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일찍이 삼안광전은 줄곧' 빛' 과 관련된 업무를 해 왔기 때문에' 환경보호산업' 으로 이해할 수 있다.

기존 조명 대신 LED 칩과 LED 조명 응용 프로그램을 개발하여 에너지 효율이 높고 환경 친화적입니다. 고집중 태양열 시스템을 개발하여 광전지 발전 업무에 참여하여 청정 에너지를 만들었다.

2008 베이징 올림픽, 삼안 광전기 상장. 업계 정책과 자금 지원 아래 각광을 받고 있는 삼안은 국내 LED 칩 업계의 선두 자리를 확고히 했다.

최근 몇 년 동안 침체 상태에 있던 삼안광전도 유유히 변신하면서 외부의 의문을 받고 있다.

0 1

LED 칩 리더에서 집적 회로에 이르기까지

일찍이 2000 년경 우리나라 LED 산업은 주로 포장과 소규모 생산으로 출발했다. 글로벌 LED 시장 점유율은 기본적으로 일본, 대만, 유럽 및 미국 제조업체가 점유하고 있습니다. 2008 베이징 올림픽 LED 의 대규모 응용으로 LED 산업 발전은' 국가 반도체 조명 공사' 와' 11-5' 계획에 포함돼 재정보조금까지 더해져 20 10 정도에 LED 산업을 맞이했다.

산업 정책과 자금 지원을 받아 삼안광전기가 상장의 길에 올랐다.

업계 정책과 정부 지원 덕분에 중국 LED 칩 산업은 20 1 1 부터 크게 확장되었고, 대륙 제조업체들은 새로운 MOCVD 장비의 수와 전 세계 출하량의 비중이 대만성을 능가하고 있다. 대만 투자 외자 제조업체와 경쟁할 것으로 예상됐던 삼안도 국제 LED 칩의 수요 이전을 받아들였다. 글로벌 경제 성장 둔화로 업계가 재고화되면서 20 13 년 전 세계 MOCVD 출하량이 바닥까지 떨어졌다.

하지만 LED 조명 시장의 성장에 힘입어 LED 칩 업계는 20 14 부터 새로운 용량 확장 주기에 접어들기 시작했다. 20 15 년 중국 대륙 LED 선적 MOCVD 장비의 글로벌 수요 비중이 70% 를 넘었고, 삼안광전, 건광광, 화찬광전이 상위 3 위를 차지하며 중국 대륙의 연간 수요의 79.5% 를 차지했다.

지금까지 삼안광전은 여전히 중국 대륙 LED 광전기의 선두 지위를 유지하고 있다.

2008 년부터 20 12 년까지 3 진 수확년 복합 성장률은 74% 에 달했다. LED 칩 생산 능력의 석방과 고액의 정부 보조금으로 LED 에피 택셜 및 칩 제조에 주력하는 삼안은 LED 제품에서 사파이어 라이닝에 이르기까지 산업 체인을 점진적으로 하향 및 위쪽으로 확장한다. 중류의 포장 분야만 관여하지 않는다.

LED 산업 체인 전체에서 LED 에피 택셜 필름과 칩 제조는 부가가치가 가장 높은 부분이며, 기술 장벽과 자금 장벽이 높다.

하류 LED 제품의 애플리케이션 방향은 디스플레이 애플리케이션, 소비자 전자, 태블릿, LCD TV 등 백라이트 애플리케이션, 자동차, 가전제품, 조명 애플리케이션에 국한되지 않습니다. 먼저 LED 산업의 발전을 자극하는 것은 LED 조명이다.

회사 제품은 직판 모델을 통해 하류 패키지 및 응용 업체에 판매된다. 최근 몇 년 동안 회사는 자동차 LED 램프와 같은 다운스트림 LED 제품의 응용 프로그램을 확장하기 시작했습니다 (예: 디스플레이 응용 프로그램을 위한 Mini LED\Micro LED 등).

