첫 번째 범주: 무형 자산 해자 (3). 브랜드 해자, 특허 해자, 정부가 호성을 독점할 수 있는 권한을 부여한다.
두 번째 범주: 전환 비용 해자. 고객에게 경쟁 업체로의 이전 비용이 더 높거나 절차가 번거롭다는 것입니다. 예를 들어, 휴대 전화 통신 사업자를 변경하십시오.
세 번째 범주: 네트워크 효과 해자. 인터넷의 집결 효과 때문에 사용자가 많을수록 사용자가 편리해질수록 플랫폼 기업의 해자가 넓어지고 사용자가 더 많이 빠져나갈 수 없게 된다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 인터넷명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 인터넷명언) 예를 들어, 위챗
카테고리 4: 비용 이점 해자 (4). 최적화된 유량 해자, 독특한 지리적 해자, 독점적인 자원 해자, 규모 해자를 포함한다.
"제품이 좋다", "시장 점유율이 높다", "집행력이 강하다", "관리팀이 우수하다" 를 해자로 삼다. 이것들은 해자의 원소가 아니라 투자 함정이다.
해자는 정량화된 개념이다. 두 가지 직접적인 수량화 지표가 형성될 가능성이 있다. 하나는 매출 총이익률이 높을수록 좋다는 것이다. 둘째, 세 가지 비용의 비율이 낮을수록 좋다.
다른 유사한 해자 요소에 대한 토론;
망거:' 찰리 멍거 원리' 에서 저자 틀란 그리핀 (Tran Griffin) 이 여러 장소에서 망격의 논평을 수집한 뒤 망격이 회사 해자를 만드는 데 도움이 된다고 생각하는 다섯 가지 기본 요소를 요약했다.
첫 번째 요소는 공급 방면의 규모의 경제이다. 한 회사의 평균 비용이 더 많은 제품을 생산하거나 더 많은 서비스를 제공하면서 하락한다면, 이 회사는 공급에 있어서 규모의 경제를 가지고 있다. 예를 들어 월마트는 판매하는 제품이 많을수록 비용이 적게 든다.
두 번째 요소는 수요측의 규모 경제다. 수요측의 규모 경제는 인터넷 효과라고도 한다. 이것은 더 많은 사람들이 하나의 제품이나 서비스를 사용할수록 더 가치가 있다는 것을 의미한다. 페이스북, 웨이보, 위챗 등이 있습니다.
세 번째 요소는 브랜드입니다. 예를 들어 디즈니, 코카콜라, BMW, 나이키와 같은 회사는 강력한 브랜드 해자를 보유하고 있습니다.
회사 해자를 구성할 수 있는 네 번째 요소는 감독이다. 예를 들어, 채권 평가 기관인 무디는 채권 평가 업계에서 해자를 감독하고 있다.
해자가 있는 회사는 결국 높은 자산 수익률을 유지할 수 있게 되었다. 장기적으로 높은 자산 수익률을 유지할 수 있는 회사는 자산 수익률이 불안정한 회사보다 더 넓은 강을 가질 수 있다. 최근 3 년간 순자산 수익률이 20% 이상, 총금리가 30% 이상, 업무 성장이 0 이상인 회사를 선택해 재무조회에서 결과를 얻었다. 이러한 기업들의 경우, 우리는 버핏의 해자에 근거하여 4 가지 주요 범주로 나누어 하나하나 분석하여 하수의 목표를 찾을 수 있다. 일상적인 투자에서 온건한 다원화 전략을 채택하여 해자를 보유한 회사는 가치 평가 모델에 따라 진화하여 비싸게 싸게 팔면 장기적으로 좋은 효과를 얻을 수 있을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)