상품 선물 시장의 경우, 가격은 유럽과 미국 시장에 의해 거의 독점되었다. 시카고 상품거래소 (CME) 와 시카고 선물거래소 (CBOT) 두 거래소의 연간 거래량은 전 세계 선물거래량의 거의 절반을 차지한다. 원유, 금, 철광석 제품의 가격은 모두 미국 시장에 의해 결정된다. 때때로 우리는 현물시장의 공급과 수요가 긴장하지 않는 것을 볼 수 있는데, 상대적으로 균형 잡힌 상태라고 할 수 있지만, 선물시장은 크게 상승하여 직설적이다.
가장 좋은 예는 지난해 원유 가격이다. 전세계적으로 볼 때, 대규모 공급 부족은 없고, 일부는 국부적일 뿐, 곧 완화된다. 그러나 원유 가격은 한때 1.4 달러 이상의 사상 최고치를 기록했다. 이때 미국 정부는 세계 주요 산유국에 증산을 요구하도록 압력을 가했지만 석유수출국기구는 증산을 하지 않겠다고 대답했다. 표면적으로 볼 때, 그것의 의도는 고유가를 유지하는 것이다. 이렇게 하면 자신에게 유리하기 때문에, 사실은 그렇지 않다. 석유수출국기구가 제시한 이유는 원유 가격이 높은 것은 경제가 과열되고 투자자들이 원유 선물시장에 대한 투기로 미국과 영국의 원유 선물시장을 가리켰기 때문이다. 당시 양측은 월스트리트 금융폭풍이 선물시장을 휩쓸고 원유 생산국이 감산하도록 강요당했지만 국제 유가는 배럴당 35 달러로 떨어졌다. 이때 모두들 문제를 보았다. 완전히 선물시장 투기의 결과이지 원유가 세계 수요를 공급할 수 없는 것은 아니다. 현재의 원유 생산 능력에 따르면 세계 공업화의 수준과 과정을 감안하여 석유의 수요 최고봉은 이미 지나갔다. 전쟁 등 비정상적 요인의 영향만 배제하면 향후 20 년 동안 석유 위기가 발생하지 않을 것으로 예상되며, 어떤 것은 인위적인 에너지 위기를 초래한 가격 투기나 고의적인 사재기와 같이, 특히 새로운 에너지 응용의 보급에 있어서 비도덕적인 이윤을 얻을 수 있을 것으로 예상된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁, 전쟁)
여기서 달러는 대종 상품과 매우 밀접하고 미묘한 관계를 가지고 있다. 너는 자금이 흐르는 물처럼 달러와 대종 상품 중에서 선택할 것이라고 상상할 수 있다. 그것이 저쪽으로 흐를 때, 그 쪽은 그에 따라 상승할 것이다. 투자자들은 상품에 투자하기만 하면 손에 든 달러를 상품으로 바꾼다. 이때 달러에 대한 수요는 그렇게 강하지 않다. 단기간에 달러를 평가절하할 것이다. 물론, 미국의 통화정책, 금리 수준, 무역균형은 모두 달러 지수에 영향을 미치지만, 이러한 영향은 단기적으로 필요한 것보다 훨씬 적다. 반대로, 만약 모든 사람들이 상품이 수익성이 없다고 생각한다면, 이때 다른 자산으로 바꿔야 한다. 이때 달러와 미국 국채가 최선의 선택이 될 것이며 달러 가치 상승을 촉진할 것이다. 헤지 목적을 위해서든 아니든, 투자자들이 대종 상품을 대체하려 할 때, 선호는 모두 달러이다. 그래서 달러와 대종 상품은 음의 상관 관계가 있다. 달러가 오르면 대종 상품은 일반적으로 하락 추세에 있고, 달러가 하락하면 대종 상품은 일반적으로 상승 추세에 있다. 같은 방향의 운동은 거의 없고, 아주 짧은 시간 동안만, 그리고 그들은 각자의 길로 가야 한다. (존 F. 케네디, 스포츠명언)
