이 글은 주로 거시경제, 최근 주식시장 자금 흐름, 투자자 심리 등에서 단기 우시장의 체계적 위험을 분석해 투자자들이 단기 주식시장의 위험에 대한 종합적인 인식을 가지고 최근 투자에 활용할 수 있도록 한다. 키워드: 우시장 시스템의 벤처 투자 심리학 1. 주식 시장 위험의 원인 분석 1. 주식 시장 위험. 더 큰 주식시장 위험은 주식민 손실이 막심하고, 주식시장 융자난, 투자자 소비 신뢰가 영향을 받고, 국민경제 성장 둔화 등 일련의 문제를 야기할 수 있다. 저명한 학자 왓슨 6 월 5438+00 은' 중국증권보' 에서 중국 주식시장이 이미 과열되었다고 지적했다. 떨어지지 않는 주식시장은 없고, 너무 빨리 너무 많이 올랐다. 필요할 뿐만 아니라 기술 조정도 필요하다. 2. 시스템 위험 분석의 필요성. 위험의 성격과 취해진 조치에 따라 투자의 총 위험은 시스템 위험과 비시스템 위험의 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 체계적 위험은 시장의 전반적인 운동과 관련이 있으며, 일반적으로 특정 분야, 금융 시장 또는 산업 분야의 전반적인 변화로 나타납니다. 그것의 단층층은 매우 크고, 설계 범위가 매우 넓어서, 종종 전체 종류나 전체 증권의 가격 변동을 일으킨다. 이런 위험은 거시적인 요인이 전체 시장에 미치는 영향에서 비롯되기 때문에' 거시위험' 이라고도 한다. 이런 위험은 기업 내부의 미시적 요인에서 비롯되기 때문에' 미시적 위험' 이라고도 불린다. 중국 주식시장의 정보가 비대칭적이기 때문에 투자자 (주로 개인) 는 정보를 효과적으로 이용하여 체계적이지 않은 위험을 피할 수 없기 때문에 전체 주식시장을 분석할 때 체계적이지 않은 위험에 대한 분석 작용이 크지 않다. 따라서 이 글은 주로 체계적 위험에 대한 분석을 통해 중국 우시장의 단기 위험을 연구한다. 위험 분석의 유효 기간-단기. 이 글은 주로 단기 체계적 위험을 연구하는데, 그 중 단기는 3 개월을 가리킨다. 짧은 선을 선택한 이유는 필자가 여전히 중국 주식시장에 대해 장기적으로 낙관하고 있기 때문이다. 다만 우시장에 불과하다. 시간이 오래 걸리면 우여곡절이 생긴다. 위험을 제때에 통제하고 피하는 방법이 특히 중요하다. 현재 주식시장의' 광기' 와 일부 단기 위험의 출현을 겨냥하여 주식시장의 위험을 제때에 분석할 필요가 있다. 둘째, 단기 시스템 위험 분석 1, 중앙은행 거시정책. 중앙은행 통화 정책 도구의' 보물 상자' 에는 공개 시장 운영, 재할인 정책, 예금 준비금 정책 등 세 가지 세계적으로 유명한' 마법 무기' 가 있다. 중국의 공개 시장 운영에는 인민폐 운영과 외환 운영이 포함된다. 인민폐 운영의 주요 방식은 국채와 중앙은행 어음을 발행하는 것이다. 중국 인민은행은 2007 년 5 월 6 일부터 예금류 금융기관인 인민폐 예금준비율 0.5% 를 인상했다. 중앙은행이 올해 이후 네 번째로 예금준비율을 인상한 만큼 상업은행 법정예금준비율은 1 1% 에 달했다. 이번 인상에서 예금준비율 인상으로 동결자금이 6543.8+070 억원을 넘어섰다. 이로써 올해 들어 금융기관 위안화 예금준비율을 4 차례 인상해 금융기관 자금 7000 여억원을 동결했다. 이를 위해 중앙은행은 지난해 4 월 이후 7 차례 예금준비율 3.5%, 금융기관 대출금리 3 회 인상, 금융기관 예금금리 2 차례 인상했다. 최근 금리 인상은 4 월 17 이었다. 최근 1 분기 보고서에서 중앙은행은 경제 과열을 막기 위해 다각적인 접근 방식을 취할 것이라고 밝혔다. 일부 분석가들은 중앙은행이 연내에 세 번 금리를 올릴 수 있을 것이라고 예측했다. 거시규제의 새로운 라운드는 상장회사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 저축자금이 주식시장에 진입하는 것을 어느 정도 억제할 수 있다. 중국 증권 감독위원회는 시장 위험에 대해 경고합니다. 중국증권감독회는 최근 투자자 교육을 강화하고 시장 위험을 방지한다는 통지를 발표했다. 3.QDII 제품은 해외 주식에 투자합니다. 은감회는 5 월 1 1 발행 통지를 통해 상업은행 제품이 해외 주식에 투자할 수 있도록 하는 것이 국내 자본 유출의 중요한 돌파구이다. 