1. 개인 소득세 제도의 현황
1..1.민영세제건설은 상대적으로 낙후되어 있다.
20 13 년 6 월 새 펀드법이 공식적으로' 비공개 발행기금' 즉 사모를 규제 틀에 도입한 이후 사모정책이 집중 착지 기간을 맞았다.
2065438+2004 년 2 월,' 사모펀드 매니저 등록 및 펀드 기록 방법 (시범)' 이 실시되면서 사모펀드 관리자와 제품이 협회에 등록 절차를 이행하기 시작했다.
8 월 사모펀드를 겨냥한 최초의 관리법인' 사모펀드 감독 관리 잠행 조치' 가 발표돼 등록 서류, 합격자, 기금 모집, 투자 운영, 업종 자율감독 관리, 창업투자기금 특별규정, 법률책임 등 8 개 방면에서 사모펀드를 규범화했다. 사모 투자 펀드 감독 및 관리를위한 임시 조치' 는 사모 펀드의 사업 차원에서 "사모 펀드 사업에 종사하는 증권사, 펀드 관리사, 선물회사 및 그 자회사가 이 방법을 적용한다" 고 제안했다.
9 월 증권감독회는' 증권선물경영기관 자산관리업무관리방법 (의견원고)' 에 대해 제도 차원 (증권회사, 펀드관리회사, 선물회사 및 법에 따라 설립한 자산관리업무에 종사하는 자회사) 에서 범사모자산관리업무 발전이 준수해야 할 행동규범을 규정했다. 사모 등록과 자격을 갖춘 투자자가 설립됨에 따라 사모 운영은 규범화되는 경향이 있다. 사모정책이 통일됨에 따라, 서로 다른 유형의 사모 업무에 대한 규제 차익 문제가 사라지는 경향이 있다. 하지만 최근에야 바로잡은 사모에 대해 명확히 해야 할 문제들이 많은데, 조세 제도가 그 중 하나다.
현재 국내 사모펀드는 주로 공개 거래증권에 투자하는 사모기금, 비공거래주식에 주로 투자하는 사모기금, 예술품, 와인 등 특정 상품에 주로 투자하는 기타 사모기금으로 나눌 수 있다. 그 중 벤처 투자기금은 사모기금의 특수한 범주로 여겨진다. 조직 형식에 따르면,' 사모투자기금 관리자 등록과 펀드 등록방법 (시범)' 과' 사모투자기금 감독관리 잠행 방법' 에 따라 국내 사모기금은 회사제, 유한협력제, 계약제로 나눌 수 있다.
이 가운데 계약제에서는 국내 사모기금이 신탁, 권상관, 펀드 전문가, 펀드 자회사, 선물관 등과 같은 통로 형식을 이용하는 경우가 많다. 사모등록신고제도가 시행된 후, 직접 사모 형태의 계약식 사모가 등장하기 시작했다.
그러나 사모 유형 및 채널의 풍부함과 달리 사모 관련 조세 제도는 대부분' 포인트' 방식으로 존재하며 모든 사모 유형을 포괄하는 통일된 세금 프레임워크를 형성하지 못했다. 사모의 조세 제도에는 아직도 모호한 점이 많다. 예를 들면 직접 사모의 세금은 명확한 설이 없고, 다양한 형태의 사모기금이 세법의 공평한 원칙을 어떻게 반영하는가 하는 것이다. 사모세제건설은 매니지먼트 등 제도 건설에 뒤처져 있다.
1.2. 개인 소득세 현황 빗질
현재 사모기금과 관련된 세금은 주로 소득세와 영업세, 영업세 세율은 비교적 간단하지만 소득세 관련 정책은 비교적 복잡하기 때문에 이 글은 소득세를 주로 빗대어 정리한다. 우리는 사모 투자 펀드와 사모 주식 펀드를 중점적으로 소개하는데, 조직 형식에 따라 회사제, 유한파트너십, 계약제로 나눌 수 있다. 회사제 사모펀드는' 회사법' 관련 규정에 따라 유한책임회사나 주식유한회사의 형태로 설립된 투자펀드로 펀드 자체가 독립법인이 되는 것을 말한다. 위험 감소, 독립된 법인 지위, 일부 세금 우대 정책 적용이 특징이다. 기업 사모기금에 대해 주로 적용되는 법률은 회사법과 기업소득세법이다.
