1. 근본적인 상황 분석
1. 회사의 기본 상황
Thundersoft의 주요 사업은 지능형 운영 체제 기술에 중점을 두고 있습니다. 핵심 인공지능 기술, 지능형 소프트웨어, 지능형 커넥티드 카, 지능형 사물 인터넷 등 분야의 기술 혁신. 회사가 제공하는 주요 제품 및 서비스에는 주로 소프트웨어 개발 서비스, 공동 실험실, 소프트웨어 제품 및 소프트웨어 및 하드웨어 통합 솔루션이 포함됩니다.
현재 이 회사는 독립적으로 개발한 기술 특허 및 소프트웨어 저작권이 1,000개 이상을 보유하고 있으며 전 세계적으로 약 3,800명의 직원을 보유하고 있으며 그 중 R&D 인력이 거의 90%를 차지합니다.
스마트폰 시대에 이 회사는 휴대폰 제조업체에 안드로이드 시스템의 2차 개발을 제공할 기회를 잡았고, 더 나은 고객층을 확보하기 위해 퀄컴 등 칩 기업과 제휴해 대규모 매출을 축적했다. 기본 스마트 OS 기술의 양.
스마트 자동차 외에도 스마트 카메라, 스마트 홈 및 기타 분야에서 회사의 레이아웃도 지속적인 번영을 유지할 것입니다.
스마트카는 급속한 발전의 시기에 접어들었고, 회사는 미래지향적인 계획을 세우고 핀란드의 Rightware와 불가리아의 MM 솔루션을 잇달아 인수했습니다. 라이트웨어는 아우디 스마트 대시보드 등 벤치마크 프로젝트를 통해 스마트 콕핏 산업에 성공적으로 진출할 수 있었고, MM솔루션은 컴퓨팅 비전 기술 기업으로 ADAS 분야에 빠르게 진출할 수 있었다.
회사의 영업수익에서 자동차 사업 수익이 차지하는 비중은 2016년 5.45에서 2020년 29.31로 해마다 증가했다. 복합 연간 성장률은 102만큼 높습니다.
2. 핵심 제품 분석
회사는 지능형 사물인터넷 산업의 완전한 생태학적 체인을 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 주요 사업에는 지능형 커넥티드 카, 스마트폰, 지능형 인터넷이 포함됩니다. 사물의.
설립 초기에는 운영체제 맞춤형 개발에 주력했으며, 주로 모바일 스마트 단말기용 리눅스 시스템 제품 개발과 관련 기술 서비스에 주력했다. Android 시스템 및 모바일 칩 제조업체와 협력하기 시작했습니다. Qualcomm과 Flextronics가 협력하고 있습니다.
출시 이후에는 스마트폰 측면에서 스마트카 네트워킹 측면으로만 확장되며, 더 나아가 단일 스마트 단말기에서 로봇, 드론, AR/VR, 지능형 사물인터넷 사업.
2019년 회사는 지능형 커넥티드 카 배포에 중점을 두고 자동차 분야의 40개 이상의 OEM에 서비스를 제공했습니다. 동시에 회사는 사물 인터넷 플랫폼을 적극적으로 배포했으며 청소 로봇 및 드론과 같은 다운스트림 애플리케이션이 계속해서 폭발적으로 증가하고 있습니다.
3. 시장 전망
스마트카는 인공지능의 중요한 구현 시나리오이자 지속적인 높은 번영을 누리는 트랙이기도 합니다. 회사의 자동차 사업은 2015년부터 2019년까지 복합 성장률 104.8%로 빠르게 성장했으며, 2020년에도 매출 점유율이 계속 증가했습니다. 회사는 주요 자동차 제조업체와의 협력을 더욱 심화하는 한편 스마트 조종석은 계속해서 성장하고 있습니다. Didi의 지능적이고 안전한 운전 제품과 협력하여 개발된 버전 4.5를 반복 출시하고 제품이 지속적으로 반복 업데이트됩니다. 앞으로도 중저가 모델의 스마트 콕핏 보급률이 지속적으로 높아지는 만큼 회사의 사업 성장도 지속될 것으로 예상된다.
2016년에는 로봇, 스마트 카메라, VR/AR, 드론 등 4대 시나리오에 초점을 맞춰 '코어보드 운영체제 핵심 알고리즘'을 통합한 SoM(System on Mudule 제품)을 출시했으며, 2015년부터 2019년까지 매출 복합 성장률은 93.5배에 달했습니다. 5G 인프라가 점진적으로 개선되고 사물 인터넷의 다운스트림 애플리케이션 시나리오가 급속히 발전함에 따라 회사는 완전한 레이아웃과 강력한 경쟁력을 갖추고 있으며 빠른 성장이 예상됩니다.
회사는 2017년에 발표했습니다. 최초의 스마트 조종석 솔루션인 회사의 제품은 이후 계속해서 반복되었으며 스마트 조종석 버전 4.5가 출시되었습니다.
