벤처 캐피탈 성공 사례 분석 1:
Tti (transition technology Inc) 는 1987 년 초부터 벤처 투자를 찾아 2 12 일 후 3i 벤처 투자회사 (3i) 등에서 300 만 달러를 받았다 이것은 비교적 일반적인 벤처 투자 과정이지만, 그 우여곡절 과정도 꽤 흥미롭다.
2 12 일 벤처 캐피탈 프로세스
제 1 일: 톰 스타크 (이하 톰), 3i 회사 부회장, 1970 년대 초 앨버트 리비 (이하 앨버트) 와 함께 일했습니다. 톰은 앨버트로부터 TTI 라는 새로운 회사가 첫 번째 벤처 자본 융자를 모색하고 있다는 것을 알게 되었다. 그래서 톰은 자발적으로 TTI 회장인 월터에게 연락했다. 월터는 톰에게 TTI 가 벤처 투자를 구하려는 의도를 간략하게 소개하고 필요한 자금의 예상 금액을 알려주었다. 톰은 월터의 생각에 매우 흥미를 느꼈고, 협력하겠다는 의지를 표명했다. 월터는 톰에게 투자 제안을 준비하는 데 2 ~ 6 주가 필요하다고 말했다.
50 일째: TTI 의 투자 제안 3i 제공. 다음은 투자 권장사항의 요약입니다. 적절한 기술 개선을 통해 다음과 같은 목표를 달성할 수 있습니다. 산업 입/출력 (I/O) 제품의 성능 향상 산업 입/출력 시스템 비용 20 ~ 40% 절감 다양한 산업 자동화 컴퓨터와 함께 사용할 수 있는 산업 입/출력 시스템을 설계했습니다.
기업 개발 목표: 5 년 동안 영업수익이 3 천만 달러를 넘었습니다. 세전 수입은 17%-20%, 세후 이익은 8%-11%에 달한다. 그것은 산업 자동화 컴퓨터의 입/출력 시장에서 주도적인 위치에 있다.
상술한 목표는 약 275 만 달러의 주주 권익 투자가 필요하다.
57 일째: 보스턴에서, 3i 는 주간 업무회의에서 TTI 프로젝트에 대해 토론했다. 톰은 이것이 매우 좋은 기회라고 생각했고, 3i 는 TTI 의 투자 제안을 진지하게 고려해야 한다. 참석자들은 톰의 관점에 동의했다. 다음으로, 톰은 투자 제안의 중점이 무엇인지, 대량의 연구가 필요한지 확인해야 한다. 그는 또한 TTI 에 관심이 있는 다른 벤처 투자 펀드를 찾는 것을 고려하기 시작했다.
3i 가 TTI 에 필요한 모든 자금을 제공하고 가장 간단한 직접 융자 구조를 채택한다면 3i 는 지주에 있을 것이다. 하지만 3i 는 투자를 통제하려 하지 않는 회사입니다. 또한 3i 와 TTI 모두 TTI 후속 융자에 더 많은 예비 자원을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 더 많은 경험과 비즈니스 인맥을 가져다 회사의 성장을 돕는 작은 컨소시엄을 구성하고자 합니다. 월터는 계속해서 다른 펀드를 찾았고, 톰은 그가 알고 있는 이 프로젝트에 가입할 수 있는 다른 벤처 투자 펀드를 고려하고 있다.
72 일째: 톰은 처음으로 TTI 에 가서 세 명의 창업자와 투자 계획에 대해 토론했다. TTI 의 설립자는 이미 다른 회사에서 2 년 넘게 함께 일해 왔으며, 그들의 기술은 상호 보완적이다. 이 3 인팀은 제품 설계, 제조, 판매의 전 과정을 순조롭게 완성할 수 있다. 이 회사는 아직 초기 건설 단계에 있으며 시범을 위한 완전한 실물 제품은 없지만 제품의 중요한 구성 요소인 무선 주파수 링크 모듈을 성공적으로 시연했습니다.
74 일: 톰은 TTI 의 창조자, 계획된 제품 및 마케팅 계획을 설명하는 4 페이지 분량의 편지를 쓴 다음 예측된 자금 잔액, 수익 및 현금 흐름보고, 가능한 투자수익률 계산 결과를 첨부하여 런던, 영국, 뉴포트, 비키, 캘리포니아 등 다른 3i 지사에서 산업자동화나 관련 분야에 익숙하고 시장, 경쟁 및 기술에 대해 잘 알고 있습니다. 그들은 톰이 TTI 에 대한 조사와 평가를 완료할 수 있도록 자신의 경험과 관계망에 의지할 것이다.
