배당 분배 정책의 특징
배당 분배는 상장회사가 기업 이익의 일부를 이익 잉여금에 사용하는 반면, 다른 부분은 배당 분배 행위에 사용된다. 상장회사가 배당을 했는지 여부, 배당금이 얼마인지, 어떤 형식, 언제 배당금이 배당 분배 정책의 주요 내용이다. 배당금 분배 정책은 주주의 권리뿐만 아니라 기업의 가치관과 기업의 건강한 발전에도 직접적인 영향을 미친다. 배당금 분배 감독은 상장회사 내부 문제와 밀접한 관련이 있을 뿐만 아니라 주식시장과 국민경제의 건강하고 지속적인 발전에 직접적인 영향을 미친다. 따라서 기업은 배당 분배 정책에 대한 연구와 감독을 강화하여 투자자의 이익이 침해되지 않도록 하여 회사의 과학적 관리와 주식 시장의 건강하고 지속적인 발전을 보장해야 한다.
첫째, 중국의 배당 분배 정책에 영향을 미치는 요인
(a) 배당 분배 정책에 대한 법률 및 규정의 영향.
국가가 제정한 회사법 상법 세법은 회사의 배당금 분배 정책에 결정적인 역할을 한다. 회사는 국가가 규정한 법규의 규정을 위반하지 않는 한 증권시장에서 배당금 분배 정책을 자율적으로 선택할 수 있다. 회사법에 규정된 배당금 분배 순서를 전제로, 회사의 그해 세후 이익이 전년도의 적자를 제때에 보충하지 못하면 회사는 법정 적립금을 인출한 후 배당금을 받을 수 없다.
(b) 주주가 배당 분배 정책에 미치는 영향.
1. 중국의 지분 구조가 다른 자본주의 국가와 다르기 때문에 주주사용권의 사용은 비대칭적이다. 예를 들어, 회사의 관리자층 주주는 배당금을 사용하여 자신의 효용을 충족시킬 권리가 있습니다. 한편 일부 고소득주주들은 자본이득세를 고려해 회사의 과잉 배당금에 반대하는 경우가 많다.
2. 회사가 자금 배당이 필요하기 때문에 회사의 이익 잉여금이 줄어들어 신주 발행 가능성이 높아진다. 이렇게 하면 회사 주주가 신주를 구독하지 않으면 주주의 통제권이 희석되어 주주가 낮은 지급률의 배당금 분배 정책을 채택할 수 있다. 이러한 배당금 분배 정책은 주주 이익을 최대화할 수는 없지만 주주의 통제권을 보장할 수 있습니다. 회사가 파산이나 인수 문제에 직면할 경우 낮은 배당금 지급률이 주주에게 효과적으로 통제권을 제공하여 배당금 지급률을 높여 주주를 유치하도록 강요할 수 있습니다.
(3) 배당 분배 정책에 대한 회사 자체의 영향.
한 회사의 배당 결정은 회사가 지속적이고 안정적인 흑자를 얻을 수 있느냐에 달려 있다. 따라서 회사가 효과적으로 배당금 분배 정책을 수립하려면 현재의 수익성을 충분히 고려하고 미래의 수익성을 합리적으로 예측해야 한다. 회사의 이윤이 일시적인 충격일 뿐 이윤의 변화가 크지 않다면, 회사는 이때 배당금 분배 정책을 바꾸지 않을 것이다. 회사의 이익이 지속적인 영향을 받고 이익의 변동 폭이 영향 범위와 비슷한 경우 회사는 제때에 분배 정책을 변경해야 합니다. 동시에, 한 회사의 수익이 비교적 안정적이라면, 그 회사는 더 높은 배당금을 지불할 수 있다. 만약 회사의 이윤이 불안정하다면, 일반적으로 회사는 저배당 정책을 채택할 것이다. 배당금 정책은 이익 불안정으로 인한 배당금 지급과 주가 하락을 막을 수 있을 뿐만 아니라 회사 자본의 지분 자본 비율을 높여 재무 위험을 효과적으로 회피할 수 있다.
둘째, 적정 배당 분배 정책 수립에 관한 의견
(1) 잉여 배당금 분배 정책을 합리적으로 제정하다.
