아시아 선물 CTA 기금 개발, 규정 및 운영 절차

첫째, 일본 선물 CTA 기금 개발, 법률 및 규정 및 구조

선물투자기금이 1987 미주가 폭락한 기간의 고수익 특성으로 선물투자기금은 금융계의 관심과 대중투자자들의 환영을 받고 있다. 바로 이런 맥락에서 일본은 선물투자기금을 도입했고, 이후 선물투자기금은 일본에서 급속히 발전했다. 일본 선물 CTA 기금은 1987 에 설립되었는데 당시 일본에는 상품기금법이 없었다. 처음에는 일부 투자자들이 개인 자금을 미국으로 옮기고 파나마 등 일부 조세 피난처 국가에 투자회사를 설립하고 미국 투자상담사 (CTA) 에 자금을 위탁해 글로벌 선물시장에서 전문가 재테크를 했다. 이것은 일본 선물 CTA 기금의 프로토 타입입니다. 1989 년 일본 최초의 선물기금이 정식으로 설립되었다. 2 년의 발전을 거쳐 일본 정부는 199 1 에서' 상품기금법' 을 공포하여 선물기금을 규범하고 상품기금시장의 질서를 점진적으로 규범화했다. 수년간의 보충 개정 끝에 격차를 계속 점검했습니다. 마침내 5438 년 6 월 +2000 년 2 월, JCFA (일본 상품기금협회) 는 수년 동안 끊임없이 보완해 온' 일본 상품기금법' 을 공식 발표해 상품펀드 시장을 지도하고 규제하는 행동 규범으로 상품 선물펀드 시장을 질서 정연한 경쟁 방향으로 건강하게 발전시켰다.

1. 개요

일본 선물법규는 대상에 따라 법적 근거도 다르다. 상품 선물 거래를 규제하는 법은 주로 상품투자 기업법 (일명 상품기금법) 과 상품거래법이다. 금융 선물 거래를 규제하는 법은 주로' 증권거래법' 과' 금융선물거래법' 이다. 선물 상품의 성질이 다르기 때문에 일본 선물의 주관기관은 다른 기관이 감독한다. 상품 선물의 주관기관은 경제산업성과 농림수산성이다. 금융 선물의 주관 기관은 금융 서비스부이다.

2. 정의

CPO 는 선물 CTA 기금의 모집을 가리키며 주관기관의 승인을 받아 상품투자기금협회에 등록한 후 상품투자계약에 따라 펀드 및 관련 업무를 운영한다. 주관 부서에서 비준한 자질 조건은 상당히 엄격하다. 최소 납입 자본금이 10 억 엔 이하가 아닌 것 외에도 각종 상품 선물기금 종사자 경험이 있는 요구도 충족시켜야 한다.

3. 선물 CTA 기금 분류

일본의 선물 CTA 기금은 서로 다른 참조 기준에 따라 다양한 분류를 할 수 있습니다.

(1) 투자 기준에 따라 에너지, 농산물 (00006 1, 주식), 귀금속류로 나뉜다.

(2) 투자 전략에 따르면: 자본 보호 유형, 적극적인 사용 유형 등.

(3) 투자 통화별로 구분: 미국 달러 가격 및 엔 가격 유형.

4. 최소 자금 조달 단위의 규모

일본 선물 CTA 펀드의 최소 모집 단위 규모는 각각 다르며, 주로 5000 만엔과 6543.8+0 억엔이다. 당초 일본 선물기금의 최소 모집단위는 모두 비교적 컸는데, 대부분 6543 억 8000 만 엔 이상이었다. 1996 부터 일본 교본 정부가 금융 규제 완화와 금융체제 개혁 계획을 실시하기 시작한 상황에서 선물CTA 기금의 발전을 촉진하기 위해 일본 정부는 1996 부터 선물투자기금에 대한 규제를 점차 완화했다. 첫째, 일본 정부는 1996 부터 1997 까지 선물 투자 펀드의 최소 판매 단위 제한을 4 차례 완화했고, 펀드의 최소 판매 단위는 1996 의1에서 4 차례 완화했다. 6 월 1998 부터 최소 펀드 판매 단위 제한이 완전히 해제되었으며, 기금 모금자는 투자자 수요에 따라 최소 펀드 판매 단위를 자유롭게 설계할 수 있습니다. 현재 일본의 대부분의 상품선물기금은 백만 엔 단위로 판매되고 있으며 최소 654.38+ 백만 엔이다.

