단기 융자권은 중화인민공화국 내 법인 자격을 가진 비금융기업이' 단기 융자권관리방법' 에 규정된 조건과 절차에 따라 은행간 채권 시장에서 발행하고 일정 기간 내에 본이자를 상환하기로 약속한 유가 증권을 말한다. 은행간 채권 시장에서 단기 융자권을 내놓는 것은 금융시장 개혁과 발전의 중요한 조치이다. 단기 융자권 시장의 건강한 발전은 직접융자와 간접융자의 불균형을 변화시키고, 통화정책 전도 메커니즘을 보완하고, 금융의 전반적인 안정을 유지하며, 금융시장의 전면적이고, 조화되고, 지속 가능한 발전을 촉진하는 데 도움이 된다. 발행 대상: 금융권은 사회 공개를 위한 것이 아니라 은행간 채권 시장을 겨냥한 기관 투자자만 은행간 채권 시장에서 거래한다. 발행 방법: 금융권 발행은 자격을 갖춘 금융기관이 인수하고, 기업은 자율적으로 주요 판매업자를 선택한다. 기업이 주요 판매업자를 변경하는 것은 반드시 중국 인민은행에 신고해야 한다. 위탁판매단을 조직해야 하는 사람은 주요 위탁업자가 인수단을 조직한다. 기업은 스스로 금융권을 판매할 수 없다. 인수 방식 및 관련 비용은 기업과 인수 기관의 협의에 의해 결정된다. 발행 가격: 금융권의 발행 금리나 발행 가격은 기업과 인수 기관의 협의에 의해 결정된다. 발행 기간: 융권기간은 최대 365 일을 넘지 않으며, 융권을 발행하는 기업은 상술한 최대 기간 내에 각 융권의 기간을 스스로 결정할 수 있다. 발행 규모: 기업에 발행된 융자권은 잔액관리를 실시한다. 즉, 상환해야 할 융자권 잔액이 기업의 순자산의 40% 를 초과하지 않는다. 투자 위험: 융자권의 투자 위험은 투자자가 부담한다. 융자권은 중앙국채등록결제유한책임회사 (이하 중앙결제회사) 가 실명부기 방식으로 등기하고, 중앙결제회사는 관련 서비스를 제공한다. 중국 인민은행은 법에 따라 융자권의 발행, 거래, 등록, 호스팅, 결제 및 환매를 감독한다. 다른 융자 방식에 비해 단기 융자권은 세 가지 큰 장점이 있다. 첫 번째는 비용 이점입니다. 현재의 채권 수익률 구조에 따르면 1 년 단기 융자권은 단기 대출 금리에 비해 2% 포인트 정도의 비용 우위를 가지고 있다. 둘째, 단기 융자권이 더 유연합니다. 예컨대 서류제를 채택하면 발행 절차가 비교적 간단하고 발행 주기가 현저히 단축된다. 잔액 관리 시스템을 통해 발행자는 시장 이자율, 수급 관계, 자체 자금 조달 요구 사항 및 현금 흐름 특성에 따라 제품 발행 시기 및 기간 구조를 유연하게 결정할 수 있습니다. 은행간 시장은 상업은행, 보험회사, 펀드 등 시장에서 가장 중요한 기관 투자자들을 모았다. 그들의 방대한 자금 규모는 발행인이 단기간에 융자를 완성하는 데 유리하다. 셋째, 시장 입소문을 세우는 데 유리하다. 단기 융자권을 발행하고 정기적으로 재무 정보를 공개함으로써 기업은 자본 시장에서 좋은 신용 이미지를 확립하고 지속적인 융자, 장기 채권 융자 및 지분 융자를 위한 신용 기반을 마련할 수 있다. 은행간 채권 시장이 단기 융자권을 내놓는 정책 배경은 중국 금융시장과 중국 화폐시장 발전의 중요한 기회이다. 화폐시장의 발전은 직접융자와 간접융자의 불균형을 바꾸고, 통화정책 전도 메커니즘을 소통시키고, 광의화폐공급량의 급격한 증가를 방지하고, 금융대국의 안정을 유지하는 데 중요한 전략적 의의가 있다. 어떻게 중요한 기회를 포착하고 통화시장의 지속적이고 건강한 발전을 촉진할 것인가는 금융개혁과 발전의 전반적 국면과 관련된 중대한 문제이다. 중국 화폐시장 발전의 주요 도전은 발전의 불균형한 도전이다. 여기에는 두 가지 측면의 불균형이 포함됩니다: 첫째, 통화 시장의 각 하위 시장의 발전이 불균형하다. 은행간 동업 대출과 채권 환매 시장 규모가 크고, 단기 국채와 단기 정책적 금융채권 재고량이 작고, 융자성 상업약속 어음과 대형 양도가능 예금서가 없다. 