사실, 둘 사이의 이런 음의 상관관계는 더 직접적으로 표현될 수 있다. 경제가 좋거나 기대가 좋으면 달러가 떨어지고 대종 상품이 오른다. 경제가 침체되었을 때, 달러가 오르고, 대종 상품이 하락하였다. 이것은 거시적인 관점에서도 논리적이다. 경제가 좋을 때, 미국은 매년 큰 무역적자를 가지고 있어 달러를 튼튼하게 할 수 없고, 약세 달러도 최근 몇 년 동안 값싼 상품의 미국 수출을 효과적으로 억제하지 못하고, 달러 평가절하가 아직 갈 길이 멀다는 것을 설명하고, 미국이 지난 세기 후반 하이테크 제품을 수출한 이후 새로운 유효 경제 성장점을 찾지 못했다는 것을 간접적으로 증명했다. 실물 경제 품질이 달러와 대종 상품에 미치는 영향 외에도 유동성 과잉으로 인해 대량의 자본이 금융시장에 유입되고 인플레이션적인 대종 상품 자산 거품이 발생할 수 있다. 투자의 관점에서 볼 때, 이런' 잔치' 도 즐길 수 있다. 예를 들어, 현재 원유 한 배럴당 35 달러에서 80 달러 사이입니다. 실물경제의 회복이나 상품자산의 거품 때문이든, 가치투자자는 참여해야 한다. 우리에게 지금 한 통이 80 달러인 이유는 중요하지 않다. 중요한 것은 원유 한 통이 35 달러라는 것이다.
이것이 A 주의 가치 투자와 어떤 관련이 있는지 궁금하실 겁니다. 앞서 언급한 바와 같이, 우리는 회사의 가치가 투자할 가치가 없는 돈에만 관심을 가지고 있지만, 거시경제는 큰 방향만 알면 된다. 경제를' 해석' 하려고 하지 말고, 경제의 미래 추세를' 예측' 하지 마라. 이런 잘못은 경제학자들이 저지른 것이다. 결국 이 사람들은 퇴군이다. 이것은 그들의 일이고, 투자자들에게는 의미가 없고, 불필요하다. 우리가 달러와 대종 상품의 관계를 이해했을 때, 사실 세계 경제의 거시적인 추세도 이해했다. 현재 중국은 점점 대외 개방되고 있으며, 대외 무역 의존도는 세계 1 위, 심지어 일본보다 높다. 중국 경제와 세계 경제는 호흡하고, 국내의 일부 통계는 때때로 너무 많은' 중국특색' 을 가지고 있고, 세계 경제의 기본 상황을 이해하는 것은 중국 경제의 일부이며, 중국은 점점 더' 독립시장' 에서 벗어나기 어려워지고 있다고 할 수 있다.
달러 약세의 원인 미국의 장기 경상수지 적자와 재정적자가 달러 가치 하락의 근본 원인이다. 2007 년 발발한 서브프라임 모기지 위기는 미국 금융체계와 부동산 시장에 큰 타격을 입히며 달러 가치 하락 추세를 더욱 악화시켰다.
클린턴 통치 기간 동안 미국은 역대 정부의 증가하는 재정적자를 역전시켰고, 심지어 2000 년에는 2369 억 달러의 재정흑자를 창출했다. 그러나 부시가 출범한 뒤 클린턴 정부의 경제정책을 대폭 조정하고 감세를 핵심으로 하는 확장 재정정책을 채택해 재정적자가 커지고 있다. 미국 정부는 지난 5 년 동안 거액의 적자에 직면해 왔으며, 이 가운데 2004 년 재정적자는 4 13 억 달러의 역대 최고 수준에 이르렀다. 2007 년 10 부터 12 까지 미국 정부의 재정적자는 전년 대비 25.6% 증가하여 1538 억 달러에 달했다. 경제 성장 둔화의 영향으로 2008 년 정부세 증가는 감소할 것이지만 전쟁지출은 계속 확대될 예정이어서 미국 정부의 2008 년 재정적자가 증가할 것으로 보인다.
