사모 투자 분류
넓은 의미의 사채 주식 자본.
넓은 의미의 PE 는 기업의 첫 공개 발행 전 각 단계를 포괄하는 지분 투자, 즉 종자, 초창기, 발전기, 확장기, 성숙기, Pre-IPO 각 단계의 투자를 말한다. 관련 자본은 투자 단계에 따라 벤처 자본, 발전 자본, 매입/매입 기금, 메자닌 자본 및 운전 자본으로 나눌 수 있습니다. Pre-IPO 자본 (예: 다리 융자) 및 기타 (예: 공공 지분 (PIPE) 의 민간 투자, 부실 대출의 차별화된 부채, 부동산 투자 등).
좁은 사적 채무 권익.
좁은 PE 는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성숙한 기업의 사모 투자 부분을 가리키며, 주로 벤처 투자 후기의 사모 투자 부분을 가리키며, 이 중 M&A 펀드와 메자닌 자본이 자본 규모가 가장 큰 부분을 차지한다. 중국에서 PE 는 주로 이런 투자를 말한다.
이 기간 동안 사모 지분 투자의 특성을 편집하다.
간략한 특징
1. 펀드 모집에서는 주로 소수의 기관 투자자나 개인이 사모방식으로 모금하며, 그 판매와 상환은 펀드 매니저가 투자자와 사적으로 협상하는 방식으로 진행된다. 또한 투자 방식도 사모 형태로 진행되며 공개 시장 운영은 거의 관여하지 않으며 일반적으로 거래 세부 사항을 공개할 필요가 없습니다. 2. 지분 투자 방식을 많이 채택하면 채권 투자가 거의 포함되지 않는다. 이에 따라 PE 투자기관은 피투자기업의 의사결정관리에서 일정한 투표권을 누리고 있다. 투자 수단에 반영된 보통주 또는 양도가능 우선주 및 전환 채권입니다. 3. 일반투자사회사, 즉 상장되지 않은 기업, 공개발행에 거의 투자하지 않는 회사는 공개 매수의 의무를 다루지 않는다. 4. 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성형기업을 선호하는 경향이 있어 VC 와 뚜렷한 차이가 있다. 5. 투자기간이 길어서 보통 3 ~ 5 년 이상, 중장기 투자에 속한다. 6. 유동성이 좋지 않아 비상장 회사의 양도측이 구매자와 직접 거래를 성사시킬 수 있는 기성 시장이 없다. 7. 부유한 개인, 위험기금, 레버리지 M&A 기금, 전략투자자, 연금기금, 보험회사 등 많은 자금원이 있다. 8.PE 투자기관은 유한협력제를 많이 채택하여 투자관리가 효율적이어서 중복과세의 폐단을 피한다. 9. IPO, 거래 판매 및 인수를 포함한 투자 탈퇴 채널의 다양성 A), 대상 회사 관리 환매 등
특성에 대한 설명
중국어 번역에는 사모지분 투자, 사유자본 투자, 산업투자기금, 사모지분 융자, 직접지분 투자 등이 포함된다. 이러한 번역은 사모 지분 투자의 다음과 같은 특징을 어느 정도 반영합니다. ● 상장되지 않은 회사의 지분 투자는 유동성이 좋지 않아 장기 투자로 간주되기 때문에 투자자는 공개 시장보다 더 높은 수익을 요구할 것입니다. ● 상장거래가 없기 때문에 상장되지 않은 회사의 양도와 구매자가 직접 거래를 할 수 있는 기성 시장이 없다. 투자 할 돈이 많은 투자자와 투자가 필요한 기업은 민간 관계, 산업 협회 또는 중개 기관에 의존하여 서로를 찾아야합니다. 부유 한 개인, 위험 기금, 레버리지 인수 기금, 전략적 투자자, 연금 기금, 보험 회사 등 다양한 자금원이 있습니다. ● 투자 수익에는 공개 발행, 판매 또는 인수, 기업 자본 구조 조정의 세 가지 주요 방법이 있습니다. 