다국적 인수합병이 가리키는 제품 가치 사슬 부문이 점차 고급화되고 있다. 최근 몇 년 동안 중국 기업의 다국적 인수합병이 미소 곡선의 양끝으로 뻗어나가고 있다. 글로벌 금융위기의 맥락에서 많은 국가들이 외자에 대한 심도 있는 수요를 형성하고 있으며, 각국 정부는 잇달아 외자에 대한 규제를 완화하고 문턱을 낮췄다. 중국 기업의 대외 투자의 주요 방식 중 하나로, 다국적 인수합병은 이 맥락에서 중요한 의의가 있다. 이 글은 중국 기업의 다국적 인수 현황을 분석하는 기초 위에서 몇 가지 문제를 제기하고 중국 기업의 다국적 전략에 대해 초보적인 연구를 진행했다. 첫째, 중국 기업의 국경을 넘나드는 M&A 현황은 2000 년 이전에 중국 기업의 국경을 넘나드는 M&A 가 산발적으로 출현했을 뿐이다. 당시 이 역사 단계에서 중국은 소수의 기업만이 다국적 인수를 진행했다. 그중 수강 1993 페루철광회사 인수, TCL 1999 홍콩 투자회사 인수가 대표적인 사례다. 그러나 이러한 희귀한 다국적 인수합병조차도 기업 발전과 국제 전략에 중요한 역할을 하고 있다. 2 1 세기 전후로 중국 기업들이 국경을 넘나드는 M&A 사건의 수와 M&A 총액이 급속히 증가했다. 상무부 톰슨 금융이 발표한 정보에 따르면 중국 기업의 해외 인수 총액은 2003 년 23 억 4300 만 달러에서 2007 년 6543 억 8+086 억 6900 만 달러로 연간 성장률이 약 80% 로 증가했다. 2008 년 중국의 국경 간 M&A 총액은 6543.8 달러+029 억 5800 만 위안으로 2007 년보다 30.6% 감소했다. M&A 적용 범위를 보면 선진국의 다국적 M&A 는 주로 유럽과 미국으로 구성되어 있다. 2003 년부터 2008 년까지 중국 기업들은 아시아, 유럽, 북미, 오세아니아의 172 개국에 투자했으며, 전 세계 적용 범위는 7 1% 입니다. 이 가운데 중국 기업의 해외 M&A 목표는 주로 아시아에 집중되어 있다. 예를 들어 중국 자동차 기업과 전기 업체가 한일 기업을 합병한다. 아시아에서의 M&A 무역액은 2004 년 3243 억 달러에서 2008 년 4648 억 달러로 중국 해외 M&A 총액의 45% 를 차지했다. 미국 금융위기는 중국 기업의 해외 인수합병에 더 큰 발전 공간을 가져왔다. 둘째, 중국 기업의 국경 간 인수합병의 특징 1. 국경 간 인수합병이 가리키는 제품 가치 사슬 부문이 점차 고급화되고 있다. 최근 몇 년 동안 중국 기업의 다국적 인수합병이 미소 곡선의 양끝으로 뻗어나가고 있다. (1) 판매 네트워크. 외국 유명 기업의 판매망을 인수하다. 중국 저장만방그룹은 OEM 방식으로 미국 쉴러의 판매 채널을 통해 북미 시장에 진출한 적이 있다. 1998 년, 셸러의 적자가 심했을 때, 만방한 미국 매출은 이미 3000 만 달러에 달했다. 2 년 후, 유니버설 (Universal) 은 미국 LSB 회사와 합작하여 42 만 달러에 셸러를 인수했다. 셸러는 짐벌 판매 채널을 제공했기 때문에 직접적인 효과로 볼 때 셸러 인수의 관건은 셸러가 만방인 시장 네트워크에 대한 것이다. 물론, 인수된 셸러 자산에는 브랜드, 기술 특허 및 전용 장비도 포함됩니다. 