외환 마진 거래자 분류:
직통처리 (StraightThroughProcessing), 직통처리 시스템 (STP；);
전자 통신 네트워크, 전자 통신 네트워크 모드, ECN 약어;
문의 (거래상) 및 단일 마켓 메이커 (마켓 메이커) 모델 (DD 또는 MM);
우리가 평소에 접하는 외환보증금권상은 보통 후자의 거래방식 (MM) 을 채택하고 있기 때문에 MM 모델 플랫폼의 운영 모델을 가장 많이 소개한다.
패스스루 처리 시스템 모드
직통 처리 시스템 (STP) 을 통해 고객의 주문을 은행에 보내 은행 가격에 따라 실시간 거래를 실시합니다. 높은 거래량 동안 주문이 보류될 수 있습니다. 즉, 주문이 실행되었지만 여전히 주문 창에 남아 있음을 의미합니다. 일반적으로, 이런 리스트는 이미 실행되었지만, 은행 확인을 기다리는 데는 약간의 시간이 필요하다. 잦은 거래 중에 처리해야 할 주문이 여러 개 있을 수 있습니다. 대기자 명단의 증가는 때때로 은행의 특정 명단에 대한 확인 지연에 영향을 미치며, 목록 유형에 따라 다를 수 있습니다.
ECN 전자 거래 네트워크 모델
ECN 은 전자거래망으로, 중앙-분산 시장 구조를 채택한 외환 거래 기술이다. 이 모델은 은행, 기관, 외환 시장 및 기술 공급업체와의 긴밀한 협력을 통해 이루어집니다. 거래자의 주문은 이 네트워크에 직접 익명으로 걸려 있으며, 각 주문은 같은 위치에 있으며 가격 및 시간 최적화에 따라 거래됩니다. 따라서 ECN 의 가격은 실제 시장 가격이며 가격 차이는 고정되어 있지 않습니다. ECN 경영자는 거래에 참여하지 않고 거래자에게 적절한 비율의 거래비를 청구한다. 그래서 그들은 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 최선을 다할 것이다. 인터넷 기술이 발달하면서 개인투자자, 소은행, 투자기관, 헤지펀드를 서비스하는 ECN 거래상이 등장하기 시작했다. ECN 의 업무 운영 모델은 미국 증권업계에서 전형적인 완전 자동 전자증권거래소로 널리 알려져 있다.
DD 문의 및 MM 마켓 메이커 모델 (거래 플랫폼 포함)
개인 투자자는 단일 거래 상대에 대한 문의와 거래를 진행하는데, 견적의 형평성은 거래자의 성실성에 달려 있다. 교역원 자체가 바로 시장상인이다. 그들은 일반적으로 은행이나 ECN 의 가격을 더한 다음 자신의 이윤을 고객에게 보고한다. 따라서 고객은 실제로 마켓 메이커와 거래하고 있습니다 (ECN 에서는 익명의 실제 거래자와 거래합니다). 고객이 보고 거래하는 것은 실제 시장가격이 아니다. 거래의 집행가격은 외환시장상이 결정하기 때문에 거래가격이 종종 시장상에게 유리하다는 것은 놀라운 일이 아니다. 고객의 주문이 마켓 메이커 시스템에 진입한 후, 먼저 내부적으로 그 길고 공란한 것을 헤지한 다음, 나머지 순포지션을 소속 은행이나 ECN 으로 가져와 헤지하거나, 부분적으로 헤지하거나 전혀 헤지하지 않을 수 있기 때문에, 헤지하지 않은 주문은 도박 범주에 속한다.
