서성반도체가 합병신고서에 들어간 첫해에 베이징 정균이 예정대로 실적 예고를 발표하지 않아 수익성이 떨어질 수 있으며 해당 29 억 8900 만 위안의 영업권이 손상 위험에 처할 수 있음을 시사했다. 회사가 주식을 발행할 때 발행 가격이 너무 낮기 때문에 대상 회사가 이행을 완료하거나 차액 보상을 하지 못하더라도 발행인이 2 차 시장에서 차익 거래 공간을 확보하는 것을 방해하지 않습니다.
실리콘 반도체의 성능이 달라졌나요?
베이징 정균은 주식을 발행하고 현금을 지불하는 방식으로 당의투자, 화창원, 상하이 김희원, 민화지위, 산성창신, WM, AM, 샤먼 신화가 보유한 실리콘 반도체 지분 59.99% 를 매입했다. 오월봉 집전, 상하이 길진, 베이징 청하, 풍환투자 베이징 정균은 실리콘 반도체의 지분 59.99% 를 직접 보유하고 있으며, 상해성찬을 통해 실리콘 반도체 40.0 1% 의 지분을 간접적으로 보유하고 있다. 이번 거래는 통합신고서 영업권 35 억 9800 만 원을 만들었다.
수익법에 따르면 목표회사는 20 19 년과 2020 년 각각 영업수익 4 억 5 천만 달러, 45 1 만 달러, 순이익 4399 만 달러, 642 1 만 달러를 달성할 것으로 전망했다.
위안화 환율중간가 6.98 로 목표회사 20 19 년 영업소득과 순이익은 각각 28 억 2700 만원과 3 억 0700 만원에 달할 수 있으며, 그 중 20 1 165 만원과 7406 만원은 각각 20/이다
거래상대측은 목표회사 20 19 부터 202 1 연간 감사귀속순이익이 각각 4900 만 달러, 6400 만 달러, 7900 만 달러 이상이라고 약속했다. 20 19 년, 입찰회사의 실제 순이익은 4725 만 달러로 6.98 의 환율로 인민폐 3 억 3 천만 원으로 환산돼 6 ~ 6 월 실제 월간 순이익이 인민폐 3328 만원보다 높다는 것을 보여준다. 2020 년 반기보에 따르면 5 월 22 일부터 6 월 30 일까지 반도체 영업소득과 순이익은 각각 2 1.2 만원과 1.403 만원으로 위에서 언급한 월별 수치에 비해 이상적이지 않다. 상반기 베이징 정균원 마이크로프로세서 칩과 스마트 비디오 칩 사업의 총 이자율은 각각 54.52%, 25.35% 로 지난해 같은 기간보다 각각 2.63%, 2.05% 포인트 상승했다. 실리콘 반도체가 인수한 새로운 메모리 칩, 아날로그 칩, 상호 연결 칩의 사업 수익은 각각 654.38+0.90 억원, 2654.38+0.74 만원, 총 이자율은 각각 654.38+05.84%, 34.33%, 실리콘 반도체 메모리 칩의 역사적 총 이자율은 30.82% 였다. 합병 후 마진금리가 갑자기 하락한 것은 분명하다.
실제로 2020 년에는 메모리 칩 가격이 반등하기 시작했고, NAND, NOR, DRAM 칩은 모두 다양한 수준으로 상승했다. Zhao yi 의 혁신적인 매출 총이익 (603986). SH) 상반기는 40.58% 로 전년 대비 2.73% 포인트 상승했다. 2020 년 3 분기 베이징 정균합병 보고서는 영업수익 8 억 7300 만원으로 전년 대비 7 억 7700 만원 증가한 반면 순이익은 1087 만원으로 전년 대비 1709 만원 감소한 것은 매우 이상한 신호다.
서성반도체는 2020 년 6.52 의 환율로 4 17 만원으로 환산하겠다고 약속했고, 6-6 월 순이익은 통합보고서에 약 2 억 4300 만원을 가져다 줄 수 있으며 베이징 정균 20 19 의 4.1입니다. 개정된 2020 년 실적 예고공개 규칙에 따르면 창업판 상장사의 순이익이 전년 동기 대비 50% 이상 증감한 것으로 회계연도 종료 후 65,438+0 개월 이내에 실적 예고를 해야 한다. 의외로 상장사는 예정대로 2020 년 실적 예고를 발표하지 않고 인수합병 실적 증가로 없어져야 할 실적을 발표하지 않았습니까? 2020 년 4 월, 회사는 베이징 흥화회계사무소를 2020 년도 감사기관으로 재임용할 계획이다. 5438+2 월 6 월, 회사는 갑자기 연간 감사기관을 신영중과 회계사무소로 변경하였다. 이후 서성반도체의 주요 판매상들도 독립 재무고문의 추천인을 변경했다. 이에 따라 투자자들은 대상 회사의 실적 변화와 영업권 손상 테스트를 면밀히 주시해야 한다.
재무 데이터 변경
20 15 회사의 민영화로 미국 나스닥에 상장된 반도체 코어 ("ISSI") 를 7 억 8 천만 달러 (약 53 억 7 천만 위안) 로 인수했습니다. ISSI 는 올해 말 퇴장하여 다양한 고성능 DRAM, SRAM, 플래시 칩 및 아날로그 칩 개발 및 판매에 주력하고 있습니다. 2065438+2008 년 3 월 실리콘 반도체는 347 만 4200 달러 (약 인민폐 2 1.85 만원) 로 Chiefmax BVI 100% 지분을 인수하여 간접적으로 우한 털을 인수했다.
