학술계는 각자의 연구 요구에 따라 세계 각국이 채택한 기업지배구조 모델을 분류했다. 버그로프 (1997) 는 글로벌 기업 지배 구조 모델을' 내부-외부',' 거리-통제',' 시장 기반-관계 지향' 및' 시장 기반-은행 기반' 으로 요약했다. 그중에서 가장 대표적인 분류 결과는 세계의 전형적인 기업지배구조 모델, 즉 미국과 영국을 대표하는 시장 지향형 모델, 즉 영미 모델, 일본과 독일을 대표하는 은행 지향형 모델, 즉 덕일 모델을 구분한 것이다. 전자는 주주 지배 모델이라고도 한다. 이런 제도는 회사 정보 공개에 대한 엄격한 요구 사항을 가지고 있기 때문에 흔히' 정보 공개형 제도' (Nestor and Thompson, 1999) 라고 불린다. 후자는 기업 지배 구조에서 은행의 핵심 지위를 강조한다. 법률 법규는 종종' 투기' 활동을 금지하는 것이지, 엄격한 정보 공개를 고수하는 것이 아니다. 주로 주은행이나 전능은행의 외부 카메라 거버넌스 메커니즘과 이해 관계자가 다른 내부 거버넌스 기관에 의존하며 이해 관계자 거버넌스 모델에 더 가까운 것으로 간주됩니다.
LLSV( 1998) 는 49 개국의 데이터를 활용하여 4 가지 전통적인 법률 시스템을 구분함으로써 서로 다른 기업 지배 구조 모델을 해석하므로 글로벌 기업 지배 구조 모델을 앵글로 색슨 모델 (미국, 영국, 전 영국 식민지 포함), 프랑스 모델 (프랑스 포함) 의 4 가지 유형으로 나눕니다.
Claessens 등 (1999, 2000) 이 동아시아 9 개 경제단체 거의 3000 개 회사의 샘플을 조사한 결과 동아시아 모델에 새로운 대리 문제, 즉 대주주 이익이 소주주 이익을 침해하고 동아시아 기업의 유사점과 차이점을 요약한 것으로 나타났다. 칸 (200 1) 은 두 가지 측면으로 요약된다. 첫째, 동아시아 기업은 대부분 가족에 의해 통제된다. 둘째, 가족통제는 종종 지분 피라미드, 가로지분, 일표 규칙 이탈 등의 수단을 통해 강화된다. 그는 동아시아 가족기업의 기업지배구조를 시장화, 은행화와 병행하는 새로운 제도로 보고 있다.
또한 일부 학자들은 과도기 경제 모델을 연구했습니다. 이런 모델은 주로 러시아, 중동유럽 등 변화경제국가에 존재한다. 이들의 공통된 특징은 대량의 대형 국유기업이 재편성해야 하는 동시에 원래의 혼란스러운 법제를 물려받았다는 것이다. 경제전환국가에서 기업지배구조의 가장 두드러진 문제는 내부인 통제, 내부인 통제의 가장 전형적인 나라는 러시아다. 내부인의 지분이 다수를 차지하기 때문에 내부인의 이익은 강렬하다. 관리자는 실제로 법에 따라 기업의 통제지분 (청목창언, 1995b) 을 보유하고 있다. 내부인 (폴란드에서는 보통 지배인과 노동자) 이 회사의 주식 대부분을 보유하거나 통제한 후 새로운' 소유자' 가 되었다. 그는 일반 주주의 이익이 아니라 자신이나 그룹의 이익을 대표한다. (Cull, Robret, 2002) 와 (Schutte, Clemens, 2000 이것은 체코의 민영화 기업의 신속한 재건을 제한하는 중요한 요인이다.
2. 왜 이런 차이가 있을까요?
