사모 펀드 사모 펀드 개요 사모 펀드는 소수의 투자자들을 위한 개인 (개인) 모집과 운영을 위한 투자펀드를 말한다. 그래서 특정 대상에 모금한 펀드나 지하펀드라고도 합니다. 기본적으로 두 가지 방법이 있습니다. 하나는 위탁투자계약을 체결한 계약형 집합투자기금과 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 주식설립 [편집자] 세계 사모 펀드의 발전과 특징. 사모 펀드는 전 세계적으로 급속히 발전하고 있다. 사모 펀드의 주요 형태는 최대 수익을 추구하는 투자자를 위해 설계된 투자 도구인 헤지펀드입니다. 헤지펀드는 뮤추얼 펀드와 다르다. 후자는 일반적으로 공개 발행으로, 공개 투자 포트폴리오와 공공 감독이 필요하다. 헤지펀드는 민간 투자의 성격 때문에 정부의 감독을 받지 않지만, 그렇다고 어떤 규제도 받지 않는 것은 아니다. 일반적으로 채권자 (대출은행) 의 외부 감독과 파트너 투자자의 내부 감독이 있다. 현재까지 전 세계적으로 총 4000 여종의 헤지펀드가 있으며 총 규모는 4000 억 달러를 넘어섰다. 수량과 규모는 * * * 만큼 좋지는 않지만 발전세가 강하다. 버핏의 펀드, 소로스 양자기금, 장기 자본회사 LTCM 과 같은 유명한 펀드는 모두 헤지펀드이다. 헤지펀드는 지난 2 년 동안 어려운 상황에 처해 있었지만, 2000 년 이후 그들의 수익성은 반등했다. 사모 지분 펀드의 세계적 급속한 발전은 그 완강한 생명력을 증명했다. 이것은 공모 펀드에 대한 사모 펀드의 우세와 관련이 있다. 공모 기금에 비해 사모기금은 다음과 같은 특징을 가지고 있다: 1. 사모 펀드는 소수의 특정 대상에 의해 모금되기 때문에 투자 목표가 더욱 목표화되고 고객의 특수한 투자 요구 사항을 충족시킬 수 있습니다. 2. 사모펀드에 대한 정부의 규제가 상대적으로 완화돼 사모펀드의 투자 방식이 더욱 유연해졌다. 3. 사모기금은 공모기금처럼 정기적으로 상세한 투자조합을 공개할 필요가 없기 때문에 그 투자는 더욱 은밀하고, 시장에 의해 추적되기 쉬우며, 투자 수익이 더 높을 수 있다. 게다가, 사모기금의 내부 관리 구조도 매우 특징이다. 사모기금은 일반적으로 파트너 제도를 실시하여 소유권과 경영권 분리로 인한 위탁 대리 위험을 효과적으로 낮출 수 있다. 파트너십제 사모지분기금은 유한파트너와 일반 파트너로 구성되어 있다. 유한파트너 (의뢰인) 는 진정한 투자자이고, 일반 파트너는 투자 전문가로 구성되며, 주로 인적자본과 소량의 현금에 투자한다. 소득 분배는 제한되어 있고, 파트너도 더 큰 부분을 얻었다. 투자가 실패하면 일반 파트너의 출자가 먼저 손해를 보게 된다. 이것은 다음과 같은 상황을 형성한다. 한편, 투자 수익의 풍요로운 분배는 일반 파트너를 격려하는 거대한 동력이 되었다. 반면에, 일반 파트너에게 있어서, 결손의 첫 번째 책임은 그 도덕적 위험을 구속할 수 있다. 이것은 위탁 대행의 위험을 크게 감소시켰다. [편집자] 공모 기금의 장단점과 폐쇄형 기금, 오픈 펀드 등 공모 펀드에 비해 사모 펀드는 매우 뚜렷한 특징을 가지고 있으며, 바로 이런 특징들이 공모 기금에서 비교할 수 없는 우위를 점하게 하는 것이다. 