투자자 네트워크 리우 리앙
"성준 전자가 테슬라에게 제공하는 수동적인 보안 제품은 테슬라가 NCAP 충돌 테스트 5 성 표준을 획득하는 데 도움이 됩니다. 회사에서 자체 개발한 신에너지 자동차 배터리 및 회로 보호 시스템은 이미 테슬라에 30 만 건이 넘는 상품을 공급하여 2020 년에 테슬라에게 2 세대 제품을 제공할 예정이다. "
이것은 닝보성준전자주식유한회사 ('성준전자', 600699) 입니다. SH) 는 2020 년 6 월 5438+ 10 월 65438+7 월 investigation 에 답신하는 조사서에서 성준 전자와 테슬라의 협력이 점점 가까워지고 있다는 것을 설명했다.
스트라스콘셉트 주식으로 성준전자의 주가는 지난 3 개월 동안 60% 가까이 올랐고, 2020 년 10 월 20 일까지의 종가는 22.93 원/주였다.
그러나 shengjun 전자에도 일련의 문제가 있습니다. 예를 들어 최근 몇 년 동안 끊임없는 인수를 통해 높은 영업권과 높은 부채가 생겨났다. 또한 20 19 년 전 3 분기 회사 매출은 458 억 6 천만 위안으로 전년 대비16.20% 증가했다. 귀모의 순이익은 7 억 2 천만 원으로 전년 대비 33.60% 감소했다.
그렇다면 앞으로 성준전자가 테슬라 등 상류차업체들과의 협력을 통해 회사 이윤을 지속적으로 늘리고 이 같은 관련 문제를 점진적으로 해결할 수 있을지는 투자자들의 관심사다.
지속적인 합병은 높은 부채와 높은 영업권으로 이어졌다.
20 1 1, 성준전자는 랴오원 덕항주식을 통해 A 주 상장을 달성했다. 이후 성준전자는 상장회사를 플랫폼으로 여러 차례 인수합병을 진행했다.
20 12 성준 전자가 거의 20 억원에 가까운 독일 립지주유한회사를 운영하고 있습니다. 립지주는 주로 자동차 전자의 연구 개발과 생산에 종사한다. 20 16 년, 성준전자가 누적 73 억원을 들여 다른 두 회사의 주식을 인수했습니다. 각각 미국 자동차 안전시스템 글로벌 공급업체인 KSS 와 독일이 스마트 운전, 자동차 네트워킹 기술 개발 및 관련 장비 생산에 종사하는 TS 회사입니다. 20 18 년 성준전자는 1588 만 달러로 일본 자동차 안전시스템 제조업체 자동차 부품 제조주식회사 ("고다") 주요 자산을 인수했다.
이에 따라 성준전자는 점차 자동차 안전 시스템, 자동차 전자 시스템, 기능 부품 조립의 세 가지 주요 업무 분야를 형성하고 있다.
최근 몇 년간 계속되는 인수합병으로 성준전자의 매출과 순이익이 상승세를 보였지만 회사에도 높은 영업권을 가져왔다. 20 16 부터 20 18 까지의 영업권은 각각 74 억 6800 만원, 78 억 2900 만원, 86 억 5438+0 억 2800 만원이다. 20 19 전 3 분기 말, 회사 영업권은 83 억 8700 만 위안으로 회사 같은 기간 총 자본의 15.03% 를 차지했다.
같은 기간 회사 자산 부채율도 상승세를 보였다. 20 16 년에서 20 18 년 사이에 회사 자산 부채율은 각각 62.82%, 6 1.24%, 69.35% 였다. 20 19 년 전 3 분기 말 회사 자산 부채율은 67.37% 였다.
Wind 자료에 따르면 20 19 년 전 3 분기 말 현재 성준전자의 통화자금은 64 억 3400 만 원, 단기 대출은 64 억 2200 만 원, 1 년 내 만기가 되는 유동 부채는 8 억 7400 만 원으로 회사에 큰 상환 압력이 있음을 보여준다.
Investor.com 은 Shengjun 전자에 회사가 인수 후 통합 과정에 있다고 답했습니다. 2065438+2009 년 3 분기, 회사의 영업 외 결손은 총 1. 1.2 억원으로 북미 멕시코 공장 생산 라인 통합 이전, 유럽 루마니아 생산 라인 통합, 독일 R&D 센터 통합 등 통합 재편 비용과 관련이 있습니다.
위의 비반복적 손실은 대부분 일회성이며, 20 19 전 3 분기 주영업순이익은 20 18 동기보다 여전히 증가했다. 20 19 년 전 3 분기에 회사는 순이익 8 14 만원으로 전년 대비 15.66% 증가했으며' 수입이 증가하지 않는다' 는 경우는 없었다.