기업 유치를 위해 사모지분 융자는 투자주기가 길고 자본금이 증가하는 장점이 있을 뿐만 아니라, 투자자가 대형 유명 기업이나 유명 금융기관인 경우, 그 명성과 자원도 기업이 향후 상장할 때 상장주가를 올리고 2 차 시장 실적을 개선하는 데 도움이 된다. 둘째, 주식 투자 자본 시장은 변동성이 크고 예측할 수 없는 공개 시장보다 더 안정적인 자금 조달 원천이다. 셋째, 사모지분 투자 도입 과정에서 경쟁사를 비밀로 할 수 있다. 정보 공개는 투자자에 한해 상장처럼 공개하지 않는 것이 중요하기 때문이다. 기업은 재무투자자나 전략투자자를 선택하여 협력할 수 있지만, 기업은 재무투자자와 전략투자자의 특징, 장단점, 투자 목표에 대한 요구 사항 등을 이해하고 자신의 상황에 따라 적합한 투자자를 선택해야 한다. 전략적 투자자-외자를 유치하는 동업 또는 관련 업종의 기업. 투자 기업이 재무 위험을 줄이면서 투자자의 회사 관리 또는 기술 지원을 받기를 원할 경우 전략 투자자를 선택하는 경우가 많습니다. 이를 통해 신용 신뢰성과 업계의 지위를 높이는 동시에 기술, 제품, 상류 및 하류 비즈니스 또는 기타 측면에 대한 보완을 통해 회사의 수익성과 수익성을 높일 수 있습니다. 그리고 기업의 미래에 더 많은 자금이 필요할 때 전략투자자들은 더 많은 자금을 제공할 수 있다. 전략투자자의 투자 기간은 일반적으로 재무투자자보다 길다. 전략투자자들이 하는 지분 투자는 반드시 전체 발전 전략에 부합해야 하기 때문이다. 생산, 비용, 시장 등에 대한 종합적인 고려에서 비롯된 것이지 단기적인 재무수익에만 초점을 맞추는 것이 아니다. 예를 들어, 최근 몇 년 동안 많은 다국적 기업들이 중국의 시장, 연구 자원, 값싼 인건비를 마음에 들어 중국에 산업 투자를 해 왔습니다. 이에 따라 전략투자자들이 회사에 대한 통제권이 커지고 이사회의 비율에 대한 요구가 커지고 관리에 더 많이 참여하게 되면서 관리와 기업 문화에 대한 양측의 융합이 어려워질 수 있다. 대외투자기업이 주의해야 할 위험 중 하나는 전략투자자들이 잠재적인 경쟁자가 될 수 있다는 것이다. 다국적 기업이 중국에 몇 개 기업에 출자하면 본부의 전반적인 고려로 제품과 시장을 스스로 배정하거나 단독 기업을 설립하는 것은 외자기업의 장기 발전 전략이나 목표에 어긋날 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 또한 전략투자자는 투자 조항에 회사가 매각할 때의' 우선구매권' (즉, 투자자가 원주주가 양도할 주식을 동등한 조건으로 구매할 권리가 있음) 등의 조항을 설정하여 투자 이익을 보호할 수 있습니다. 따라서 외자기업은 투자자의 진실한 의도를 이해하고 협상 기교를 운용하여 장기 발전을 위해 유리한 조건을 쟁취할 필요가 있다. 금융 투자자-사모 투자 기금을 나타냅니다. 펀드가 반드시 업계 전문가는 아니며, 일부 투자 펀드는 업계 성향, 풍부한 업계 경험과 자원을 가지고 있다. 재무투자자와 전략투자자는 다음 세 가지 측면에서 피투자기업에 대한 요구가 다르다. ● 회사에 대한 통제권 ● 투자 수익의 중요성 (시장 점유율 등 다른 장기 전략과 비교) ● 탈퇴 요구 사항 (기간 및 방식) 대부분의 재무투자자는 출자일 뿐, 일반적으로 기업의 일상적인 관리 및 경영에 참여하지 않으며, 이사회 차원에서 기업에 참여하는 것을 제외하고는 잠재적인 경쟁자가 될 가능성이 희박하다 일단 투자하면 재무투자자들은 자신의 투자를 통제하기 어렵기 때문에 관리, 성장, 관리팀의 신뢰할 수 있는 투자 대상을 선택하는 것이 중요하다. 