상교소는 6 월 5438+00 에서 현재 상교소가 각종 준비 작업을 마치고 기술 혁신판 주식시장 거래 업무를 시작할 준비가 되었다고 발표했다. 2022 년 6 월 말 현재 65438+ 10 월 65438+4 월, 중국증권감독회의 비준을 거쳐/KLOC

마켓 메이커 메커니즘의 도입은 자본 시장의 기본 시스템을 지속적으로 개선하고 과학 기술 혁신 보드 개혁의 "실험 분야" 역할을 더욱 발휘하는 중요한 조치이며, 과학 기술 혁신 보드의 주식 유동성을 향상시키고, 시장 활력을 방출하며, 시장 인성을 강화하고, 과학 기술 혁신 보드의 고품질 발전을 전면적으로 추진하는 데 큰 의미가 있습니다. 시장 인사들은 앞으로 중국 증권이 시 범주를 만드는 것이 점차 증가할 것이라고 말했다. 시 업무를 할 수 있는 새로운 기회를 잡기 위해 국내 권상들은 해외 경험을 통해 자본 수준, 고객 자원, 위험 통제, 금융 과학 기술 등의 종합적인 장점을 구축할 수 있다.

과학 기술 혁신 보드 주식 시장이 준비되었습니다.

상교소는 과학혁신판 개판 이후 등록제가 꾸준히 시범, 발행, 상장, 정보 공개, 거래, 퇴시 등 기초제도 개혁이 전반적으로 추진됐다고 밝혔다. 모든 제도적 안배는 시장의 시련을 견디어 마켓 메이커 매커니즘을 도입하는 데 유리한 조건을 만들었다. 앞서 중국증권감독회는 2022 년 5 월 13 일' 증권회사 과학기술혁신판 주식시장거래업무시범규정' 을 발표했고, 상해증권거래소는 2022 년 7 월 15 일' 상해증권거래소 과학기술혁신판 주식시장거래업무시행세칙' 과 그 업무지침을 발표했다.

규칙이 발표 된 후, Shangjiao 는 적극적으로 과학 기술 혁신 보드 주식 시장 비즈니스 준비 작업을 수행, 도시 비즈니스 관리 시스템을 만들기 위해 과학 기술 혁신 보드 개발 및 건설, 목표 위험 모니터링 및 감독 및 관리 프로그램을 개발, 증권 회사 완료 과학 기술 혁신 보드 도시 비즈니스 특별 기술 테스트 수행, 4 전체 네트워크 테스트 조직.

이어 상교소는 자격을 갖춘 증권사의 신청에 따라 특정 과학혁신판 주식에 대한 시장거래 기록을 완료하고 공식 홈페이지의 관련 섹션을 통해 시장에 발표할 예정이다. 마켓 메이커들은 서류 제출 후 과학 기술 혁신판 주식시장 거래 업무를 전개할 것이다.

상교소는 시장상 매커니즘을 도입하는 것은 자본 시장의 기초성 제도를 지속적으로 보완하고, 과학기술혁신판 개혁의' 실험전' 역할을 더욱 발휘하는 중요한 조치이며, 과학기술혁신판 주식의 유동성을 강화하고, 시장의 활력을 풀어주고, 시장의 인성을 강화하는 데 도움이 되며, 과학기술혁신판의 고퀄리티 발전을 전면적으로 추진하는 데 중요한 의의가 있다고 밝혔다. 다음으로, SFC 의 지도 하에, SFC 의 지도력 하에, 과학 기술 혁신 보드의 개혁과 혁신을 심화 하 고, 과학 기술 혁신 보드의 고품질 개발을 촉진 하 고, 개발을 위한 강력한 지원을 제공 합니다.

마켓 메이커 제도의 우세는 뚜렷하다.

시장 인사들은 일반적으로 마켓 메이커 제도를 도입하는 것이 과학 기술 혁신판의 건강한 발전에 도움이 된다고 생각한다. 상인 증권의 수석 전략 분석가인 장하 () 는 마켓 메이커 제도 거래가 효율적이고 가격이 더 투명하다고 말했다. 마켓 메이커 시스템과 입찰 시스템은 금융 시장의 두 가지 기본 거래 모델이며, 차이점은 거래 상대, 가격 형성 메커니즘 및 거래 비용의 세 가지 측면입니다.