유한파트너십제 사모기금은 유한파트너 형태로 설립된 사모펀드를 가리킨다. 2006 년, 새로운' 합자기업법' 은 유한합자법률제도를 도입하여 유한합자 사모의 발전을 위한 강력한 제도 보장을 제공하였다. 유한파트너십제 사모지분기금의 특징은 설립 절차가 간단하고, 세금이 관통할 수 있으며, 대리위험 없음 등이다. 유한파트너십제 사모지분기금에 대해 주로 적용되는 법률은 합자기업법이다.
계약형 사모펀드는 펀드 투자자들이 관리자와 계약을 맺고 펀드를 관리인에게 위임하는 것을 의미하며 본질적으로 신탁관계다. 설립, 퇴출, 자금 조달 메커니즘이 유연하고 중복과세가 없고 의사결정이 효율적이라는 특징이 있다. 계약형 사모기금의 경우, 전통 채널 사모기금은 주로 각종 채널의 규정에 기반을 두고 있다. 예를 들어 은감회는' 신탁회사 사모투자신탁업무운영지침' 을 발표하고 신탁사모펀드를 규범화하지만 직접사모에 대한 명확한 근거는 없다. 개인 소득세 문제는 두 가지 문제로 나눌 수 있습니다. 하나는 펀드 수준의 세금 문제입니다. 두 번째는 투자자 수준의 세금 문제입니다.
기금 수준의 세금 문제
이 가운데 펀드 수준의 세금 문제는 사모펀드의 조직 형태에 따라 다르다. 기업 사모펀드가 증권거래나 증권거래에 종사하여 얻은 소득은 기업소득세법 규정에 따라 세금을 내고 재산양도소득과 이자소득에 따라 소득세를 계산해야 하며 세율은 25% 이다.
기업소득세법 제 26 조에 따르면 자격을 갖춘 주민기업 간 배당금 배당금 등 주식투자소득은' 면세소득' 에 속하므로 기업 사모펀드는 피투자업체로부터 배당금 배당금을 받을 때 소득세를 면제받을 수 있다. 이 가운데' 자격을 갖춘 주민기업 간 배당금 배당금 등 지분 투자 수익' 은 주민기업이 다른 주민기업에 직접 투자하여 얻은 투자 수익을 말한다. 또 창업투자기업이 국가에 종사하기 위해 지지와 격려가 필요한 창업투자에는 전문적인 세제 혜택 정책도 있다. 2007 년' 중화인민공화국 재정부 국세총국 창업투자기업 발전세정책 촉진 통지' (3 1 호), 2008 년' 기업소득세법 시행조례' 와' 중화인민공화국 국세총국 2009 년 창업투자기업 소득세 특혜 시행에 관한 통지' (국세발)
창업투자기업은 주식투자방식으로 미상장 중소첨단기술기업에 2 년 이상 투자한다 (24 개월). 관련 조건에 부합하는 경우 지분 보유 2 년 만에 창업투자기업의 과세 소득액을 공제할 수 있다. 그해 공제가 부족한 것은 추후 납세 연도에 이월할 수 있다.
관련 조건은 주로 다음을 의미합니다.