중국에서는 많은 외자기금이 합자회사의 재무감독을 임명해 기업의 실제 재무상황에 대한 이해를 보장할 것을 자주 요구하고 있다. 재무투자자들은 투자의 중기 (보통 3-5 년) 수익을 중시하며 상장을 주요 탈퇴 메커니즘으로 삼고 있다. 그래야만 그들이 관리하는 자금이 유동성을 가질 수 있다. 따라서 투자 목표를 선택할 때 기업의 3 ~ 5 년 후 실적이 상장 요구 사항을 충족하는지, 지분 구조가 어느 시장에 상장하기에 적합한지, 그들의 재정적 경험과 인맥도 회사의 미래 상장에 도움이 될 것으로 보인다. 사모지분투자기금의 유형-우리나라가 투자한 사모지분투자기금에는 네 가지가 있다. 하나는 전문화된 독립투자기금이고, 자금원은 다양하다. 둘째, 대형 다각화 금융기관 아래 투자기금. 두 기금 모두 연금 기금, 고교와 기관, 부유한 개인, 보험회사 등을 포함한 신탁성을 가지고 있다. 흥미롭게도, 미국 투자자들은 첫 번째 독립 투자 펀드를 선호하며, 자신의 투자 결정이 더욱 독립적이라고 생각하며, 두 번째 펀드는 모회사의 간섭을 받을 수 있습니다. 유럽 투자자들은 두 번째 펀드를 선호하는데, 이런 펀드가 더 안전하다고 생각한다. 모회사는 신용이 좋고 자본이 충분하기 때문이다. 셋째, 올해' 중외합자산업투자기금 조례' 가 공포된 후 새로 설립된 사모지분투자기금이 있다. 네 번째는 대기업의 투자기금으로, 그 투자는 그 그룹의 발전 전략과 투자 포트폴리오에 서비스되며, 자금은 그룹 내부에서 나온다. 자금원이 다르면 투자 펀드의 구조와 관리 스타일에 영향을 줄 수 있습니다. 펀드마다 투자 목적과 전략이 다르고 위험 감당력이 다르기 때문입니다.
이 투자 운영 프로세스를 편집합니다.
프로젝트 선택 및 타당성 검증
사모지분 투자의 장기성과 유동성이 낮기 때문에 투자자들은 위험을 통제하기 위해 일반적으로 투자 목표에 대해 다음과 같은 요구를 한다. ● 고품질의 관리는 기업 관리에 참여하지 않는 재무투자자들에게 특히 중요하다. ● 최소 2 ~ 3 년의 업무 기록, 거대한 잠재 시장 및 잠재적 성장, 설득력 있는 발전 전략 계획. 투자자들은 이익의' 성장' 에 관심이 있다. 높은 성장은 높은 수익을 가져오므로 우리는 특히 기업의 발전 계획에 관심이 있다. ● 산업 및 기업 규모 요구 사항 (예: 판매). 투자자들이 주목하는 업종과 규모는 다르다. 금융투자자들은 포트폴리오 분산 위험의 관점에서 투자 포트폴리오에 대한 투자의 의미를 고찰한다. 사모지분 투자자들은 대부분 부동산과 같은 고위험 산업과 자신이 이해하지 못하는 업종에 투자하지 않는다. ● 가치 평가 및 예상 투자 수익률에 대한 요구 사항 공개 시장에서 탈퇴하는 것은 쉽지 않기 때문에 사모 지분 투자자들은 더 높은 예상 투자 수익을 요구하며, 적어도 같은 업종 상장회사에 대한 투자 수익보다 높아야 하며, 중국 등 신흥시장에 대한 투자가' 중국 위험 프리미엄' 을 받을 것으로 기대하고 있다. 일반적으로 25 ~ 30% 의 ROI 가 필요합니다. ●3-7 년 후에 출시될 가능성이 주요 탈퇴 메커니즘이다.