5. 규정

일본' 상품투자기업법' 제 27 조, 제 28 조 규정에 따르면 선물cta 펀드 운영이' 상품투자기업법' 제 2 조,' 상품거래법' 및 상품투자 관련 법률에 규정된 투자비율 제한을 위반한 경우 주관기관은 직접 업무 허가를 정비하거나 폐지할 것을 명령할 수 있다.

6. 일본 선물 CTA 기금 정보 공개.

일본 상품투자기업법 제 16, 17, 18 조의 규정에 따라 CPO/CTA 는 계좌 개설 전, 계좌 개설 중, 계좌 개설 후 투자자에게 향해야 한다.

계좌를 개설하기 전 상품 투자 계약 (투자 전략, 투자 대상, 법률에 규정된 투자 비율 제한, 운영 방식, 분배 방식, 투자 위험 등 포함) ) 및 관할 당국이 규정한 관련 서면 자료를 고객에게 제공합니다.

계좌를 개설할 때 고객에게' 상품투자계약' 및 주관기관이 규정한 서면 자료를 제공해야 한다. 상품 투자 계약에는 다음 조항이 포함되어야합니다.

(1) 상품 투자 내용 관련 사항.

(2) 투자 수익 분배 또는 신탁 수익 분배 등 관련 사항.

(4) 예정된 손해배상액 (위약금 포함) 에 관한 사항.

(5) 상품 투자 수익권 양도와 관련된 사항.

(6) 관할 당국이 요청한 기타 사항.

계좌를 개설한 후 고객에게 다음과 같은 보고서나 설명을 제공해야 합니다.

(1) 연간 재무 보고서.

(2) 분기 별 기금 보고서.

(3) 기금 순 월간 보고서.

일본의 선물 CTA 기금은 선물시장의 모든 투자기금 중 비중이 매우 낮고, 가중치는 정부가 감독한다. 그리고 기금은 금융기관으로부터 자금을 모을 수 없고, 모금자금만 사용할 수 있다. 따라서 유럽과 미국의 선물 CTA 펀드에 비해 규모가 비교적 작으며, 규모가 큰 선물 CTA 펀드도 6543.8+0 억 달러 미만이다. 일본 상품 선물시장의 선물투자자들은 개인투자자 위주로 거래점유율의 약 90%, 자금은 7 ~ 8%, 나머지 2 ~ 3% 는 해외 주문을 하는 것으로 알려졌다.

둘. 싱가포르 선물 CTA 기금의 법률, 규정 및 구조 개요

1. 개요

(1) 관련 사양

싱가포르에서는 선물기금이 집합투자 형식으로 표현된다. 관련 규범은 주로' 증권과 선물거래법',' 상품거래법',' 단체투자계획규범' 및' 2005 년 단체투자계획증권과 선물규칙 (투자약정) 조례' 에서 나온다.

(2) 규제 기관

선물거래를 감독하는 기관은 크게 두 가지가 있다. 하나는 금융관리국으로 증권선물법 제정, 투자계획법, 집합투자계획세칙 등을 담당하고 있다. 다른 하나는 국제기업 싱가포르위원회가 상품거래법 제정을 담당하고 있다. 두 규제 기관의 감독이 필요한 문제가 발생하면 통화관리국과 국제기업국이 토론을 통해 해결할 것이다.

선물 펀드 매니저

싱가포르에 설립된 집합투자계획 관리자는' 증권선물법' 제 99 조에 따라 펀드 관리 서비스 허가증이나 펀드 관리 면제 허가증을 취득하고 금융관리국의 평가 승인을 받아야 한다.

3. 투자 목표

집합투자계획에 따르면 선물기금은 금융 및/또는 상품파생계약을 주요 투자대상으로 하는 집합투자계획이다.

4. 선물 거래 컨설턴트 기금 모금 및 보관

(1) 판매는 다음과 같은 방법으로 나눌 수 있습니다.

(a) 공개 발행: 금융관리기관의 허가를 받고 공개 설명서를 첨부해야 한다.

(2) 사모: 금융관리국의 허가를 받을 필요도 없고 공모설명서를 공개할 필요도 없지만, 1 년 이내에 50 명 이하의 사람에게 발매해야 하며, 광고방식으로 발매할 수 없습니다. 행정 및 전문 서비스 비용을 제외하고 견적은 판촉 비용을 지불하지 않습니다.