2014-201

20 14, 회사는' 화합물 반도체' 집적 회로 시장에 진출해 삼안 통합 자회사 설립에 참여했다. 삼안 통합 설립 초기에는 주로 비소화 갈륨과 질화 갈륨의 마이크로웨이브 무선 주파수 대행 업무에 종사했다.

20 18 년, 회사의 경영 범위는 실리콘 기반 질화 갈륨, 탄화 규소 전력 전자 장치, 필터, 인화 인듐, 비소화 갈륨 등의 재료로 만든 광통신 수신기와 레이저로 확대되었다. 그 제품의 주요 응용 분야는 무선 통신, 전력 전자, 광통신 등이다.

화합물 반도체의 기술 장벽이 더 높다. 집적 회로 제조 과정은 중자산 투자로 고정 자산 투자 규모가 크다. 광각기, PVD 등 업스트림 설비와 생산설비의 원료는 독점성을 가지고 있다. 화합물 반도체 회사의 업무 모델은 고객의 요구에 따라 사용자 정의된 설계로, 제품 인증 주기가 길어 고객 도입 진도를 통제할 수 없다.

회사의 집적 회로 업무 계획에 따라 세 단계로 나뉜다. 첫 번째 단계는 생산 라인을 설립하여 이미 국내 고객 인증을 통과하여 소량으로 공급하는 것이다. 두 번째 단계는 생산능력을 점진적으로 확대하여 해외 고객의 인증을 받는 것이다. 세 번째 단계는 전체 능력을 해제하는 것입니다.

현재 삼안 통합소득 규모는 비교적 빠르게 증가했지만 성립은 여전히 적자 상태에 있다.

02

발전은 정부 자극과 불가분의 관계에 있으며, 슬럼프에는 정부의 지지를 받을 것이다.

LED 업무, 광전지 업무, 집적 회로라는 글자가 차례로 삼안광전의 주영 업무에 등장한다.

20 14 년 말, 회사는 주영 업무를 조정하고, 광전지 업무를 박탈하고, LED 업무를 집적 회로 업무와 통합했다. LED 의 가시광선과 가시광선 부분, 통신 칩, 전력 전자 전력 변환 칩이 포함된' III-ⅴ 화합물 반도체 재료' 로 통일되었습니다.

소득 구성으로 볼 때 LED 산업은 여전히 회사의 주요 업무로, 칩 및 LED 제품의 응용을 포함하여 전체 매출의 약 80% 를 차지한다. 집적 회로 사업 매출 규모는 2 억 안팎으로 여전히 적자 상태에 있다.

20 19 년, 회사는 수입을 재분류하여 원래의' 칩 및 LED 제품' 수입을' 화합물 반도체 제품' 으로 이름을 바꾸었다.

2008 -20 1 1 은 회사의 실적 성장이 가장 좋은 해로 기본적으로 두 배로 늘었다. 20 12 년, 업계의 치열한 경쟁으로 실적이 처음으로 하락했다. 20 13-20 17, 회사 실적이 완만한 성장 상태에 빠졌고, 20 18-20 19 는 삼안이다 매출 이윤이 모두 하락하는 것 뿐만 아니라 20 18 은 최근 6 년 동안 회사의 실적이 하락한 것은 이번이 처음이다.

이윤 분할 분석을 통해 삼안의 수입원은 주로 두 부분으로 구성돼 있는데, 일부는 주영 업무경영으로 인한 핵심 이윤, 다른 일부는 재무지원에 의존해 회사의 영업외 소득으로 드러난다 (통일비교를 위해 최근 몇 년간 다른 수입은 이미 영업외 소득으로 복원됨).

20 10 에서 20 12 까지 삼안은 기본적으로 자금 지원에 힘입어 좋은 성장을 이루었다. 4 년 동안 삼안이 받은 정부 보조금 (영업외 소득 및 기타 소득 포함) 은 매년 4 ~ 5 억 원 정도로 안정되어 있으며, 회사의 기간당 이익의 50 ~ 60% 는 재정보조금이다.