이번 인수가 완료된 후 만방그룹은 미국 영국 호주 캐나다 등 8 개국에 20 여개 기업을 설립, 인수 및 출자해 다국적 기업의 틀을 초보적으로 형성했다. (2) 기술 특허 및 연구 개발 기관. 중국 기업이 해외 기술 특허 및 연구 개발 기관을 인수하다. 혜주교흥그룹 200 1 3000 만 달러를 투자하여 프랑스 필립스 휴대폰 R&D 센터를 인수하다. 이후의 국제화 발전을 위한 토대를 마련하다. 마찬가지로 최근 몇 년 동안 중국 기업의 해외 인수합병의 중점은 BOE, 항화력, SAIC, 탄화 규소 등을 포함한 상대방의 기술체계이기도 하다. (3) 브랜드 투자 및 구조 조정. 최근 몇 년 동안 중국 기업의 해외 브랜드 투자에도 브랜드 인수가 포함되어 있다. 2002 년 초와 같이 상하이 전기그룹은 미국 첸흥그룹과 공동으로 일본 추산 인쇄기계주식회사 ("추산") 를 인수하여' 추산' 브랜드 소유권을 얻었다. 2005 년 Lenovo 가 IBM 을 인수한 PC 사업부에 대해서는 인수 후 브랜드 재편에 대해 특별협정을 체결했습니다. Lenovo 그룹은 인수 후 IBM 브랜드에 대한 5 년 사용권을 가질 수 있고, 원래 IBM 에 속한 노트북 브랜드인 Thinkpad 를 영구적으로 소유할 수 있습니다. M&a 의 주체는 여전히 국유 기업에 집중되어 있다. 현재 중국 다국적 인수합병의 주체는 중신그룹, 서우강 그룹, 중화그룹, 중건공사, 중석유, 중석화, 중해유 등 일부 대형 국유기업그룹에 집중되고 있다. 그들은 이미 현재 중국 기업의 교차 인수합병의 주력군이 되었다. 그들은 중국 기업그룹의 교차 인수 발전을 위해 귀중한 경험을 축적하여 모범을 세웠다. 이와 동시에 이들 기업은 정부와 밀접한 관계를 맺고 있어 국경 간 인수합병에서 비교 우위를 점하는 경우가 많습니다. 민간 기업의 자원 기반 국경 간 m&a 가 계속 진전되고 있습니다. 2 1 세기 초 이후 우리나라 자원 부족 갈등이 날로 두드러지고, 우리나라 민영기업의 자금력과 대외교류가 늘면서 우리나라 민영기업의 다국적 인수합병이 진전되었다. 2006 년 무석통달그룹은 남아프리카산보광케이블회사 5 1% 지분을 공식 인수해 총 29 1.65438+20 만 달러, 중국 투자 654380+50 만 달러를 공식 인수했다. 2007 년 중국 민영철강기업 장쑤 사강그룹은 영국 Stemcor 지주회사 소속 호주 사비치하 철광의 90% 지분을 인수하여 총 6543.8+008 억 달러를 투자했다. 2008 년 허베이 () 타이데론 () 철강회사는 램버트 철광석 회사의 지분 70% 를 인수할 것이라고 밝혔다. 2009 년에 길리 자동차는 미국 포드 자동차 산하의 월마트 브랜드 프로젝트를 인수했다. 결국 서명하지 않았지만, 이미 세계적인 관심을 불러일으켰다. 4.M&A 산업은 개발도상국에서 선진국으로 이동한다. 1990 년대 이후 해외 M&A 는 점차 중국 기업의 대외 투자의 주요 방식이 되었다. 중국 기업 해외 M&A 의 발전은 두 단계를 거쳤다. 1992 ~ 2000 년 첫 투자 성수기, 이 단계는 창구 회사를 위주로, 업계는 현지에서 환영받을 수 있는 제품 (예: 기계제품, 방직제품) 에 집중했다. 이에 따라 투자 분포 지역은 주로 중국과 무역이 있는 동남아와 아프리카 국가에 집중되어 있다. 