(3) 기관 투자자로부터 모집한다: 은행, 금융회사, 보험, 신탁, 정부, 연금 기금 등 기관 투자자들이 모금한 집합투자 계획을 가리킨다. , 금융 관리 전문가의 승인없이 모집 헌장을 준비하거나 준비하십시오.

(4) 제한적 집합 투자 계획: 부자를 위해 자금을 모으는 최소 금액은 20 만 원 이상이다. 광고는 허용되지 않습니다. 행정 및 전문 서비스 요금을 제외하고 이번 발행은 프로모션 비용을 지불하지 않으며, 투자 대중이 모금하지 않을 것이라는 정보 각서를 작성해야 합니다. 증권선물법' 은 부자에 대한 순자산이 200 만원을 넘고, 전년도 수입이 30 만원 이상인 자연인, 최근 대차대조표가 회계사의 감사와 인증을 받은 회사, 수탁자 및 기타 주관기관이 규정한 자연인으로 정의된다. 이런 집합투자 계획은 여전히 통화당국의 비준을 받아야 한다.

⑤ 소규모 모집: 1 년 내에 500 만원을 넘지 않고 광고를 하지 않고,' 증권선물법' 제 302 조 (B) 규정에 따라 금융관리국의 승인이나 승인 없이 공모설명서를 공개하지 않는 것을 말한다.

(2) 후견

"증권선물법" 은 비준된 집합투자계획에 반드시 위탁인이 있어야 한다고 규정하지 않는다. 당시 비준된 집합투자 계획에는 관리인이 있어야 하며, 관리인의 자산과 분리되어야 한다고 규정했다.

5. 투자 목표 및 규범

거래 선물 위주의 선물 CTA 기금은 장내 시장 선물과 옵션에 투자할 수 있다. 합법적인 거래 상대와 체결한 장외 옵션, 장기 계약 및 거래소 계약 지역 또는 외국 회사가 발행 한 증권; 머니 마켓 상품 또는 채권; 금과 현금.

집합투자계획법규정에 따르면 본 펀드가 앞서 언급한 1, 2 항에 투자한 위험은 선물펀드 순자산의 20% 를 초과할 수 없으며, 관련 위험 계산은 일일 계약가격, 선물시장 변화, 평창 소요 시간, 기초자산의 현재 가치, 신용위험 등을 종합적으로 고려해야 하며, 매일 최소한/KLOC-를 계산해야 한다. 각 창고의 보유 기간이 1 개월보다 낮지 않다고 가정하면, 거래 선물 위주의 집합 투자 계획에서 투자 옵션의 비율은 펀드 순자산의 10% 를 초과하지 않습니다. 또한 위험 계산 방법은 모집 설명서에 공개되어야 하며 위험 관리 전문가 또는 선물 CTA 기금의 독립 전문가가 평가해야 합니다.

또한, 집합투자계획의 법률규정에 따르면 기금은 순자산의 20% 를 최소 유동 준비금으로 사용해야 하며, 펀드 환매와 단기 차입금을 제외하고는 자금을 차입할 수 없으며, 차입자금 총액이 펀드 순자산의 65,438+00% 를 초과해서는 안 된다.

집합투자계획 관련 규정을 위반하면 금융관리기관은 집합투자계획을 취소하거나 보류하는 것을 고려할 수 있으며, 집합투자계획관리자 (회사인 경우 회사) 가 신규 펀드를 신청하는 것을 거부할 수 있다.

대출과 투자 한도 (통제할 수 없는 요소) 를 초과한 관리자는 알고 있는 날로부터 3 일 이내에 주관 기관에 통지해야 한다.

6. 투자 계획이 대중에게 공개해야 할 정보

집합투자계획은 공개 발행 외에 공개 모집 설명서를 편성하고 정기적으로 연보와 반기보를 발표하여 평창 이익이나 이익의 변동, 미실현 미평창 순이익 또는 이익의 변동, 펀드가 다른 거래에 종사하는 손익총액과 모든 거래비용을 밝혀야 한다.

셋째, 대만 선물 CTA 기금의 발전, 법률 규정 및 운영 절차.