마켓 메이커 시스템은 견적 중심의 거래 메커니즘입니다. 이런 제도 하에서, 마켓 메이커들은 끊임없이 시장의 매매에 대해 양방향 오퍼를 한 다음, 매매 쌍방이 자발적으로 제시한 가격으로 마켓 메이커와 거래를 성사시킨다. 입찰 시스템은 주문 중심 거래 메커니즘입니다. 이런 시스템 하에서 매매 쌍방은 주문서 (거래 수량과 가격 포함) 를 브로커에게 전달하고 브로커는 주문을 거래소에 전달한다. 거래소의 시스템은 모든 거래 주문을 요약하여' 가격 우선' 과' 시간 우선' 원칙에 따라 매매 쌍방을 일치시킨다.

"마켓 메이커 시스템의 도입은 중국의 자본 시장 거래 시스템의 개선을 상징하고 중국의 자본 시장 시스템을 해외 성숙 시장에 가깝게 밀어 넣었으며 중국의 자본 시장의 성숙에 중요한 역사적 중요성을 가지고 있습니다." 장 쌰 는 말했다.

중신증권수석전략분석가인 진배정은 시장상제도의 도입이 과학혁신판 유동성을 높이는 데 도움이 된다고 말했다. 진배정에 따르면, 시 제도 하에서 시 자격을 갖춘 증권사는 투자자에게 어떤 증권의 매매 가격 (즉, 양방향 시세) 을 보고하고, 이 가격으로 투자자의 매매 요구를 받아들이고, 자체 자금과 증권과 투자자로 증권 거래를 하여 시장 유동성을 유지한다.

새로운 3 판의 경험으로 볼 때, 마켓 메이커 제도의 도입은 거래 활동도를 높일 수 있다. 새 3 판 20 12 와 20 13 년 연간 주식 양도 거래액이 모두 10 억원 미만이다. 20 14 년 8 월 마켓 메이커 제도를 도입한 이후 거래량이 크게 증가하여 20 14 년 돌파 13 억원으로 15 로 올랐다.

진배정은 또한 시장상제도가 가격 발견과 가격 변동을 억제하는 기능을 갖추고 있어 해외 성숙 자본 시장에서 널리 사용되고 있다고 지적했다.

구체적으로 말하자면, 우선 시장상이 시장 참가자 정보에 대한 충분한 이해를 가지고 있으며, 시장상 간의 양성 경쟁은 증권가격의 실제 가치로 돌아가는 것을 촉진할 수 있다.

둘째, 상교소는 과학기술혁신판에서 시 업무를 하는 증권사가 참여하는 과학기술혁신판 주식에 대한 지속적인 연구를 장려하고 증권연구보고서를 발표하도록 독려했다. 증권사는 전문적인 가격 책정 모델과 연구 능력을 바탕으로 가격을 제시하여 시장 가격을 내재적 가치에 가깝게 유도할 수 있다.

다시 한 번, 과학 기술 혁신판의 파동이 비교적 심해서 유동성이 상대적으로 부족한 주식은 종종 비이성적으로 오르락내리락한다. 마켓 메이커는 전문 가치 투자자로서 여유로운 자금과 주식 우세를 이용하여 시장의 공급과 수요 관계를 효과적으로 조절하고 가격 변동을 완화할 수 있다.

마지막으로, 뉴욕 증권 거래소 나스닥 런던증권거래소 등 외국의 성숙한 시장은 대부분 마켓 메이커 제도와 입찰거래제도를 결합한 혼합거래제도를 채택하고 있다. 나스닥 시장은 새로운 상장회사에 적어도 세 곳의 시장상이 거래에 참여할 것을 요구해야 한다. 마켓 메이커 시스템 파일럿은 중국 자본 시장 시스템 개혁의 중요한 시도입니다.

권상이 적극적으로 전쟁 준비를 하다.

과학기술혁신판 마켓 메이커 제도의 도입은 각종 쿠폰상들에게 더 큰 발전 기회를 제공한다. 각 권상들은 모두 적극적으로 전쟁 준비를 하고 있다. 저장상증권회장 오승근에 따르면 저장상증권은 앞서 신삼판 시 업무와 은행간 채권으로 시 업무를 벌여 좋은 효과를 거두고 전문팀을 양성해 상장증권을 위한 시 업무를 위한 충분한 사전 준비를 했다고 소개했다.