경영 범위는' 창업투자기업관리잠행방법' 에 부합하고, 공상등록은 창업투자유한책임회사, 창업투자주식유한공사 등 전문법인 창업투자기업으로,' 잠행방법' 규정에 부합하는 조건과 절차에 부합하며, 기록이 완료되었으며, 서류관리부의 연년검사를 거쳐 투자 운영은' 잠행방법' 관련 규정에 부합한다. 창업투자기업이 투자한 중소형 첨단기술기업은 중화인민공화국 과학기술부 재정부 국세총국' 첨단기술기업 인정 관리방법 발행에 관한 통지' 와' 첨단기술기업 인정 관리 지침 발행에 관한 통지' 규정에 따라 첨단기술기업 인증을 해야 할 뿐만 아니라 종업원 500 명 이하, 연간 판매 (영업) 금액을 넘지 않아야 한다 이는 기업 사모펀드가 펀드 수준에서 기본세율은 25% 이지만 많은 세제 혜택을 받는다는 뜻이다. 유한파트너십제 사모기금의 경우' 합자기업법' 제 6 조에 따르면' 합자기업의 생산경영소득과 기타 소득은 파트너가 국가 관련 세수 규정에 따라 별도로 납부한다' 고 규정하고 있다. 이 가운데 파트너십에는 일반 파트너십과 유한 파트너십이 포함된다. 이는 유한파트너쉽 사모기금이 펀드 수준의 소득세를 받지 않는다는 것을 의미한다.
전통적인 계약형 사모기금에서 권상관 신탁 펀드 전문가 펀드 자회사 선물관 등 법인은 기업소득세법을 적용하지 않으며 당연히 펀드 수준에서 기업소득세를 납부할 필요가 없다.
투자자 수준의 세금 문제
투자자 수준의 세금 문제는 투자자의 속성이 다르기 때문에 다르다. 자연인 투자자의 경우 개인소득세법과 시행조례에 따라 기업 사모펀드에 투자하는 것은 일반 자연인 투자자에 속하며' 재산양도소득' 또는' 이자 배당금 배당소득' 에 따라 20% 의 세율로 과세된다.
자연인 투자자투자유한공사 사모펀드는' 개인독자기업, 합자기업 투자자 개인소득세 징수 규정' (재세 [2000]9 1 호)' 개인독자기업, 합자기업이 기업소득세 징수를 중단했다. 개인 소유 기업, 파트너 기업 (이하 기업) 각 납세년도의 총 수입은 비용, 비용 및 손실을 공제해야 합니다. 개인투자자의 생산경영소득으로서 개인소득세법에서' 자영업자 생산경영소득' 의 과세 항목에 따라 5 ~ 35% 의 5 급 초과누진세율계산으로 개인소득세를 징수한다. " 그러나 당시 파트너십은 주로 일반 파트너십을 가리켰다. 2007 년 새로운' 합자기업법' 은 합자기업이 유한동업으로 설립될 수 있도록 허용하고,' 합자기업의 생산경영소득과 기타 수입, 파트너가 국가 관련 세금 규정에 따라 별도로 세금을 납부한다' 고 제안했다. 이는 유한파트너십의 자연인에 투자한 사모기금이' 자영업자 생산경영소득' 에 따라 5 ~ 35% 의 개인소득세를 징수한다는 뜻이다.
20 1 1 년 9 월부터 파트너 투자자의 생산 경영 소득에 개인 소득세를 징수할 때 비용 공제 기준이 42,000 원/년으로 통일되어 있습니다. 비용을 공제한 후, 최신 세율표에 따르면 자연인은 유한합자 사모펀드에 투자하여 654.38+ 만원을 넘는 부분을 35% 의 세율로 세금을 감면했다.
그러나 "중화인민공화국 국세총국의 시행 범위에 관한 통지" (국가 [2006 54 38+0]84 호
자연인 투자자가 계약형 사모펀드에 투자한 경우, 현재 신탁, 권상관 등 계약형 사모펀드는 투자자의 수익을 원천징수하지 않으며, 투자자는 스스로 세금을 신고해야 한다. 로열티 소득에 따르면 20% 세율이 적용됩니다.
