1. 장점: 권력 균형과 민주적 결정에 유리하다.

2. 단점: 회사의 반응 속도를 늦추기 쉬우므로 기회를 놓치고 생산성을 낮출 가능성이 높다.

분산화는 대량의 대주주들이 대량의 주식을 보유하고 있고, 그들이 보유하고 있는 주식이 적다는 것을 의미한다.

분산

최대 주주 지분 5%

제 2 대 주주 지분 2%

제 3 대 주주 지분 1%

4 대 주주 지분 0.5%

집중 (주의)

제 1 대주주 지분 5 1%

제 2 대 주주 지분 20%

제 3 대 주주 지분 10%

4 대 주주 지분 5%

장점과 단점

지분 분권화:

1. 장점: 권력 균형과 민주적 결정에 유리하다.

2. 단점: 회사의 반응 속도를 늦추기 쉬우므로 기회를 놓치고 생산성을 낮출 가능성이 높다.

지분 집중이란 대주주가 주식을 통제하는 집중 (Shleifer & amp；) 을 말한다. Vishny, 1986), (Burkart, Gromband Panunzi, 1998), 대주주가 스스로 매니저로 일하거나 관리팀이 회사 정책을 통제하는 것을 면밀히 감독하는 것이다

회사의 소유권이 집중되고 지주 주주가 있을 때, 지분 구조는 회사 지배에 두 가지 반대 효과, 즉 이익 시너지 효과와 점유 효과 (Shleifer and Vishny, 1986) 를 발생시킨다.

한편, 어느 정도의 지분 집중으로 지주주주가 더 큰 수익청구권을 갖게 되고, 대주주가 정보를 수집할 수 있는 충분한 동력을 갖게 되고, 경영진을 효과적으로 감독하여 지분분산 상황에서 주주들의' 히치하이킹' 문제를 피할 수 있게 된다. 동시에 상대적으로 집중된 통제권은 대주주들이 회사의 의사 결정 행동에 충분한 영향을 미칠 수 있도록 보장합니다.

슐라이버와 비슈누 (1986) 는 폐쇄된 시장 상황에서도 대주주들이 여전히 존재할 필요가 있다고 생각한다. 대주주들은 지분 분산으로 인한 히치하이킹 문제를 완화할 뿐만 아니라 M&A 활동의 원활한 진행에도 도움이 되기 때문이다. 회사 경영진이 주주 이익을 대가로 경영인 제국을 세우는 행위가 있을 경우 대주주는 대리권 쟁탈이나 인수의 방식으로 교체해 기업 가치를 높일 수 있다. 이것이 이른바 이익 시너지 효과다.

한편 대주주의 출현도 기업에 원가를 가져왔다. 대주주의 이익은 종종 회사의 다른 주주 및 이해 관계자와 일치하지 않기 때문에 그들 사이에 심각한 대리 충돌이 있다. 외부 통제가 부족한 상황에서 대주주들은 다른 주주들의 이익을 희생하여 자신의 이익을 추구할 수 있는데, 이것이 이른바 잠식 효과다.