77 일째: 톰은 월터와 만나 톰이 제공할 수 있는 돈이 아니라 월터가 필요로 하는 돈의 수를 포함한 구체적인 자금 조달 세부 사항을 논의했다. 월터의 투자 건의서에 열거된 숫자의 신뢰도는 얼마나 높습니까?
월터는 그의 회사를 어떻게 평가합니까?
월터가 연락한 다른 투자자들은 누구이며 그들의 반응은 어떻습니까?
월터의 대답과 기타 토론 결과에 따르면 톰은 처음에 단계적으로 투자하기로 결정했다. 이는 벤처 투자 기업의 초기 투자를 줄이는 데 도움이 되지만, 제품 제조 능력을 보여주기에 충분한 자금이 있어야 합니다.
86 일: 톰과 월터가 다시 만나 융자 규모와 회사 업무를 전개하는 데 필요한 최소 자금액을 계속 논의했다. 투자 제안서에 기재된 총 융자액은 275 만 달러이지만, 654 만 38 달러+0 만 5 천 달러만으로는 제품 개발이 베타 테스트 단계에 들어갈 때까지 회사를 계속 운영할 수 있습니다. 한편, 회사의 평가는 쌍방 토론의 초점이 되었다. 소유주 중 한 명인 월터는 회사에 대한 평가가 높다. 그리고 톰은 TTI 에 대해서도 평가를 받았고, 그는 더 높은 대가를 치르고 싶지 않았다. 몇 차례의 만남을 통해 톰과 월터는 줄곧 거래의 세부 사항을 논의하고 있다.
런던, 신항, 해변에서 온 보도는 TTI 제품이 잠재적으로 좋은 시장을 가지고 있다고 생각한다. 그러나, 레딩과 영국의 보고서는 이 제품에 경쟁자가 있다는 것을 발견했다. 톰은 이 일들을 월터에게 말했다.
109 일: 중대한 거래사항 협상을 마친 후 톰은 상세한 자료를 정리했다. 첫 번째 투자는 654.38 달러 +50 만 달러입니다. Tom 은 3i 의 법률 고문인 Ropes 와 Gray 에게 투자 조항 목록 초안과 예상 자본 구조 성명을 보냈다. 투자 조건 목록은 3i 의 초기 투자 약속으로 거래의 핵심 조건을 포함하고 있다.
1 1 1 일: 투자 조건 목록이 TTI 에 전달되고 양측은 곧 합의에 도달했습니다.
지금까지, 3i 는 TTI 에 계속 관심을 갖는 유일한 투자자로 남아 있다. 다른 몇몇 벤처투자업체들도 TTI 를 방문했지만, 그들은 투자할 의향이 없었다. 월터는 루비 발색만 (이하 루비) 이라는 고문이 있어 더 많은 벤처투자 기업들과 접촉할 수 있도록 돕고 있다. Rube 는 한때 Gould 의 전략적 투자 이사였으며, Gould 는 수십억 달러 규모의 회사였다. 톰은 그들과 함께 점심을 먹고 누가 투자에 참여하고 어떻게 참여할 것인지에 대해 토론했다.
1 13 일: 북경대학교 서양위험기금 (이하 NAVF) 은 TTI 투자에 대한 의지를 표명했다. 톰은 NAVF 의 파트너인 Gregory Peters (Gregory) 와 만나 Gregory 가 조사 평가를 수행하는 데 필요한 정보와 TTI 가 예정된 목표를 달성할 수 있도록 보장하는 방법에 대해 논의했습니다. 주요 질문은 다음과 같습니다. 제품 경쟁사의 존재로 인해 TTI 를 지원하기에 충분한 시장 지원 TTI 가 예정된 수익으로 예정된 수의 제품을 판매할 수 있는지 여부입니다. TTI 는 결국 제품을 생산할 수 있는지, 업계의 주도권을 유지할 수 있는지, TTI 의 창조자가 잠재적인 기회나 문제에 효과적으로 대처할 수 있는지 여부.