기업 투자자의 경우' 기업소득세법' 제 26 조에 따르면' 적격한 주민기업 간 배당금 배당금 등 주식투자수익은 면세소득에 속한다' 며, 이에 따라 기업사모펀드에 투자한 경우 해당 펀드가 지급한 배당금 배당금 배당금 등 주식수익은 소득세를 면제받을 수 있다. 그러나 기업 투자자들이 기업 사모펀드 주식을 양도하는 방식으로 퇴출한다면 25% 세율에 따라 기업소득세를 납부해야 한다. 기업투자자투자유한합자사모에 대한' 재정부 중화인민공화국 국세총국 합자기업 파트너 소득세 문제 통지' (재세 [2008] 159 호) 에 따르면' 선분배 후 세금' 원칙에 따라 기업투자자가 펀드 수익을 거둔 후 25% 에 따라
기업투자자들이 계약형 사모펀드에 투자한 경우 펀드 수익을 거둔 후 25% 의 기업소득세율에 따라 세금을 내야 한다.
그러나 기업소득세법 및 관련 법규는 일부 면세, 저세 과목을 규정하고 있으며, 펀드 수입을 얻을 때 면세를 받거나 우대세율로 징수할 수 있다. 예를 들면 다음과 같습니다.
기업소득세법 제 28 조: 조건에 부합하는 소형 이익기업은 20% 세율로 기업소득세를 징수한다. 국가가 중점적으로 지원해야 하는 하이테크 기업은 15% 세율에 따라 기업 소득세를 징수한다.
재정부 국세총국 보충연금보험과 보충의료보험 관련 기업소득세정책문제에 관한 고시 (재세 (2009) 27 일) 는 2008 년 6 월 5438+ 10 월 1 일부터 기업이 기업을 본업으로 한다고 규정하고 있다 초과분은 공제할 수 없습니다.
덧붙여야 할 것은 자연인 투자자들이 유한파트너십 방향 증발에 참여했을 때 특혜 정책이 있었다는 점이다. 당시 사모 지분 투자의 발전을 장려하기 위해 대부분의 지방정부는' 이자 배당금 배당금 소득' 에 따라 유한합자 사모 투자 펀드의 유한파트너 세율 (LP) 에 대해 5% 에서 35% 까지 세금을 부과하고 세율은 20% 였다. 일반 파트너 (GP) 는 여전히' 자영업자 생산경영소득' 에 따라 세금을 부과하며 세율은 5 ~ 35% 이다. 일부 지방정부는 세금 환급의 형태로 우대 정책을 줄 것이다.
그러나 세법의 관점에서 볼 때, 성급 이하 정부는 국무원 재정부의 승인 없이 직접 면세를 감면할 권리가 있어서는 안 된다. 그래서 지방정부의 이런 우대정책은 본질적으로 회색 가장자리에 있다. 2009 년 재무부, 국세총국은' 월권공제를 단호히 제지하고 법에 따라 세수관리를 강화하라는 통지' 를 발부해 지방재정세세무서가 세금 우대 정책의 범위를 무단으로 변경해서는 안 된다는 것을 요구했다.' 중앙세, 세수향유권, 지방세 입법권은 중앙부에 집중되고, 관련 세법과 행정법규에 따라 지방정부에 내려진 구체적인 정책관리권 외에 조세정책관리권은 중앙정부에 집중되고 있다.
2. 개인 소득세 비교 분석
2. 1. 조직 형태의 비교 분석
일반적으로 회사제 사모기금은 독립된 법인격을 가지고 있어 운영이 비교적 안정적이다. 회사 수준과 투자자 차원에서' 이중과세' 문제가 있지만 각종 세제 혜택 정책은 이중과세의 영향을 부분적으로 상쇄할 수 있다. 예를 들어, 회사 차원에서 세금을 징수할 때, 투자된 기업의 배당금, 배당금은 법에 따라 면제될 수 있습니다. 창업투자기업이 주식을 2 년 동안 보유했던 그해는 중소첨단기술기업에 대한 투자의 70% 를 공제할 수 있었다.
과세 소득. 투자자 수준에서 세금을 징수할 때, 기업 투자자라면 펀드가 분배한 배당금, 배당금 등 권익성 수입은 소득세를 면제받을 수 있다. 따라서 회사 사모 펀드의 누적 소득세 부담이 가장 높다.
