2007 년 발발한 미국 서브프라임 모기지 위기는 2008 년 이후 완화될 기미가 보이지 않았다. 미국의 일부 금융기관이 곤경에 빠진 국면은 글로벌 금융시장의 격렬한 격동을 직접적으로 불러일으켰고, 서브 프라임 위기가 전 세계로 확산되는 속도도 빨라지기 시작했다. 시장 위기를 완화하기 위해 일부 중앙은행은 자본 투입, 금리 인하 등의 수단을 통해 금융체계에 유동성을 주입하여 세계적인 환매 작전을 벌이고 있다. 이런 맥락에서, 사람들은 이 위기에 대해 점점 더 우려하고 있다. 서브 프라임 모기지' 의 배경, 표현 형식, 원인, 손실 및 영향, 위기에 대처하는 일부 국가의 정책 개입 및 효과 평가가 전 세계적으로 화제가 되고 있습니다. 미국 서브프라임 모기지 위기는 미국 서브프라임 모기지의 대출자 위약 증가로 글로벌 금융시장의 격동과 유동성 위기가 발생해 서브프라임 모기지와 관련된 금융자산 가격의 급격한 하락을 일컫는 말이다. 이 위기에서 고도로 시장화된 금융체계의 상호 연결은 특수한 위험전도 경로, 즉 저금리 환경에서의 신용대출이 급속히 확대되면서 독특한 금리 구조 설계로 집값 하락과 연이은 금리 인상 이후 서브대출 시장에 상환 위기가 발생했다. 담보대출증권화와 파생물의 빠른 발전은 하위대출과 관련된 금융자산가격 하락 위험의 전염과 영향을 증가시켰고, 금융시장의 국제통합이 심화되면서 한 나라에서 다른 나라로 금융 격동의 전도가 가속화되었다. 신용시장의 유동성이 긴박한 상황에서 서브 프라임 모기지 위기는 결국 전 세계를 휩쓸었던 금융 폭풍으로 발전했다. 전통적인 금융위기와 달리 서브 프라임 모기지 위기의 위험 주도자는 글로벌이며, 초래된 손실은 불확실하다. 서브 프라임 모기지 증권화의 발행과 증권화 과정에서의 유동성 문제로 인해 경제 및 금융 발전에서 가장 걱정스러운 불확실성이 서브 프라임 모기지 위기를 통해 집중적으로 발생했습니다. 바로 상술한 불확실성 때문에 서브 프라임 손실은 측정하기 어렵고 시장에 큰 영향을 미친다. 이런 상황에서 서브 프라임 모기지 위기는 세계 최대 개발도상국인 중국에 어떤 영향을 미칠까요? 어떤 유용한 계시가 있습니까? 중국에 아직 일부 자본 통제가 있기 때문에 서브 프라임 위기는 금융 채널을 통해 중국의 경제 안정과 건강에 직접적인 영향을 미치는 것이 상대적으로 제한적이며, 단기간에 중국 경제에 직접적인 영향을 미치는 것은 전반적으로 그리 크지 않을 것이다. 그러나, 경제 세계화의 오늘날, 중국과 미국, 글로벌 경제 사이의 관계는 점점 더 밀접하게 연결되어 있다. 따라서 서브 프라임 모기지 위기가 중국의 장기 경제 발전에 미치는 간접적 영향은 과소평가할 수 없다. (1) 직접적인 영향: 상대적으로 제한적 1, 국내 금융기관의 손실이 제한적이다. 일부 국내 금융기관들은 서브 프라임 대출과 관련된 금융 상품을 구입했다. 우리나라 국내 감독 부서가 여전히 금융기관이 해외 신용 파생품 거래에 종사하는 것을 엄격하게 통제하고 있기 때문에, 이들 은행의 투자 규모는 그리 크지 않다. 아직 명확한 손실 데이터는 없지만, 이들 은행의 경영진은 서브 프라임 대출과 관련된 자금의 비율이 적기 때문에 발생한 손실이 회사의 전체 경영에 미치는 영향이 미미하고 소량의 손실도 은행이 받아들일 수 있는 범위 내에 있다고 일반적으로 밝혔다. 국내 금융 시장의 혼란이 심화되었습니다. 국내외 금융시장의 연계성이 날로 강화됨에 따라 선진국 금융시장의 지속적인 격동은 반드시 우리나라 국내 금융시장에 부정적인 전도 효과를 가져올 것이다. 한편으로는 국내 금융 시장의 혼란을 직접적으로 악화시킬 것이다. 한편, 외부 시장의 지속적인 격동은 심리적 차원에서 중국 시장에 대한 경제 주체의 장기적 기대에 영향을 미칠 것이다. 2008 년 초, 일부 국제 유명 대형 금융기관이 폭로한 거액의 서브 프라임 손실로 글로벌 주식 시장이 폭락했다. 6 월 5438+ 10 월, 글로벌 주식 시가는 5 조 2 천억 달러로 선진국 시장은 7.83% 하락했고 신흥시장은 평균 12.44%, 중국 A 주는 2/KLOC 로 하락했다. 