톰과 그레고리는 모두 자신의 정보원을 가지고 있어서 그다지 겹치지 않는다. 두 사람은 집중 처리해야 할 문제와 정보 공유에 대해 * * * 공감대를 형성했다.
1 15 일: 톰은 9 페이지짜리 종이와 4 개의 디지털 양식으로 내부 투자 계획을 완성했습니다. 다음은 투자 계획의 요약입니다.
자금 조달 요구 사항 및 권장 사항
운영비 및 운영비 450,000 달러
제품 개발 85 만 달러
자본 지출 20 만 달러
합계: 65438 달러 +50 만 달러
자금원: 75 만 달러.
기타 벤처 투자업체 75 만 달러
융자 방식은 주당 20 달러의 가격으로 37500 주 A 라운드 전환 우선주를 구매하는 것이다. 3i 의 투자총액은 75 만 달러로 회사 주식의 65,438+09.5% 를 차지한다. 각 우선주 시리즈는 보통주로 전환될 수 있다. A 시리즈 우선주는 일반 투표권, 반희석 보호 및 부가등록권을 가지고 있다. 제안된 1 차 벤처 자본 654.38 달러 +50 만 달러는 TTI 를 지원하여 몇 개의 입출력 모듈과 IBM 개인용 컴퓨터 및 DEC MacroVax 와의 컴퓨터 인터페이스 개발 및 홍보를 완료하기에 충분해야 합니다. 1 차 융자 후 약 14 개월 동안 회사는 유동성 증가의 수요를 충족하기 위해 2 차 융자가 필요할 것으로 예상된다. 1 차 융자는 제품이 충분한 시장 수용도와 실현가능성을 가지고 있음을 증명해야 한다. 이사회의 비준을 거쳐 발효하다.
12 1 일: Tom 의 투자 계획은 3i 이사회의 승인을 받았고, 3i 는 다른 벤처 투자업체들도 최소 75 만 달러를 투자한다면 투자를 약속했다.
122 일: 톰은 나브의 그레고리에게 투자 조항 목록을 주었다.
135 일: 투자 조건 목록 및 조사 평가 기록은 다른 벤처 투자업체인 한브로국제위험기금으로 발송됩니다.
138 일: 블랙 월요일 월스트리트 주식시장 위기가 발발했다. 다음 며칠 동안 톰은 전화를 처리하느라 바빴다. 톰이 투자한 많은 회사들은 상장회사 주가의 폭락이 그들의 가치가 너무 높다는 것을 의미하는지 의문이다. 월터도 전화를 걸었지만, 그는 톰이 금융 환경이 급변하는 상황에서 약속한 벤처 투자를 제공할 수 있을지 걱정했다. 3i 의 약속은 여전히 유효합니까? 톰의 보증은 여전히 유효하다.
148 일: 월터가 루비를 만났습니다. 지금까지 3i 만이 75 만 달러, NAVF 는 40 만 달러를 제공하겠다고 약속했지만 사람들은 TTI 에 관심을 갖게 된 것 같다. 그리고 10 다른 투자자들도 TTI 를 조사하고 있다. 금융 시장이 나쁜 상태에 있을 때, 대공황이 뒤따를 가능성이 높다. 이렇게 되면 위험자본이 부족해질 것이기 때문에, 그들은 더 많은 자금을 모으기 위해 최선을 다하기로 결정했다.
155 일: 톰은 TTI 창립자와 점심을 먹고 융자 과정을 논의합니다. 그들은 잠재 투자자와 그 투자의 가능성을 재평가했다.
16 1 일: Tom 과 Rube 는 왜 다른 벤처 투자 기업이 투자를 약속하지 않는지 논의합니다. 그들이 충분히 노력하지 않았나요? 그러나 그들은 무엇이 잘못되었는지 생각나지 않아 잠재 투자자와 연락을 유지하기로 했다. 3i 이미 투자를 약속한 이상 퇴출할 여지가 없다. 하지만 사적으로 톰은 그레고리에 대한 그의 판단을 의심하기 시작했다.
186 일: Tom 은 Aegis Fund Limited Partnership (이하 Aegis) 에 투자 조건 목록을 보냈습니다.