자연인 투자자: 25%+( 1-25%)*20%=40%
기업 투자자: 25%+( 1-25%)*25%=43.75%
그러나 실제 세금 부담은 보통 그렇게 높지 않다. 예를 들어, 기업 투자자 투자회사제 사모펀드, 사모펀드가 중소형 하이테크 기업에 투자하면 여러 가지 세금 혜택을 받을 수 있다. 또 다른 예로, 기업 투자자들이 기업 사모펀드에 투자한 수익이 배당금, 배당금 등 지분 수익을 통해 실현된다고 가정해 봅시다. 실제로 기업 투자자 투자기업 사모펀드와 투자유한한 파트너십제 사모펀드가 부담하는 세율은 모두 25% 입니다 (다른 우대 정책은 고려하지 않음). 유한파트너쉽 사모펀드는 법인자격은 없지만 재산권에 명확하게 등록할 수 있다. 일반 파트너는 회사 사무를 수행하고, 합자기업의 채무에 대해 무한한 연대 책임을 지고, 회사 제도 하의' 위탁 대리' 문제를 효과적으로 극복할 수 있는 것도 유한파트너십제가 외국 사모가 되는 중요한 이유 중 하나다. 유한파트너십제' 세투명체' 의 특징은 펀드 차원에서 세금이 필요 없고 파트너가 단독으로 세금을 내는 것을 결정한다. 이 가운데 자연인 투자자들은 보통 5 ~ 35% 의 초과누진세율로 세금을 내고, 기업투자자들은 보통 25% 로 세금을 낸다 (저세율과 면세주체 제외). 앞서 일부 지방정부는 지분 투자를 장려하기 위해 자연인 유한파트너의 사모 지분 투자에 대한 세율을 20% 로 낮췄다. 이에 따라 유한파트너쉽 사모 펀드의 누적 소득세 부담이 가장 높다.
자연인 투자자: 0+5%~35%=35%
기업 투자자: 0+25%=25%
그러나 제한된 파트너십은 수익 분배에서 협상할 수 있는 유연성과' 세금 투명체' 의 특성으로 인해 제한된 파트너십의 사모는 세금 배정에서 강력한 조작성을 가지고 있어 이론적으로 수익을' 중세주체' 에서' 경세주체' 로 이전할 수 있다. 유한파트너십이 사모조세 회피의 도구가 되는 것을 피하기 위해 재정부' 중화인민공화국 국세총국 합자기업 파트너 소득세에 관한 통지' (재세 [2008] 159 호) 는 합자기업의 수입이 분배든 보유든' 전체 생산경영소득과 기타 소득' 에 따라 소득세를 납부해야 한다고 요구했다.
우리나라는 계약식 사모에 대해 명확한 견해를 가지고 있지 않지만, 전통적으로 신탁, 권상관 등을 통해 진행되는 사모는 계약식 사모의 프로토타입으로 볼 수 있다. 계약 사모를 통해 회사나 유한협력기업을 설립하는 가장 편리한 방법이다. 회사나 유한협력단체의 제약이 없기 때문에 계약식 사모는 자금 조달 방면에서 가장 유연하여 여러 차례 자금을 모을 수 있다. 실체가 없기 때문에 기존 신탁, 권상관 등 계약형 사모는 펀드 수준에서 세금을 낼 필요가 없다.
투자자 차원에서 자연인 투자자는 20% 세율로 세금을 내고 법인 투자자는 25% 세율로 세금을 낸다. 계약형 사모펀드의 누적 소득세 부담이 가장 높다는 것을 알 수 있다.