둘째, 화폐 시장 제품, 참가자, 중개 기관 및 시장 규칙 체계의 발전이 불균형하다. 화폐시장 하위 시장 발전에서 직면한 문제는 대부분 화폐시장 발전의 불균형에 기인한다. 이러한 문제를 해결하기 위해 부분적인 개혁 조치만 취한다면, 이러한 문제를 근본적으로 해결하기 어렵고 때로는 새로운 문제도 야기할 수 있다. 화폐시장의 참가자, 제품, 운영규칙 간의 상호 연계, 상호 제약적인 갈등운동은 화폐시장 발전의 원동력이다. 화폐시장의 전면적인 균형 발전은 참가자 시장화 수준이 높아지고, 금융상품이 날로 풍부해지고, 운행 규칙이 끊임없이 개선되고 있다. 그러나 통화시장의 세 가지 요소의 발전은' 급행군' 할 수 없다. 어떤 단계에서 한 요소의 발전은 반드시 다른 요소보다 빨라야 하며, 또 다른 요소의 발전을 이끌 것이다. 중국 화폐시장의 발전은 제품 혁신이 중국 금융시장의 전반적인 발전을 촉진하는 중요한 돌파구임을 보여준다. 금융 상품 혁신을 가속화하고, 시장 규칙 체계를 개선하고, 참가자의 시장화를 촉진하는 것은 현 단계에서 중요한 발전 정책이다. 은행간 시장에서 기관 투자자들에게 발행된 단기 융자권은 일종의 화폐시장 도구이다. 현재 은행간 시장에 단기 융자권을 도입하는 조건은 기본적으로 구비되어 있으며, 합격기관 투자자에게 단기 융자권을 발행하는 것은 화폐시장 발전으로 전체 금융개혁을 추진하는 중요한 정책조치다. 단기 융자권 시장을 발전시키는 것은 통화정책 전도 메커니즘을 개선하는 데 유리하다. 통화 정책 전달 메커니즘 이론에 따르면, 통화 정책의 전도는 은행 신용 채널뿐만 아니라 시장 금리의 변동도 통과한다. 현재 우리나라의 은행 간접융자 위주의 융자 구조는 통화정책의 전도 메커니즘이 주로 신용전도에 의존하고 있으며, 통화정책의 전도는 상업은행 행위의 영향을 크게 받고 있다. 상업은행의 지배 구조와 관리 수준을 개선하여 그 행위가 통화정책 운영에 긍정적인 피드백을 주는 것은 통화정책 전도를 강화하는 중요한 수단이지만, 이러한 변화를 실현하는 데는 오랜 시간이 걸린다. 현재 더욱 현실적인 것은 통화정책의 시장 전도 효율을 강화하는 것이다. 즉, 직접 융자 시장을 대대적으로 발전시켜 기업 융자가 시장을 통해 더 많이 진행될 수 있도록 하는 것이다. 중앙은행은 화폐시장의 자금 공급과 수요를 조절하여 화폐시장의 금리에 영향을 주어 기업의 융자 비용과 투자 행위에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 통화정책 신용전도 메커니즘을 그대로 유지하면서 시장 전도 메커니즘의 효율성을 높여야 한다. 단기 융자권 시장의 발전은 전반적인 금융 안정을 유지하는 데 유리하다. 직접융자는 간접융자에 비해 시장 투명성, 위험분산, 금융안정 등의 특징을 가지고 있다. 채무자의 위약은 시장경제의 정상적인 상태이며, 시장 경쟁의 필연적인 결과이다. 기업이 위약할 때 대출 투명성이 낮아 기업에 효과적인 시장 압력을 형성하기 어렵고, 기업의 위험은 은행의 위험으로 직접 전환되고, 부실 대출의 축적은 금융시스템의 위험으로 바뀌며, 결국 중앙은행의 처분이 필요하다. 단기 대출에 비해 단기 융자권 정보의 투명성이 높고, 발행 과정 전반에 걸쳐 채권을 전액 지불하기 전에 정보 공개와 신용 등급이 엄격하고, 위약 사실이 공개되며, 시장 구속력이 강하며, 제약 부족으로 인한 도덕적 위험 악의적인 위약을 줄이고, 기업 위험을 은행 위험으로 전환할 확률을 낮추는 데 도움이 된다. 둘째, 위험 분산. 단기 융자권 투자자가 많아 위험 책임이 분산되다. 또한 단기 금융권은 2 차 시장에서 유통될 수 있다. 