조일혁신은 일찍이 20 17 에서 65 억원의 가격으로 반도체 100% 지분을 인수하려고 시도했다. ISSI 의 한 주요 공급업체의 반대로 거래가 강제로 종결되었다. 거래상대가 약속한 회사 20 17-20 19 년 순이익은 각각 2 억 9900 만원, 4 억 4200 만원, 5 억 7200 만원이다. 서성반도체의 20 19 년도 실제 순이익에 비해 거래상대의 조일 혁신에 대한 공약 순이익은 2 억원 이상 차이가 난다. 이전 거래 유산 이후 실리콘 반도체가 약속한 순이익이 크게 줄어든 것이다.
조일 혁신에 비해 실리콘 반도체는 경영능력이 약하며 미수금회전율은 6.3 1-7.05 회, 재고 회전율은1.61-2.3/KLOC 입니다. 또한 실리콘 반도체의 개발 지출 잔액은 상대적으로 높다. 2020 년 상반기 베이징 정균은 실리콘 반도체 합병으로 개발지출 9610.6 만원을 늘렸고, 조일혁신의 개발지출 잔액은10.595 만원에 불과했다. 실리콘 반도체의 개발지출이 즉시 무형자산으로 이전되거나 당기손익으로 확인되면 순이익이 어느 정도 줄어들 것이다.
또한 베이징 정균과 서성반도체의 외상 매출금 부실 준비는 상대적으로 느슨하다. 2020 년 상반기 말 상장회사 받을 어음, 외상 매출금 잔액은 3 억 6300 만 원, 대손 충당금 56 만 원, 인출 비율은 0. 16%, 계좌는 모두 1 년 이내였다. 이에 비해 조일혁신의 외상 매출금은 거의 1 년을 넘지 않으며, 전체 존속 기간 동안 거의 연체되지 않았다. 그러나 신중성 원칙에 따라 회사는 3- 12 개월 외상 매출금을 5% 의 예상 신용손실율로 대손 부채를 올리고 있다. 베이징 정균도 5% 의 예상 신용손실률을 채택한다면, 회사의 빈약한 순이익은 크게 떨어질 것이다.
2020 년 2 분기 말과 3 분기 말 베이징 정준의 장기 미수금은 각각 5 억 2700 만원과 5 억 3300 만원이었다. 반기보에 따르면 이 과목은 대부분 금융리스이다. 회사는 왜 금융리스 업무를 대규모로 전개해야 합니까? 다른 지분 도구에 대한 회사의 투자는 20 19 년 이후 높은 수준을 유지해 왔으며, 기타 종합 이익에는 기타 지분 도구 투자의 공정가치 변동 및 외화 재무제표 환산 차액이 포함됩니다. 2020 년 3 분기 말, 기타 지분 도구 투자는 65438+7700 만원에 달했고, 기타 종합수익은 -65438+7800 만원으로 회사의 종합수익에 영향을 미쳤다.
가입자의 다른 운명이 증가할 것이다.
2020 년 5 월 베이징 정균은 13 거래상대에게 주식을 발행하여 실리콘 반도체 100% 지분을 매입했다. 이 중 주식 발행 형식의 상대가격은 55 억 8500 만원, 현금16/KLLL 이었다. 2020 년 1 분기 말 현재 베이징 정균통화자금 6345 만원, 거래금융자산 6 억 9700 만원, 자산부채율은 3.06% 에 불과했다. 그러나 회사는 자체 자금 및 대출로 현금 대가를 지불하는 대신 지분 발행 방식으로 654 억 38+0 억 484 억원을 모금해 당의투자, 화창원, 오월봉집에너지, 베이징 청하 등 대상회사의 원주주에게 지급하기로 했다.
모금보조자금 발행 주식 총수는 65,438+0,865,438+0,800 주로 그해 9 월에 완성되었다. 발행 가격은 82.50 원/주로 발행기일전 20 거래일 회사 주식거래 평균가의 90% 이상이다. 발행인은 관련 측 베이징 하이스 군신 주식유한회사, 비관련 측 장김유, 박시기금 관리유한공사, 청도 덕택육 및 투자센터입니다. 관련측은 909 만 주를 구독하고, 판매 기한은 65,438+08 개월, 비관련 측은 909 만 주를 구독하고, 판매 기한은 6 개월이다. 비관련 측이 인수한 주식은 3 월 1 1, 202/KLOC-0
한편 서성반도체 원주주인 65,438+03 거래상대의 인수가격은 훨씬 낮았고, 정가기준은 이사회 결의공고일 65,438+020 거래일 회사 주식거래평균가격의 90% 로 주당 22.49 원에 불과했다. 합의에 따르면 목표 회사의 약속 기간이 만료된 후 실제 누적 순이익과 약정 누적 순이익의 비율이 약정 누적 순이익의 85% 에 미치지 못한 경우 성과 약속이 실현되지 않은 것으로 간주되고 성과 약속측은 누적 금액의 차이를 보상합니다. 대상 회사가 성과 약속을 이행하지 않았거나 성과 약속 기간이 만료되고 대상 회사의 기말 감액이 보상 금액보다 큰 경우 각 성과 약속측은 상장회사에 최대 보상을 지급한 후 상장회사에 추가 보상을 할 필요가 없습니다.
실리콘 반도체가 2020 년과 202 1 의 순이익이 0 이라 해도 성과 약속측이 베이징 정균을 보상해야 하는 금액은 상장회사 장부에 반영된 대상회사의 영업권, 즉 29 억 8900 만원을 초과하지 않는다는 의미다. 베이징 정준의 주가가 22.49 원을 넘으면 거래상대측은 여전히 차익 거래 공간이 있다.
기자가 원고를 발부했을 때, 베이징 정균은 아직 이 글에서 다루는 문제에 응답하지 않았다.