2020년에는 주요 자동차 제조사들이 스마트카에 대한 투자를 늘리며 스마트카 산업이 발전할 태세다. 깊이와 넓이. 2020년 3월, 회사는 GAC와 협력하여 2020년 6월에 공동 혁신 센터를 설립했고, 회사는 Didi와 협력하여 DMS 및 ADAS 지능형 안전 운전 솔루션을 출시했습니다.
회사의 프로모션 레이아웃에서 회사가 이미 5G 다운스트림 애플리케이션 시나리오를 깊이 있게 마련했다는 것을 알 수 있습니다. 5G 애플리케이션을 홍보하는 과정에서 Zhongke Chuangda의 모든 비즈니스는 계속해서 이익을 얻을 수 있습니다.
4. 동종업계 비교 분석
Thunderda는 스마트폰, 스마트카, 자동차 등 세 가지 주요 영역을 사업으로 하는 세계 최고의 지능형 운영체제 기술 및 제품 제공업체입니다. 사물 인터넷. 비교 대상 회사인 Desay SV는 자동차 전자 분야의 국내 선두 기업입니다. 다만 썬더라(Thundera)는 자동차 지능형 소프트웨어 사업을 주로 하고, 데세이SV(Desay SV)는 지능형 조종석 하드웨어 사업을 영위하고 있다.
현재 지능형 운영 체제 기술 및 제품 측면에서 경쟁자는 주로 ArcherMind, Borqs Communications, InstantSoft, Tieto, FUJISOFT, Sasken, BSQUARE, Sky 등이지만 Thunderstar는 절대적인 위치를 형성했습니다. 리더십, 강력한 기술 혁신 역량, 안정적인 고객 기반 및 전 세계 유명 제조업체와의 안정적인 협력 관계 유지. 지능형 자동차 부문에서는 추앙다가 승리할 것으로 예상된다.
5. 주주 상황 분석
2021년 말 현재 회사의 상위 10대 현 주주들은 사회 보장 110 포트폴리오와 사회 보장 406 포트폴리오가 변함이 없는 것으로 나타났습니다. 외국자본은 포지션을 늘리고, E펀드 현직 상위 10대 주주들은 전체적인 변화가 거의 없이 포지션을 축소하고 퇴출했다.
현재 중커추앙다에는 135개 기관이 주식을 보유하고 있으며, 기관 보유 비중이 상대적으로 높다.
6. 자본 운영
썬더스타는 2015년부터 스마트 차량 사업을 점진적으로 발전시켜 왔으며, 3년 연속 기본적으로 연간 1~2건의 인수 속도를 유지해 왔습니다. 2016 국내 Esys와 Huichi Technology의 인수를 통해 Huichi Technology는 자동차 사전 설치 시장의 인포테인먼트 시스템 분야에서 강력한 기술 축적과 R&D 역량을 확보했을 뿐만 아니라 Epsy의 광범위한 시장 점유율을 확보하는 동시에 차량 내 IVI 기술 역량을 강화했습니다.
2017년에 핀란드의 Rightware를 인수했습니다. 핀란드에 본사를 둔 Rightware는 자동차 사용자 인터페이스 디자인 도구 및 임베디드 그래픽 엔진 소프트웨어 제품을 공급하는 세계 최고의 공급업체입니다.
2018년에 불가리아의 Rightware를 인수했습니다. 엠엠솔루션광고. MM Solutions AD는 그래픽 시스템 및 아키텍처 분야에서 16년의 심층적인 경험을 보유한 선도적인 모바일 및 산업용 그래픽 기술 회사입니다. 이번 인수를 통해 회사의 이미지 비전 연구 개발 역량, 전반적인 솔루션, 제품 연구 개발 역량이 향상되었으며, 글로벌 임베디드 비전 및 인공지능 분야에서 회사의 시장 경쟁력이 강화되었으며, 지능형 커넥티드 카 사업도 강화되었습니다. , 지능형 비전 및 지능형 사물 인터넷 개발.
7. 관리 분석
Zhao Hongfei 회장은 기술적인 배경을 갖고 있으며 1998년부터 2006년까지 Enyixi에서 엔지니어로 근무했습니다. 중국과학원 소프트웨어 연구소 프로젝트 관리자, 2006년부터 2008년까지 북경 Beida Jade Bird Commercial Information Systems Co., Ltd. 해외 사업부 부총괄 책임자를 역임했습니다.
현재 이 회사는 전 세계적으로 약 3,800명의 직원을 두고 있으며, 그 중 R&D 인력이 거의 90%를 차지합니다.
회사는 2020년 8월 14일 2020년 제한주식 인센티브 계획을 발표했습니다. 인센티브 인력에는 Zou Pengcheng 부회장, Wang Huanxin 이사 및 212명의 중간 관리자가 포함됩니다. 인센티브 범위는 비교적 넓습니다. 본 인센티브 계획의 성과 평가 기간은 최대 4년입니다. 2020년, 2021년, 2022년, 2023년의 순이익 증가율은 각각 70, 80, 90, 100 이상입니다. 핵심 인재를 유지하면서 팀 안정성에 도움이 됩니다.