13 부터 17 까지 칩 생산능력이 방출됨에 따라 정부 보조금에 대한 의존도가 점차 낮아지면서 회사의 핵심 이윤의 기여도는 기본적으로 회사의 60-80% 를 차지한다.

2065 438+08-2065 438+09, 업계는 주기적인 하락에 직면해 회사 경영이 참담했지만 정부 보조금은 6 ~ 7 억으로 증가했다. 20 19 년 핵심 이익이 65% 하락한 경우 정부 보조금이 실적에 기여한 기여도는 40% 에 달했다.

03

이익의 장기 자산 숨기기

LED 칩 제조와 집적 회로 칩 위주의 삼안은 반도체 업계의 특징에 해당하는' 중자산' 자산 구조를 가지고 있다. 고정 자산과 건설공사는 회사의 제 1 및 제 2 자산이다. 장기 자산에는 무형 자산과 개발 지출이 포함되며, 기본적으로 회사의 총자산의 절반을 차지한다. 20 19 년 비율이 6 1% 로 상승했다.

껍데기 상장 이후 회사의 누적 자본 지출은 회사가 실현한 순이익보다 높았고, 자본 지출의 연평균 성장률은 회사 소득의 연평균 복합 성장률과 거의 일치한다. 회사가 번 돈은 모두 장기 자산 구입에 투입된 것으로 볼 수 있는데, 특별히 좋은 업무는 아니다.

상술한 장기 자산 중 무형자산과 개발지출은 회사의' 저수' 가 가장 높고, 그 다음은 건설공사이다.

20 13 이후 회사 R&D (무형 자산+개발 지출) 의 자본화 비율은 해마다 증가하고 있습니다. 최근 몇 년 동안 무형 자산 및 개발 지출의 40 ~ 50% 는 R&D 투자의 자본화에서 비롯되었습니다.

회사 R&D 의 자본화 비율은 얼마나 됩니까? 20 13 부터 20 19 까지 회사 R&D 의 자본화 비율은 평균 약 70%-80% 입니다.

그러나, Huacan 광전의 R&D 자본화 금액은 장시 조 광전자 및 폴리 찬광에 비해 거의 작다. 자본화 초기부터 화찬광전의 R&D 자본화 평균 수준은 33%, 삼안광전 연평균 자본화 비율은 76% 로 업계 평균보다 훨씬 높다. 그것은 당기이익의 저수지일 뿐만 아니라, 자산 비만으로 인해 자산 손상을 초래할 수도 있다.

다음은 건설중인 프로젝트입니다. 20 14 이후 회사의 건설중인 공사 잔액이 크게 증가했다. 그해 안후이삼안 광전기 LED 산업화 프로젝트 투자 진도가 87% 였다. 이 프로젝트는 20 15 -20 18 에 있으며 해당 프로젝트 진행은 각각 9 1.45%, 92.65%, 92.65% 입니다. 진도가 느리다는 것은 말할 것도 없고, 주된 이유는 회사가 이 프로젝트에 이미 2 억 5900 만 원의 이자 자본화를 축적했기 때문이다.

푸젠정안 광전사파이어 라이닝 프로젝트는 20 17 부터 지금까지 90% 정도 걸려있었습니다. 20 17 부터 20 19 까지 프로젝트 진행 비율은 각각 95.74%, 98.74%, 94.56%, 누적 이자 자본화 금액 146 만 달러였다.

천진 삼안 광전기 LED 프로젝트는 20 14 부터 프로젝트 진도비도 약 90%, 20 14 부터 20 18 까지 89.47%, 프로젝트 진도를 기록했다.

회사의 건설사업은 진도가 느릴 뿐만 아니라 수억 원의 자본화 이자를 포함하는 것도' 저수지' 다.

걱정스럽게도, 이' 뚱뚱한' 자산들은 업계가 부진할 때 한 번 목욕을 할 것이다. 20 19 연보에 따르면 48 억의 기말 잔액 중 43 억은' 집적 회로' 와 관련이 있다.