합격권상은 필요에 따라 회사 헌장을 개정하고, 감독 기록, 공상변경 등록, 증권선물업무 허가증 교체 신청 등의 관련 사항을 처리해야 한다는 것을 알고 있다. 한편, 시거래업무와 권상, 자영, 자관 사이의 잠재적 이익 충돌을 막기 위해 시범증권사는 요구 사항을 충족해야만 업무를 전개할 수 있다.

첫째, 비즈니스 격리 시스템을 개선하고 민감한 정보의 부적절한 흐름을 방지하며 이해 상충을 방지합니다. 둘째, 시 거래 업무를 위한 내부 통제, 의사 결정 프로세스 및 균형 메커니즘을 수립하고 개선하여 업무 규범이 질서 있게 발전하도록 하는 것입니다. 셋째, 시 거래 관리를 강화하고, 성실 종사자에 대한 위험 예방 및 자금 세탁 방지 요구 사항을 높이고, 이익 수송, 내막 거래, 시장 조작 등의 위법 행위를 방지한다.

업무 프로세스상의 일부 준비 외에도, 시 제도를 만드는 것도 권상에게 더 높은 요구를 하였다. 핑안 증권 (Ping An Securities) 분석가 왕은 "앞으로 중국 권상들의 시장 범주가 점차 증가할 것으로 예상된다" 고 지적했다. 시 업무를 할 수 있는 새로운 기회를 잡기 위해 국내 권상들은 해외 경험을 통해 자본 수준, 고객 자원, 위험 통제, 금융 과학 기술 등의 종합 우위를 확보할 수 있다. "

예를 들어, 국내 권상들은 여전히 자본 규모를 더욱 확대해야 한다. 증권업계는 전형적인 자금집약적 업종, 특히 시 업무를 대표하는 중자산업무로, 자기자본으로 고객과 거래해야 하며, 자금수준은 권상 실적 성장의 중요한 원동력이 된다. 현재 우리나라 권상자본 수준은 미국의 대형 투항과 비교해도 여전히 큰 차이가 있으며, 미래에는 여전히 자본 규모를 더욱 확대해야 한다.

또한 브로커는 기관 고객 자원을 발굴하여 원스톱 서비스를 제공해야 합니다. 국내 상장 주식, ETF 등의 자산은 장내 거래만 허용하고, 맞춤형 장외 파생품은 기관투자자와의 거래만 허용하며, 국내 권상들은 옥토 금융처럼 주문 유수 지불과 내부 중매플랫폼을 이용해 소매 주문 이차를 벌기가 쉽지 않다. 기관 고객은 향후 국내 권상들이 시 업무를 하는 중요한 서비스 대상이다.

한편, 국내 권상들은 기관 업무 배치를 가속화하고, 기관 고객 자원을 확대하고, 기관 투자자들의 접촉과 발굴 능력을 강화해야 한다. 한편, 골드만 삭스의 경험을 통해 기관 고객의 전체 프로세스와 원스톱 서비스가 관건이다. 미래 쿠폰상은 기관 중개, 융권, 투자 서비스, 자산 관리 등의 업무와 협력하여 기관 투자자들의 전방위적인 거래 투자 요구를 충족시킬 수 있다.

왕은 또한 국내 권상들이 금융 과학 기술 투자를 늘리고 기초 플랫폼 건설을 보완해야 한다고 지적했다. 동시에, 위험 통제 체계 건설에 초점을 맞추고 위험 관리 능력을 높이다.

"국내 권상들의 위험관리는 시작이 늦었고 골드만 삭스 등 국제투항과의 위험통제능력과는 아직 차이가 있다. 마켓 메이커는 자체 자금으로 창고를 보유해야 하며, 시장 위험에 대한 식별과 통제 요구가 높다. 국내 권상들은 풍제어 인재 양성을 가속화하고 수량화 풍제어 능력을 높여야 한다. 국내 권상들은 시장 내외 파생품 등 헤지전략에 대한 운용을 늘리고 투자조합을 구축하고 금융자산 다양화를 실현하여 시 업무의 위험 노출을 통제해야 한다. " 왕 은 대답했다