자연인 투자자: 0+20%=20%
기업 투자자: 0+25%=25%
2.2 흑석 세무안 파문
유의할 만하게도, 앞서 언급한 지방정부가 내놓은 일부 우대 정책은 유한파트너십 사모펀드를 겨냥할 수 있을 뿐만 아니라, 국가 및 지방 특혜정책이 가장 밀집된 창업 투자 분야에서는 기업 사모기금만을 겨냥한 정책이 대부분이라는 점에 유의해야 한다. 이것은 유한 파트너십이 조세 회피 도구로 쉽게 진화하는 것과 밀접한 관련이 있다. 미국과 같은 사모 지분이 발달한 나라에서는 사모 지분 투자 중 유한파트너십의 조직 형식이 이미 80% 의 벤처 투자를 통제했다고 보도했다. 미국에서는 유한한 파트너십제 사모도 사모펀드 수준에서 세금을 낼 필요가 없고, 파트너 부분에서만 세금을 낸다. 파트너는 자연인으로서 개인 소득세 규정에 따라 직접 세금을 납부한다. 파트너가 기업이라면 수입은 최종 납세자의 계좌에 분배돼 세금을 내는 이른바' 흐르는 물 원칙' 이다.
미국의 과세 소득은 보통소득, 자본이익, 음수소득으로 나뉜다. 그중 처음 두 가지가 주요 과세 소득이다. 보통소득은 초과누진세율로 최대 35% 까지 적용된다. 자본 이득에는 다양한 투자 수익이 포함되며, 최고세율은 15% 에 불과합니다 (정부가 20% 인상으로 추진하고 있음).
"통과" 원칙에 따르면, 유한 파트너십 형태의 사모펀드는 투자자 고리에 세율이 낮은 자본 이득세만 내면 된다. 회사 조직 형태의 사모펀드는 펀드 과정에서 연방소득세의 최대 35% 와 10% 의 주세를 납부하고 투자자 코너에도 세금을 내야 한다. 이에 따라 대부분의 사모 지분 펀드는 제한된 파트너십제를 채택하기로 했다. 흑석그룹은 현재 세계에서 가장 큰 사모 지분 펀드 중 하나이다. 상장할 때 파트너십 구조로 조세 회피 혐의를 받아 적지 않은 파문을 일으켰다.
2007 년 6 월, 흑석그룹은 뉴욕 증권거래소에 상장되었다. 상장 실체는 델라웨어에 등록된 유한협력업체인 흑석그룹 유한책임회사 ("흑석그룹 유한책임회사") 입니다. 상장 엔티티에는 두 가지 유형의 투자자가 있습니다.
흑석그룹 관리유한책임회사는 상장실체의 일반 파트너로서 어떠한 경제적 이익도 없다. 이 회사는 실제로 창업자 슈바츠만과 피터슨을 대표하는 흑석 임원이 통제한다.
이번에 발행된 투자자는 일반 단위를 받았다. 상장 주체의 제한된 파트너로서 상장 주체 100% 의 경제적 권리를 누리고 있지만, 제한된 투표권만으로는 상장 주체의 일반 파트너와 이사들을 선출할 권리가 없습니다.
상장 실체는 4 개 지분 65,438+0,000% 의 일반 파트너 (흑석지주보통파트너 회사) 를 통해 5 개 경영단체 각각을 간접적으로 통제하고 지분 265,438+0.7% 를 보유하고 있다. 네 개의 흑석 지주 일반 파트너가 5 개 경영 실체에서 맡은 역할은 모두 일반 파트너이다.
또한 흑석의 고위 관리팀은 5 개 경영주체 78.3% 의 지분을 유한파트너로 보유하고 있으며, 65,438+000% 의 상장주체는 일반 펀드 단위로 전환될 수 있다.
복잡한 구조 설계를 통해 흑석 경영진은 통제권을 잃지 않고 자금을 모았을 뿐만 아니라 유한 파트너십 형식으로 15% 의 낮은 세율을 획득했다.
그러나 흑석이 상장된 후 그 주식은 높은 유동성을 얻어 본질적으로 법인에 더 가깝다. 아직도 침투세제와 15% 낮은 세율을 누리고 있어 적지 않은 논란을 불러일으켰다.
3. 직접사모는 어떻게 세금을 내나요?
