자산관리의 법률심사는 관련 법규를 근거로 강미약업안의 실제 상황과 결합해 24 억 5 천만 달러의 투자손실액을 해체하고 배상액이 어떻게 계산되는지 간략하게 설명한다.

투자 손실의 구성

"최고인민법원의 허위 진술로 인한 민사배상 사건 심리에 관한 몇 가지 규정" (이하 "몇 가지 규정") 에 따르면:

제 30 조 증권거래시장에서 허위 진술자의 민사 책임 범위는 투자자가 허위 진술로 실제 입은 손실로 제한된다. 투자자의 실제 손실은 다음과 같습니다. (1) 투자 잔액의 손실 (2) 투자 차액 손실에 대한 커미션 및 인화세. 전액에 언급된 자금이자는 증권 매입일로부터 판매일 또는 기준일은행 동기예금금리로 계산한다.

이런 식으로 광저우 중원의 민사 판결문에서는 투자 손실이 투자 차액 손실과 그에 상응하는 커미션, 인화세, 이자 손실 네 부분으로 구성된다는 것을 분명히 했다.

여기서 투자 차액 손실 = (평균 매입 가격-평균 판매 입찰 또는 기준 가격) 지분 (1- 증권 시장 위험 요소 영향 비율)

커미션 손실 = 투자 차액 손실 0.03%

스탬프 손실 = 투자 차액 손실 0. 1%

이자 손실 = (투자 차액 손실+커미션 손실+인화세 손실) 0.35% 최초 유효 매입일부터 최종 판매일 또는 기준일까지의 실제 일수 /365 일.

투자 차액 손실 계산은 투자 손실 계산의 핵심이며, 평균 매입가, 평균 판매가, 기준가가 투자 차액 손실 계산의 기초라는 것을 알 수 있다.

평균 구매 가격, 평균 판매 가격 및 기준 가격

대법원의 일부 규정에 따르면 제 31 조 투자자가 기준일 또는 기준일 이전에 증권을 판매하는 경우 투자 차액 손실은 매입증권의 평균 가격과 실제 매각증권의 평균 가격 차이에 투자자가 보유한 증권의 수를 곱해 계산한다.

제 32 조 투자자가 기준일 이후 매각하거나 여전히 증권을 보유하고 있는 경우, 투자차액 손실은 매입한 증권의 평균 가격과 허위 진술 공개일 또는 수정일부터 기준일까지의 거래일 종가 평균 가격의 차이에 투자자가 보유한 증권의 수를 곱해 계산한다.

그러나' 몇 가지 규정' 은 평균 매입가격과 평균 판매가격을 계산하는 방법을 명확하게 밝히지 않았다. 보험기금이 발행한' 증권투자자 손실 계산 보고서' 에 따르면 보험기금은 이동 가중 평균법을 사용하여 평균 매입가격과 평균 판매가격을 계산한다. 이 방법은 광저우 중원의 인가를 받았다.

평균 구매 가격 = (이번 구매 주식 수+이번 구매 전 주식 총 비용)/(이번 구매 주식 수+이번 구매 전 주식 수)

평균 판매 가격 = 공개 일자 (포함) 부터 기준 일자 (포함) 까지의 총 유효 판매 금액/총 유효 판매 수량

이 방법으로 얻은 투자 잔액 손실에는 판매 손실과 보유 손실 두 부분이 포함됩니다.

매출 손실 = (평균 구매 가격-평균 판매 가격) 효과적으로 판매된 총 주식 수.

보유 손실 = (평균 구매가격-기준가격) 기준일 남은 유효 주식 수.

이곳의 기준가격은 허위 진술 공개일부터 기준일까지의 거래일당 평균 종가이다. 계산을 통해 기준가격은 12.70 원입니다.

공개 날짜 및 기준 날짜

대법원' 몇 규정' 제 20 조에 따르면 허위 진술 공개일은 전국에서 발표되거나 방송되는 신문, 라디오, 방송국 등 언론에 허위 진술이 처음 공개되는 날이다.

제 33 조 투자 차액 손실 계산 기준일은 허위 진술이 폭로되거나 정정된 후 투자자가 허위 진술로 인한 손실 범위 내에서 받을 수 있는 보상을 제한하고 손실을 계산하는 합리적인 기간을 결정하기 위해 설정한 기간입니다.