지속적인 격동으로 인한 불확실성은 시장의 자금 흐름에 영향을 줄 수 있다. 또한 홍콩 시장과 본토 시장 간의 상호 작용이 점점 더 가까워지고 있으며, 홍콩 시장의 지속적인 혼란은 본토 시장에 실질적인 압력을 가할 가능성이 높습니다. 직접융자 비중이 커지면서 국내 금융시장의 격동은 국내 자산가격 조정을 일으켜 국내 금융시장의 안정에 더욱 영향을 미칠 가능성이 높다. (2) 간접적 영향: 1 만만치 않다. 수출 증가가 둔화될 수 있다. 수출은 중국 경제 성장을 이끄는' 트로이카' 에서 매우 중요한 위치를 차지하고 있다. 경제 총량으로 볼 때 수출이 GDP 를 차지하는 비중은 계속 상승하고 있으며, 2006 년에는 1/3 을 넘었고, 2007 년에는 여전히 25.7% 증가했다. 성장률은 다소 둔화되었지만. 취업 방면에서 대외무역기업 종사자 8000 여만 명 중 가공무역이 거의 4 천만 명에 육박한다. 200 1 이후 모든 대외 수출 중 미국 수출에 대한 중국의 비중은 2 1% 이상으로 유지되어 수출 증가율도 빠르다. 대외무역은 중국의 현재 경제 성장에서 매우 중요한 역할을 하고 있고, 미국은 중국의 최대 무역 흑자원 중 하나이며, 미국 경제 둔화와 글로벌 신용 긴축은 중국의 전체 외부 환경을 조일 것이다. 서브 프라임 모기지 위기가 발발한 이후 미국 경제 성장에 큰 하행 위험이 있어 소비자 신뢰가 급속히 떨어졌다. 중국 수출 구조의 업그레이드와 수출 시장의 다양성이 미국 수요 변화가 수출에 미치는 영향을 어느 정도 완화할 수 있지만, 사실 중국 수출 증가는 미국 경제 성장과 단절된 적이 없다. 미국 경제가 침체에 빠지면 중국의 수출이 크게 둔화될 가능성이 있다. 2007 년 4 분기 수치도 지난 3 분기에 비해 중국의 수출 증가율이 6% 포인트 하락하여 연중 평균보다 낮은 것으로 나타났다. 따라서 서브 프라임 모기지 위기는 중국의 미래 수출에 악영향을 미칠 수 있으며, 수출에 미치는 영향은 중국의 경제 성장에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 다른 한편으로는 외향형 기업의 투자 수요를 줄임으로써 결국 전체 거시경제에 영향을 미칠 수 있다. 통화 정책은 딜레마에 직면 해 있습니다. 글로벌 경제의 복잡성과 변동성은 중국의 통화정책에 심각한 도전을 제기했다. 한편 미국 유럽 등 주요 경제국은 신용수축, 기업이익 하락, 경제 성장 둔화, 경기 침체 가능성이 높아지고 있다. 한편 글로벌 부동산, 주식 등 가격 충격이 심해지면서 미국 달러로 표시된 국제시장 식량 금 석유 등 대종 상품 가격이 계속 오르면서 글로벌 인플레이션 압력이 커지고 있다. 따라서 중국은 미국의 금리 인하 압력과 국내 인플레이션 압력에 직면해야 하기 때문에 통화정책이 딜레마에 직면해 있다. 3. 미국 서브프라임 모기지 위기가 발발한 이후 국제수지 불균형은 글로벌 경제 운영의 잠재적 위험과 불확실성을 악화시킬 수 있다. 한편 선진국 경제가 둔화되면서 중국 경제는 계속 성장하고, 달러는 계속 평가절하되고, 위안화 평가절상은 변하지 않고, 자본순 유입 규모는 증가할 것으로 예상된다. 서브 프라임 모기지 위기가 악화되면서 미국은 통화 정책 완화와 재정 보조금 완화와 같은 경기 침체를 막기 위한 다양한 조치를 취할 수 있다. 이러한 정책들은 앞으로 글로벌 유동성 문제를 악화시킬 수 있으며, 국제자본은 중국으로 유입되어 피난처를 찾는 것을 가속화할 수 있다. 이와 함께 국제금융시장의 지속적인 격동, 보수세력 상승, 중국 기업의 경쟁력 부족 등이 모두 중국 자본 유출에 영향을 미칠 수 있어 자본 순유입이 고위직에 올라 중국 국제수지 불균형을 가중시킬 수 있다. 