20 14 년 2 월 사모등록제 시행 이후 직접사모제품이 업계 관심의 초점이 되고 있다. 직접 사모는 채널 사모 제품에 비해 채널 비용을 절약하고 사모 회사의 인지도를 높일 수 있을 뿐만 아니라, 사모사가 비교적 완벽한 전방 중후 메커니즘을 확립하여 사모 회사의 발전과 규범을 이끌어낼 수 있도록 도와준다. (윌리엄 셰익스피어, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모) 그러나 직접사모가 어떻게 세금을 내느냐는 문제는 아직 모호한 단계다. 통일된 명확한 설이 없어 일부 사모는 직접사모제품이 앞으로' 이중과세' 난처한 상황에 직면할 것을 우려하기 때문에 직접사모에 대해 관망하는 태도를 취하고 있다.
전통적인 채널 사모 펀드에 비해 직접 사모 투자는 표준 계약형 사모 펀드이므로 직접 사모 펀드에 세금을 내야 하는지 여부에 대한 논의는 본질적으로 계약형 사모 펀드에 세금을 내야 하는지에 대한 논의다. 현재 이 방면의 주류 관점은 두 파로 나뉜다.
비물리적 세금 모델. 계약식 사모는 독립된 공상주체가 아니라 투자자의 집합일 뿐 계약 관계라고 생각한다. 따라서 비실체세 모델은 계약식 사모는 펀드 수준에서 세금을 낼 필요가 없고 투자자 수준에서만 세금을 내야 한다고 생각한다.
개체 과세 모델. 계약형 사모 운영에는 두 가지 수준의 법적 관계가 있다고 생각한다. 하나는 펀드 매니저가 자금을 운용하여 투자하는 것이고, 다른 하나는 펀드 매니저와 펀드 보유자 간의 모집과 분배이다. 두 가지 법적 행위이기 때문에, 별도로 납세의무를 이행해야 한다. 펀드 수준에서는 투자와 관련된 법률, 규정 및 조세 제도가 적용되어야 합니다. 투자자 차원에서 소득 획득과 관련된 법률, 규정 및 조세 제도가 적용되어야 한다.
그러나 앞서 언급한 바와 같이, 우리는 현재의 통로형 사모 제품이 국내 계약형 사모의 초기 형태에 속한다고 생각한다. 따라서 직접 사모 제품은 원래의 통로형 사모 상품을 참조하는데, 투자자는 펀드 제품에 대해 세금을 내지 않고 단독으로 세금을 납부한다.
게다가, 성숙한 계약형 펀드 제도로서 공모기금은 현재 약간의 우대 정책을 누리고 있다. 20 13 년 6 월, 새로운 증권투자기금법은 사모펀드를 규제 틀에 포함시켰다. 이에 따라 과거 공모 지분 펀드에 적용됐던 관련 세제 혜택 정책도 직접 사모 지분 펀드에도 적용되어야 한다. 재정부 국세총국의 기업소득세 특혜정책 통지 (재세 [2008] 1 호) 에 따라 "증권투자기금 발전을 장려하는 우대 정책:
(a) 주식 및 채권 매매 차액 소득, 지분의 배당금 소득, 채권의 이자 소득 및 기타 수입을 포함하여 증권투자기금이 증권시장에서 얻은 수입은 잠시 징수하지 않는다.
(2) 투자자가 증권투자기금 분배에서 얻은 소득에 대해 기업소득세를 징수하지 않는다.
(3) 증권 투자 펀드 매니저에게 자금을 운용하여 주식, 채권의 차액 수입에 대해 기업 소득세를 잠시 징수하지 않는다.
사모 펀드가 현재 공모하고 있는 세제 혜택을 누릴 수 있다면 펀드 제품에 세금을 부과하지 않을 수도 있다.
그러나' 재정부 국세총국 기업소득세 일부 우대정책에 관한 통지' 에' 잠시 징수하지 않는다' 라는 단어가 사용되었기 때문에 계약형 펀드가' 실체세 모델' 을 채택해야 한다고 생각할 수도 있지만, 현재 잠시 징수하지 않고 계약형 펀드 발전을 장려하는 것은 미래 직접사모 조세 제도에 불확실성을 더했다.