그리고 서구의 일부 선진국에서는 주식시장이 비교적 성숙하여 투자성 주식시장에 속한다. 국내 주식시장의 극심한 투기 분위기에 비해 QDII 제품의 수익은 상대적으로 안정돼 국내 투자자들의 관심과 행동을 끌어들이고, 자금의 상대적 철수는 국내 단기 주식시장에 악영향을 미칠 수 있다. 4.CPI "과열". 국가통계청이 오늘 발표한 자료에 따르면 지난 4 월 우리나라 주민소비가격총수준 (CPI) 은 전년 대비 3.0% 상승했다. 이 가운데 도시 가격은 2.9%, 농촌 가격은 3.4% 올랐다. 식품가격 상승 7. 1%, 비식품가격 상승1%; 소비재 가격이 3.4% 오르고 서비스 품목 가격이 1.9% 올랐다. 이는 중국 CPI 가 2 개월 연속 중앙은행이 올해 설정한 3% 를 넘는 연간 목표다. 3 월 CPI 상승폭이 3.3% 에 달했다. 전문가들은 기업 상품 가격이 CPI 의 전도에 대해 어느 정도 지연성이 있다고 밝혔다. 지난 4 월 기업 상품 가격이 눈에 띄게 상승하면서 CPI 가 상승세를 보이고 있어 앞으로 3% 정도 유지될 것으로 예상된다. 5. 주가 수익 비율이 너무 높습니다. 자본이 가치의 굴레를 뚫고 시장 거품이 팽창하기 시작했다. 블룸버그에서 제공한 통계에 따르면 지난 4 월 30 일 파장 후 상하이 종합지수 지분의 전체 주가수익률은 40.34 배, 상하이심 300 주가수익률은 39.77 배였다. 2007 년 상장회사의 이윤이 40% 증가했다면, 상하이와 심천 300 지수는 2007 년 실적을 기준으로 한 동적 주가수익률은 각각 28.8 1 배, 28.4 1 배였다. 자본비용과 상장회사 15% 안팎의 장기 성장률을 감안하면 28 배 안팎의 동적 주가수익률은 여전히 강세장 허용 범위 내에 있다. 그러나 상하이 종합 지수가 4000 점을 넘었을 때 2007 년 예상 수익으로 계산한 시장 주가수익률은 이미 29.82 배에 달했다. 시장의 평가 수준이 가치 지지의 범위를 벗어나기 시작했고 과열의 위험이 모이고 있다. 6 월과 5 월에 금지령이 급상승하다. 소비',' 대소비' 등 분양제한 해제 시간표를 보면 5 월 대소비 감축이 기록적인 금액을 맞이할 것으로 보인다. 통계에 따르면 2007 년 5 월, 해금제한주 금액은 13 100 만원으로 올라 3 월 780 억원보다 53 100 만원 증가한 68 만원으로 집계됐다. 4,000 점의 고위에서 인수자금에 대한 억제력이 있다. 해금된 주주들에게는 오후 주가 상승 공간이 크지 않다고 판단하면 정상반락할 가능성이 높으며, 시장이 아직 더울 때 높은 현금을 만나면 갑자기 주식 공급량이 늘어난다. 기대 이상의 요소는 2 분기에 사라질 것입니다. 상장회사의 2 분기 주당 수익이 계속 예상을 초과할 확률은 거의 0 이다. 반면 기수 상승으로 올해 2, 3, 4 분기 1 분기 매출 증가율은 전년 대비 점차 떨어질 것으로 보인다. 또한, 현재 상장회사의 소득 증가를 형성하고 있는 요인 중 투자 수익이 큰 비중을 차지한다는 점도 주목할 만하다. 이는 비블루칩 중에서도 특히 두드러진다. 이것은 상장 기업의 성과 변동 위험을 증가시킬 것이다. 현재 많은 분석가들이 1 분기 78% 의 성장으로 2007 년 시장의 동적 주가수익률을 정의해 일부 투자자들의 맹목적인 낙관을 반영하고 있다. 2 분기 실적이 공개됨에 따라 이런 낙관론은 사라질 것이다. 연간 성장으로도 상장회사의 40% 이익 증가는 장기적으로 유지될 수 없다. 이는 상장회사의 이익이 정상 속도, 즉 15% 안팎의 성장수준으로 돌아오면 시장 전체의 평가가 크게 상승하는 것을 지탱하기 어렵다는 것을 의미한다. 대부분의 대판 블루칩과 권중주가 침체되는 동안 기본면지지가 없는 성과차주와 미리주가 대거 많아 약간의 교차지분 개념과 권상지분 개념이 작은' 스타' 주가 되고,' 1 인 득도, 닭견승천' 이 된다. 후속자금이 약해지면 큰 조정이 일어날 가능성이 높으며, 이는 시장의 후속 시세 발전을 위한 복선이 될 수 있다. 8.b 주가 좋다. 투자자들의 B 주 참여에 대한 열정은 전무후무하다. 