통제력을 잃은 인플레이션은 베트남 경제 위기의 직접적인 원인이다. 이런 인플레이션은 입력형 인플레이션이다. 미국은 서브 프라임 모기지 위기의 손실을 이전하기 위해 달러를 대량으로 발행하고 달러 금리를 낮추며 달러 가치 하락을 추진했다. 달러 가치 하락은 국제 에너지 가격, 원자재 가격, 식품 가격 상승으로 이어져 베트남처럼 에너지 수입과 식품 수출에 의존하여 경제를 발전시키는 국가를 위험에 빠뜨리고 있다. 베트남 기업 원가 상승, 이윤공간 감소, 지속 불가. 그러나 인플레이션은 증상이며 베트남 금융위기의 발발을 초래한 몇 가지 깊은 원인이 있다.
첫째, 베트남 정부의 경제정책 대응 실수.
베트남 정부는 경제정책에서 실수를 저질렀고, 대량의 외자를 도입하여 경제 발전을 자극하기를 바라지만, 국유기업이' 크고 강강' 하도록 도우려 했다. 금융신용정책이 너무 느슨하고 노점이 너무 크게 깔려 경제 과열을 억제하기 어렵다.
둘째, 베트남 정부의 통화정책 대응 실수.
지난 몇 년 동안 베트남 방패는 소폭 상승세를 보이고 있다. 올해 3 월 하순에 베트남 정부는 외국 전문가들의' 기준 통화 상승을 통해 인플레이션을 통제한다' 는 건의를 받아들여 베트남 방패와 외화의 변동구간을 0.75% 에서 1% 로 확대했다. 그러나 일이 뜻대로 되지 않아 환율의 확대가 단기간에 베트남 방패를 평가절상에서 평가절하로 바꾸었다. 현지 통화의 빠른 상승은 국제 유수의 투기 충동을 더욱 강화하고, 국제 유수의 이익 비용을 낮추며, 국제 유수의 최종 이익 회수에 편리함을 제공한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화) 일단 국제 핫머니가 현금화되면, 현지 평가절하는 필연적이 된다.
셋째, 국제 유영 자금 투기가 지나치다.
국제 유람자나 국제 핫돈의 투기도 베트남 금융위기의 발발에 기여했다. 2007 년 6 월 5438+ 10 월 베트남 주식지수 구성 주식평균 주가수익률은 73 배에 달했다. 하지만 베트남 주식시장의 감독부는' 세계 성장률이 가장 높은 주식시장' 의 영광에 빠져 외국의 뜨거운 돈이 시장에 진입하도록 허용하거나 독려했다. 그 결과 이 뜨거운 돈이 시장에 진출한 뒤 동남아 금융위기의 낡은 수법을 반복해 주식거래시장에서 빠르게 양방향 차익 거래를 벌여 베트남의 금융상품이 소멸되는 피해를 입었다. 국제 핫돈의 유일한 목적은 이익을 추구하는 것이지만, 핫돈이 들어오기 시작했을 때 사람들은 가짜 번영의 유혹에 경각심을 늦추기 쉽다. 사실, 지난 몇 년 동안 베트남은 이런 거짓된 번영에 빠져 있었다. 뜨거운 돈이 들어오기 시작하면서 베트남의 자금에 대한 갈증을 만족시켰을 뿐만 아니라, 거대한 숨겨진 위험도 묻었다. 돈을 벌려는 의도가 실현되면 갑자기 철수할 수도 있다. 뜨거운 돈이 철수하고 거짓 경제 번영을 지탱하는 초석이 무너지면 금융위기, 심지어 전체 경제 위기를 일으키기 쉽다.
넷째, 과도한 외국인 투자.
베트남이 세계무역기구의 회원이 되자 외국인 직접투자 (FDI) 가 베트남으로 몰려들었다. 이와 함께 주요 외국투자은행의 베트남 지속적인 고등급도 FDI 의 유입을 자극했다. 베트남 통계총국에 따르면 베트남이 FDI 를 흡수하기 시작한 이후 실제 FDI 는 400 억 달러에 달했다. 베트남통계총국이 6 월 6 일 발표한 최신 통계에 따르면 2008 년 6 개월 만에 외국인 직접투자 의향 투자액은 6543.8+05 억 달러에 달했다. 5 월에만 베트남 정부는 65,438+030 개 프로젝트를 승인했고 외국인 직접투자 의향 투자액은 75 억 달러였다. 외국인 직접투자 외에도 베트남 경제도 다른 형태의 외자를 많이 흡수하고 있다. 이러한 고액의 외자 주입은 베트남의 현재 높은 인플레이션과 경제 격동의 주범 중 하나이다. 경제학 분야에서는 이런 현상을' 자본계좌 위기' 라고 묘사할 수 있는 이름이 있다.