법률조사
투자자는 또한 기업이 분쟁이나 소송, 토지와 부동산의 재산권이 완전한지, 상표특허권의 시한을 알 수 있도록 법률 조사를 진행해야 한다. 많은 외자 기업들이 모두 신흥 기업으로, 왕왕 약간의 법적 문제가 존재한다. 쌍방은 프로젝트 검사에서 이러한 문제를 점진적으로 정리하고 해결할 것이다.
투자 방안 설계
투자 방안 설계에는 평가 및 가격 책정, 이사회 의석, 거부권 등 기업지배구조 문제, 탈퇴 전략, 계약 조건 목록 결정, 투자위원회 제출 등이 포함됩니다. 투자자와 피투자자의 출발점과 이익, 세무고려가 다르기 때문에, 평가와 계약 조건 목록의 협상에서 종종 의견 차이가 발생하고, 이러한 불일치를 해결하는 기술 요구가 높기 때문에, 협상 기교뿐만 아니라 회계사와 변호사의 협조도 필요하다.
종료 정책
퇴출 전략은 투자자들이 상장, 매각, 주식 환매, 매각 옵션 등 기업 선별을 시작할 때 매우 우려하는 요인이다. 이 중 상장은 투자 수익률이 가장 높은 퇴출 방식이고, 상장된 수입원은 기업의 이윤과 자본 이득이다. 국내 주식시장이 작고 상장주기가 길고 난이도가 높기 때문에 많은 외국 재단이 해외에 한 회사를 등록하여 합자회사를 장악하여 앞으로 해외 등록 회사를 주체로 해외에 상장할 수 있도록 한다.
관리
통계에 따르면 사모지분 투자 프로젝트 중 20% 만이 투자자들에게 풍성한 수익을 가져다 줄 수 있고, 나머지는 적자나 평범함을 가져다 줄 수 있다. 따라서 투자자들은 일반적으로 한 번에 전체 투자를 주입하는 것이 아니라 단계별 투자 방식을 채택하고, 매번 투자는 기업이 미리 정해진 목표를 달성하는 것을 전제로 한다. 적극적이고 효과적인 감독을 실시하는 것은 투자 위험을 줄이는 데 필요한 수단이지만 인적 재력의 투입이 필요하면 투자자의 비용을 증가시킬 수 있다. 이에 따라 재단은 효과적인 보고 제도와 모니터링 제도 채택, 중대한 의사 결정 참여, 전략적 지도 등 적절한 감독 수준을 결정한다. 투자자들은 또한 그들의 네트워크와 채널을 이용하여 합자기업이 새로운 시장에 진출할 수 있도록 돕고, 전략적 파트너를 찾아 시너지 효과를 발휘하고, 비용을 절감하고, 기타 방법으로 이윤을 높일 것이다. 또한 외자기업의 향후 공개 상장이나 국제 인수합병의 요구를 충족시키기 위해 투자자들은 적절한 관리제도와 법적 틀을 세우는 데 도움을 줄 것이다. (중국 유럽 국제 증권 유한 회사)
외국 시스템
외국에서는 대부분의 금융투자자들이 우선주 (또는 전환 채무) 에 투자하고, 미리 약속한 고정 배당금을 통해 최소 투자 수익을 보장함으로써 기업 청산에서 보통주보다 우선권을 갖는다 (우리 회사법은 우선주의 지위를 명확하게 밝히지 않아 투자자는 우선주에 투자할 수 없다). 게다가, 외국 사모 지분 융자의 일반적인 조항에는 하락 옵션과 주식 전환 조항도 포함되어 있다. 판매 옵션 요구 사항, 만약 상인 기업이 약속한 시간에 상장하지 못하면 반드시 약속한 가격으로 상인이 형성한 주식을 환매해야 한다. 그렇지 않으면 투자자가 회사를 매각할 권리가 있어 경영자가 상장을 위해 노력하게 될 것이다. 전환 조항은 투자자가 상장 시 우선주를 일정 비율로 공동 시장 성과로 전환할 수 있다는 것을 의미합니다.
