자금을 모으는 것과 자금을 모으는 것은 단절된 것이다.
자금을 모으는 것은 투자 위탁에 쓰이는 것으로, 자금을 모집하고 두 장의 가죽을 사용하는 일종의 표현이다. 민동전력이 주식을 발행할 때 5 개의 수력발전 프로젝트에 투자할 계획이라면, 2000 년 하반기에는 6 억 6 천만 원을 투자할 것이다. 그 결과 654.38+6 억원만 투입됐고, 모금자금 중 3 억 6000 만원은 재테크 위탁에 쓰였다. 민동전력과 비슷한 상장 회사가 아직 많다. 공모서에 따르면 일단 돈이 다 모이면 이 항목들은 회사가 설정한 목표에 도달한다고 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 구체적인 투자 프로젝트에 관해서는 어느 산이 어떤 노래를 부르는가.
자금의 체외 순환
상장사가 모금자금으로 투자를 위탁하는 것은 투자자의 피땀을 체외순환에 포함시키는 것과 같다. 왜 체외 순환인가? 원래 자금을 모금한 후 실물경제에 투입하고, 기업 주체를 통해 모금자금의 흡수 소화를 통해 제품 R&D, 생산, 판매 과정에서 실질적인 경제효과를 얻어 기업 규모를 확대하고 기업 발전을 촉진해야 했다. 위탁투자는 소화모집자금을 흡수하는 과정이 아니라 가장 간단한 방법으로' 체외' 에서 투자수익을 얻는 지름길을 택했다. 이는 근본적으로 투자자의 초심을 거스르는 것이다. 투자자가 상장회사에 투자하는 것은 자신이 경영하는 실체 경제에서 좋은 수익을 얻기를 희망하는 것이다. 투자자들이 상장회사가 모금자금으로 투자를 위탁한다는 것을 미리 알고 있다면 투자기금이 더 좋지 않을까요?
운영상의 위험을 초래하다
상장회사와 수탁자 (보통 권상) 가 체결한 위탁협의를 보면 위탁투자의 투자수익률은 법적으로 보장되지 않는다. 증권법' 은' 증권회사가 어떤 방식으로도 고객 증권거래의 수익에 대한 약속을 해서는 안 된다' 고 엄격히 규정하고 있어 투자 보증 수익을 위탁하는 관행은 법적 근거가 부족하다. 주식시장이 해마다 강세를 보일 리가 없다. 일단 시장이 조정되면, 투자 자금을 위탁하는 것은 피할 수 없을 것이다. 소위' 보증 수익' 이 반드시 현금화될 것이라고 누가 장담할 수 있습니까? 특히 일부 상장 회사들이 일부 소규모 투자 컨설팅 회사에 거액의 자금을 위탁하는 것은 더욱 위험할 수 있다는 점을 유의해야 한다.
위반 행위가 자생하다
위탁 투자 과정에서 위법 행위가 가끔 발생한다. 내막 거래 혐의도 있고, 자기 회사의 주식을 투기하는 혐의도 있고, 어떤 사람은 손잡고 주가를 올리고 있다. 상장회사들은 대부분 자산관리 업무 자질을 갖춘 종합증권상들이 유휴 자금을 관리하도록 하고 있다. 자금량은 많지만 전체 수익은 낮다. 지난해 황소시에서 재테크를 맡긴 상장회사의 평균 수익은 10% 정도밖에 되지 않아 같은 기간 시장 상승폭보다 훨씬 낮았다.
자원 할당이 악화되다
어쨌든 중국은 자본부국이 아니다. 한정된 자원은 실물경제에서 가장 발전 가능성이 높고 투자자에게 가장 높은 기업에 사용해야 한다. 이것이 주식시장 자원 최적화 구성의 핵심이다. 상장회사는 위탁투자에 의지하여 경영이익을 얻어 2 급 시장에서 회사 주가를 지탱하고 재융자한 후 간접적으로 시장에 유입해 투기를 한다. 이런 자금순환 과정은 근본적으로 증권시장 자원 배분의 초심을 위반했다. 그리고 단기적인 돈벌이 효과는 매우 좋지 않은 시범효과를 낳을 수 있어 다른 기업들이 잇달아 본받을 수 있다.