이와 함께 미국의 경상수지 적자는 계속 확대되고 있다. 199 1 년, 미국의 경상 계좌는 여전히 소폭 흑자를 유지했으며, 2005 년 4 분기까지 경상 계좌 적자는 이미 GDP 의 6.8% 에 달했다. 2007 년 미국의 외부 불균형이 어느 정도 개선되어 2 분기 경상수지 적자가 GDP 의 5.5% 로 떨어졌다. 미국의 거액의 경상수지 적자는 미국 연방 준비 제도 이사회 주민의 저축률이 낮기 때문에 미국 소비자들이 저금리 정책의 자극으로 대출과 소비에 익숙해져 수입품에 대한 수요가 그만큼 증가했기 때문이다. 둘째, 미국의 경제 성장은 지난 몇 년 동안 유럽과 일본을 상대적으로 능가하여 수입 수요도 증가시켰다. 또 유가 상승도 미국 경상수지에 막대한 적자가 난 이유 중 하나다. 석유 수입 요인을 공제하면 2007 년 3 분기 현재 미국 경상수지가 GDP 를 차지하는 비중이 3.5% 로 떨어질 것으로 전망된다.
2007 년 서브 프라임 모기지 위기로 인해 달러는 최근 6 개월 동안 평가 절하를 가속화했습니다. 2000 년 인터넷 경제 거품이 붕괴된 이후 미국 경제의 성장은 대체로 소비에 의해 주도되고 있으며, 소비 증가는 주로 소득 증가로 인한 것이 아니라 부동산 가격 상승으로 인한' 부의 효과' 였다. 그러나, 미국 부동산 시장이 가장 번영했을 때, 위기의 씨앗이 이미 뿌려졌다. 이익에 힘입어 부동산 금융기관은 대출 기준을 완화하고' 전후 타이트한' 대출 품종을 많이 만들어 자격이 없는 주택 구입자에게 담보대출을 제공했다. 처음 몇 년 동안 차용인의 상환액은 매우 낮았고 고정적이었다. 하지만 이 시간이 지나면 금리가 다시 설정되고 주택 구입자의 상환 압력이 갑자기 상승할 것이다. 부동산 가격이 계속 오르면 후순위 채무 발행은 확실히 부동산 금융을 위한 절호의 선택이다. 첫째, 더 높은 대출 금리를 벌 수 있습니다. 둘째, 위약의 경우 금융기관은 담보를 경매하는 부동산을 통해 대출 원금도 회수할 수 있다. 그러나, 일단 시장 금리가 오르면 부동산 가격이 하락하면 서브프라임 시장은 소멸에 직면할 것이다. 상승하는 시장 금리로 주택 구입자들의 압력이 가파르게 높아졌다. 부동산 가격 하락으로 금융기관은 저당된 부동산을 경매해도 원금의 전액 상환을 받기가 어렵다.
미국 서브프라임 모기지 위기가 미국 경제에 미치는 영향은 실제로 끝나지 않았다. 대량의 위험이 큰 서브 프라임 모기지는 2008 년 금리 리셋기에 진입하여 위약률이 다시 크게 상승할 것으로 예상된다. 서브 프라임 모기지 위기의 영향으로 많은 상업 은행과 투자 은행들이 막대한 손실을 입어 시장 유동성에 공황성 부족이 발생했다. 서브 프라임 모기지 위기로 인해 많은 미국 가정이 파산에 직면하게 되면 미국 소비에 영향을 미칠 것이며, 미국 소비는 이미 미국 GDP 의 72% 를 차지하고 있다. 시장 인사들은 미국이 심각한 경기 침체를 겪지 않았더라도 성장 둔화가 거의 확정된 것으로 보고 있다. 국제통화기금의 보고서에 따르면 미국의 경제 추세는 낙관적이지 않다. 금명 2 년 경제 성장률은 KLOC-0/.9% 로 2007 년 2.9% 미만으로 각각 0.65, 438+0, 0.9% 포인트 낮을 것으로 예상된다.