일반적으로, 이 시기의 다국적 인수합병은 주로 탐구적인 것인데, 이런 인수합병의 규모는 그리 크지 않다. 200 1 년 중국이 WTO 에 가입한 것을 분계선으로 중국 기업의 대외투자가 두 번째 최고점을 시작했다. 두 번째 최고봉에 중국 기업들은 M&A 의 시선을 미호주 등 선진국과 지역으로 확대하기 시작했고, 더 이상 중소기업에 국한되지 않았다. 2003 년부터 2008 년까지 아시아, 유럽, 북미, 오세아니아에서 중국 기업의 M&A 비율은 각각 45%, 23%, 30%, 4% 였다. 아시아가 가장 큰 비중을 차지하고 있지만 유럽 북미 오세아니아의 인수 비중은 모두 상승하고 있다. 한편으로는 미국 금융위기의 영향으로 유럽과 미국 선진국의 많은 기업들이 곤경에 처해 있어 중국 기업의 해외 인수합병에 기회를 제공한다는 설명이다. 한편 중국 기업의 실력이 강화됨에 따라 국제시장을 찾고 자신을 발전시키는 의식이 크게 향상되었다는 설명도 나왔다. 셋째, 중국 기업의 국경 간 인수합병이 직면한 문제 1. 중국 기업의 대외 직접투자에 대한 정책 법규는 여전히 완벽해야 한다. 중국 기업은 대외 직접투자의 주체이지만 정부는 역할을 잘 바꾸지 못했다. 정부 대외투자의 미시 관리 모델은 여전히' 복잡한 승인 절차가 투자 위험을 낮출 수 있다' 는 사고를 바탕으로 투자자들이 스스로 관리하도록 하지 않았다. 승인 절차가 복잡하고, 승인 내용이 많고, 효율성이 떨어지는 문제도 있다. 또한 우리나라는 아직 체계적인 국제규범과 우리 국정에 부합하는 해외투자법을 내놓지 않았으며, 아직 완벽한 외국인 투자법체계를 형성하지 못했다. 상무부는 우리 기업의 대외 직접투자를 촉진하고 규범화하기 위해' 해외투자관리방법' 을 반포했지만, 이 방법은 승인 절차를 크게 명확하고 간소화하며 원칙적으로 정부의 관리와 서비스 기능을 강화하고 해외 투자 과정의 구체적인 행위를 규범화했다. 그러나 설계에는 여전히 한계가 있어 투자 목표, 투자 주체, 투자 형식, 융자, 기업 관리 등에 대한 추가 연구가 필요하다. 이것은 중국 기업의 다국적 인수합병에 규범과 보장을 제공하기 어렵다. 이는 정부의' 외출' 정책 인센티브가 부족해 법률 법규가 보완되어야 한다는 것을 보여준다. 중국 기업의 국경 간 m&a 확장 범위가 충분하지 않습니다. 현재 중국 기업의 다국적 M&A 는 여전히 자원 채굴과 산업 제조 분야에 집중하고 있으며, 부가가치가 낮고 기술 함량이 낮은 노동 집약적인 프로젝트 (자원 개발 및 초급 가공 제조) 에 고도로 집중하고 있으며, 브랜드와 기술 특허 중심의 기술은 확장 범위가 부족하다. 브랜드와 기술 특허 형태의 다국적 인수합병은 소수의 개별 기업에만 발생한다. 이는 중국이 브랜드와 기술 특허 형식으로 실시한 대외투자가 부족하고, 자원을 찾고 시장을 찾는 다국적 인수합병에 비해 기술을 찾는 다국적 인수합병이 중국의' 외출' 전략에서 차지하는 지위가 그리 두드러지지 않음을 보여준다. 중국 기업의 다국적 M&A 성공률은 낮습니다. 2000 년 이전에 중국 기업의 다국적 인수합병은 단지 산발적인 사례일 뿐이다. 2 1 세기 전후 국경 간 인수합병이 우후죽순처럼 생겨나면서 중국 기업의 국경 간 인수합병 사례수와 총액이 급속히 증가했다. 새로운 기업 합병 재편의 물결이 중국 공업의 구조조정과 업그레이드를 더욱 추진하였다. 