중국 증권 시장의 15 년 동안의 발전을 돌이켜 보면 다음과 같은 몇 가지 중요한 특징이 있다. 중국 주식 시장은' 석두 만지면서 강을 건너다' 로 시작된다. 다년간의 노력 끝에 점차 규범적이고 질서 정연한 발전 궤도에 오르게 되었는데, 주로 다음과 같은 몇 가지 방면에 나타난다.
(1) 분배 제도가 승인제에서 승인제로 바뀌었다. 중국의 초기 주식 발행 제도는 행정 심사 비준제이다. 2000 년 3 월, 중국증권감독회는 주식 발행 승인 절차를 정식으로 실시하기 시작했다. 증권 발행 제도는 이에 따라 비준제에서 비준제로 전환된다. 비준제에서 비준제로의 전환은 우리나라 증권시장의 중대한 변화이며 증권회사와 각종 중개기구의 책임을 크게 강화하여 증권시장의 투명성을 높이고' 삼공' 원칙을 유지하며 주식 발행 상장을 규범화하고 상장회사의 질을 높이기 위한 더욱 합리적인 제도 전제를 제공하였다.
(2) 주식 발행 방식이 끊임없이 개선되고 있다. 증권시장 발전 초기, 주식 발행은 기업 내 방향성 모집 발행이었다. 이후 인수증을 발행하는 방식으로 주식을 발행했지만 공급과 수요의 심각한 불균형으로 중국 증권 발전사에서' 8. 10' 폭풍이 일었다. 1993 부터 가입 신청서를 전국에 무제한으로 발급해 형평성을 보장하는 데 도움이 되지만 비용이 많이 든다. 이후 저축예금증서와 연계된 발행 방식이 도입되었지만, 곧 온라인 가격 발행 방식으로 대체되었는데, 이 방식은 조작이 간단하고, 시간이 짧고, 비용이 저렴하다는 장점이 있다. 주식 발행 심사 과정의 공정성과 품질을 보장하기 위해 중국증권감독회는 주식 발행 심사위원회를 설립하여 주식 발행에 대한 심사를 진행했다. 1999 는 개혁력을 더욱 높였다. 그해 7 월 1 일' 증권법' 시행 후 중국증권감독회는' 주식발행심사위원회 조례',' 신주 가격 보고 지침',' 주식 발행 방식 개선에 관한 통지',' 중국증권감독회 발행 승인 절차',' 주식발행상장지도 의견 잠행 방법' 을 제정했다 주식 발행 비준제 프레임워크가 확립되어 시장화된 주식 발행 제도가 명확해지는 경향이 있다. 2000 년 2 월 13 일 증권감독회는' 2 차 시장에서 투자자에게 신주를 배급하는 것과 관련된 문제에 대한 통지' 를 발표하여 신주 발행시 2 차 시장 투자자에게 신주를 배급하는 방식을 시범적으로 시행했다. 200 1 년, 증권감독회는' 중국증권감독관리위원회 주식발행감사위원회 상장회사 최초 공개발행심사에 대한 지도의견',' 주식온라인 입찰인터넷 공개지침의견',' 상장회사 최초 공개발행관리방법',' 상장회사 개편작업지도의견' 을 연이어 공포해 첫 공개발행에 대해 발표했다. 과거 주식 발행 방식의 교훈을 요약한 결과, 200 1 은 온라인 가격 발행, 온라인 가격 조회 발행, 온라인 가격 발행, 온라인 가격 조회 발행의 세 가지 주요 발행 방법을 형성했습니다. 2006 년 9 월 19 일 시행된' 증권 발행 및 인수 관리 방법' 은 다시 한 번 증권 발행에 대한 문의, 판매 및 인수 규정에 대해 새로운 규정을 제시했다. 예를 들어, 중소판에 상장된 기업은 예비 가격 문의를 통해서만 누적 입찰 가격 조회를 하지 않고 고정 가격으로 발행할 수 있습니다. 증권 발행에는' 녹화' 메커니즘, 즉 초과 판매 선택권도 도입됐다. 처음으로 주식 수가 4 억 주를 넘는 주식을 공매도한 발행인과 그 주요 판매업자는 발행 방안에서 초과 배급 선택권을 채택할 수 있다. (존 F. 케네디, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식)
③ 시장 참여자의 행동은 점차 규제된다. 15 년의 발전을 거쳐 증권시장 참가자의 행동 규범은 이미 기본적으로 확립되었다. 상장회사 정보 공개 제도가 수립되었고, 내막 거래와 증권사기를 금지하는 일련의 행정규정과 부문규정이 반포되었고, 상장회사의 배당금 분배도 일련의 법률법규를 통해 규정되었다. 한편, 상하이와 심천 거래소는 온라인 발행 기술, 상장 승인 제도, 거래 청산 시스템, 좌석 및 계좌 관리, 견적 발행, 통신 방식 등에서 시장을 관리한다. 이것들은 모두 증권 시장 참가자들의 행동에 대한 규범을 강력하게 촉진시켰다. 중국증권감독회가 성립된 후 관련 법규를 제정하기 시작했다. 1993 년 4 월 22 일 국무부는' 주식 발행 및 거래관리 잠행조례' 를 공포하고 7 월 1994 일' 중화인민공화국 회사법' 을 공식 공포했다. 1999 7 월 1 일,' 중화인민공화국 증권법' 이 정식으로 시행되는 것은 중국 증권 발전사에서 중요한 이정표이다. 최근 몇 년 동안 중국증권감독회는 증권시장의 개혁과 규범을 적극적으로 추진하여 감독부의 역할을 더욱 분명히 했다. 감독 개념을 업데이트하고 감독 방식을 개선하십시오. 증권 선물의 일선 감독을 강화하여 파견 기관의 역할을 충분히 발휘하다. 증권 선물업협회의 자율메커니즘을 강화하여 우리나라 증권시장의 규범 발전을 효과적으로 촉진시켰다.
물론, 중국의 젊은 증권시장에는 상장회사의 규범 운영 수준이 낮고, 기업지배구조가 미비한 등 많은 문제가 남아 있다. 시장 중개업자의 성실성과 법적 인식은 여전히 약하다. 투자자 구조가 불합리하다. 투자자의 합법적 권익을 보호하는 메커니즘은 아직 완벽하지 않다. 시장 구조, 기능, 품종, 서비스 등에 약간의 결함이 있다. 중국이 시장경제로 전환하는 과정에서 많은 관념과 관행이 변화하고 있다. 중국 증권시장의 갈등과 문제도 이 전환 과정에서 점차 해결될 것이다.
법적 근거:' 회사채 관리조례' (국무원 발표 (1993),' 주식유한회사 해외상장규정 시행세칙' (국무원 증권위원회 발표 (1995)+2 월 25 일).