달러 평가 절하가 미국 경제에 미치는 영향은 우선 달러 평가 절하가 미국의 인플레이션 압력을 가중시킬 것이다. 달러 가치가 하락하면서 수입품 가격이 오를 수 있어 미국의 전체 물가 수준을 높일 수 있다. 특히 글로벌 에너지 가격과 초급 제품 가격의 대폭 상승은 미국 경제에 인플레이션 압력을 가져왔다. 에너지와 초급 제품 가격 상승에 대한 압력이 완제품 가격으로 더 전달된다면 미국과 같은 수입대국들에게는 인플레이션 압력이 더욱 커질 것이다. 이로 인해 미국 연방 준비 제도 이사회 딜레마에 빠질 수 있다. 금리를 올리면 서브 프라임 위기가 악화될 수 있지만 금리를 대폭 낮춰 담보대출 시장과 부동산 시장을 구하면 인플레이션이 다시 상승할 수 있다. 최악의 경우는 미국이 다시 스태그플레이션에 빠질 수 있다는 것이다.
둘째, 달러 가치 하락은 미국 수출 확대에 긍정적인 역할을 하지만, 미국의 장기 불균형을 개선하는 국제수지 계정의 역할은 제한적이다. 달러 가치 하락은 미국 상품의 가격 경쟁력을 증가시켜 수출 확대에 유리하다. 동시에 외국 상품은 상대적으로 비싸기 때문에 미국은 수입을 줄일 것이다. 미국 상무부 자료에 따르면 2007 년 9 월 미국 수출증가 1. 1% 에서 1.40 1.5 억 달러까지 증가했다. 수입 6543.8+0966 억 달러로 0.6% 증가했다. 9 월에는 상품과 서비스 국제무역적자가 8 월보다 0.6% 좁아 564 억 5 천만 달러로 줄었다. 그러나 달러 가치 하락은 미국 국제수지 상황을 개선하는 데 한계가 있다. 한편, 미국 수입은 대량의 원유와 초급 상품을 포함한다. 이 제품들의 가격이 지난 몇 년 동안 급등한 이유 중 하나는 달러의 평가절하였다. 이에 따라 달러의 지속적인 평가절하로 석유와 초급 제품 수입량이 감소할 수 있지만, 총 수입량이 반드시 감소하거나 감소하는 것은 아니다. 미국 상무부에 따르면 미국은 2007 년 6 월 수출 성장을 달성했지만 9 월에 비해 무역적자가 65,438+0.2% 증가하여 578 억 달러에 달했다. 적자 증가의 첫 번째 원인은 원유 수입 증가이다. 한편 미국 국제수지 불균형의 근본 원인은 환율 문제가 아니라 미국 경제의 구조문제다. 미국 경상수지 적자의 거시경제의 근원은 미국 정부와 주민이 너무 많이 소비하여 저축률을 높이기가 어렵다는 것이다. 근본적으로 이런 상황을 변화시키려면, 화폐평가절하에만 의존하는 것만으로는 충분하지 않다.
달러 평가절하는 미국 금융체계와 달러의 국제적 지위에 어느 정도 영향을 미친다. 외국이 보유하고 있는 미국 달러로 표시된 자산은 5 조 달러에 달하며, 달러 평가절하는 각국에 막대한 손실을 가져왔다. 미국의 각종 채권에 대한 투자 열정을 낮추는 동시에 손실을 줄이기 위해 투자자들은 달러 자산을 매각해 감축하고, 자금이 미국에서 흘러나와 새로운 가치 웅덩이를 찾는다. 미국 금융체계에 대한 충격이다. 미국 재무부의 최근 통계에 따르면 2007 년 8 월 27 개 해외 주요 경제국 중 15 개국이 미국 국채를 감축했다. 이 가운데 일본의 순감소율은 4% 로 7 년 만에 가장 큰 감소폭을 기록했다. 