베트남 금융위기의 발발은 중국에 경종을 울렸다. 베트남의 경제 발전 길은 여러 곳에서 중국과 비슷하다. 베트남의 경제구조는 금융위기를 초래할 수 있고, 개발도상국도 금융위기의 가능성을 가지고 있다. 따라서, 중국 정부의 관련 부서는 예방 조치를 취하고, 미연에 방지하고, 정확한 경제와 통화정책을 제정하고, 인플레이션을 엄격히 통제하고, 위기가 중국에 만연하는 것을 방지해야 한다. 베트남 금융 위기는 중국 경제 발전에 대해 다음과 같은 경고를 가지고 있다.
첫째, 인플레이션을 엄격히 통제한다.
베트남 금융 위기의 직접적인 원인은 높은 인플레이션이다. 미국이 채택한 약세 달러 정책으로 미국 달러로 평가된 국제 대종 상품 가격이 급등하면서 이런 세계적인 인플레이션 압력은 경제활동이 지구 곳곳으로 전달됨에 따라 원자재 비용이 상승하고, PPI 가 빠르게 성장하고, PPI 의 업 링크 압력이 점차 CPI 로 전달되어 인플레이션을 높인다. 중국도 엄청난 인플레이션 압력에 직면해 있다. 중국은 지난해 CPI 가 막 상승하기 시작한 이래 유동성을 억제하기 위해 통화정책을 강화하기 시작했다. 동시에, 각종 격려 조치를 취하여 돼지고기와 식량의 생산과 공급을 증가시켜 곡가가 통제력을 잃는 것을 효과적으로 방지하였다. 동시에, 전기 가격과 유가 상승을 억제하여 인플레이션 압력을 완화하는 시간을 바꾸었다. 그래서 지금까지 중국의 국내 경제는 잘 운영되고 있다. 그러나 경제 발전의 대외 의존도가 높기 때문에 입력성 인플레이션을 막을 수 있는 능력은 여전히 우리나라의 약한 고리이다. 한편 베트남의 CPI 지수는 25.2%, GDP 성장률은 8.5% 였다. 하지만 베트남의 CPI 통계는 중국과 다소 다르다. 집값을 제외하고는 베트남의 CPI 지수가 10% 를 넘지 않아 중국의 현재 CPI 지수에 근접한다. 따라서 정부는 현재 중국의 인플레이션을 면밀히 주시하고 엄격하게 통제해야 한다.
둘째, 국제 핫돈의 출입을 엄격히 감시하고 대외투자 규모를 적절히 통제한다.
중국에 비해 베트남은 소주의 경제 규모에 해당하는 작은 경제체이기 때문에 국제 핫돈이 경제에 미치는 영향이 비교적 클 것이다. 중국은 국제열권에 대한 저항력이 있지만 결코 방심해서는 안 된다. 올해 1 분기에는 우리나라 외환대출이 488 억 달러 증가하여 전년 대비 462 억 달러 증가하여 18 배 증가했다. 4 월의 데이터는 더욱 나빠졌고, 외환보유액 잔액은 744 억 6000 만 달러 증가하여 한 달 만에 최고치를 기록했다. 이 가운데 1 월 무역흑자와 외국인 직접투자 총 증가는 242 억 8000 만 달러로, 원인 불명의 외환유입은 50654.38 달러+0 억 8000 만 달러에 이른다. 뜨거운 돈 유입의 목적은 단기간에 이익을 얻는 것이다. 일단 이 과정이 완성되면, 그들은 갑자기 철수할 수 있다. 중국의 경우, 어떻게 하면 뜨거운 돈의 이익 기대와 이익 기회를 줄이고, 뜨거운 돈의 이익 철수를 피할 수 있을지는 정부가 면밀히 주시해야 할 문제이다. 뜨거운 돈이 대규모 철수를 준비할 때 자본에 대한' 엄진폭출' 에 대한 정책력을 높인다면, 그것은 바로 뜨거운 돈이 원하는 것이다.
동시에 외국인 투자의 규모를 적절히 통제해야 한다. 어떤 외자든 중국에 온 것은 모두 이익을 위해서이지, 중국에서 뇌봉이 되기 위해서가 아니다. 우리의 최초의 시장 교환 기술, 시장 교환 관리 아이디어는 어느 정도 실패했다. 국내 자금이 부족한 상황에서 외자 도입은 성적이라고 할 수 있어 현지 경제 발전을 촉진할 수 있다. 그러나 개혁개방 30 년이 지난 오늘날 국내 자본이 넉넉하고 적절한 투자 채널을 찾을 수 없는 상황에서 외자 도입의 중요성을 강조하는 것은 다소 미끄럽다. 외자 규모를 적절히 통제하고, 국내 자본을 잘 유도하고 활용하며, 국내 경제가 외자에 의존하는 정도를 합리적으로 통제하다.