배당금 분배 정책이 투자 기회와 자본 비용의 제약을 받는 이유는 배당금 분배가 한 회사의 자본 구조와 밀접한 관련이 있고, 회사가 필요로 하는 투자 자금이 자본 구조를 결정하기 때문이다. 잉여 배당금 정책이란 투자 기회가 비교적 좋은 경우 회사의 목표 자본에 따라 투자에 필요한 자기자본 자본을 계산하고, 일부 자본을 흑자로 남겨 두고, 다른 부분을 배당금 분배에 사용하는 정책을 말한다. 잉여 배당금 분배 정책을 수립할 때 (1) 먼저 대상 자본 구조를 설정하고 회사의 자기자본 자본과 부채 자본 간의 비율을 결정한 다음 대상 자본 구조를 설정하여 가중 평균 자본 비용을 줄여야 합니다. (2) 목표 자본 구조를 설정하는 동안 투자에 필요한 주주 지분 금액을 결정합니다. (3) 투자자가 요구하는 자기자본 자본의 양을 충족시키기 위해서는 이익 잉여금을 최대한 활용해야 한다. (4) 투자자가 요구하는 자본자본을 최대한 충족한 후에야 주주에게 배당금을 분배할 수 있다. 회사는 잉여 배당금 분배 정책을 채택하여 잉여를 배당 분배함으로써 이상적인 투자 구조를 유지하면서 가중 평균 자본 비용을 낮출 수 있다. 회사가 잉여 배당금 분배 정책을 채택하지 않고 주주에게 분배되는 배당금을 모두 투자한 다음 채권을 발행하여 자금을 조달하면 회사의 목표 자본 구조가 훼손될 뿐만 아니라 가중 평균 자본 비용도 증가하여 회사 주가가 하락할 수 있습니다. 요약하자면, 새로 설립되거나 빠르게 발전하는 기업들에게는 잉여 배당금 분배 정책을 채택하는 것이 가능하다.
(2) 안정적인 배당 정책을 수립한다.
안정적인 배당금 분배 정책은 회사의 주당 배당금 금액이 상대적으로 안정되어야 하고, 회사 배당금 지급은 선형적으로 상향 기울어져야 한다. 안정된 배당금 분배 정책은 어떤 경제 조건 하에서도 회사의 경영 실적이 좋든 나쁘든 각 기간의 배당금을 특정 수준으로 유지하는 것이 특징이다. 전문가가 회사의 미래 수익이 계속 크게 증가할 것이라고 예측한 경우에만 회사는 매년 배당금 지급을 늘릴 수 있다.
결론적으로, 한 회사가 잠재 투자자를 효과적으로 끌어들이고, 좋은 기업 이미지와 기업 신용을 세우려면 합리적인 배당금 분배 정책을 채택하고, 배당금 분배 정책 수립에 영향을 미치는 요소를 깊이 이해하고, 과감하게 혁신해야 한다. 동시에 합리적인 잉여 배당 분배 정책과 안정적인 배당 분배 정책을 수립함으로써 회사 내부의 문제를 개선하고 증권 시장의 운영을 규범화하여 국민 경제의 건강하고 지속적인 발전을 촉진할 수 있다. 동시에, 기업은 배당금 분배 정책에 대한 분석과 감독을 강화하여 많은 주주들의 절실한 이익을 확보하여 과학적 회사 관리와 규범적인 증권시장의 목적을 달성해야 한다.
최근 몇 년 동안 중국 상장 기업의 배당 분포 특성
역사부터 현실까지의 시간발전 순서에 따라 우리나라 상장회사의 배당금 정책을 살펴보면 우리나라 상장회사의 배당금 정책이 다음과 같은 뚜렷한 특징을 가지고 있음을 알 수 있다.
① 상장 기업의 배당 정책은 연속성과 안정성이 부족하다. 투자자의 이익을 제자리에 두지 않았기 때문에 우리나라 대부분의 상장회사들은 명확한 배당금 정책 목표를 가지고 있지 않고 배당금 정책의 수립과 집행에 대한 장기 계획이 부족하여 큰 맹목과 임의성을 가지고 있다.
② 많은 회사들이 분배하지 않는다. 주식은 고위험한 금융자산이며 상장회사는 투자자에게 저축률보다 높은 투자 수익을 줄 책임이 있다. 국내 상장사들은 이런 책임감이 부족하고, 일부 상장회사들은 연보를 발표할 때마다 마음대로 쓰나요? 일시적으로 분배하지 않습니까? 투자자들은 쉽게 해고될 수 있고, 투자자는 배당금 수익률에 대한 열정이 산산조각난다.
③ 배당 분배 형식이 다양하다. 현재 우리나라 상장회사의 배당금 분배에는 주로 현금 배당, 적주, 증주본 세 가지 방식이 포함되지만 이를 바탕으로 금배당, 적주, 증주본이 결합된 다양한 분배 방식이 파생되어 우리 상장회사의 분배 방안이 더욱 복잡해졌다.
(4) 상장회사의 주식 배당금이 비교적 많아 배당금 분배에서 중요한 역할을 한다. 많은 상장회사들이 적주 분배 방식을 선택하는 것도 우리나라 상장회사 배당금 정책의 큰 특색을 이루고 있다. 전반적으로 더 많은 회사들이 주식 배당 대신 현금 배당을 선택하지만, 배당 금액으로 볼 때 현금 배당의 분배율은 상대적으로 낮고 주식 배당의 분배율은 상대적으로 높다.