발행인의 신용상태 변화는 2 급 시장의 가격 변화와 다른 투자자 간의 채권 양도를 통해 더 많은 시간, 더 많은 투자자들에 의해 소화되고, 단일 투자자의 위험을 줄이고, 위험 축적을 줄이고, 체계적인 위험으로 전환될 가능성을 낮추고, 금융 안정에 유리하다. 단기 융자권 시장의 발전은 자본시장과 화폐시장의 조화 발전에 유리하다. 단기 융자권은 기업의 주동적인 부채 도구로서 기업이 화폐시장 융자에 진출할 수 있는 수단을 제공한다. 일반 기업에 비해 좋은 상장회사는 지배 구조가 상대적으로 완벽하고 정보 공개가 상대적으로 투명하다는 장점이 있어 단기 금융권 발행주체가 되는 장점이 있다. 양질의 상장회사가 단기 융자권을 발행하면 융자 채널을 효과적으로 넓히고, 재무비용을 절감하고, 경영 효율을 높일 수 있다. 합격기관 투자자 시장을 통해 상장회사에 대한 외부 제약을 강화함으로써 자본시장의 미시적 기초인 상장회사의 품질과 자본시장의 장기 발전을 개선할 수 있다. 증권사가 단기 융자권을 발행할 수 있는 허가를 받은 가운데 신흥 단기 융자권 시장은 증권사의 업무 범위를 넓혀 증권사가 새로운 업무를 발전시키고 수익성을 높일 수 있는 유리한 조건을 마련했다. (윌리엄 셰익스피어, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사, 증권사) 단기 융자권도 펀드 등 신흥기관 투자자의 발전에 유리한 환경을 조성했고, 펀드 규모 확대는 자본시장 발전의 유기적 구성 요소다. 한편, 은행간 시장 단기 융자권의 도입은 화폐시장 도구를 풍부하게 하며, 직접 채무 융자 시장의 장기 단기 공구 발전 부조화, 국채시장, 비국채 시장의 불균형 문제를 바꿀 것이다. 요약하자면, 단기 융자권 시장의 발전은 자본시장과 화폐시장의 조화 발전에 유리하다. 단기 융자권 관리 방법' 의 주요 내용은 중국 인민은행의 부문 규정에 속하며, 1 급 시장과 2 급 시장의 기본 원칙, 규제 프레임워크, 핵심 규범, 정보 공개의 기본 요구 사항, 주요 감독 관리 조치 등을 주로 규정하고 있다. "단기 융자권 관리 방법" 의 주요 규정에는 다음과 같은 측면이 포함됩니다. 첫째, 중국 인민은행이 법에 따라 단기 융자권의 발행과 거래를 감독하고 관리하는 것을 명확히 하고, 단기 융자권의 발행은 반드시 중국 인민은행에 신고해야 합니다. 둘째, 단기 융자권은 은행간 채권 시장의 기관 투자자에게만 발행되고 사회 대중을 대상으로 하지 않는다는 것을 분명히 하는 것이다. 셋째, 단기 금융권이 서류로 발행되도록 규정하고 있다. 넷째, 단기 융자권 발행 규모는 잔액 관리를 실시하고, 기한은 상한선 관리를 실시하고, 발행금리는 통제되지 않고, 단기 융자권은 중앙결제회사에서 종이없는 집중 등록관리를 실시한다. 다섯째, 발행인이 신용등급을 매기고, 공인회계사를 초빙하여 감사를 하고, 변호사를 초빙하여 법률의견서를 제출하도록 규정하고 있다. 여섯째, 발행자의 정보 공개 규범을 명확히 했다. 단기 융자권의 시장 프레임워크는 어떻게 설계해야 시장화 원칙을 반영할 수 있습니까? 단기 융자권 시장의 발전을 촉진하는 과정에서 가장 중요한 문제는 시장화 취향의 원칙을 고수하고 이 원칙을 시장 발전을 촉진하는 모든 부분에 관통하는 것이다. 시장 접근 방면에서, 행정 개입의 약화를 견지해야 하며, 시장이 해결할 수 있는 문제는 시장에 맡겨야 하고, 위험 식별과 위험 부담의 책임은 투자자에게 맡겨야 하며, 정보 공개의 책임은 전문 평가 기관과 중개 서비스 기관에 맡겨야 하며, 행정부는 발행인의 실질적 판단에서 단호히 벗어나야 한다. 발행 방식에서는 대리 판매, 인수, 입찰 등 시장화 발행 방식을 견지하고, 발행 금리는 시장 경쟁을 통해 형성된다. 시장 발전 과정에서, 객관적인 법칙을 견지하고, 질서 정연한 점진을 중시해야 한다. 