이달 중 해외 관료와 개인이 미국 주식, 채권 및 기타 어음에 투자한 총 순유출은 693 억 달러로 1998 년 미국 장기 자본관리회사의 파산 위기 이후 처음이다. 서브 프라임 모기지 위기 이후 금리를 여러 번 미국 연방 준비 제도 이사회 인하했다. 한편, 유럽과 일본은 인플레이션 압력이 여전히 금리를 유지할 수 있다는 우려로 미국과 유럽, 일본의 이차가 계속 축소될 것이며, 투자자들은 달러를 매각하는 경향이 있어 달러 환율에 대한 억압이 심화될 것으로 보인다. 동시에, 달러가 계속 약해지면, 그 강세 지위는 끊임없이 강세를 보이는 화폐의 도전을 받게 될 것이며, 국제 경제에서의 패권 지위는 약화될 것이다. 이란은 미국 달러로 석유 거래를 청산하는 것을 포기했다고 발표했다. 아랍에미리트는 또한 달러가 계속 평가절하된다면 달러와의 연계 환율 제도를 포기하는 것을 고려할 것이라고 주장했다. 현재 불균형한 국제수지구도에서 동아시아와 석유 수출국은 무역흑자로 대량의 달러 자산을 매입해 과거 세계 실질 금리가 낮고 미국 소비가 왕성해졌다. 하지만 달러 가치가 하락하면서 외국인 투자자들은 미국 자산의 낮은 수익률을 장기간 용납하지 않을 것이며 미국 대출에 자금을 제공하겠다는 의지도 떨어질 것이다. 외국인 투자자들이 미국의 쌍적자를 융자하기를 원하지 않으면, 현재의 글로벌 불균형 구도에서 미묘하고 취약한 균형이 완전히 파괴될 것이다.
흥미롭게도 2008 년은 미국 대통령 대선의 해다. 집권한 공화당 정부는 계속해서 달러를 평가절하하고 감세, 금리 인하 등의 조치를 취해 경제 성장을 자극할 수 있다. 그러나 민주당이 출범하면 강력한 달러 정책을 취해 국제자본을 유치하고 미국 금융 분야의 주도권을 공고히 하며 현재의 재정적자와 자본유출의 국면을 바꾸는 경향이 있다. 이로 인해 2008 년이나 2009 년에 달러가 전환점 될 수도 있습니다.
달러 가치 하락이 세계 경제에 미치는 영향은 전 세계 에너지 및 초급 제품 가격 상승으로 직결되어 전 세계에 인플레이션 압력을 가할 것이다. 역사적 경험에 따르면 원유와 금 (2 18.75, -0.73, -0.33%, 오른쪽) 의 가격은 달러 환율과 반대되는 것으로 나타났다. 달러는 여전히 국제 석유 거래의 독점 정가 통화이기 때문에 달러 가치 하락으로 산유국의 석유 수입이 감소했다. 이 경우, 한편, 산유국은 유가가 오르면서 여전히 산보가격을 제한하여 유가를 더욱 높인다. 한편, 투자 다변화를 촉진하기 위해 달러 자산을 매각하고 다른 자산을 교체하여 달러 가치 하락을 가중시켰다. 금은 줄곧 사람들이 인플레이션과 국제 비축 화폐의 평가절하에 대항하는 강력한 도구이다. 금값이 급등하는 시기는 종종 인플레이션 압력이 커지는 시기이거나 달러가 크게 평가절하되는 시기이다. 글로벌 에너지와 초급 제품 가격의 상승은 다른 제품의 가격을 올릴 것이다. 예를 들어, 유가 상승은 각국이 바이오 연료를 개발하는 열풍을 가져왔다. 옥수수 (1760, 16.00, 0.92%) 등 농작물이 에탄올 생산에 사용됨에 따라 옥수수 가격이 계속 상승하면서 옥수수를 먹고 있는 가축의 가격이 올랐다. 대량의 경작지가 옥수수 재배에 쓰이고, 다른 농산물을 재배하는 경작지의 면적이 줄어들어 전 세계 식량 가격의 상승을 촉진시켰다.
