도시 투자 플랫폼은 정부 자금 조달로 탄생했지만, 강력한 감독, 자금 조달,' 정부화' 라는 맥락에서 도시 투자 플랫폼의 날이 갈수록 어려워지고 있다. 특히 은행 신탁 등 융자 채널이 막혀 도시 투자 플랫폼은 새로운 융자 출로를 찾아야 했다. 업계는 올해 도시 투자 플랫폼의 융자 압력이 매우 뚜렷하다고 밝혔다. "목표는 먼저 대출을 받을 수 있는 것이고, 비용은 가장 중요한 고려 요소가 아니다." 이에 따라 자산 출표, 자금 출금, 비용이 많이 드는 금융임대가 성투플랫폼의' 좌석 상빈' 이 됐다.
더 높은 비용
20 14 이후 국가는 도시 투자 융자 플랫폼을 규제하는 일련의 문서를 내놓았다. 한편으로는 융자 플랫폼 신용과 지방정부 신용의 관계를 분리하여 융자 플랫폼을 시장화하려고 합니다. 한편, 정부기관이 금융플랫폼에 담보나 관련 토지담보를 제공하는 것을 금지하여 지방정부의 숨겨진 채무 증가를 억제하고 지방채무 위험을 해소하는 것을 금지하고 있다. 하지만 업계 분석에 따르면' 탈정부화' 는 대세의 추세지만, 도시 투자 플랫폼의 지위는 단기간에 대체하기 어렵다. 규제와 융자 환경이 긴박한 상황에서 일부 자금력이 약한 플랫폼들은 유동성 긴축 문제가 발생할 수 있으며,' 거스름돈' 은 여전히 각종 도시 투자 플랫폼의 최우선 과제로 남아 있다.
과거 도시 투자 플랫폼은 주로 은행 대출과 부채를 통해 건설자금을 얻었으며, 융자 비용은 상대적으로 낮았다. 실제로 금융리스는 인기가 없습니다. 그러나 현재 지방채무 위험이 점차 드러나면서 은행 신용 채널이 차단되고 있다. "프로젝트를 넘길 수 있고 돈을 빌려 줄 수 있는 임대 회사를 찾을 수 있어서 감사하다."
이와 함께 금융임대에 대한 태도도 바뀌고 있다. "금융리스 자금은 주로 은행에서 나온다. 그들 중 일부는 자체 자금을 가지고 있더라도 도시 투자 플랫폼에 전부 쓸 수는 없다. " 상하이의 한 금융리스 회사 관계자는 도시 투자 플랫폼에 대한 은행의 신용 제약도 금융리스 산업으로 전달됐다고 밝혔다. 임대회사는 도시 투자 플랫폼을 선정해 기존 현급에서 시급, 지방급까지, GDP 등의 지표를 설정했다.
"20 17 이후 도시 투자 플랫폼 융자 비용이 계속 상승하면서 요구가 더욱 엄격해졌다." 화동의 한 신탁회사 관계자는 프로젝트 등급에 따라 주체 등급 AA, 부채 등급 AAA 의 플랫폼 융자 비용이 상대적으로 낮고 다른 프로젝트 융자 비용이 상대적으로 높다고 밝혔다. 어떤 곳에서는 국유자본이 높은 수익을 추구하고 높은 위험을 무시한다. 이런 신용위험이 높고 역사적 위약률이 높은 지방성 투척 플랫폼은 이미 회사에 의해 블랙리스트에 올랐다.
앞서 언급한 금융리스 책임자는 신금융기자에게 도시 투자 프로젝트의 이율은 주로 은행이 금융리스를 주는 신용이율 수준에 달려 있다고 밝혔다. 금융리스에 대한 은행의 대출 금리는 보통 4% ~ 6% 사이이고, 국유금융리스는 6% ~ 8% 사이이며 민간 금융리스는 7% 이상이다. 이를 바탕으로 임대 회사는 위험 균형을 맞추기 위해 최소 4 ~ 6% 의 이자율을 추가합니다. 동시에, 서부의 외진 지역으로 갈수록 협상공간이 작을수록 비용이 더 많이 든다.
기자는 도시 투자 플랫폼이 매각 후 전세를 통해 융자하는 비용이 은행 대출, 부채 발행, 신탁보다 높다는 것을 알아차렸다. 구체적으로, 도시 투자 플랫폼은 약 7% 의 은행 대출 금리를 받았지만, 은행은 도시 투자 플랫폼에 투입된 프로젝트 대출을 대폭 압축했고, 유동성 대출은 제한적이었다. 현재 도시 투채 평균 발행 액면금리는 약 6%, 일부 지역은 8% 에 달한다. 신탁 대출 자금 비용의 약 8%; 금융리스의 융자 비용은 8% 에서 12% 사이이며, 기타 금융리스의 종합비용은 일반적으로 10% 이상, 외진 지역은 14% 에서/KLOC 까지 도달할 수 있습니다.