그러나 M&A 이후의 성공률은 매우 낮아 일반적으로 3.5% 정도밖에 안 된다고 생각한다. 첫째, 수매가 쉽고 운영이 어렵고, 중국 기업들이 다국적 경영 경험과 국제화 관리 인재가 부족해 인수된 회사를 잘 통제하기가 쉽지 않기 때문이다. 둘째, 중국 기업들은 기본적으로 파산한 회사를 인수했고, 인수 자체는 돈이 많지 않지만, 이들 회사를 정상적으로 운영하려면 인수 가격보다 몇 배나 많은 자금을 투입해야 한다. 셋째, 기업 문화의 통합은 인수 후의 큰 난제이다. 중국의 국경 간 M&A 의 금융 서비스 확장이 부족하다. 중앙배치에 따르면 국가개발은행과 중국수출입은행이' 외출' 과 원외 관련 업무에 대한 회사대출을 내놓았고, 중국수출신용보험회사는 해외투자정책보험의 보험부문으로 지정됐다. 최근 몇 년 동안 금융업의 국제화에 집중하는 것도 비금융 기업과 합작하여' 외출' 하는 데 유리하다. 그럼에도 불구하고 현재 외자를 겨냥한 기업 대출만 초보적으로 형성되고 있다. 국내에는 대외투자를 지원하는 주식기금, 지분대출 등 특수금융품종과 금융메커니즘이 직접 사용되지 않고, 국내 지분융자지원업체들의' 외출' 채널도 제한적이다. 기업의 대외투자에 필요한 신용보증과 대출보험은 현재 금융주관부의 허가를 받은 소수의 금융기관만이 제공할 수 있으며, 서비스비율과 효율성면에서 기업의 요구와는 거리가 멀다. 넷. 중국 기업의 다국적 인수합병에 대한 대책과 건의 (1) 정부는 중국 기업의 다국적 인수합병을 촉진하는 정책을 구축하기 위해 노력해야 한다. 우선, 중국 기업의 다국적 인수합병의 수요에 적응하고, 끊임없이 새로운 투자촉진 정책을 내놓고, 상응하는 촉진법규를 제정해야 한다. 둘째, 우리나라 국제증권투자관리법법규를 전면적으로 청산하고, 기업의 다국적 인수합병을 촉진하는 데 유리한 요구에 따라 새로운 국제증권투자법체계를 개정하고 형성한다. 또한 모든 경제 무역 파트너에 대해 투자 보호 협정과 이중 과세 방지 협정에 대한 협력을 지속적으로 강화하고 있습니다. 게다가, 중국 기업의 다국적 인수 합병을 위한 느슨한 시장 접근 기회를 제공하기 위해 노력해야 한다. 정책 지원을 제공하기 위해 인센티브를 사용해야합니다. 정부 부처는 현재 엄격한 프로젝트 승인을 주요 수단으로 하는 관리 방식에서 점차 일상적인 감독을 주요 수단으로 하는 관리 방식으로 전환해야 한다. 투자자가 스스로 관리할 수 있도록 하고, 승인 절차를 간소화하며, 과도하거나 불투명한 승인 및 보고를 줄여야 한다. 중국 기업 M&A 과정에서 정부 부처는 투자 감독, 투자 촉진 및 투자 서비스에 중점을 두어야 한다. 금융정책 지원 측면에서는 해외투자발전기금, 중소기업을 위한 해외산업투자기금, 국익에 큰 의미가 있는 산업투자기금 등을 설립해야 한다. 펀드 지원을 확립하고 보완하여 우리나라에서 투자 융자 플랫폼의 역할을 발휘하다. 세금 방면에서' 외출' 에 대한 다국적 인수합병을 하는 기업에 어느 정도 감면 정책, 특히 수출 촉진, 천연자원 개발, 기술 도입을 촉진할 수 있는 프로젝트는 조세 우대 정책으로 보완해야 한다. 해외 투자 보험 제도를 개선하다. 해외투자보험은 일반 상업위험이 아니라 소재국의 정책위험을 겨냥한 것이다. 