188 일: 갑자기 TTI 에 대한 투자자들의 관심이 더욱 커졌습니다. 며칠 안에 톰은 각각 6 억 5438 만 달러의 초기 투자 약속을 받았다. 현재 벤처 투자의 초기 약속은 이미 300 만 달러를 넘어섰다.
190 일: 또 다른 75 만 달러의 초기 투자 약속이 도착했습니다.
Tom 과 Walter 는 필요한 총 벤처 캐피탈에 대해 논의했습니다. 원래 주가에 따르면 이 융자는 최대 300 만 달러까지만 받을 수 있다.
195 일: 투자자들은 벤처 자본의 총 공급을 300 만 달러로 줄이는 방법을 협상하기 시작했다.
2 1 1 일: 모든 투자자들이 Ropes 와 Gray 에 와서 융자 세부 사항을 논의합니다.
2 12 일: TTI 는 이날 Aegis 의 90 만 달러, Hambro 의 1 000 달러, NAVF 의 40 만 달러, 3i 의 70 만 달러 등 300 만 달러 벤처 투자를 모두 수집했다 월터와 그의 파트너는 마침내 계획 중인 업무를 전개할 충분한 돈을 가지고 있다.
사례분석
이러한 배경을 바탕으로 벤처 투자 프로세스의 몇 가지 주요 부분을 요약할 수 있습니다.
1, 투자 기회를 검색합니다.
투자 기회는 벤처, 창업자 자천 또는 제 3 자 추천에서 나올 수 있습니다.
2. 예비 심사.
벤처투자기업은 창업자가 제출한 투자건의서에 따라 프로젝트에 대한 초보적인 심사를 실시하고 관심 있는 소수의 사람을 선택해 진일보한 시찰을 진행한다.
3. 조사 및 평가.
벤처 투자자들은 약 6 ~ 8 주 동안 투자 제안에 대해 매우 광범위하고 심도 있고 세밀한 조사를 실시하여 창업자가 제출한 자료의 정확성을 검증하고 누락될 수 있는 중요한 정보를 찾아냅니다. 투자 프로젝트에 대한 종합적인 이해와 함께 다양한 정보를 바탕으로 투자 프로젝트의 관리, 제품 및 기술, 시장, 재무 등을 분석하여 투자 결정을 내려야 합니다.
4. 같은 투자자를 구하다.
벤처 투자자들은 보통 다른 투자자들을 찾아 함께 투자한다. 이렇게 하면 총 투자를 늘리고 위험을 분산시킬 수 있다. 또한 신디케이트를 통해 관련 분야에서 다른 벤처 투자자들의 경험을 공유하고 상호 이익을 얻을 수 있습니다.
5. 투자 조건을 협상합니다.
투자자와 융자인이 프로젝트의 핵심 투자 조건에 대해 알게 되면, 투자자인 벤처 투자자가 초안을 작성하게 될까요? 투자 조건 목록? 창업자에게 초기 투자 약속을 하다.
6. 최종 거래.
사실이 분명하다면 거래의 조항과 세부 사항이 합의되면 쌍방이 최종 거래서류에 서명할 수 있고 투자가 발효된다.
벤처 캐피탈 성공 사례 분석 2:
벤처 투자의 과정은 사실 과학기술회사가 설립된 과정이다. 미국에서는 한 신기술 회사 (Startups) 의 창업 과정은 시스코의 엔지니어인 샘 (Sam) 과 IBM 의 엔지니어인 Johnny (Johnny) 가 무선 통신 기술을 발명한 경우가 많습니다. 물론 이 기술은 그들 회사의 핵심 업무와는 무관하다. 그들은 이 기술이 큰 상업적 전망을 가지고 있다고 생각하여 특허 초안을 작성하며 특허 변호사를 찾는 데 5,000 달러를 들여 미국 특허청에 특허 신청을 제출했다 (그 중 한 가지 관건은 지적재산권이 중요하다는 것). (윌리엄 셰익스피어, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권, 지적재산권) 두 사람은 퇴근 후와 주말 시간을 모두 Sam 의 차고에 쓰고, 시뮬레이션 소프트웨어인 Matlab 을 이용해 이 기술이 무선 통신 속도를 50 배 높일 수 있음을 입증했다. (둘째, 새로운 기술이 혁명적이거나 혁신적인지 여부를 측정하는 관건이 될 수 있다. ) 두 사람은 기존 컴퓨터 와이파이 교체 또는 휴대전화 사용과 같은 몇 가지 앱을 생각해 기존 특허를 바탕으로 두 개의 추가 특허를 추가했다. Johnny 와 Sam 은 자신의 Powerpoint 프로젝션 필름, 실험 결과, 특허 출원 자료를 가지고 투자자들을 찾아다녔다. 벽에 부딪친 후, 그들은 샘의 전 사장과 씨스코의 초기 직원 야핑을 찾았다. 씨스코에서 출가한 후, 아평은 더 이상 기술감독이 되지 않고, 그는 의기투합한 부자들과 함께 천사 투자자가 되었다. Yaping 는 100 개 이상의 기업가와 투자에 대해 이야기, 신기술에 예리한 안목을 가지고 있다. 그는 Sam 과 Johnny 의 기술이 매우 독특하다는 것을 발견했지만, Sam 과 Johnny 는 이 기술의 구체적인 사업 전망이 어디에 있는지 잘 모르기 때문에 사업에 정통한 사람을 찾아 사업 계획서를 만들 것을 제안했다 (세 번째 요점은 사업 계획서가 매우 중요하다는 것).