전반적으로 도시 투자 플랫폼의 분화가 뚜렷하다. 한편으로는 서남 서북 등 외진 지역의 투자자가 적다. 한편, 북상광심 등 자금력이 강한 도시투플랫폼이 여전히 인기를 끌고 있으며, 상하이 푸둥신구, 베이징 조양구 등 경제 여건이 좋은 지역 프로젝트도 금융임대회사 자체에서 얻기 어렵다.
다 채널 신용 증급
우리나라 금융임대는 시작이 비교적 늦었지만, 2008 년 이후 급속히 발전하여 연간 성장률이 80% 를 넘었다. 중국임대연맹과 천진해안융자임대연구원에 따르면 20 17 년 말 현재 중국 융자임대업체 총수 (단일 사업회사, 지사, SPV 회사, 해외에서 인수한 회사 제외) 는 약 9090 개로 전년 대비 27.4% 증가했다. 계약 잔액은 약 60,600 억 원으로 전년 대비 65,438+03.7% 상승했다. 금융리스는 융자의 전형적인 업종으로 설비임대와 직접임대로 시작해서 산융의 결합 우세가 뚜렷하다. 그러나 업계 경쟁이 심화됨에 따라 판매 후 임대 등' 클래스 신용' 모델이 성행하고 있다. 이 모델에서는 금융리스 기업이 주로 서비스나 관리 수입이 아닌 이차소득을 벌어들인다. (윌리엄 셰익스피어, 금융리스, 금융리스, 금융리스, 금융리스, 금융리스, 금융리스, 금융리스) 업계에서는 이런 모델의 기업이 자금을 받은 후 횡령 위험이 있어 양측에 피해를 입혔다고 밝혔다.
응답자들은 현재 금융리스 회사와 도시 투자 플랫폼의 협력 프로젝트가 거의 모두 판매 후 임대 모델로 직접 임대되는 경우는 거의 없다고 밝혔다. 이 가운데 은행이 융자하는 도시 투자 프로젝트는 전체 사업의 약 20 ~ 30% 를 차지한다.
현재, 도시 투자 프로젝트에 새로 모금된 자금의 대부분은 여전히 만기 채무를 상환하는 데 사용되고 있다. 사실, 도시 투자 플랫폼 "결혼" 금융리스의 가장 큰 의미는 부채율을 낮추는 것이다. 곡선은 금융리스를 통해 일부 대출을 교체하여 은행에서 자금을 확보하고 도시 투자 프로젝트의 자금 문제와 채무 위험을 완화한다. 도시 투자 프로젝트는 일반적으로 주기가 길고, 투자가 크고, 수익률이 느리기 때문에 자금수지에 뚜렷한 기한이 맞지 않아 유동성이 새롭고 낡은 것으로 유지된다. 또한, 도시 투자 플랫폼은 일반적으로 정부에 의존하며, 정책 변화는 위약율에 직접적인 영향을 미친다. 이것들은 금융리스가 직면해야 할 위험들이다.
"도시 투자 플랫폼은 일반적으로 정부를 대신하여 시장 자금 조달을 수행합니다. 일단 위약이 되면 해당 오수 관망, 수로, 녹화 등 임대물은 전혀 처분하고 현금화할 수 없다. 법적 절차와 사회적 노출도 힘들고, 시간이 많이 걸리고 힘들기도 합니다. 임대 회사가 투자한 자금은 일반적으로 은행에서 비롯되며 상환 압력은 계속되고 있다. " 서열 금융리스 (천진) 유한회사의 사장인 방지웨이에 따르면 위험을 줄이기 위해 금융리스가 처리한 도시투자 프로젝트는 대부분 담보메커니즘을 도입했다. 작은 플랫폼 융자를 할 때는 현급 플랫폼 융자+시급 플랫폼 보증, 설비 담보, 토지담보 등 증신 조치와 같은 큰 플랫폼이 있어야 한다.
지난 2 월 국가발전개혁위 재정부는' 기업채권 서비스 실체의 경제능력을 더욱 강화하고 지방채무위험을 엄격히 방지한다는 통지' (업계 내' 194' 즉, 정부는 더 이상 도시 투자 프로젝트의 유일한 공급자가 아니며, 도시 투자 플랫폼은 시장화된 투자 수익률 메커니즘을 구축하여' 누가 누구를 빌려야 할지, 위험을 스스로 부담해야 한다' 는 뜻이다. 업계 내 분석, 194 호 문건이 발표된 후, 도시 투자 플랫폼 회사채 융자 난이도가 높아져 발행 금리가 상승했다. 금융임대는 대체수단으로 도시투프로젝트의' 구명지푸라기' 가 될 것으로 예상된다.