3 월 말 B 주 계좌 개설 수는 여전히 세 자리 수이다. 4 월 말까지 이미 69 18 가구로 치솟았다. 5 월 8 일, B 주식일 계좌 개설 수가 처음으로 1 000 을 돌파했다. 불과 3 일 만에 이 기록은 3 만 8000 명으로 경신됐다. 계좌 개설수의 급증은 필연적으로 B 주로 유입되는 자금을 증가시킬 것이며, 이 자금은 어디에서 나올 것인가? 불가피하게, 일부 투자자들은 A 주 투자에서 일부 자금을 철수할 것이다. 9. 외자 탈출. 중국 주식 시장이 계속 상승하면서 국제 투자자들이 대규모로 자금을 철수하는 것은 이례적이다. 미국 교포 보도에 따르면 중국 주식시장이 계속 오르고 있지만 지난 기간 동안 국제 투자자들은 중국 컨셉트 주식 펀드를 대규모로 철수하는 경우는 드물다고 한다. 미국 펀드 연구기관인 EPFR 이 전 세계 만 개에 가까운 투자펀드에 대한 추적 조사에 따르면 5 월 둘째 주 국제투자자들이 EPFR 중국 주식기금에서 5 억 7400 만 달러를 철수한 것은 올해 6 월 중순 65438+ 10 월 이후 처음으로 순유출이 발생한 것으로 나타났다. 10. 기관 및 기금 (사회 보장) 감축. 1 분기 보고서에 따르면 이 기금은 1 분기 대면적 감소 창고를 보였다. 시장 조정의 영향으로 많은 펀드 관리자들이 방어적 투자 전략을 시행하기 시작했고, 많은 펀드들은 시장의 급격한 변동이 펀드 보유자에게 더 큰 손실을 초래하지 않도록 창고를 낮추기로 결정했다. 기금의 창고 감축 행위는 양이 많을 뿐만 아니라 보편적이다. 오늘 분기보를 공개한 편주식형 펀드 중 60% 가 넘는 마이너스, 가장 큰 것은 펀드 순액의 30% 에 가깝다. 각종 기금 중 폐쇄형 펀드 감창 폭이 6.68% 포인트까지 치솟아 6.65% 포인트, 주식 4.8% 포인트를 주동적으로 할당했다. 기관 투자자들은 투자를 줄이기 시작했다. 4 월 말 사회보장기금이 A 주 감축을 선언한 이후 중국 생명수는 최근 4,000 시를 발표한 이후 A 주를 더 이상 증주하지 않겠다고 발표했다. 중국이' 정책시' 에서' 자금구동시' 로 전환하는 결정적인 순간에 자금과 대기관의 추진이 없어 주식 시장의 단기 위험이 커지고 있다. 1 1, 개인 가구의 60% 가 넘는 일부 자금이 부동산으로 전환된다. 상해부동산타임즈' 는 주식시장이 돈을 벌어 집을 사서 살다가' 종이담병' 에 정착했다고 보도했다. 문장 (WHO) 는 주식시장이 돈을 벌어들인 후 다시 부동산 시장으로 돌아와 스위트룸을 사서 정착했다고 썼다. 설 이래 이런 상황은 상해에서 끊임없이 상연되고 있다. 19% 의 응답자들은 주식시장에서' 돈투자' 를 벌면 주택 구입 계획을 가속화할 것이라고 밝혔다. 이상은 일부 체계적 위험의 관점에서 단기 주식시장의 존재를 분석하는 위험이다. 물론, 인지세 인상 기대와 같은 체계적 위험을 포함한 다른 많은 거시적 요인들이 있다. 이러한 요소들은 단기간에 두드러진 표현으로 단기 주식시장의 위험을 증가시켰다. 셋째, 투자자의 심리분석은 투자자 투자 동기에 따라 투자자를 거래형 투자자, 경제형 투자자, 안전형 투자자의 세 가지 유형으로 나눌 수 있다. 우리의 소매 가구는 대부분 거래형 투자자이다. 거래형 투자자들은 ADHD 가 있는 것 같아서, 단기적인 수익을 얻기 위해 칩을 끊임없이 교체하는 것을 좋아한다. 장기 투자 주식이 필요하다고 들었음에도 불구하고 더 많은 수익을 얻을 수 있지만, 이런 투자 이념은 쉽게 받아들이지 않을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 그들이 증권거래소에 들어가면 거부할 수 없는 거래 충동이 생긴다. 그들이 이렇게 하는 것은 여전히 강한 이익 동기에서 나온 것이다. 나는 항상 주식을 사면 이윤을 낼 수 있기를 바랬지만, 이윤을 내지 않을 때는 감옥에 갇히지 않을까 봐 계속 거래해 왔다. 이에 따라 중국 주식시장에는' 1 승 1 무 8 패' 라는 독특한 현상이 나타났고, 이 80% 의 결손 주식인 가운데 개인이 절대다수를 차지했다. 우시장에서도 거래투자자들은 이윤을 거의 내지 않는다. 바로 개인 가구라는 거대한 거래투자집단이다. 그 심리와 행동에는 이상한 현상이 나타나 양떼 효과와 시간 광기로 부각된다. 주식시장은 각종 투자자로 구성된 시장이다.