이에 대해 성준전자는 "20 18 자산 부채율이 전년 대비 상승한 것은 주로 회사가 고다 자산 인수 및 M&A 대출 증가로 인한 것" 이라고 설명했다. M&A 통합 실적이 향상됨에 따라 20 19 회사의 자본 부채율은 이미 하락하기 시작했다. "
이에 따라 인수합병이 완료되고 통합이 진행됨에 따라 회사의 속동율도 높아졌다 (아래 표 참조). 미래에는 회사의 경영 실적이 개선됨에 따라 단기 부채 상환 압력이 더욱 완화될 것으로 예상된다.
성준전자는 영업권이 너무 높은 문제에 대해 "회사는 인수된 기업에 대해 정기적으로 영업권 손상 테스트를 실시한다" 고 밝혔다. 현재 경영 실적과 경영 실적에 대한 예상에 따르면 20 19 년도 회사 영업권에 큰 손상 위험은 없다고 생각합니다. "
매출 총이익률이 오를 전망이다.
인수를 계속하면서 성준 전자도 R&D 를 중시한다.
Wind 자료에 따르면 20 14 이후 성준전자의 연구개발지출은 귀모 순이익을 계속 능가하고 있다. 20 18 과 20 19 의 3 분기에 회사 r&d 지출은 각각 39 억 000 만원과19 억 9900 만원, 귀모 순이익은 각각13/이었다
만약 장작동력 (000338) 에서 SZ), 자동차 부품 업계 선두 기업, 20 18 년 매출 159256 억원으로 자동차 부품 상장 회사 중 1 위를 차지했습니다. 연구개발지출과 수입의 비율을 비교해 보면 성준전자의 R&D 투자가 장작동력보다 크다는 것을 알 수 있다 (아래 표 참조).
M&A 의 지속적인 확장과 R&D 의 증가로 성준 전자가 많은 능력을 갖게 되었다는 것을 쉽게 알 수 있다. 20 18 연례 보고서에서 성준 전자는 이렇게 자신을 소개했다.
1. 하드웨어 설계, 소프트웨어 개발 및 데이터 처리, 아시아, 유럽 및 미주 지역에 R&D 센터 설치, 전 세계에 5,000 명 이상의 엔지니어링 및 R&D 인력, 5,000 개 이상의 특허 보유.
두 번째는 BMW, 다임러, 대중, 아우디, 유니버설, 포드, 도요타, 혼다, 닛산 등 글로벌 차량 제조업체와 국내 일선 자체 브랜드를 주요 고객으로 꼽았다.
셋째, 고객의 요구에 신속하게 대응할 수 있도록 강력한 제조 능력과 글로벌 지원 시스템을 갖추고 있습니다. 전 세계에 몇 개의 주요 생산기지를 가지고 세계화를 실현하였다.
Wind 자료에 따르면 최근 몇 년간 성준전자의 수익은 주로 해외에서 나왔다. 20 18 년 중성전자 수입의 76.26% 는 해외에서 나왔고, 국내 시장 수입은 총소득의 23.74% 에 불과했다. 그러나, 모금리로 볼 때, 성준전자는 최근 몇 년 동안 하락세를 보이고 있다. 20 15 년 매출 총이익은 2 1.65%, 20 17 년은 16.39%, 20/입니다.
20 19 년 성준전자와 테슬라의 관련 업무는 20 억원을 넘지 않을 것으로 예상되며, 성준전자의 총수입에서는 그리 높지 않지만, 성준전자는 테슬라와 같은 조차신세력과의 협력에 큰 기대를 걸고 있다.
다음 방향에 대해 성준전자는 "성준전자와 테슬라의 협력은 점차 전력 관리 모듈, 인간-컴퓨터 상호 작용 시스템 및 자동차 안전 시스템으로 확대되고 있다" 고 밝혔다. 또한 이 회사는 자동차 스마트 네트워킹 분야와 같은 테슬라의 다른 기술 분야에 접근할 수 있는 기회를 적극적으로 모색하고 있습니다. "
선임 자동차 분석가 자는 "우리나라 신에너지 자동차 산업이 발전한 지 지금까지 10 년이 되었지만 핵심 기술과 산업 체인 체계는 형성되지 않았다" 고 평가했다. 끊임없는 연구개발을 통해 테슬라는 배터리 단량체에서 모터 전기 제어, 동력 총체에서 시스템 소프트웨어에 이르는 신에너지 자동차 전체 산업 체인 시스템을 형성하여 테슬라에게 보조 시설을 제공하고 국내 신에너지 자동차 부품 기업을 이끌고 기술력과 수익성을 높일 것이다. "
포춘증권 (fortune securities) 분석가 이씨는 최근 한 연구에서 "성준전자는 현재 매년 약 600 억원의 주문을 보유하고 있어 시장 지위가 안정적이다" 고 밝혔다. 그러나 최근 몇 년간 인수합병의 과정으로 인해 생산능력 활용도가 낮아 생산비용이 상승한다. 회사의 최근 발전 중점은 비용 절감과 효율성 향상으로 전향할 것이며, 미래 총 금리는 약 20% 에 이를 것으로 예상된다. " (사고 금융 생산) ■■ ■