982 년 말' 스태그플레이션' 합병증을 돌파한 후 경제가 안정된 중저속도 발전 태세를 보였으며 같은 기간 영국 일본 독일과 거의 일치했다고 할 수 있다. 그러나 경제 발전 뒤에 숨겨진 것은 미국의 두 가지 주요 재정과 무역 적자이지만 상황은 일본과 독일과는 다르다.