일하지 않고 얻다
자금을 모으는 진정한 소유자는 투자자와 주주이고, 상장회사는 이 자금의 사용자일 뿐, 상장회사는 주주를 위해' 아르바이트' 한다는 것을 알아야 한다. 이치대로 말하면' 아르바이트자' 는 기금 모금을 통해 자신의' 케이크' 를 크게 만들어 투자자들이 자신의 노동 성과를 공유할 수 있도록 해야 한다. 상장회사가 자금 모집을 의뢰하여 투자를 할 때, 그 신분은 이미 완전히 바뀌었다. 회계원, 2 집주인, 2 집주인이 되었습니다. 이자를 받고' 지세' 를 받아 수익을 얻어 일하지 않고 얻은 사람이 되었다. 이렇게 상장회사는 타성이 되어 치열한 시장 경쟁에 직면할 엄두가 나지 않을 것이다. 투자자들은 이런 상장회사가 얼마나 투자 가치가 있을지 상상하기 어렵다. 제로섬 게임에 참여하다
상장회사들은 위탁 투자의 안정적 수익률과 높은 투자 수익률에 대해 우쭐대는 경향이 있다. 사실 자세히 조사해 보면 상장사가 투자를 위탁한 것은 사실 변장한 주식시장' 제로섬' 게임이다. 승자의 돈은 패자의 돈에서 나온다. 불완전한 통계에 따르면 우리 주식시장에서 투자자의 80% 는 적자이고, 10%- 15% 의 투자자는 평평해서 5%-1에 불과하다. 수혜자는 상장회사가 위탁한 투자 수탁자를 포함한 기관 투자자가 많다. 자금을 모으는 것은 2 급 시장으로 되돌아와 투기가 성행하고 장기 투자를 무시하는 증권시장에서 잠재적 거래상대에게' 돈을 보내는' 어색한 처지에 놓이게 한다. 투자자들이 상장회사의 산업투자로부터 수익을 얻기를 바라는 것은 좋다. 투자자는 상장회사의 산업투자로부터 수익을 얻을 수 없을 뿐만 아니라 투자한 회사에 의해 자신의 주머니에서 탈환되어 투자이익 공유자가 피해자가 되었다.
주식 시장 거품을 일으키다
상장회사는 주식시장에 투자하도록 위탁하여 자신을 위험으로 가득 찬 주식시장 거품에 노출시켰다. IPO 및 재융자에서 얻은 이러한 자금은 1 급 시장으로 돌아가 이윤을 추구한다. 자금의 상당 부분에 대한 시간 제한으로 투기가 주요 운영 방식, 즉 이른바' 유자' 가 되었다. 자본 운영에 지나치게 의존하고, 맹목적으로 높은 이윤을 추구하는 것은 필연적으로 시장 거품으로 이어질 것이다. 뜨거운 돈의 빠른 부가가치 효과로 더 많은 자금이 주식시장에 몰리게 되었다. 이렇게 되면 시장의 거품이 쌓일수록 결국 걷잡을 수 없는 지경에 이르게 된다.
상장사들은 자금 모금과 기타 자금을 모아 투자에 위탁하는 문제와 발생할 수 있는 피해에 대해 경영진의 관심을 끌고 있다. 최근 발표된' 상장회사 신주 발행 관리 방법' 에서' 상장회사 대량의 자금 위탁 재테크' 를 중점적으로 다루고 상장회사 융자 용도에 대한 감독을 강화했다. 하지만 "관심" 만으로는 충분하지 않습니다. 상장회사가 자금을 모아 투자를 위탁하는 행위는 위법 행위로 제지해야 하고, 줄거리가 심각한 경우는 엄중히 처벌해야 한다.