첫째, 사모기금은 비공개로 자금을 모집한다. 미국에서는 아동기금, 연금기금과 같은 공모기금이 일반적으로 공공매체를 통해 광고를 통해 고객을 끌어들이는 반면, 관련 규정에 따르면 사모펀드는 어떤 매체로도 광고를 할 수 없다. 그 참가자들은 주로 이른바' 신뢰할 수 있는 투자정보' 나 직접 펀드 매니저를 통해 가입한다. 둘째, 모금 대상에서 사모기금의 대상은 소수의 특정 투자자일 뿐, 동그라미는 작지만 낮지는 않다. 예를 들어, 미국에서는 헤지펀드가 참가자들에게 매우 엄격한 규정이 있습니다. 개인의 이름으로 참여하면 최근 2 년간 연간 수입이 최소 20 만 달러가 됩니다. 만약 가족의 이름으로 참여한다면, 가정은 최근 2 년 동안 최소 30 만 달러를 벌어들인다. 기관의 이름으로 참여하면 순자산은 최소 654 만 38+0 만 달러이며 참여인원에도 제한이 있다. 따라서 사모펀드의 투자 목표는 중산층 투자자들을 위한 맞춤형 투자 서비스 제품과 더 비슷하다. 셋째, 공모 기금의 엄격한 정보 공개 요구 사항과 달리 사모 펀드의 요구는 훨씬 낮고 정부 규제도 상대적으로 느슨하기 때문에 사모 펀드의 투자는 더욱 은밀하고 운영이 유연하며 높은 수익을 얻을 수 있는 기회도 그만큼 크다. 또한 사모기금의 두드러진 특징 중 하나는 펀드 스폰서와 관리자가 자체 자금을 펀드 관리 회사에 투입해야 한다는 점이다. 펀드 운영의 성공 여부는 자신의 이익과 밀접한 관련이 있다. 현재의 국제 관례로 볼 때, 펀드 매니저는 일반적으로 펀드의 3 ~ 5% 의 주식을 보유하고 있다. 손실이 발생하면 관리자가 소유한 주식이 먼저 참가자를 지불하는 데 사용됩니다. 이에 따라 사모기금의 발기인, 관리자, 펀드는 서로 의지하고, 영욕은 * * * * 의 이익과 일체이며, 이는 공모 펀드에서 관리인의 이익과 인센티브가 부족한 고유의 약점을 어느 정도 해결한다. 바로 상술한 특징과 우세 때문에 사모 지분 펀드가 국제금융시장에서 급속히 발전하여 매우 중요한 지위를 차지하고 있다. 소로스, 버핏 같은 투자대사와 국제금융' 저격수' 도 양성했다. 우리나라에서는 합법적인 사모지분투자펀드가 아직 공개되지는 않았지만, 집합증권투자업무에 종사하는 비은행 금융기관이나 개인이 많이 등장했다. 어느 정도까지, 그들은 이미 사모기금이 가져야 할 특징과 속성을 가지고 있다. 국내 기존 사모지분기금 총액은 최소 2000 억원 이상이며 대부분 미국의 관련 시장법규와 규제조례를 이용해 규제해 수많은 업계 엘리트와 경제학자들을 모은 것으로 알려졌다. 그러나 아름다움 중 부족한 것은, 그들은 무명으로 햇빛이 없는 지하 세계에 살 수밖에 없다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 아름다움명언) 중국이 WTO 에 가입하면서 중국 펀드 시장의 개방은 이미 얼마 남지 않았다. 관련 협정에 따르면 외자는 5 년 안에 중국 시장에 진출할 수 있으며, 미래의 시장 경쟁이 치열할 것으로 예상된다. 이에 따라 많은 식견 있는 사람들은 가능한 한 빨리 사모펀드에 명확한 법적 지위를 주어 조속한 시일 내에 햇빛지대에 들어갈 수 있게 해 달라고 호소했다. 