한편 선진국의 재정적 우세로 국제금융시장의 위험은 개발도상국으로 전가될 수 있다. 중국이 대외개방도가 높아지면서 해외시장의 격동은 국경을 넘나드는 자본흐름의 규모와 속도에 영향을 미치고 자금조절의 난이도를 증가시킬 수 있으며, 일단 글로벌 금융위기가 발생하면 중국 국제수지 변동의 위험을 증가시킬 수 있다. 위안화 절상은 증가 할 것으로 예상됩니다. 미국 경제 성장이 부진한 상황에서 완화된 통화정책과 약세 달러 환율 정책을 채택해 서브프라임 위기의 부정적 영향에 대처할 수 있어 위안화 절상 기대치가 높아질 것으로 보인다. 한편, 미국이 느슨한 통화 정책을 채택하는 동시에, 중국은 타이트한 통화 정책에서 위안화 절상 압력을 증가시킬 것이다. 최근 몇 년 동안, 국제수지 불균형과 유동성 과잉의 경우, 우리 중앙은행은 위안화 예금 금리와 달러 예금 금리를 일정한 거리로 유지하여 국제 핫돈이 인민폐를 볶는 압력을 완화하는 경향이 있다. 서브 프라임 모기지 위기 이후 미국은 서브 프라임 모기지 위기의 부정적인 영향에 대응하기 위해 금리 인하 등 통화 정책 조치를 취했다. 10 월 22 일, 10 월 65438+30 일, 2008 년 3 월 18 일, 각각 연방기금 금리 75 개 기준점, 50 개 기준점, 75 개 기준점 인하 폭을 미국 연방 준비 제도 이사회 발표했다 현재 중미 이차는 이미 거꾸로 걸려 있다. 만약 중미 양국 통화정책이 계속 대립한다면, 이차 확대는 뜨거운 돈 유입의 동력을 증가시킬 것이며, 인민폐는 더 큰 평가절상 압력에 직면하게 될 것이며, 중앙은행의 헤지는 더욱 어려워질 것이다. 한편, 약세 달러 정책은 전 세계에 유동성을 지속적으로 수출하는 동시에 인민폐가 비달러 통화에 대한 평가절하에도 직접적인 영향을 미친다. 2005 년 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁이 2007 년 말까지 위안화는 달러화에 대해 13.3 1%, 유로화에 대해서는 6. 12%, 엔화에 대해서는/KLOC-를 평가절하했다. 위안화의 달러화에 대한 평가절상과 대부분의 비달러 화폐평가절하의 구조적 차이는 줄곧 환개와 함께 최근 몇 달간 국제금융충격에서 더욱 두드러졌다. 이 경우, 비달러 통화구의 위안화 환율제도 개혁에 대한 수요가 증가할 수 있고, 비대칭적 환율구조체계는 위안화 절상에 새로운 압력을 가할 수 있다. 5. 해외 투자 위험 증가 기업이 나가는 관점에서 볼 때 미국 서브프라임 모기지 위기가 중국 기업에 미치는 영향은 유리하고 불리한 두 가지 측면으로 나눌 수 있다. 서브 프라임 모기지 위기는 중국 금융 기관이 시장 접근 문턱과 인수 장벽을 우회하고 상대적으로 합리적인 비용으로 미국의 금융 투자를 확대하고 인수, 참여, 자본 투입 등을 통해 국제화 과정을 가속화하는 데 도움이 되며 자체 발전 수준을 높이기 위해 노력하면서' 외출' 기업에 효율적이고 편리한 금융 지원을 제공하는 데 도움이 된다. 불리한 것은 현재 국제금융시장의 격동과 통화 긴축이 중국 기업의 융자 위험과 투자 위험을 증가시킬 수 있다는 점이다. 또한 서브 프라임 모기지 위기가 심화됨에 따라 투자자의 헤지 감정과 출발 감정은 국내 금융 기관의 해외 투자 안전과 수익성을 위태롭게하는 더 높은 수준의 모기지 지원 증권의 재평가를 초래할 수 있습니다. 현재 서브 프라임 모기지 위기는 아직 끝나지 않았으며 중국 경제에 미치는 영향은 추가 분석과 관찰이 필요합니다. 그러나 현 단계에서는 서브 프라임 모기지 위기가 미국 경제와 글로벌 경제에 미치는 추가 영향을 중시하고 외부 환경 악화가 국내 전체 경제 운영에 영향을 미치는 것을 방지해야 한다는 것이 분명하다. 특히, 초기 거시 통제 정책의 누적 효과를 관찰하고, 내부 및 외부 조건의 변화와 결합하여 적시에 유연하게 대응하고, 경제 변동을 완화하고, 원활한 경제 운영을 유지해야합니다.