조니는 마케팅에 종사하는 친구 딕을 찾아 딕에게 자신의 발명품을 소개하고 딕이 * * * 개발시장에 가입하기를 희망했다. 딕은 이 두 사람과 이야기할 수 있다고 생각했고, 함께 창업하기를 원했다. 이때 첫 지분 분배 문제가 발생했다.
지금까지 모든 일은 샘과 조니가 완성했고, 그들은 각각 미래 회사의 지분 50% 와 투표권을 보유하고 있다. 딕이 가입한 후, 세 사람은 딕이 사업 계획을 세우면 주식의 20% 를 받고 샘과 조니는 주식을 40% 로 낮추기로 약속했다. 조사 결과, 딕은 샘과 조니의 발명이 HD 홈 엔터테인먼트 센터에서 유망하다는 것을 알게 되자 실행 가능한 상업 계획을 세우고 주식의 20% 를 얻었다.
세 사람이 또 아평을 찾았고, 아평은 그의 친구, 스탠퍼드대 전기공학과의 찰리만 교수에게 샘 등의 기술이 선진적이고 복잡하다는 것을 확인했고, 특허 보호가 있어 다른 사람들은 모방을 쉽게 복제하지 못했다. Yaping 는 투자 할 때라고 생각합니다. 그와 그의 천사 투자그룹은 Sam, Johnny, Dick 의 업무가 지금까지 150 만 달러 (융자 전) 의 가치라고 생각했고, 이 세 기업가는 그들의 업무 가치가 250 만 달러라고 생각했다. 마지막으로, 그들은 회사의 가격을 200 만 파운드로 정하는 것에 동의했다 (참고: 회사는 투자 전과 투자 후의 두 가지 평가 방법이 있다. 본질적으로 이 두 가지 방법은 똑같다. 우리의 이곳의 추산은 모두 전돈으로 계산한 것이다. Yaping 과 그의 투자 그룹은 주식의 20% 를 차지하는 50 만 달러를 투자했다. 동시에, Yaping 은 다음과 같은 요구 사항을 제시했다.
1. Yaping 이사회 멤버가되고 싶어;
2. 샘, 조니, 딕은 원래 회사에서 사직하고 정규직으로 새 회사를 위해 일해야 한다. 그리고 새로운 투자가 들어오기 전까지는 세 사람의 임금이 한 달에 4,000 달러보다 높을 수 없다.
3. 샘과 다른 사람의 주식은 회사 설립 즉시 인수하는 것이 아니라 향후 4 년 내에 매월 점진적으로 인수해야 한다. 이런 식으로, 그들 중 한 명이 떠나면, 그는 주식의 일부만을 얻을 수 있다.
4. 새로운 융자 행위가 있다면 반드시 아평의 천사 투자팀에 통지해야 한다.
이제 샘과 다른 사람들은 정식으로 회사를 설립해야 한다. 그들은 향후 융자 및 업무 발전을 위해 델라웨어에 사이통 기술 유한회사를 등록했다. 샘은 회장이고 딕과 야핑은 이사이다. Sam 은 사장, Johnny 는 기술 담당 부사장 겸 CTO, Dick 은 마케팅 담당 부사장입니다. 이 세 사람은 모두 * * * 의 공동 창립자이다. 회사 등록 1500 만 주, 내부 회계 가격은 주당 20 센트입니다.