업계 경기로 볼 때 회사의 LED 업무보다 경기가 더 좋지만, 이 부분은 생산능력이 완전히 석방되지 않아 아직 수익성이 없는 단계에 속한다. 손상 위험이 있는지 여부는 아직 정론이 없다.

04

엔지니어링 장비 의심스러운 선급금

하지만 건설중인' 집적 회로' 프로젝트는 광산형 탐정에게' 대량의 선불금' 을 의심하게 하는 것이 사실이다. 이 의심스러운 조짐은 20 18 에 나타났는데, 당시 회사 실적이 참담했다. 현재 기간 말, 유동 자산 중' 선불금' 이 65,438+065,438+065,438+0% 급증했을 뿐만 아니라, 회사는 대량의 선불금을 비유동 자산에 넣어 전년도 4 억에서 20 억으로 늘렸다.

회사는 이 선불금이 현재 건설중인 최대 프로젝트인' 취안저우 삼안 반도체 기술유한공사 반도체 R&D 및 산업화 1 기 공사' 라고 밝혔다. 이 프로젝트는 20 18 에야 건설을 시작하여 총 예산이 333 억 위안이다. 1 기 공사는 13 10 억원을 차지한다. 그해 회사 공사 건설은 8 억원을 투입했지만 선불공사 설비는 이전 기간보다 16 억원 증가했다. 20 19 이 프로젝트의 현재 건설 투자는 28 억 위안 증가했다.

회사의 현재 투자와 다음 투자를 비교해 볼 때 회사의 선불 비율은 약 60% 에 달한다.

20 19 년 회사 예치금이 이전 기간보다 133 억 감소했다. 회사는 주로 취안저우 반도체 프로젝트 공사 설비 결제로 인한 것이라고 밝혔다. 차기 이월 부분을 모두 취안저우 반도체 프로젝트로 계산하면 회사 선불공사 설비 중 또 다른 선불공사 설비는 약 3 억 8000 만 원이다.

이런 공사 설비 선불금은 20 15 부터 시작한다. 20 15 에서 20 19 까지 이러한 지불은 각각 8 억 4700 만, 5 억 6900 만, 4 억 2 천만, 7 억 8 천만, 6 억 4600 만 입니다. 회사는 이러한 선불금이 샤먼 삼안 LED 산업화와 샤먼 삼안 집적 회로 엔지니어링 장비에 주로 사용된다고 밝혔다.

위에서 알 수 있듯이 회사의 삼안 통합은 20 14 년 하반기 투자로 설립되어 회사의 선불 영업시간에 부합한다. 위에서 볼 수 있듯이, 집적 회로 제조 분야에서 생산 설비는 독점성이 있고, 제조업자의 집중도가 높으며, 이런 선급 엔지니어링 설비는 합리적이다. 그러나 샤먼 삼안 집적 회로 프로젝트 20 14 ~ 20 18 각 기간에 해당하는 건설 투자는 각각 6 억, 4 억 98 억, 3 억, 4 억, 5 억 2700 만 달러로, 기본적으로 상기 선급 잔액보다 작으며 장기 선급 가능성을 배제하지 않습니다.

20 18 년, 회사의 현재 선불금이 급증하면서 회사의 단기 은행 대출도 29 억으로 급증했다. 회사가 돈이 부족하지 않은 상황에서 장비 구입비를 선불하는 것은 좀 불합리하다.

규제 당국도 이 문제를 알아차렸다. 문의 편지에서 이번 호의 가장 큰 선불금은 샤먼신다주식유한회사에 지급해 MOCVD 등의 설비를 구매하는 것으로 밝혀졌다. 샤먼 신다는 LED 패키징, 연구, 생산 및 조명 제품 판매에 종사하고 있습니다. 샤먼 신다의 공고에서 발견된 글은 삼안이 상류 공급자이고 샤먼 신다는 하류 고객이다.