단기 융자권 관리 방법' 은 발행인에게 정보 공개를 요구한다. 단기 융자권 관리 방법' 은 중국 인민은행 통일감독 관리 하에 정보 공개 규칙을 명확히 규정하고, 발행 정보 공개, 지속적인 정보 공개, 중대 사항 잠정 공고, 과잉 투자 공고, 위약 사실 공고 등 전체 정보 공개 제도를 명확히 규정하고 있다. 감독 책임, 정보 공개 매체 및 운영 절차를 하나하나 이행하다. 정보 공개는 중국 인민은행이 통일적으로 감독하며, 중요한 정보는' 중국화폐망' 과' 중국채권정보망' 에 동시에 발표되어 은행간 채권 시장 참가자들이 발행자가 공개한 정보를 수집하고 분석할 수 있도록 한다. 허위 정보 공개에 대해' 관리방법' 은 발행인의 단기 융자권 발행 중지, 중개기관의 관련 중개업무 중단, 연대 배상 책임 등 다양한 조치를 명확히 규정하고 있다. 2002 년 이후 중국 인민은행은 은행간 동업 대출 시장에 진출한 증권사와 금융회사 간에 정보 공개 규범을 통일하고 은행간 시장의 정보 공개에 대한 경험을 쌓았다. 중국 인민은행은' 단기 융자권 관리 방법' 및 관련 문서에 따라 정보 공개의 감독 관리를 지속적으로 강화하고 정보 공개의 내용 요구 사항을 보완하며 정보 공개의 모니터링 분석 메커니즘을 지속적으로 보완할 예정이다. 단기 융자권의 신용위험을 어떻게 정확하게 볼 것인가는 단기 융자권 시장 발전의 핵심 문제이며 반드시 올바르게 대해야 한다. 우선 신용위험의 객관성을 인식해야 한다. 비정부 채권 시장을 발전시키면 신용 위험은 불가피하다. 따라서 단기 융자권은 신용위험이 없는 금융상품이라고 기대할 수 없다. 만약 신용평가기관이 투자자가 능력과 준비, 발행이 발행 규칙을 위반하지 않는다면, 일부 단기 융자권의 위약 위험은 정상이며 시장에서 허용된다. 직접 융자 모델의 경우, 이러한 위험은 공개, 정의, 공평한 상황에서 은행 시스템에 집중하는 것이 아니라 많은 투자자들이 공동으로 부담하는 것이며, 불투명하고 잠재적인 금융 위험을 형성하는 것이다. 둘째, 신용위험은 주로 시장화 수단을 통해 시장에 의해 소화되고 해결되어야 한다. 단기 융자권이 행정심사 방식을 채택한다면, 주로 발행인 자격에 대한 경영진의 엄격한 심사에 의존하면 시장의 발전을 억제할 수 있다. 셋째, 서로 다른 성격의 투자자들을 유도하여 서로 다른 방식으로 신용위험에 대처한다. 시장에는 기관 투자자와 개인 투자자가 있다. 전자는 위험의식과 위험감당능력이 비교적 강하고, 후자는 위험판단과 위험감당능력이 약하다. 경영진은 시장 접근에서 투자자를 차별하여 신용위험의 영향을 최소화해야 하며, 합격기관 투자자만 단기 융자권에 미리 참여할 수 있도록 허용해야 하며, 개인투자자들이 기금, 재테크 상품 등을 통해 단기 융자권 시장에 간접적으로 투자하도록 독려해야 한다. 단기 융자권은 은행 전체에 있어서' 이공' 이다. 양질의 고객이 은행 대출의 가장 신뢰받는 대상이라는 것은 분명하지만, 현재 일부 고객의 융자는 단기 융자권 발행을 통해 해결되고 있다. 일반적으로 한 기업은 기본 은행과 몇 개의 일반 은행을 가지고 있다. 과거 협동의 변두리를 헤엄쳐 다니던 보통은행들은 주요 대리점을 맡음으로써 발행인과의 관계를 심화시키고 업무 범위를 확대하며 하위에서 초급으로의 신분 전환까지 실현할 수 있었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) 본질적으로, 단기 융자권의 도입은 상업은행의 기존 경영 모델을 바꾸고 시장화 경영 수준을 높이며 외력을 이용하여 상업은행 개혁을 추진하는 데 유리하다. 단기 대출 금리의' 내력' 을 더 개혁하지 않으면 상업은행의 영리 모델 혁신과 금융 혁신도 많은 어려움에 직면할 것이다.