달러 평가절하와 환율 변동은 국제 금융 시장의 안정에 불리하다. 달러는 국제금융시장의 외환거래, 환율 형성, 채권 발행, 금융자산 정가 등 여러 방면에서 독점권을 가지고 있다. 달러의 지속적인 평가절하와 빈번한 변동은 외환시장 거래의 증가와 각종 통화 간의 환율관계의 빈번한 조정으로 이어져 외환시장의 혼란을 가중시킬 것이다. 둘째, 달러 가치 하락은 미국 달러로 표시된 자산과 다른 통화로 표시된 자산의 상대적 가치를 변화시켜 투자자가 다른 통화로 표시된 자산의 가치와 수익률을 재평가하고 그에 따라 금융 자산의 포트폴리오를 조정합니다. 이로 인해 금융 투기 거래의 증가와 자금의 무질서한 흐름이 금융 시장의 안정에 영향을 미칠 수 있습니다. 다시 한번, 서브 프라임 모기지 위기에 대응하기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 인하하고 시장에 유동성을 제공하기위한 조치는 세계 시장에서 이미 범람 한 유동성을 더욱 증가 시켰고 투기 자본 규모는 감소하지 않았으며 세계 금융 시장의 잠재적 위험은 계속 증가했다.
달러 가치 하락은 선진국 수출무역에 부정적인 영향을 미치며 무역보호주의의 상승으로 이어질 수 있다. 예를 들어, 달러 가치 하락은 유로화가 달러에 대해 지속적으로 평가절상되고, 유로 국가의 상품 수출 경쟁력이 영향을 받는다는 것을 의미한다. 유럽의 두 주요 항공 우주 제조 그룹인 다소 항공사와 EADS 도 달러 가치 하락으로 유로로 계산한 생산비용이 상승하고 달러로 판매된 제품가격이 하락했다고 발표했습니다. 그들은 일부 조립 라인을 미국 달러를 주요 통화로 생산하는 지역으로 이전하여 인건비 지출을 줄이고 유로화의 달러 가치 상승으로 인한 비용 증가 압력을 완화하여 달러 가치 하락으로 인한 불리한 국면을 변화시킬 것이라고 발표했다. 프랑스 사르코지 대통령도 달러 평가절하로 인한 환율 문제를 해결하기 위한 조치를 취하지 않으면' 경제전' 이 일어날 수 있다고 우려하고 있다. 특히 미국 국내 시장에 크게 의존하는 기업들은 큰 타격을 입을 것이다. 달러가 지속적으로 평가절하될 것으로 예상되는 가운데 일본 도요타 자동차 주가는 14 개월 만에 최저가로 떨어졌다.
달러의 평가절하는 신흥 경제에 더 심각한 도전을 가져올 것이다. 우선, 신흥 경제가 직면한 손실은 외환보유액이 줄어든 것이다. 장기 대미 무역 흑자로 신흥경제부피는 달러 자산 위주의 외환보유액을 많이 피곤하게 했다. 달러의 평가절하는 그들의 부의 증발을 의미한다. 둘째로, 달러의 평가절하는 또한 신흥 경제가 장기적으로 수출에 의존하여 경제를 발전시키는 것이 더 이상 가능하지 않다는 것을 의미한다. 경제 세계화가 추진됨에 따라 글로벌 경제는 서로 연결되어 있어' 탈착' 할 수 없기 때문이다. 세계 경제의 주요 엔진 중 하나인 미국의 소비 수요 감소는 수출을 줄이고 신흥 경제의 성장을 늦출 것이다. 다시 한 번, 달러 가치 하락은 대량의 자금을 신흥 경제국으로 유입하여 투자 침체를 찾게 할 것이다. 대량의 외자 유입은 신흥 경제국의 국내 자산 가격이 급등하여 경제 거품이 생기게 할 것이다. 미국 경제가 회복되면서 달러가 계속 강세를 보이면 대량의 자금이 신흥 경제에서 철수하여 미국으로 유입될 것이다. 신흥경제체가 완벽한 금융감독체계가 부족하기 때문에 금융위험을 예방하는 메커니즘이 약하다. 대량의 자금이 철수할 때, 경제 거품의 붕괴를 초래하여 금융 위기를 야기할 수 있다.