이 단락에서 사모 지분 투자의 주요 조직 형식을 편집하다.
1, 유한 파트너십
유한파트너십제는 미국 사모주식기금의 주요 조직 형식이다. 2007 년 6 월 1 일 우리나라' 합자기업법' 이 본격적으로 시행되면서 칭다오호 등 유한합자지분 투자업체들이 잇따라 설립되었다.
2. 신뢰 시스템
신탁계획을 통한 지분 투자도 양관 사모지분 투자의 전형적인 형태다.
3. 비즈니스 스타일
회사형 사모펀드는 완전한 회사 구조를 갖추고 있어 운영이 더욱 정규적이다. 현재 중국에서는 회사 사모지분 펀드 (예:' 모 투자회사') 를 쉽게 설립할 수 있다. 반개방형 사모펀드도 유연한 방식으로 쉽게 운영할 수 있으며, 투자 전략은 더욱 유연할 수 있으며 엄격한 승인과 규제가 필요하지 않습니다. 예를 들면: (1) 증권투자를 포함한' 투자회사' 설립 (2)' 투자회사' 의 주주 수는 적고, 투자금액은 비교적 커야 하며, 사모의 성격과 큰 자금 규모를 보장해야 한다. (3)' 투자회사' 의 자금은 펀드 매니저가 관리한다. 국제 관례에 따르면 관리자는 펀드 관리비와 이익 인센티브를 받고 투자회사에 들어가는 운영비용을 받는다. (4)' 투자회사' 등록자본은 1 년에 한 번 특정 시점에 재등록하여 명목 증자 증자 증주 또는 감자 감주를 진행한다. 필요한 경우 투자자는 매년 특정 시점에 출자를 상환할 수 있으며, 다른 시간에는 투자자가 주식을 양도하거나 장외 시장에서 거래하기로 합의할 수 있습니다. 투자회사' 는 본질적으로 기업 사모펀드로 언제든지 모집할 수 있지만 일 년에 한 번만 환매한다. 그러나 기업 사모펀드에는 중복과세가 있다는 단점이 있다. 단점을 극복하는 방법은 (1) 케이맨, 버뮤다 등 조세 피난처에 사모기금을 등록하는 것이다. (2) 기업 사모펀드를 하이테크 기업으로 등록하고 (많은 혜택을 받을 수 있음) 상대적으로 세금이 유리한 곳에 등록한다. (3) 차용, 즉 펀드의 설립과 운영에서 세금 혜택을 받을 수 있는 기업 (비상상장 회사) 을 합친 후 이를 전달체로 삼는다. 사모지분 투자의 장점은 공모보다 더 유연하여 기업의 자본 부가가치를 실현하고 기업 상장을 위한 탄탄한 기반을 마련하는 데 있다.
이 단락의 사모 투자 모드 선택을 편집하다.
사모지분 투자는 주로 (1) 증자 증주의 투자 모델이다. 증자증주 () 란 회사가 새로 발행한 일부 주식을 신주주나 기존 주주에게 매각하는 것으로, 이로 인해 회사 주식 총수가 증가할 수 있다. (2) 지분 양도투자방식 지분 양도란 회사 주주가 보유한 주식을 다른 사람에게 양도해 다른 사람을 회사 주주로 만드는 민사행위를 말한다. [1] (3) 이 두 가지 투자 방식 외에도 다른 투자 방식을 결합하여 채권 투자와 함께 실물과 현금 투자 방식으로 대상 기업을 설립할 수 있습니다.