이제 도박이 무엇인지 소개하겠습니다. 도박은 이 시장상들이 그들의 모든 순포지션을 ECN 이나 은행에 가져가지 않는다는 것을 의미한다. 예를 들어, 한 외환거래상은 고객 65,438+0,000 건의 유로화/달러 매입 주문 (외환거래단위, 보통 65,438+백만 단위의 기준 통화) 과 800 건의 유로/달러 판매 주문을 받았기 때문에 내부 헤지 이후 200 건의 유로/ 미국의 관련 법규는 위험을 헤지하는 방법에 대한 엄격한 규정이 없으며, 전적으로 거래자 자체의 위험 통제 전략에 달려 있다. 고객의 목록이 제때에 모두 깨끗하게 세탁될 수 있다면, 마켓 메이커들은 추가적인 시장 위험을 감수할 필요가 거의 없고, 얻은 수익도 비교적 안정적이다. 하지만 현실적으로, 마켓 메이커들은 어느 정도 돈을 걸게 되어 자신의 위험을 증가시킨다. 이 헤지/에스코트 모델의 존재는 특정 기간 (예: 미국의 주요 데이터가 발표되거나 시장 가격이 급격히 변동하는 경우) 동안 거래자의 거래 시스템에 접속하지 못할 수 있다는 것을 의미합니다. 거래자는 이 제한된 비용 범위 내에서 시장 위험을 제때에 전가하기가 어렵기 때문에 고객이 주문을 제한하거나 다른 방식을 취하고 네트워크 고장이나 기타 원인으로 문제를 탓할 수 있습니다. 주문이 특정 기간 동안 거래할 수 없는 현상은 국내 은행의 외환펌오퍼 거래에서도 흔하다.
또한 대부분의 MM 모드 거래자는 고객을 분류하며 고객은 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 수익성이 높은 고객은 따로 나누어 느린 모델로 들어갔다. 이러한 고객은 미끄럼점, 거래난 (반복 가격 문의) 등 여러 가지 장애물에 직면해 있지만, 거래자들은 고객이 눈치채지 못하도록 항상 매우 신중합니다. 수익성이 낮은 고객은 자동 실행 모드로 분류된다. 평균적으로 이 고객들은 결국 모두 적자이기 때문에, 그들의 주문서를 무시하지 않고 평범히 들볶게 하고, 결국 그들의 순액은 0 이 되고, 돈은 당연히 마켓 메이커의 주머니에 들어간다. 마켓 메이커와 이러한 수익성이 낮은 고객은 도박 거래에 대한 승산이 크다. 투명성에 관해서는, 이런 시 회사들의 내부 정책만 볼 수 있을 뿐이다.
마켓 메이커의 장점은 계좌 개설의 문턱이 낮고 지렛대가 높기 때문에 객관적으로 마켓 메이커의 존재는 역사의 필연이다. 마켓 메이커가 있기 때문에 외환 소매 거래 시장이 급속히 발전하여 더 많은 중소투자자들이 외환 거래에 참여할 수 있게 되었다.
딜러가 무거래원 플랫폼인지 마켓 메이커 플랫폼인지 어떻게 알 수 있습니까?
일찍이 2008 년 6 월 5438+ 10 월 25 일, NFA 는 미국의 모든 도시모델 외환 거래상이 고객에게 도박 거래의 성격을 공개하라는 요구를 제기했다.
그러나 대부분의 외환거래상들은 요구에 따라 도박 성격을 중국어로 직접 번역하지 않았다. 국내 외환중개인은 이에 대해 종종 회피하거나 모호하게 말하거나, 심지어 일부 외환중개인 자신도 도박이 어떻게 된 일인지 알지 못한다. 따라서 투자자들이 외환업체의 유형을 판단하는 방법을 파악하는 것이 특히 중요하다.
간단하고 효과적인 판단 방법이 있다.
방법 1: 초단기 거래를 허용할지 여부. 되감기와 주식 투기를 허용한다는 얘기다. 만약 거래자가 상술한 거래 방식을 명시적으로 금지하거나 제한한다면, 그 거래는 마켓 메이커 거래로 인정될 수 있다. 오퍼레이터 플랫폼이 없으면 거래 제한이 없을 것이다. 그러나 초단기 거래를 허용한다고 해서 반드시 무거래자 플랫폼이 되는 것은 아니다. 일부 마켓 메이커들도 거래에 제한이 없다고 공개적으로 발표했기 때문이다. 따라서 이 방법은 휘장이 시장상인지 아닌지를 판단할 수 있지만 휘장이 무거래상 플랫폼인지 아닌지는 판단할 수 없다. 계좌를 개설하기 전에 초단기 거래에 대한 농가의 정책을 자세히 알지 못한 친구가 있는데, 그 결과 자신의 계좌가 농가에 의해 봉쇄되었다. 자신의 거래가 너무 빨리 봉쇄되었기 때문이다. 이런 일에 대해 불평하는 것은 보통 소용이 없다. 자기가 계좌를 개설할 때 숙제가 부족하다고 탓할 수밖에 없다.