위에서 언급한 업무 외에도 샤먼신다는 대량의 자금 지원이 필요한' 상품무역, 부동산 및 이와 유사한 금융 서비스' 를 운영한다. 게다가 샤먼신다와 삼안광전기 사이에는 단지 상류 하류 관계만이 아니다. 샤먼 신다의 한 공고에 따르면 회사와 삼안그룹은 샤먼 삼안전자의 지분을 보유하고 있다.

그리고 아래의 상황은 광탐형이 선급금에 대한 불합리한 의문을 어느 정도 입증했다.

20 19 연보에 따르면 회사는 20 18 년 샤먼신다와 설비 구매 계약을 해지하고 8 억 상업 수락 어음 형식의 환불을 받아 어음을 수령했습니다.

위의 이해에 따르면, 회사의 2065.438+09 년 엔지니어링 장비 선불금이 654.38+0.33 억으로 줄었는데, 주로 엔지니어링 장비 대금결제로, 2065.438+08 년 최대 선불금은 샤먼신다로, 회사가 설비 구매 계약을 해지했다는 주장과 모순된다.

위의 진술이 사실이라고 가정하면, 회사는 이번 호에 샤먼신달 654.38+0 억을 선불로 2065.438+08 에서 종료합니까? 그런 다음 8 억원을 반환하는데, 이는 당기말 자금이 신다가 점유한 자금일 뿐만 아니라 6543.8+0 억원의 대액 선불금도 불합리하다는 것을 보여준다.

그리고 회사가 선불한 65,438 억 현금에 비해 회사가 받은 상업환어음의 신용품질이 낮고 유동성이 떨어진다.

지난해 받을 어음 공개에 따르면 대부분 상업인수환어음으로 그해 상업인수환어음은 7.8 배 폭등했다. 그 회사는 이런 어음에 대한 대손 충당금을 준비하지 않았다.

20 19 년, 우리 회사의 이 유형의 받을 어음은 공정가치로 측정된 금융자산으로 재분류되어 있으며, 그 변동은 다른 종합수익에 포함되며, 그 공정가치 변동은 손익에 영향을 미치지 않습니다.

이번 수상한 거래에서 샤먼신다는 회사의 고객과 공급업체일 뿐만 아니라 회사의 지주주주인 푸젠 삼안과도 관련이 있다는 것을 알 수 있습니다.

회사와 신다의 구매 거래가 자금 순환을 이루고, 아직 합병되지 않은 집적 회로 프로젝트에 이윤이 숨겨져 있다는 의혹이 제기될 수밖에 없다.

05

재고 및 미수금

또한, 20 18 -20 19 년, 소득과 이윤이 모두 하락했고, 삼안 광전자 외상 매출금과 재고 자산이 크게 증가하여 자산 수입이 예년보다 높았다.

20 18 연보에 따르면 회사의 그해 재고 증가는 그룹 생산능력 증가로 인한 것이었지만 하류 업계 경기가 하락한 것으로 나타났다. 20 19 년, LED 제품 시장 가격이 하락하면서 하류 수요 둔화, 생산능력 착지, 업계 수급 상황도 변화하고 있다.

회사 매출 총이익률 추세로 볼 때 20 18 년 회사 매출 총이익률이 약간 하락하고 20 19 년 크게 하락했다. 20 18 ~ 20 19, 회사 자산 손상 손실은 상장 이후 최대 규모인 각각 2 억 2 천 2 백만, 2 억 3 천 9 백만에 달했다. 그중 재고 하락 손실은 각각 103 만, 175 만, 부실 손실은 각각 0 억 9900 억, 0 억 6400 만 달러였다.

재고 잔액 구조에서 주로 LED 업무와 관련된 재고 상품과 칩으로 집적 회로 칩의 재고 잔액은 수천만 명에 불과하다.

20 18 회사가 조회한 재고 잔고가 높다. 20 18 년, 삼안을 제외한 몇몇 회사는 20 18 년 재고회전율보다 크게 하락했지만, 삼안계가 제시한 하락 가격이 가장 높을 준비를 하고 있다. 20 19 년, 회사는 제품 매출 총이익률이 15.34% 하락한 상황에서도 재고라는 자산에 대해 큰 목욕을 하지 않았다.