대만성은 6 월 1986 부터 6 월 1 선물거래법 시행 이후 시장제도 건설이 날로 완벽해지고 있다. 현재 대만성 선물시장 보증금은 거의 300 억 위안에 육박한다. 선물시장 설립 초기에는 커미션상과 선물거래상을 개방하는 것 외에 조합투자자들이 선물시장에 쉽게 참여할 수 있도록 미국 선물중개제도를 참고해 증권브로커가 운영하는 선물거래 보조업무를 개방해 브로커 거래 기능을 도입하고 거래 채널을 늘려 원활한 거래를 성사시켰다. 이후 대만성 선물거래소는 7 월 2 1, 1987 에서' 대만증권거래소 주가 선물' 을 내놓은 뒤 대만 주가금융보험 및 소액선물계약을 잇달아 내놓았고, 2 월 24 일 1990 선물 거래의 전문성이 강하기 때문에 시장이 발전함에 따라 1989 년 말부터 선물거래자를 적극적으로 안내하기 위해 각종 기관 자금과 법인이 선물거래에 참여하고자 하는 의지를 높이고 선물시장 구조를 보완하기 위해 대만성은 선물매니저 업무, 즉 선물CTA 를 개방하기 시작했다. 대만성은 2008 년 6 월 8 일 +099 165438' 선물매니저 업무설정 기준' 과' 선물매니저 업무관리 규칙' 을 발표한 뒤 선물매니저 업무위탁거래자금 최소 한도와 위탁거래자금 총액의 최대 배수를 발표했고, 7 월/KLOC-; 대만성 최초의 선물신탁기금 (CPO) 은 2009 년에 정식으로 운영을 허가받았다.

1. 대만 선물 서비스 분류

대만성은 선물 서비스업에 대해 특별한 구분을 하고 제한적인 프랜차이즈 모델을 채택했다. 대만성 선물거래법에 따르면 선물신탁업무, 선물매니저 업무, 선물고문업무, 선물거래보조인 4 가지로 나눌 수 있습니다.

(1) 선물 신탁 (CPO)

선물신탁기금을 모집하여 수익증을 발행하고 선물신탁기금을 이용하여 선물거래에 종사하다.

(2) 선물 관리자 기업 (CTA)

전권 위탁 선물 거래에 종사하며, 비특정 사람에게 자금을 모아 선물 거래에 종사한다. 선물신탁과 선물신탁의 차이점은 선물신탁이 수익증빙을 발행해 자금을 모아 선물거래에 종사한다는 점이다. 선물매니저는 수익증빙을 발행하지 않는다. 그들은 신탁업 집합관리와 신탁자금을 이용한 선물거래와 비슷한 이념과 방법을 채택했다.

위탁을 받아 선물거래 관련 사항에 대한 연구분석의견이나 건의를 제공하고, 선물거래 관련 간행물을 발행하고, 선물거래 관련 강좌를 개최한다.

(4) 선물 거래 보조원

선물업자의 의뢰를 받아 선물업자를 유치하고 대리하여 거래인처에서 계좌를 개설하고, 거래인의 위탁을 받고, 선물업자에게 집행하다.

2. 대만 선물 CTA 감독 법률 및 규정 시스템.

대만성' 선물거래법' 제 82 조, 제 87 조, 제 88 조, 제 82 조 제 3 항은 선물서비스기업의 설립 기준과 관리 규칙이 주관기관이 제정한다고 명시했다. 대만성 증권선물관리위원회는 선물매니저 사업 설정 기준 및 선물매니저 사업 관리 규칙을 제정하고 증권투자컨설턴트, 투자신탁 등 관리 방법을 참고해 선물거래업무 선물매니저 사업 운영 방법 등 자율규칙을 전권 위탁해 자율기능을 강화할 예정이다.

선물 CTA 운영 절차

선물매니저 기업관리 규칙에 따르면 선물거래를 전권 위탁하는 주체는 선물거래자 (의뢰인) 와 선물매니저 기업, 그리고 위탁기관이다. 대만성증감회는 선물지배인 기업이 거래자금의 사용과 보관을 전권으로 맡긴다면 사기행위가 발생하기 쉬우며, 위탁자금을 모두 선물회사의 고객보증금 계좌에 맡기고 위탁기관이 없으면 위험이 있을 수 있다는 점을 고려했다. 이에 따라 관련 의뢰인의 위탁거래자금에 대해 별도의 위탁기관을 설립하고 선물매니저 기업관리규칙 제 25 조 제 2 항에서 위탁인의 선물거래계좌 개설, 보증금 및 사용료 지불, 청산 결제, 회계 처리 등의 관련 사항을 담당한다고 규정하고 있다. 위탁기관으로서의 자격에 관해서는 제 26 조 제 1 항은 경영관리업무를 비준하고 증권감독회가 인정하거나 인정한 신용등급에 달하는 은행이다.