현재 중국 수출신용보험회사는 정책적 보험회사로서 중국 기업의 다국적 인수합병을 위한 정치적 보장을 제공하고 있다. 하지만 현재 서비스로 볼 때 주로 수출업무와 관련된 보험을 위주로 해외 투자에 대한 정치적 위험업무는 여전히 제한적이다. 중국의 해외 투자 보험 제도의 부재는 해외 기업의 위험 대응 비용을 증가시켰다. 우리나라는 정책적 위험기금에 대한 투자를 증가시켜 우리나라 수출보험회사가 보험범위와 보험액을 확대할 수 있도록 해야 한다. (2) 다국적 M&A 를 실시하는 기업은 다국적 경영 관리 건설을 더욱 강화해야 한다. 다국적 M&A 를 실시하는 기업은 글로벌 R&D 센터를 설립해야 합니다. 중국 기업의 다국적 M&A 의 주요 동기 중 하나는 선진 기술을 습득하는 것이지만, 중국 기업이 가장 필요로 하는 핵심 기술은 M&A 를 통해 자동으로 얻을 수 없다 .. EU 국가는 핵심 기술에 기술 장벽을 설치했다. 법령에 따르면 기업 소유권이 변경되더라도 핵심 기술은 여전히 중국에 수출하는 것을 금지하고 있다. 즉, 이러한 기술을 소화하고 적용하려면 조화와 변환 과정이 필요합니다. 중국 기업은 인수합병으로 얻은 기술뿐만 아니라 자신의 글로벌 R&D 센터도 구축해야 한다. 예를 들어 화웨이는 유럽에 지역 본부를 설립합니까? 글로벌 R&D 센터, Lenovo 그룹 본부를 뉴욕으로 이전, hivi 그룹 해외 본부를 두 번 통해 글로벌 R&D 센터 설립의 중요성을 입증했습니다. 다국적 M&A 기업은 국제 가치 사슬과 통합되어야합니다. 가장 큰 위기는 아마도 가장 좋은 기회일 것이다. 중국 기업의 경우 인수를 통해 글로벌 산업의 산업 체인에 진입할 수 있고, 투자지주를 통해 중국 산업과 국제산업 가치 사슬의 융합을 가속화할 수 있다. 예를 들어, 중국의 공작기계 기업은 인수를 통해 유럽과 미국 국제 산업과의 가치 사슬 통합을 파악했다. 대련 공작기그룹은 독일 지머만 유한회사의 70% 지분 인수를 마치고 천만 유로에 육박했다. 심양 공작 기계 유한 회사는 파산 한 독일 히스를 재개했습니다. 이러한 성공 사례는 중국 기업이 인수합병 과정에서 인수된 기업의 가치 사슬의 하이엔드를 포착해야 한다는 것을 보여준다. 이는 중국 기업이 국제 가치 사슬과 도킹하는 데 도움이 될 것이며, 기술을 얻는 것 외에도 기성품 R&D 팀, 마케팅 채널, 국제 유명 브랜드 등 관련 자원도 확보할 수 있다는 것을 보여준다. 3. 국경을 넘나드는 M&A 를 실시하는 기업은 브랜드를 중요한 수단으로 삼아 국제시장을 개척하고 점령해야 한다. 기술 요구 사항 외에 유명 브랜드를 국제 시장을 개척하고 점령하는 중요한 수단으로 삼아야 한다. 우리는 단지' 세계 공장' 이 되는 것에 만족할 수 없다. 경제가 발전함에 따라 브랜드는 중국 기업의 대외 직접투자 개척 외수요시장의 중요한 전달체가 되어야 한다. 브랜드의 설립은 우리나라가 전통적인 초급 제품에서 디자인, 품질 있는 브랜드 제품을 형성하게 할 수 있다. 다국적 인수합병은 중국 기업의 후속 국제화를 위한 토대를 마련할 수 있고, 중국 기업은 초보적으로 다국적 기업의 틀을 형성할 수 있다. 기업은 중국의 직접투자 실시자로서 성장하고 성장할 것이며, 이는 중국의 대외직접투자를 발전시키고 중국의 외수요시장을 확대하는 데 도움이 될 것이다.