회사는 20 19 3 분기 보고에서도 하류 수요, 1 년 이상 LED 칩 재고, 재고 손상 충당금 정책, 제품 분류 등에서 회사 재고 하락 가격 준비가 충분하다는 것을 설명했다.

이유는 억지스럽다: 1 점과 2 점. 회사의 하류 수요는 자동차 LED, 고휘도 LED, 실외 조명, 디스플레이 시장 등 신흥 분야의 확장을 통해 높아졌다.

이에 대해 LED 칩은 판매로 제조되었다는 점을 언급할 필요가 있다. LED 칩은 반표준화 제품에 속하며, 패키지 고객마다 패키지 제품의 응용 분야에 따라 칩 파장 등에 대한 사양 요구 사항이 다릅니다. 그리고 LED 범용 조명 시장과 표준화 제품 시장은 경쟁이 치열하여 매출 총이익률이 떨어지고 있습니다. 몇몇 주요 칩 업체들은 디스플레이 분야와 같은 맞춤형 분야로 확장하고 있다.

이 경우 회사 창고의 기존 재고를 다른 고객 및 기타 분야에서 사용할 수 있습니까?

둘째, 회사는 간단하게' 후기' 제품의 판매액을 1 년 이상 5 억 3000 만 달러 상당의 칩에 대해 판매 부분의 장부가를 뺀 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 판매명언) 전자가 후자보다 크다는 것은 손상 손실이 필요 없다는 것을 의미한다. 이런 상황에서 밑지지 않는 한, 손해를 볼 필요가 없다.

그러나 재무보고를 자주 보는 사람들은 재고류 상품의 경우 재고 실현 순액액이 예상 판매가격-예상 판매비 및 기타 관련 세금으로 결정되고, 재고의 장부 가치와 비교된다는 것을 알고 있다. 전자가 후자보다 크므로 감액할 필요가 없다.

상술한 요소 중 회사 마진율의 추세를 통해 회사의 예상 판매가격을 판단할 수 있다. 이후 회사 20 19 4 분기 마진율은 3 분기를 기준으로 4% 포인트 하락했습니다.

20 19 년 삼안 재고 하락 손실은 전년 대비 70% 증가했으며, 계산액은 65438+7500 만 명으로 증가했다. 그러나 20 19 년 동안 회사 재고 하락 가격은 여전히 부족할 수 있다.

비교 회사에 비해 삼안의 재고 잔액과 자산 비율이 가장 높다. 그러나 20 19 년 회사 재고 회전율이 하락할 때 회사 재고 하락 준비 비율은 비교 회사 평균보다 낮다.

이 가운데 매출 규모가 2 위, 시장 점유율이 삼안 다음으로 높은 화찬광전, 20 19 에 3 억 4500 만 원의 큰 손상이 발생했고, 화찬광전의 손상 원인은 직설적이다. "20 18 연말에 산업이 대폭 확대되면서 LED 칩 공급이 수요를 초과하고 공급 불균형으로 업스트림 칩 시장 경쟁이 치열해졌다. 칩 제조업체는 출하를 위해 칩 가격을 대폭 낮췄다. 그리고 개공률이 낮아 회사 칩 원가 하락이 가격 하락보다 적다. " 그리고 이런 현상은 삼안에도 존재한다.

우리는 아이의 창과 공격의 방패를 사용할 것이다. 삼안은 20 18 에서 규제 문의에 응할 때 회사' 3.9%' 의 비중이 다른 비교 회사보다 높았으며 재고 하락 가격은 이미 전액 산정했다고 밝혔다. 20 19 년 삼안 종합준비율은 6.9% 로 비교 회사 12.8% 의 평균보다 낮았다. 그래서 20 19 에서 ，

2020 년 1 분기에는 예년의 분기 판매 법칙에 따라 1 분기 매출이 다른 분기보다 낮았다. 게다가, 전염병의 영향으로 회사는 계속해서 8300 만 재고 하락 가격 손실을 계상하고 있다. 현재 삼안광전기에는 34 억 8000 만 원의 재고가 있어 자산률이 여전히 높다.