II. 재무 분석
1. 수익 분석
회사의 수익은 지난 3년간 꾸준히 증가했으며, 성장률도 지속적으로 증가했습니다. 매출 증가율보다 높을수록 소득 효율성이 더 좋습니다. 2020년 글로벌 전염병에도 불구하고 회사는 여전히 높은 성장률을 유지했습니다.
2. 현금 흐름
회사 상장 이후 회사의 현금 흐름은 전반적으로 안정적이었습니다. 2020년에는 주로 사모를 통한 현금 수입으로 인해 현금 흐름이 크게 증가했습니다. 2020년 총 사모 규모는 17억 위안이며, 추가 발행 가격은 82.36위안이다.
3. 지급능력
상장 후 회사의 유동비율과 당좌비율은 1~2 사이를 유지하여 단기 지급능력이 강하고 자본 활용도가 더 높다는 것을 나타냅니다. 2020년 유동비율이 크게 증가한 이유는 고정기자본 편입과 단기유동자산의 대폭 증가에 따른 것입니다. 이들 자산을 제외해도 회사의 유동비율은 양호한 수준을 유지하고 있습니다.
4. 수익성 분석
상장 이후 매출총이익률, 이익률, 순이익률이 모두 해마다 증가해 수익성이 양호하다.
5. 역사적 배당 상황
추앙다의 배당액은 높지 않고 배당률도 낮다. 주된 이유는 Chuangda가 현재 자본 활용률이 높고 배당금이 낮은 고속 성장 기업이기 때문입니다.
6. R&D 투자
상장 이후 회사의 R&D 투자는 매년 증가해 왔으며, 최근 3년간 매출에서 R&D가 차지하는 비중은 18% 이상이다.
7. 세 가지 수수료
회사 상장 이후 세 가지 수수료는 크게 변하지 않았으며 안정적입니다.
8. 금융 뇌우 분석
3~5년간 영업이익, 순이익, 영업활동으로 인한 순현금흐름, 매출채권회전율 간의 전반적인 수렴은 아직 이루어지지 않았습니다. 비정상적인 변동이 발견되었습니다.
3~5년간 블랙스완 사태가 없었고, 투자자 상호작용 효율성도 높다.
지난 1년간 심층연구보고서는 10건이다.
매출총이익률은 3~5년간 안정적이며, 동종업계 기업과 비교해 뚜렷한 편차가 없다.
지난 3년간 금전적 자금은 안정적이었고, 회사의 부채비율도 낮으며, 부채의 큰 변화도 없었습니다. 금전적 자금과 단기부채도 같은 방향으로 증가하지 않았습니다. .
영업권은 4억 2900만입니다.
은닉부채 분석: 소송 0건, 보증금액 00억 위안.
현금흐름과 이익성장률이 일치하고, 현금흐름이 안정적이며, 매출채권도 안정적이다.
감사법인이 자주 바뀌는 경우는 없습니다.
3. Valuation 분석
회사는 양호한 펀더멘털과 빠른 실적 성장으로 상장 이후 좋은 평가를 받고 있으며, 최근 실적이 발표되고 주가도 상승세를 보이고 있습니다. 지수에 따르면 PE-TTM은 지난 3년 동안 평균 가치 수준으로 떨어졌습니다.
회사 실적 기준으로 현재 중국과기천둥의 PEG는 0.93으로 1보다 낮다. 최근 3년간 PEG는 1 정도를 유지해 밸류에이션은 합리적이다.
할인순현금흐름모형 평가에 따르면 추앙다의 할인 PER은 73.5로 현행 PE-TTM보다 낮다. 다만 추앙다가 고성장 성장주라는 점을 감안하면, 할인 후 낮은 밸류에이션은 정상입니다.
글로벌 자동차 스마트콕핏 기업을 비교해 보면 추앙다의 시장가치는 세계에서 가장 높다. 추앙다의 높은 실적 성장률과 단기 PE-TTM을 감안하면 밸류에이션 수준은 다소 높지만 말이다. 하락하였으며, 향후에도 고성장이 지속되는 상황에서 추가 밸류에이션 하락 가능성은 낮고, 단기 주가는 합리적입니다.
기술적으로 볼 때 최근 추앙다 주가 급락은 시장 내 그룹주 하락과 관련이 있지만 추앙다 자체는 높은 성장성과 번영을 누리는 우량 트랙주이며, 진정한 성장주이다. 최근 시장 하락세로 인해 주가가 중간평가 이하로 하락할 것으로 예상되는데, 이는 성장주로서는 착각이다.
중국 과학기술 추앙다(China Science and Technology Chuangda)는 단기적으로 강력한 지지 수준을 96~103 범위로 낙관하고 있으며 단기적으로는 지지가 강하다. -기간 하락은 훌륭한 운영 기회를 형성할 것입니다.