달러 평가절하가 중국 경제에 미치는 영향은 우선 달러 평가절하가 위안화 평가절상 압력과 거시적 규제의 난이도를 증가시켰다. 중국이 2005 년 7 월 위안화 환율 매커니즘 개혁을 실시했지만 위안화의 달러 누적 상승은 이미 10% 를 넘어섰다. 그러나 달러가 세계의 다른 주요 통화에 대해 대폭 평가절하되면서 위안화 환율은 주로 달러를 주시하고 있으며, 위안화는 유로 파운드 등 주요 통화에 비해 평가절하되었다. 유럽연합, 캐나다 등 국가와 지역을 포함해 모두 위안화 평가절상에 압력을 가하여 달러 평가절하의 일부 결과를 감당한다. 최근 인민폐가 평가절상 속도를 가속화하자 달러 평가절하는 의심할 여지 없이' 중요한 추수' 가 되었다.
둘째, 미국 연방 준비 제도 이사회 연방기금 금리 인하는 중국 정부의 거시규제 정책을 제한했다. 미국의 GDP 가 갑자기 둔화되거나 부동산 시장이 둔화되면 미국은 연방 펀드 금리를 계속 인하할 수 있어 대량의 단기 자본이 미국으로 유출될 수 있으며, 중국은 이러한 자본의 이상적인 목적지다. 중국은 현재 유동성 과잉과 자산가격 상승 상태에 있으며, 이상적인 정책은 인민폐 예금대출 금리를 올리는 것이다. 일단 중국 중앙은행이 금리를 올리면, 미국 연방기금과의 이차는 더욱 좁아지거나 거꾸로 끊어져 더 많은 자금 유입을 끌어들일 것이다. 중미 이차가 줄어들거나 거꾸로 걸어도 인민폐 환율 상승에 압력을 가할 수 있다.
달러 평가 절하는 중국 수출에 심각한 시험이 될 것이다. 위안화 절상 폭이 커짐에 따라 환율 절상이 수출에 대한 억제 작용이 점차 드러날 것이다. 또한 우리나라는 최근 몇 년간 대외무역정책을 적극적으로 조정했고, 특히 2007 년 7 월 이후 많은 수출상품의 수출환급율을 낮춰 수출기업의 이윤 공간을 직접 압축했다. 최근 2 년 동안 광동 등 연해 지역에 용공 황무지가 생겨 용공 비용이 갈수록 높아지고 있다. 중국의 무역 흑자의 지속적인 증가로 국제무역 마찰이 끊임없이 증가하였다. 현지 통화 절상, 수출 세금 환급율 인하, 인건비 상승, 국제무역 마찰이 심화되는 맥락에서 2008 년 중국 수출 전망은 낙관적이지 않다. 2007 년 3 분기를 감안하면 중국 GDP 에 대한 순 수출의 기여율은 약 40% 이다. 수출이 위축되면 중국 경제 성장과 취업에 심각한 영향을 미칠 것이다.
미국 정책 조정이 중국 자본 시장에 미치는 영향에서 볼 때, 역사적으로 선진국의 금리 인상은 종종 국제 자본이 개발도상국에서 선진국으로 되돌아와 개발도상국의 자본 시장에 부정적인 영향을 미친다. 그러나 이런 현상은 현재 중국에서는 일어나지 않을 것이다. 현재 대량의' 뜨거운 돈' 이 중국으로 유입되는 목적은 중미 이차를 이용하기 위해서가 아니라 중국 자본시장의 높은 수익률을 위한 것이다. 따라서 중미 이차의 축소나 확대는 국제 자본이 중국으로 유입되는 구도에 큰 영향을 미치지 않을 것이다. 한편, 달러가 대폭 평가절하되고 인민폐가 크게 평가절상되면 이로 인한 국제자본 흐름이 우리나라 자산가격을 올리고 변동성을 악화시킬 수 있다. 그러나 지금까지 중국 주식시장의 가격 상승은 주로 외생보다는 내생적인 것으로, 중국으로 유입되는 외자는 대부분 주식헤지펀드로 외채가 아니다. 따라서 금리 인하든 달러 평가절하든 중국 자본시장의 내순환을 바꾸지 않을 것이다. 그러나, 이 모든 것은 중국이 여전히 엄격한 자본 통제를 고수한다는 전제하에 세워졌다. 무분별하게 자본계좌를 개방하면 투기자본이 자유롭게 드나들 수 있고, 일단 어떤 바람이 불면 국내 자본시장은 곧 간담이 서늘해질 것이다.
