배당금 정책은 기업의 배당금 분배 전략이며 기업 재무 관리의 중요한 내용이다. 주식회사의 경우 높은 배당금을 지불하면 기업 주식의 시장 거래 가격을 올리는 데 도움이 된다. 그러나 배당금이 높다는 것은 회사가 재투자를 위해 더 적은 자금만 보유할 수 있다는 의미이기도 하다. 이는 회사의 발전을 제한하고 주식시장 가격을 낮추는 것이 분명하다. 따라서 회사는 배당금 정책을 수립할 때 회사의 발전 요구와 주주의 당기 이익 요구를 고려하여 주식 가치 극대화라는 목표를 달성해야 합니다. 배당 정책 수립에 영향을 미치는 요인이 많다. 전반적으로 다음과 같은 측면이 있다.

첫째, 배당 분배에 대한 제한

1. 법적 제한. 법률은 배당금 정책에 대한 범위를 규정하고 있으며, 이 범위 내에서 의사결정자는 다른 요인에 따라 자신의 구체적인 배당금 정책을 결정한다. 배당 정책에 관한 법률 규정은 매우 복잡하며, 각국 간에도 차이가 있다. 예를 들어, 미국 법률은 배당금 분배에 대해 세 가지 원칙을 가지고 있습니다. ① 배당금은 회사의 현재 또는 과거 이익에서 지급해야 합니다. (2) 배당금은 회사 자본으로 지불 할 수 없다. (3) 회사의 채무가 자산을 초과하여 채무를 청산할 수 없을 때 회사는 배당금을 지급하지 않는다. 또 기업의 낮은 배당금과 과도한 이익 축적을 막기 위해 주주들의 조세 회피를 돕기 위해 일부 국가에서는 법률 규정을 통해 과도한 축적에 부가세를 부과하는 경우가 많다. 현재 우리나라의 관련 법규는 초과 누적 이윤에 제한이 없고, 배당에 대한 규정은 미국과 거의 같다.

2. 계약 제한. 회사가 장기 대출, 채권, 우선주, 임대 계약 등을 통해 외부에서 자금을 모을 때. 상대방의 요청에 따라 회사 배당 행위를 제한하는 제한적인 조항을 받아들이는 경우가 많다. 예를 들어, 유동성 비율과 기타 안전비율이 규정된 최소 한도를 초과해야만 배당금을 지급할 수 있다고 규정하고 있다. 우선주의 계약은 일반적으로 우선주의 누적 배당금이 상환될 때까지 회사가 보통주에 배당금을 지급할 수 없도록 규정하고 있다. 이러한 계약 제한은 회사의 배당 정책에 영향을 미칩니다. 이러한 제한 조항을 설립하여 기업 배당을 제한하는 목적은 기업이 관련 조항의 요구에 따라 일부 이윤을 재투자하여 기업의 경제력을 강화하고 채무의 제때 상환을 보장하는 것이다.

둘째, 기업의 내부 요인의 영향

1. 유동성. 회사의 유동성은 배당 정책에 영향을 미치는 중요한 요소이다. 회사 자금의 유연한 회전은 기업의 정상적인 생산 경영의 필수 조건이다. 회사의 현금 배당 분배는 당연히 경영자금의 유동성을 위태롭게 하지 않는 것을 전제로 해야 한다. 회사가 현금이 충분하면 자산 유동성이 강하고 배당 능력도 강하다. 회사가 부채 확장 또는 상환으로 이미 대량의 현금을 소비하고 자산 유동성이 떨어지는 경우 대량의 현금 배당금을 지불하는 것은 현명하지 못하다. 기업이 현금 배당금을 지급하는 능력은 자산 실현 능력에 크게 제한된다는 것을 알 수 있다.

2. 자금 조달 능력. 만약 회사가 자금 조달 능력이 비교적 강하다면, 더 높은 배당금과 재융자를 고려해서 기업 경영의 통화자금 수요를 충족시킬 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금, 자금) 대신, 우리는 내부 회전율을 위해 더 많은 자금을 보류하거나 곧 만기될 채무를 상환하는 것을 고려해야 한다. 일반적으로 규모가 크고 수익성이 높은 회사는 필요한 자금을 모으기 쉬우므로 더 많은 현금 배당금을 지불하는 경향이 있습니다. 설립 기간이 짧고 규모가 작고 위험도가 높은 기업은 대개 외부에서 자금을 얻기 위해 경영해야 하기 때문에 배당 발행을 제한해야 하는 경우가 많다.