회사 외상 매출금과 관련하여 회사 받을 어음 (대부분 상업 수락어음) 은 공정가치로 측정된 금융자산으로 재분류되었으며, 그 변동은 20 19 년도 기타 종합수익에 부과되며, 감액할 필요가 없고, 공정가치 변동은 손익에 영향을 미치지 않는다.

그리고 회사의 외상 매출금 부실 채권 정책은 회사보다 훨씬 느슨하다. 99% 의 외상 매출금이 2 년 이내인 삼안에게도' 회계 추정' 을 통해 일부 이윤을 숨겼다. 20 18 이후 업계 전체의 자금 사슬이 보편적으로 긴장되고 있다. 게다가 올해 전염병의 영향으로 상하 기업의 재정적 부담이 가중되고 외상 매출금 기간이 늘어났다. 삼안의 나쁜 장부는 진지하게 산정해야 한다.

06

끝말

삼안 광전기 1 분기 자료에 따르면 매출은 3% 소폭 하락했지만 순이익은 지난해 같은 기간보다 57% 크게 감소했다. LED 업무는 회사의 주요 수익원으로 전염병의 영향을 많이 받아 3 월 하류 고객이 점차 시작되면서 점차 회복되었다. 이 리듬에 따르면, 2020 년 중보 수입이 따라잡아도 회사의 순이익은 전년 대비 하락한 것으로 추산된다.

삼안 광전기의 집적 회로 업무 중 작은 부분은 양산되어 있으며, 프로젝트는 아직 건설 중이다. 올해는 69 억 원을 증액할 예정이다. 글리와 선봉 고신은 각각 17.56 원/주 가격으로 20 억원과 50 억원을 구독한다. 하지만 이 프로젝트의 건설주기는 4 년이 걸리고 생산주기는 7 년이 될 것이다. 집적 회로 사업 매출의 증가는 괜찮지만, 이윤을 실현하려면 시간이 좀 더 걸린다.

산안은 국산 LED 칩의 선두주자로 2065 438+08-2065 438+09 업계가 주기적으로 하락하는 상황에서도 실적이 여전히 다른 회사보다 훨씬 좋다. LED 범용 조명 시장이 업계 천장에 닿았을 때, 삼안의 실적은 LED 사업의 하류 애플리케이션 분야 (예: 기존 자동차 LED 등 자동차 산업의 영향을 받기 쉬운 분야, 디스플레이 분야) 를 확대하는 데 중점을 두었다. 삼안 광전기의 이 업무는 호북 삼안이 부담한다.

2065438+2009 년 말 호북 삼안 미니/마이크로 디스플레이 칩 산업화 프로젝트는 253 만원에 불과했다. 올해 정증방안에 따르면 회사와 삼성은 MiniLED/MicroLED 에서 협력해 이미 대량으로 공급되어 MicroLED 가 진행 중이라고 밝혔다. 결정원광전과 미니 LED/Micro LED 분야에서 협력한 리야드는 8 월에야 시험산 단계에 진입했고, 5438+00 년 6 월 본격적으로 생산에 투입됐고, 202 1 년 양산됐다. 지금 삼안광전이 올해 폭발하는 것은 아직 시기상조이다.

기관 연구보가' 주식 진단' 도구에서 제시한 3 안 목표 평균가격은' 22.44 원/주' 이다. 현재 삼안광전의 주가는 이 가격보다 높으며, 평가는 역사적으로 높은 지위에 있다.

이 글에서 언급한' 뚱뚱함' 요인을 감안하면 조정된 PE 는 현재의 PE 보다 높을 것이며, 삼안의 업무가 저조한 상황에서도' 비싸다' 고 할 수 있다.