달러 평가절하의 외력 아래 인민폐의 지속적인 상승과 중국 경제 구조의 조정은 중국 경제의 내외 불균형을 바꾸는 데 긍정적인 역할을 한다. 그러나 단기간에 중미 무역의 상호 보완성이 강하여 중미 무역 흑자가 한동안 역전되기 어려워 중미 무역 마찰이 계속될 것으로 보인다. (윌리엄 셰익스피어, 중미 무역, 무역, 무역, 무역, 무역, 무역, 무역, 무역) 이를 위해서는 양국 고위층이 지속적으로 협상과 협의를 강화해야 한다. 이와 함께 위안화 절상 절상 절상의 절호의 시기는 놓쳤지만 위안화 환율 시장화 개혁의 행보는 멈출 수 없다. 중국은 금융 체계를 지속적으로 보완하여 인민폐 환율 형성 메커니즘의 시장화 개혁을 가속화해야 한다.
미국 달러에 영향을 미치는 기본 요소 미국 연방 준비 제도 이사회 은행 (Fed): 미국 미국 연방 준비 제도 이사회 은행 (미국 연방 준비 제도 이사회, 미국 중앙은행) 은 경제 최대의 비인플레이션 성장을 보장하기 위해 통화 정책을 완전히 독립적으로 제정했습니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 주요 정책 지표로는 공개 시장 운영, 할인율 및 연방 기금 금리가 있습니다.
FOMC (Federal Open Market Committee): 연방 공개 시장위원회 (Federal Open Market Committee) 는 주요 금리 조정에 대한 연간 8 건의 공고를 포함한 통화 정책 개발을 주로 담당하고 있습니다. FOMC 는 정부 관리 7 명, 뉴욕 주 미국 연방 준비 제도 이사회 은행장, 기타 65,438+065,438+0 개 지방연방준비은행장 중 4 명, 1 년 임기를 포함한 65,438+02 명의 회원으로 구성됐다.
이자율: 금리, 즉 연방기금 금리는 가장 중요한 금리 지표이자 저축기관 간 상호 대출의 하룻밤 대출 금리다. 시장이 시장에 명확한 통화 정책 신호를 보내길 원할 때, 새로운 금리 수준을 발표할 것이다. 매번 이런 발표가 주식, 채권, 화폐시장에서 큰 혼란을 야기할 것이다.
할인율: 할인율은 상업은행이 준비금 등 비상사태로 대출을 신청할 때 미국 연방 준비 제도 이사회 받는 이자율이다. 이는 상징적인 금리 지표이지만 그 변화도 강력한 정책 신호를 나타낼 수 있다. 할인율은 보통 연방 기금 금리보다 낮다.
30 년 국채: 30 년 국채는 장기 채권이라고도 하며 시장에서 인플레이션을 측정하는 가장 중요한 지표이다. 시장은 가격이 아니라 채권의 수익률로 채권의 수준을 측정하는 경우가 많다. 모든 채권과 마찬가지로, 30 년 만기 국채는 가격과 부정적 관련이 있다. 장기 채권과 미국 달러의 환율에는 명확한 연관성이 없지만 일반적으로 인플레이션으로 인해 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승하여 달러를 압박할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 이러한 고려 사항은 일부 경제 데이터로 인해 발생할 수 있습니다.
그러나 미국 재무부의' 신채를 빌려 낡은 빚을 갚는다' 계획이 시행됨에 따라 30 년 국채의 발행량이 위축되기 시작했고, 이후 30 년 국채를 기준으로 한 지위가 10 년 국채를 양보하기 시작했다.
경제 주기의 여러 단계에 따라 일부 경제 지표가 달러에 미치는 영향이 다르다. 인플레이션이 경제의 위협이 되지 않을 때 강력한 경제 지표가 달러 환율을 지탱한다. 인플레이션이 경제에 대한 위협이 뚜렷할 때, 강력한 경제지표가 달러 환율을 압박할 수 있는데, 수단 중 하나는 채권을 매각하는 것이다.