이는 사모 펀드의 관리와 운영을 규제하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 공정하고 공정하며 개방적인 시장 경쟁 환경을 조성하고, 거래 비용을 절감하고, 금융 혁신을 촉진하며, 증권 시장의 금융 상품과 투자 채널을 지속적으로 창출하고 풍부하게 하는 데 도움이 되며, 투자자들의 다양한 투자 수요를 충족시킬 수 있습니다. [편집자] 사모 펀드와 공모 펀드의 차이 사모 펀드와 공모 펀드의 차이는 주로 다음과 같은 측면에 나타난다: 1 사모펀드와 공모기금의 가장 큰 차이점은 펀드 투자주체와는 달리, 사모펀드는 특정 투자자를 대상으로 특정 펀드 투자층의 요구를 충족한다는 점이다. 펀드 목표에 대한 특별한 기대치가 있는 특수한 고객이 있기 때문에 펀드 스폰서들은 시장의 공백을 메우기 위해 일부 대상 고객에 맞게 맞춤형 펀드 제품을 출시하는 것도 시장 전략이다. 바로 사모 펀드의 이러한 특징으로 사모 펀드의 제품 계약이 합의된 성격을 지녔습니다. 즉, 투자자는 펀드 스폰서와 협의하여 펀드의 투자 방향과 목표를 결정할 수 있습니다. 펀드 스폰서가 일방적으로 결정하는 것이 아니라 펀드의 투자 방향과 목표를 결정할 수 있습니다. 즉, 사모기금은 특정 투자자의 수요에 더 많은 관심을 기울이고 있다. 2. 법률법규의 차이는 일반적으로 공모기금은 일반 투자자를 위한 것이다. 많은 중소투자자들의 이익을 보호하기 위해 국가법규는 공모 (주식과 기금) 에 대해 더욱 엄격한 규제 조치와 보다 상세한 정보 공개 요구 사항을 가지고 있다. 그러나 사모펀드는 개별 협상의 결과일 수 있다. 투자자는 단지 한 집단에 불과하기 때문에 일반 법률법규의 요구는 공모기금만큼 엄격하지 않을 수 있기 때문이다. 예를 들어, 단일 주식에 대한 투자 제한을 완화하고 (현재 공모기금 신펀드의 투자 한도는 65,438+00%), 한 투자자가 한 펀드를 보유하는 비중은 일정 비율을 초과할 수 있다 (현재 공모기금은 투자자에 따라 3-65,438+00% 를 넘지 않는 요구), 사모펀드의 규모는 가장 낮다 하지만 정부가 사모 지분 펀드에 대한 규제도 강화해야 한다고 생각한다면 사모 지분 펀드에 공모 펀드와 동일한 규제 요구를 할 수도 있다. 그렇다면 정부가 해당 법규를 제정할 때까지 공모기금과 사모기금의 차이에 대한 논의는 모금방식에만 국한될 수밖에 없다. 따라서 자금을 모으는 방법 외에도 공모와 사모의 다른 차이점과 각자의 내포는 정부 감독 수단의 차이와 정도에 따라 달라진다. 사모 펀드의 본질로 볼 때, 사모 펀드는 소수의 투자자만을 겨냥할 수 있다. 기금은 많은 투자를 모으는 의의가 있다. 따라서 현실에서 사모기금의 정의는 정부가 국가의 실제 상황에 따라 제정한 법률 규정에 의해 규정되어 있다. 결론적으로 사모펀드와 공모기금의 뚜렷한 차이는 자금을 모으는 방식, 즉 전체 투자자들에게 공모설명서를 공개할지, 아니면 특정 투자자들에게 투자의향서를 발표할지에 있다. [편집자] 중국 사모기금의 발전 과정은 1993-1995: 초기 단계에서 증권사와 큰 고객이 점차 비표준 신탁관계를 형성하고 있다. 1996-1998 1999 -2000: 맹목적인 발전 단계에서 투자관리회사의 열기로 많은 증권업계 엘리트들이 이직하고 익숙한 전문지식과 우수한 마케팅에 의존하고 있습니다. 200 1 이후: 점진적으로 조정 단계를 규범화하고, 운영 전략은 본보 업무에서 집중투자 전략으로 전환되며, 운영 방식은 장합주와 자본 상승과 가치 발견의 결합으로 전환된다. [편집자 기준] 중국 사모시장 현황은 업계 인사들에 따르면 중국의 기존 지하사모기금 총량이 두 곳에 상장된 폐쇄형 펀드를 훨씬 능가하는 것으로 추산된다. 