⑤ 배당 분배는 종종 재 융자와 관련이있다. 우리나라 상장회사가 상장한 후 자본시장을 통해 재융자를 하는 주요 채널은 배주를 실시하는 것이고, 증권감독회는 배주 자격에 대한 엄격한 규정이 있어 상장회사의 배당금 분배에도 어느 정도 영향을 미쳤다.
또한 서적과 온라인 자료에 대한 분석을 통해 이 회사의 배당에는 다음과 같은 세 가지 단점이 있음을 알게 되었습니다.
(a) 배당 분배 형식이 다양해지면서 회사가 분배하지 않는 현상이 점차 개선되고 있다.
최근 몇 년 동안 실적이 성장함에 따라 상장사의 미분배 비율은 해마다 하락하고 있다. 우리나라 증권시장은 전주, 현금 배당과 주식 동시 송부, 현금 배당과 전주 동시 송부, 전주와 주식 동시 송송, 현금 배당과 주식송부 등 다양한 형태를 만들어 냈다. 그러나 우리나라에는 상장회사의 상당 부분이 있어 분배능력이 있어도 이윤 분배를 하지 않는다. 특히 실적이 보편적으로 어느 정도 성장하고 하락한 회사들은 더욱 그렇다. 게다가, 공업, 부동산, 종합류의 분포 비율도 낮다.
(b) 분배 행위가 불규칙하다
주가의 상대적 안정을 유지하고 주주의 이익을 보장하기 위해 외국 상장사들은 종종 안정적인 배당금 지급 수준을 가지고 있다. 그러나 우리나라 증권시장 상장사들은 배당금 지급 수준과 구체적인 배당금 지급 방식을 자주 변경해 배당금 정책이 불안정하고 불연속적이어서 전체 주주의 이익을 최우선으로 두지 않았다. 우리나라 상장회사의 배당금 정책은 일정한 법칙을 따르지 않고 안정성과 연속성이 부족하다.
배당금 정책은 상장 회사가 주주가 받은 배당금과 이익 보유 사이에 세후 수익을 합리적으로 분배하는 전략이다. 이익 잉여금은 상장회사의 내원 융자의 중요한 측면을 구성하므로 배당금 정책은 상장회사의 내원 융자와 밀접한 관련이 있다. 배당금 정책의 경제와 시장 효과로 볼 때 배당금 정책은 회사의 경영 행위와 실적의 반영과 굴절로 회사의 주식시장 가격과 회사의 시장 이미지에 심오하고 큰 영향을 미칠 수 있다. 5. 상장회사 배당금 분배의 단기 행위가 심각하여 배당금 정책의 연속성과 안정성이 부족하다.
투자자의 이익을 제자리에 두지 않았기 때문에 대부분의 상장사들은 명확한 배당금 정책 목표가 없기 때문에 배당금 정책의 수립과 집행에 대한 장기 계획이 부족하고, 큰 맹목과 임의성이 있다. 현금을 지속적으로 분배하고 배당금 정책의 연속성을 유지할 수 있는 회사는 거의 없다.
(3) 상장사의 각종 구조가 배당금 정책에 미치는 영향에는 뚜렷한 차이가 있다.
상장 기업의 구조는 지역 구조, 산업 구조, 주식 규모 구조, 지분 구조 등을 포함한 광범위한 개념이다. 의심할 여지없이, 각 구조는 회사의 배당금 정책에 모두 현실적인 영향을 미치지만, 그 영향은 다르다. 현실적으로 볼 때, 주식 규모 구조와 지분 구조는 회사의 배당금 정책에 큰 영향을 미친다. 주식 자본의 크기는 배당금 분배 형식을 크게 제한하고 배당금 지급률과 양의 상관 관계가 있다. 대주자본 확장 공간이 크지 않아 회사는 현금 배당을 채택하는 경향이 있고 배당률도 높다. 소반주가 주식을 확대하는 능력이 강하기 때문에 회사는 주식 배당 형식을 선호하고, 현금 분배 횟수가 많지 않으며, 배당률도 낮다. 물론 이것은 전반적으로 개별 회사가 다른 배당 정책 선택을 가지고 있다는 것을 배제하지 않는다. 지분 구조상 지분이 고도로 집중된 회사는 낮은 현금 배당금을 지불하는 경향이 있고, 지분이 분산되어 있는 회사는 높은 현금 배당금을 지불하는 경향이 있다. 주식 규모 구조와 지분 구조가 회사 배당금 정책에 미치는 영향에 대한 결론은 순수 이론 분석과 유도의 산물이 아니다. 일부 학자들의 실증 분석 결과는 이미 이를 증명했다.