Yaping 투자 후, 회사 내부는 200 만에서 250 만 명으로 증가 할 것으로 예상됩니다. 주당 20 센트로 계산하면 모든 주주 지분은 654 만 38+0250 만 주 (250 만/0.2 = 654.38+0250 만) 에 불과하다. 그렇다면 왜 250 만 개의 추가 주식이 있습니까? 그들은 상응하는 자금이나 기술을 담보로 가지고 있지 않다. 이 주식들의 존재는 사실상 모든 주주의 지분을 희석시켰다. 왜 회사는 이러한 빈 목록을 직접 인쇄합니까? 다음 용도로 예약되어 있어야 하기 때문입니다.
1. 샘 등의 임금이 낮기 때문에, 그들은 자신의 공헌에 따라 약간의 주식을 보상으로 받을 것이다.
2. 회사가 정식으로 설립된 후에는 사람을 고용하고 직원에게 스톡옵션을 보내야 한다.
CEO 를 포함한 몇몇 회사의 중요한 회원들은 상당한 양의 주식을 얻을 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, CEO, CEO, CEO, CEO, CEO, CEO)
다음으로 샘과 다른 사람들은 이전 직위를 사임하고 정규직으로 창업했다. 회사는 매우 성공적이어서 반년 만에 제품의 원형을 만들었다. 그러나, 50 만 원의 투자는 이미 다 써버리고, 회사도 20 여 명으로 발전했다. 250 만 주도 654 만 38+0 만 5000 주를 사용했다. 이때 그들은 반드시 재융자를 해야 한다. 전망이 밝았기 때문에, 그 회사는 결국 삼나무 벤처 투자의 주목을 받았다. 삼나무 벤처 투자는 이 회사에 대해 6 억 5438 억 달러+0 억 5 천만 달러로 평가된다. 이때 회사의 주식 가치는 654.38 달러 +0 으로 아시아평투자보다 4 배로 늘었다. 삼나무는 500 만 달러를 투자하기로 합의하여 25% 를 차지하여 총 주식 수가 2000 만 달러로 늘어났다. 이와 동시에 삼나무 벤처 투자는 그 회사 이사회에서 한 사람을 임명할 것이다. 샘 등은 또한 삼나무 벤처 투자회가 전문경영인 한 명을 찾아 회사의 정식 CEO 를 맡는 데 도움이 될 것이라고 약속했다. 양측은 또한 자금 조달 후 5%, 즉 654.38+0 만 주를 희석하여 미래 직원들에게 옵션을 지급하기로 합의했다.
독자들은 삼나무 벤처 투자가 현재 최대 주주가 되었다는 것을 알아차렸을지도 모른다.
2 년 후, 회사의 샘플 개발에 성공하여 도시바의 주문을 받았다. 한편, 전 박통사의 COO 빌은 CEO 로 초청되었다. 빌은 이사회에 들어가 주당 3 달러의 가격으로 1 만건의 옵션을 받았다. 물론 신입 사원도 할당되지 않은 주식을 사용한다. 이때 회사의 주가는 삼나무 창업에 비해 사실상 세 배로 늘었다. 빌이 부임한 후, 회사는 더 발전하였으나, 여전히 이득이 되지 않았다. 이에 따라 이사회는 재융자, 삼나무 창업 투자, 다른 두 명의 벤처 투자자와 협력, 투자 1500 만원을 하기로 했다. 이 회사는 투자할 때 1.05 억, 즉 주당 5 달러로 평가된다.
이때 투자자의 주식은 이미 44% 를 차지했으며 설립자에 비해 약 절반의 통제권이다. 2 년 후 회사는 이윤을 내기 시작했고 골드만 삭스의 도움으로 600 만 주를 더 내고 나스닥에 상장했다. 상장 당시 원주 가격은 주당 25 달러였다. 이렇게 VC 의 도움으로 기술 회사를 성공적으로 설립했다. 상장 후 회사의 총 시가는 약 7 억 5 천만 달러이다.