셋째, 인민폐 환율 변동을 엄격히 통제한다.
베트남 정부의 환율 정책 처리 실수는 금융위기의 도화선 중 하나다. 중국은 현재 위안화 절상 문제에 직면해 있다. 왜 이렇게 많은 거액의 자금이 중국에 몰리는가? 그들의 목적은 인민폐의 평가절상을 기다리며 그로부터 폭리를 취하는 것이다. 도이치은행의 최근 연구에 따르면 위안화 평가절상과 후속 평가절상 기대에 따라 올해 4 개월 동안 뜨거운 돈의 실제 유입량은 공식 외환보유액 증가량을 넘어 3700 억 달러에 이른다. 최근 위안화 환율이 6 이하로 떨어질 것이라는 투자자들이 있어 뜨거운 돈에 큰 흡인력을 가져다 줄 것으로 보고 있다. 베트남의 교훈에 따르면, 빠른 상승은 더 많은 뜨거운 돈을 끌어들일 뿐만 아니라, 수입을 막는 것이 아니라 수익성의 시간 비용을 낮추는 데도 도움이 될 것이다. 지금 중국에 도착한 모든 뜨거운 돈이 당신을 기다리고 있습니다. 진일보한 평가절상은 당신이 원하는 것일 뿐입니다.
넷째, 자산 거품을 엄격히 억제한다.
베트남 주식시장은 2005 년부터 2007 년 3 월까지 12 로 5 배 상승했다. 이와 함께 최근 몇 년 동안 베트남의 땅값과 집값은 10 년 동안 계속 올랐다. 땅값이 너무 빨리 올랐기 때문에 베트남 호치민 공단에 투자한 외국인 투자자들은 태국 방콕공단보다 두 배의 임대료를 내고 베트남의 경쟁력을 떨어뜨려야 했다. 집값이 오르는 과정에서 은행이 파장을 일으켰다. 모건스탠리의 추산에 따르면 대출은 매년 35% 이상의 속도로 증가하고 있다. 집값과 땅값의 지속적인 상승으로 거품이 많이 축적되어 결국 금융위기를 촉진하는 중요한 힘이 되었다. 현재 베트남 대중도시 부동산 평균 가격이 50% 이상 하락하고 있다. 이런 하락은 거품의 집중적인 폭발이기 때문에 그 강도는 정부가 통제할 수 있는 것이 전혀 아니다.
중국의 일부 상황은 베트남과 비슷하다. 그러나 2007 년 6 월 주식시장이 6000 시에서 2900 시로 떨어진 이후 누적하락은 60% 를 넘어섰다. 금융 위기가 없다면 주식 시장 붕괴는 이미 발발한 지 오래다. 밸류에이션은 이미 합리적인 수준으로 돌아왔으며, 주가수익률은 선진 자본 시장과 비교해도 기본적으로 장기 투자 가치를 가지고 있다고 할 수 있다. 그러나 부동산 시장의 규제는 효과가 없었다. 집값의 상승과 하락이 지방정부와 밀접한 관련이 있기 때문에 많은 지방정부가 거시규제 정책을 보이콧하면서 2005 년 이후 부동산 규제가 뚜렷한 효과를 내지 못했다 (선전과 광저우의 집값만 심도 있게 조정됨). 베트남의 교훈, 이전의 동남아 금융위기, 일본 거품경제의 교훈은 영원히 오르지 않는 집값이 없다는 것을 보여준다. 부동산 시장의 거품이 규제를 통해 미리 밀어내지 않으면 끔찍한 위험에 직면하게 될 것이다. 베트남과 마찬가지로 중국의 집값도 10 년 동안 상승주기를 겪었다. 집값의 합리성을 측정하는 국제적으로 공인된 지표인 집값 수입은 보통 가계 연봉의 3 ~ 5 배에 달하지만, 중국 여러 대도시의 중심도시에서는 이 비율이 이미 30 배 이상에 달했다. 따라서 정부는 다음 단계에서 부동산 자산 거품을 엄격하게 억제하기 위해 많은 노력을 기울일 필요가 있다.
결론적으로, 베트남 금융 위기는 반드시 중국 경제 부문의 높은 중시를 불러일으켜야 한다. 베트남은 비교적 작은 경제체이지만 베트남과 중국의 경제 발전에는 많은 유사점이 있기 때문에 베트남의 최근 몇 년 동안의 경제 발전 궤적을 분석하여 중국 경제 발전의 문제점을 깊이 반성하고, 제때에 관련 정책을 제정하고, 숨겨진 위험을 없애고, 중국 경제 발전을 더욱 추진할 수 있다.