강미약업의 경우 보험자금에서 발행한 증권투자자 손실 측정 보고서에 따르면 선택한 공개일은 20 18 10 10 월 16, 기준이다

20 18, 10, 16 은 강미약업이 언론에 의해 재무조작에 의문을 제기한 날짜다. 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 언론은 보도의 주요 내용이 중국증권감독회가 인정한 재무조작의 성격과 유형과 거의 일치하며 공개의 일관성 요구 사항을 충족한다는 데 의문을 제기합니다. 둘째, 언론 공개의 내용은 공개 행위의 경고 요건을 충족하는 거대한 시장 반응을 불러일으켰다. 셋째, 공개된 인터넷은 공식 매체가 아닌 미디어에만 발표돼 있지만 모바일 인터넷이 번창하는 오늘날 언론에 발표된 문장 역시 더 많은 언론의 관심과 전재를 빠르게 끌 수 있다. 본 사건의 관점에서 볼 때, 관련 문장 매체는 확실히 여러 매체에 전재되어 강미약업의 바이두 검색지수와 정보지수가 폭발해 여론의 초점이 되어 공개적인 광범위성 요구를 충족해 공개 효과를 달성했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 과학명언)

20 18 년 2 월 4 일, 18 일, 강미약업 상장 유통주식 교환률이 100% 에 달하는 날짜는 대법원' 투자차액 손실 계산 기준일에 관한 몇 가지 규정' 에 부합한다.

증권 시장에서의 위험 요인의 비중

대법원' 몇 규정' 제 19 조에 따르면 피고는 원고가 다음과 같은 상황을 가지고 있다는 것을 증명했으며, 인민법원은 허위 진술과 손해결과 사이에 인과관계가 없다고 판단해야 한다 ... (4) 손실이나 일부 손실은 증권시장의 체계적 위험 등 다른 요인으로 인한 것이다.

따라서 투자 차액 손실 계산은 증권 시장의 체계적인 위험 요소도 공제해야 한다. 보험자금에서 발행한 증권투자자 손실 측정 보고서에 따르면 시스템 위험을 공제하는 방법은 의약생물 (신만) 지수 (80 1 150) 를 시스템 위험 공제의 참조 지수로 선택하고' 자영업비례법' 을 사용하여 투자자 증권시장 시스템 위험 공제를 계산하는 것이다

피실험자는 증권시장의 체계적 위험에 따라 다양한 정도로 영향을 받을 수 있다. 구체적인 계산 공식은 다음과 같습니다.

시장 시스템 위험 공제 비율 = 증권 매매 기간 지수 가중 평균 하락 폭/증권 매매 기간 중 개별 주식의 가중 평균 하락 폭.

지수 가중 평균 하락 = (지수 매출 손실+지수 보유 손실)/(유효 청구 점유율의 평균 지수 매입 가격)

주당 가중 평균 하락 폭 = (주식 매각 손실+주식 보유 손실)/(유효 클레임주 평균 매입 가격)

지금까지, 모든 투자자가 강미약업 허위 진술로 인한 투자 손실을 모두 계산할 수 있다.

투자 손실이 있는 투자자 52,037 명의 구성과 총 손실

대법원' 몇 규정' 제 18 조에 따르면 투자자는 다음 상황 중 하나를 가지고 있으며 인민법원은 허위 진술과 손해결과 사이에 인과관계가 있다고 판단해야 한다. (1) 투자자 투자와 허위 진술이 직접적으로 관련된 증권 (2) 투자자는 허위 진술이 시행된 날과 이후, 공개일 또는 수정일 이전에 이 증권을 매입한다. (3) 허위 진술 공개일 또는 수정일 당일 또는 그 이후 투자자는 이 증권을 판매하거나 계속 보유함으로써 손해를 입었다.

제 20 조 본 규정에서 허위 진술의 시행일은 허위 진술이 내려지거나 발생한 날짜를 가리킨다. 중국증권감독회가 내린 행정처벌 결정서 ([202 1] 1 1) 에 따르면 강미약업은 2065438 년 4 월 30 일 201을 발표했다.

이 기준으로 * * * 55335 명의 투자자가 허위 진술과 손해결과 사이의 인과관계 기준을 충족했지만 9 명의 투자자가 특별대표소송에서 탈퇴한다는 서면 성명을 제출해 서비스센터에서 55326 명의 투자자로부터 특별대표소송을 허가받았다.

그러나 보험 펀드 증권 시장 위험 요인의 영향 비율 계산 방법에 따르면, 3289 명의 투자자가 강미약을 매입한 주식의 가중 평균 하락폭이 의약생물-(신만) 지수 가중 평균 하락폭보다 작다. 즉, 시장 체계적 위험 요인을 공제한 후 3289 명의 투자자가 긍정적인 수익을 거둘 경우 투자 결손을 낸 투자자로부터 공제해야 한다.

결국 투자 손실이 있는 투자자 52037 명을 확정해 총 2458928544 원을 잃었다.