두 가지 전형적인 이론적 관점이 있습니다. 하나는 정치적 기원론입니다. 각국 기업지배계약의 형식은 그 나라의 문화전통, 법률규정, 정치이익그룹의 임대료 추구와 관련이 있다고 여겨진다. Roe(2000) 는 미국이 유럽 국가와 차별화되는 주요 정치적 요인이 심각한 사회민주성을 가지고 있는지 판단했다. 영미는 개인주의와 포퓰리즘이 무거운 나라로, 권력 집중에 대한 지속적인 불신이 있다. 이런 권력 집중이 정부 내부든 외부든 간에. 그리고 전 국민이 참여하는 경쟁선거와 사회이익집단의 보편적인 존재는 경제권력의 분산을 강화해 결국 기업 지분 구조의 분산으로 이어졌다. 상대적으로 독일과 일본의 시장 체계는 완벽하지 않고, 집단주의 사상이 깊고, 사회가 시민에 대한 장기적인 약속을 추구하기 때문에 기업의 지분 구조가 비교적 집중되어 있다. 법률자원으로 볼 때, 각국의 기업지배구조의 차이는 주주에 대한 보호의 차이에 있다. 이를 설명하기 위해 영미법계 국가는 외부 투자자인 주주와 채권자에 대한 보호력이 가장 높고, 프랑스 대륙법계 국가는 외부 투자자에 대한 보호력이 가장 약하며, 덕계 국가와 스칸디나비아의 프랑스 국가는 둘 사이에 있다. 투자자 보호가 강한 나라보다 투자자 보호가 약한 국가인 기업 통제권이 더 집중되고, 투자자 보호가 강한 나라는 벨리와 수단 스타일이 있다. 둘째, 경로 의존 이론. 각국 기업의 소유권 구조와 통치 규칙은 국가의 초기 조건에 의해 결정된다고 생각하는데, 그 중 효율성과 정치그룹의 구조가 핵심 요인이다. 고든 (1983) 슈라이버와 비스니 (1997) 는 투자자의 법적 보호와 소유권의 집중이 좋은 기업 지배 구조의 핵심 요소라고 생각하기 때문에 미국, 영국, 독일, 일본이 세계 최고의 기업 지배 구조를 갖고 있다고 생각합니다. OECD' 기업지배구조 규범' 에 따르면, 좋거나 효과적인 기업지배구조는 국가적인 특징을 가지고 있으며, 이는 자신의 시장 특징, 제도 환경, 사회 전통과 조화를 이루어야 한다 (OECD, 1999).
일본 경제가 1980 년대에 문제가 없을 때 은행 중심의 기업지배구조는 안정성의 우세를 보였다. 장기적인 안목을 가진 은행은 회사가 주로 장기 투자 결정에 집중할 수 있다고 생각한다. 90 년대에 일본 경제가 붕괴됨에 따라 사람들은 견해를 바꾸었다. 강과 투르츠 (1998) 는 일본 은행이 이성적 투자의 추진자가 아니라 소프트 예산 제약을 잘못 부과하고 수익성이 떨어지고 재편성이 필요한 회사에 과도대출을 제공한다고 보고 있다. Edwards and Fisher, 1994) 와 Hellwig (1999) 는 독일 은행도 쇠퇴하고 효과적인 기업 지배 구조를 제공하지 못하고 있다고 판단했다. 영미 모델은 휘황찬란한 시대와 위기의 시대를 모두 가지고 있으며, 특히 200 1 이후 안론, 세통, 제록의 가짜 장부 스캔들이 속출하고 있으며, 기업지배구조의 효율성에 대해 의심을 불러일으키고 있다. 동남아의 가족통제 모델은 한때' 동남아의 기적' 을 창조했지만 1998 이후 금융위기는 심각한 결함을 드러냈다. 1, 수렴 이론
(1) 주주 중심 모델로 수렴합니다. 기업 지배 구조를 조기에 연구한 학자들은 주주 중심의 영미 모델이 다른 모델보다 더 효과적이며 앞으로도 반드시 주류 모델이 될 것이라고 생각한다. 특히 제 2 차 세계대전 이후 70 년대까지 미국 회사들이 천하를 통일하면서 영미 모델이 세계 최고라고 생각하는 사람들이 있다. 포스터 (200 1), 이스트브룩, 다니엘 (199 1) Jacopy(200 1) 연구에 따르면 유럽연합과 일본 입법의 대량 변화로 관계형 통치체계가 미국 시장지배모델에 융합된 것으로 나타났다.
(2) 이해 관계자 모델에 대한 융합 관점.
70 년대 이후 프리먼, 도널슨, 블레어, 미첼 등이 있습니다. 이해 관계자 모델이 주주 우선 모델보다 더 생명력이 있다고 생각하는 것도 각종 기업지배구조 모델의 융합 방향이다. 글로벌 기업 지배 구조 모델의 특징과 실제 운영 모델을 보면 일본과 독일의 기업 지배 구조 모델은 이해 관계자 모델에 더 가깝습니다. 일본과 독일 경제는 제 2 차 세계대전 이후 부상했고, 1970 년대 이후 오랫동안 강력한 경쟁 우위를 유지해 이해 관계자 지배 모델에 대한 강력한 증거를 제공했다.
(3) 법적 융합 및 기능 융합
2. 수렴론 반대 ① 법적 관점
Roe, 콜롬비아 대학교 법학 교수
② 정치 문화관
③ 경로 의존성 관점
중국과 서양 기업 지배 구조 이론 요약