그 총량 보수는 2000 억 원 안팎으로 추산되며, 비교적 높은 것은 5000 억 원으로 추정된다. 이 추산에 따르면 이들 사모펀드가 주로 증권시장에 투자한다는 점을 감안하면 상하이와 상하이에 상장된 증권투자기금 주식과 순액이 유통시가의 4% 미만이지만 사모펀드가 가입함에 따라 미국 등 선진국 수준을 따라잡거나 능가할 수 있다고 볼 수 있다 (1999 년 미국 투자기금 비율은/KLOC). 따라서 사모 펀드의 실력이 풍부하여 증권감독부는 가능한 한 빨리 관련 법규를 제정하여 점차 규범화하고 올바른 발전 길로 인도해야 한다. 중국 사모시장의 발전은 자발적이고 지하에 있는 것으로, 혼란은 아니지만, 상당히 신용과 질서가 있어서 지금까지 큰 분쟁이 거의 발생하지 않았다. 사모 펀드의 시장화 때문에 많은 공모 기금이 해결하기 어려운 문제가 이곳에서도 해결되었다. 첫 번째는 펀드 보유자와 관리자 간의 인센티브가 서로 호환된다는 것이다. 증권법' 에 따르면 공개 모금기금의 펀드매니저 일일 보수는 1.5% 에 1/365 를 곱해 상당히 높다. 이로 인해 일부 펀드 매니저는 단기간에 순자산을 올려서 이득을 볼 수 있기를 희망하고, 연말에 배당금이 도착하면 또 신속하게 저순자산을 만들어 불법 운영을 초래하기 쉽다. 반면, 대부분의 사모펀드는 관리인에게 고정 관리비를 지급하여 지출 (심지어 관리비도 없음) 을 유지할 뿐, 그 수익은 연말 배당금에서 비례하여 인출되어 펀드 보유자와 관리인의 이익이 일치한다. 둘째, 펀드 매니저의 위험 부담 메커니즘. 국제적으로 사모기금의 펀드 매니저는 일반적으로 펀드의 3 ~ 5% 의 주식을 보유하고 있다. 일단 적자가 발생하면, 이 부분은 먼저 배상하여 매니저가 기금의 이익과 연계되도록 하는 데 사용될 것이다. 현재 국내 대부분의 사모기금도 이런 방식을 채택하고 있지만, 비율이 10% 에서 30% 에 달하기 때문에 적자가 발생할 때 가장 손해를 보는 것은 펀드 매니저다. 비율이 이렇게 높은 것은 우리나라의 신용체계가 아직 완전히 확립되지 않았기 때문이며, 동시에 그 운영이 지하 상태에 있기 때문에 위험이 커서 자본 가입을 유치하기 어렵기 때문이다. 셋째, 펀드 보유자에 대한 펀드 매니저의 적극적인 선택 메커니즘입니다. 모 규모 70 억원의 사모펀드가 모집할 때 자본보유자에게' 8 안 돼' 를 제시했다고 한다. 자금은 적지 않다. 보통 1 인당 3000 만 원 이상이다. 고정 수익을 추구하지 않습니다. 아주 짧은 시간을 보내지 마라. 넷째, 금융과 투자 방식의 완전 시장화이며, 많은 사람들이 금융규제에 접근할 수 있다. 사모 펀드에서는 현재 불법이지만 합리적인 관행이 매우 유행하고 있다. 다섯째, 사모 펀드는 거버넌스 메커니즘에 관심을 기울이기 시작했다.