이때 창업자 샘 등은 전설의 억만장자가 되었고, 그들의 직원 * * * 은 거의 5 천만 달러 상당의 주식을 보유하고 있으며, 그중 많은 사람들이 백만장자가 되었다. 하지만 샘과 다른 직원들은 주식의 44% 만 보유하고 있으며, 회사의 소유권은 대부분 창업자와 직원으로부터 투자자에게 이전됩니다. 일반적으로 창업자가 회사 상장할 때 10% 의 주식을 보유할 수 있으면 좋다.
최초의 투자자로서 아평의 천사 투자팀은 수익이 가장 높았고 124 배에 달했다. 삼나무 창업 1 라운드 이윤 24 배, 2 라운드 및 다른 두 차례의 창업 이윤 4 배. 분명히 유망한 회사에 일찍 투자할수록 이윤이 커질수록 물론 실패할 가능성도 커진다. 일반적으로 대형 벤처 재단은 일정 비율에 따라 서로 다른 발전 단계에 있는 회사에 투자하여 기본 수익을 보장하고 수십 배의 수익을 거둘 수 있는 기회를 보장합니다.
나는 벤처 투자로 창업하려는 사람들에게 참고할 수 있도록 각 단계의 창업자와 투자자의 지분과 가치를 계산하기 위해 심혈을 기울였다. 나는 투자자와 접촉할 때 융자 경험이 거의 없는 창업가들을 많이 만났다. 그들 중 일부는 너무 높은 가격을 요구하고, 다른 사람들은 스스로 비하한다. 이 예에서 볼 수 있듯이 벤처 투자는 반드시 점진적이어야 하며, 각 단계마다 얼마의 돈이 필요한지 투자자와 창업자에게 모두 도움이 된다. 투자자에게 투자자는 처음부터 향후 5 년간의 모든 비용을 부담하지 않을 것이며, 위험은 너무 크다. 창업가에게 초기 회사의 주가는 그리 높지 않을 것이며, 너무 이른 대량의 융자는 그들의 주식을 너무 낮게 만들 것이며, 수지가 맞지 않을 뿐만 아니라, 회사에 대한 통제권을 잃게 될 뿐만 아니라, 심지어 창업 중도에 투자자들에게 쫓겨날 수도 있다. 위 예에서 천사 투자자와 벤처 투자자는 2050 만 달러를 투자해 출시 전 43%, 창업자 3 명, 기타 직원 3 명이 57% 를 차지했다. 회사의 초기 가치 2000 만 이상 융자를 받으면 상장 전 투자자는 주식의 80% 이상을 차지하고 창업자와 직원은 주식의 20% 미만을 차지한다.
위의 상황은 단순화된 투자 프로세스이며, 어떤 성공적인 투자도 그것보다 훨씬 복잡해질 것이다. 예를 들어, 천사 투자자가 한 명이 아니라 여러 명 있을 수 있으며, 많은 사람들이 이사회에 앉으라고 요구하기 때문에 진정한 벤처 투자회사가 투자할 때 이사회는 이미 커졌습니다. 이 경우 벤처 투자회사는 당시의 공정시가로 천사 투자자로부터 주식을 환매하고 이사회에서 모두 청탁하는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처) 그렇지 않으면 이사회를 열 때마다 크고 작은 주주들이 모두 말을 하고 있는데, 어떻게 문제를 토론할 수 있습니까? 대부분의 천사 투자자들도 투자 위험을 줄이기 위해 투자 수익을 현금으로 바꿀 의향이 있다.
위의 예는 매우 이상적인 상황이다. 회사가 순조롭게 발전하여, 매 라운드 평가가 전라운드보다 높으며, 반드시 그런 것은 아니다. 많은 회사들이 한 차례의 벤처투자 자금이 소진된 후 실적이 크게 좋아지지 않아 다음 융자에서 평가가 떨어질 것으로 보인다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 벤처, 벤처, 벤처, 투자, 투자, 투자, 투자, 투자) 내 친구 중 한 명이 이런 반도체 회사에서 일한 적이 있다. 그들은 거의 1 억 달러를 투자하고도 회사를 수익성있게 할 수 없어 계속 융자할 수밖에 없었다. 새로운 벤처투자회사가 제시한 평가는 이전 30 분의 1 에 불과했지만 창업자와 전 투자자들은 회사가 파산하는 것을 막기 위해 이 평가를 받아들여야 했다. 따라서 자신이 투자한 돈 한 푼도 돌려받지 못했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처)