자본 구조 및 자본 비용. 기업 채무와 자기자본 자본 사이에는 최적의 비율, 즉 최적의 자본 구조가 있어야 한다. 이 비율에서 회사의 가치가 가장 높고 자본 비용이 가장 낮다. 배당금 정책이 다르기 때문에 이익 잉여금도 다르기 때문에 회사 자본 구조의 자기자본 자본 비율이 최적 자본 구조에서 벗어나 배당금 정책의 선택을 제한한다. 게다가, 서로 다른 배당 정책도 회사의 미래 융자 비용에 영향을 줄 수 있다. 이익 잉여금은 기업 내 자금 조달의 중요한 방식이며, 그 비용은 신주 발행이나 대출보다 낮다. 그러나 배당금 지급과 기업의 미래 융자 비용 사이에는 갈등이 있어 기업 재무 담당자는 배당금 지급과 융자 요구 사항 사이의 득실을 따져보고 기업의 실제 요구에 맞는 배당금 정책을 마련해야 한다.

4. 투자 기회에 대한 제한. 주주 부의 극대화에서 기업이 세후 이익의 일부 또는 전부를 기업 내부 축적으로 남길 수 있는 이유는 주주 순이익에 속하며 주주가 주주 투자에 필요한 수익률보다 높은 재투자 수익을 얻을 수 있기 때문이다. 따라서, 만약 회사가 더 많은 수익성 있는 투자 기회를 가지고 있다면, 그들은 왕왕 저배당 정책을 채택한다. 반면에, 만약 그것의 투자 기회가 적다면, 그것은 높은 배당 정책을 채택할 수 있다.

셋째, 주주 요인

1. 소유권 통제 요구 사항. 회사가 대량의 현금 배당금을 지불하고 필요한 자금을 모으기 위해 새로운 보통주를 발행하면 기존 주주의 통제지분이 희석될 수 있다. 또한 신보통주가 발행됨에 따라 유통중인 보통주의 수가 늘어나 결국 보통주의 주당 이익과 주가 하락으로 기존 주주의 이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 2. 소득세 부담. 회사의 주주는 크게 두 가지가 있다. 하나는 회사가 배당금을 안정시켜 일상생활을 유지할 수 있기를 바라는 것이다. 다른 하나는 회사가 이윤을 많이 남기고, 개인 소득세를 적게 낼 수 있도록 배당금을 적게 지불하기를 바라는 것이다. 따라서 회사는 어떤 배당 정책을 채택해야 하며, 주주의 구성을 분석하고 연구하여 그들의 이익과 소망을 이해해야 한다.

넷째, 다른 요인들

1. 인플레이션 요인. 인플레이션으로 인해 회사의 자금 구매력이 떨어지고 기존 사업 규모를 유지하기 위해 투자를 늘려야 하기 때문에 내부 축적에 더 많은 세후 이윤을 사용해야 한다. 역사적 원가 회계 모델에 의해 결정된 세후 이익은 금융자본 보전을 전제로 한다. 인플레이션이 심한 시기에 이를 기준으로 한 세후 이익 분배는 필연적으로 회사의 실물자본을 침식시킬 것이다. 이때 상대적으로 낮은 배당금 분배 정책을 채택해야 한다.

배당 정책의 관성. 일반적으로 배당금 정책의 중대한 조정은 투자자 기업 경영이 불안정하다는 인상을 주고 주가 하락을 초래할 수 있다. 반면 배당금 수입은 일부 주주 생산 및 소비자금의 원천이며, 일반적으로 배당금 변동이 큰 주식을 보유하기를 꺼린다. 따라서 회사의 배당금 정책은 일정한 안정성과 연속성을 유지해야 한다. 결론적으로 배당금 정책을 결정할 때 고려해야 할 요소가 많으며, 이러한 요소들은 종종 상호 연계되고 상호 제한되며, 그 영향은 정량적인 방법으로 완전히 분석될 수 없다. 따라서 배당금 정책의 제정은 주로 특정 기업이 처한 특정 환경에 대한 정성 분석에 달려 있어 다양한 이익의 균형을 이룬다.