국내 중앙기업, 지방기업 또는 민영기업, 은행, 도시상사, 보험회사 등 금융기관을 포함해 자본시장에서 융자를 하려면 고정수익채권을 발행하려면 반드시 국가의 등급을 거쳐야 한다. 등급 수준은 채권 만료 후 이들 기업의 지급 능력을 보여준다. 예를 들어, 국가전기망이 발행한 단기 융자는 공동신용등급이고, 중국건설은행이 발행한 후급채무도 공동신용등급이다. 이 두 회사는 모두 최고 수준의 AAA 로, 위험방지능력이 가장 높고, 상환능력이 가장 강하며, 고정수익채권 구입에 투자하는 기관은 걱정할 필요가 없다는 것을 보여준다.
3 대 국제등급기구는 중국 정부가 이 시장을 개방하지 않는 것을 보았다. 그들은 단지 곡선 방식으로 국내 시장에 진입했을 뿐, 주식에 참여하는 방식으로만 진입할 수 있다. 예를 들어 무디는 정심에서 주식의 49% 를 보유하고 있고, 혜예는 연합신용대출에서 주식의 49% 를 보유하고 있으며, 스탠다드푸르만이 다른 두 회사와 주식에 대해 상담하고 있다.
중국증권감독회 연구센터 주임 지빈은 최근 중국 금융체계가 이미 구조적인 전환을 시작하여 간접융자의 절대 주도권에서 직접융자와 간접융자의 균형 방향으로 전환되었다고 밝혔다.
제빈은 상하이 선물업협회, 상해증권노조, 푸동신구인민정부가 주최하는' 투자 중국-2007 상하이 증권선물국제포럼' 에서 금융체계의 원활한 전환을 촉진하고 중국 경제의 전면적, 조화, 지속 가능한 발전을 촉진한다고 밝혔다. 첫째, 인프라 건설을 계속 추진하고, 자본 시장 건설을 가속화하고, 금융 혁신을 추진하고, 금융 감독과 조정을 강화하고, 금융 위험을 효과적으로 해소해야 한다. 마더보드, 중소판, 창업판, 채권 등의 시장 발전을 가속화하고 자본 시장 구조를 개선하다. 상장회사와 증권선물기관을 크게 강화하고 국제경쟁력을 높이는 동시에 각종 금융위험과 외부 충격에 대한 신속한 의사결정과 대응메커니즘을 강화하여 금융시장의 안정적인 운영을 보장합니다. 두 번째는 관련 제도 개혁과 건설을 추진하여 자본 시장 건설을 위한 좋은 기반을 마련하는 것이다. 특히 국유자산관리메커니즘을 더욱 보완하고 신용체계와 성실문화건설을 추진해 자본시장의 지속가능한 발전을 위한 좋은 환경을 만들어야 한다. 셋째, 감독의 효율성을 강화하고, 정부 기능의 경계를 합리적으로 정의하고, 시장화 혁신 체계를 더욱 구축하고, 시장화 혁신 메커니즘을 점진적으로 구축한다. 동시에, 거래소와 자율조직의 기능을 충분히 발휘하여 시장 자율메커니즘을 점진적으로 보완하여 효율적인 다단계 감독 체계를 형성하였다. 법률 체계를 개선하고, 법 집행을 강화하고, 법 집행의 효율성을 높이고, 법률과 규정을 지속적으로 개선하고, 자본 시장의 법제 건설을 추진하고, 신속한 대응 메커니즘을 개선하고, 제때에 발견하고 제지한다. 위반 비용을 높이고 효과적인 제도를 수립하다. 넷째, 국제경쟁에 적극적으로 대응하고, 꾸준히 대외개방을 하며, 중국 시장의 국제경쟁력을 강화한다.
제빈은 최근 몇 년간 자본시장이 급속히 발전하면서 직접융자 비중이 꾸준히 상승하면서 중국 금융구조를 효과적으로 개선하고 금융체계 위험을 분산시켰고 중국 금융체계가 구조적인 변화를 시작했다고 밝혔다. 2006 년에는 자본시장 자산이 전체 금융자산의 22% 를 차지했고, 2007 년 9 월 말까지 이 비율은 30% 를 넘었다.
그는 현재 자본 시장도 몇 가지 새로운 도전에 직면해 있다고 생각한다. 첫째, 자본 시장 구조의 불균형, 자본 시장의 제약 메커니즘이 부족하여 시장 주체가 더 육성되어야 한다. 둘째, 거시경제와 국제시장의 변화가 시장에 미치는 영향이 갈수록 커지고 있다. 셋째, 은행 예금 전환 현상은 중국 금융 구조 변화의 시작으로 매우 긍정적인 의미를 지녔으며 장기적인 추세가 될 것이다. 그러나 이것은 또한 규제 체계와 금융 기관에 새로운 도전을 가져왔다. 네 번째 도전은 경제 발전의 세계화 과정에 따라 금융활동의 세계화 특징이 더욱 두드러지고 중국 금융체계가 글로벌 경쟁의 필연적인 추세에 직면하고 있다는 것이다.
중국 금융 시스템은 어떻게 곤경에서 벗어날 수 있습니까?
중국 투자 보고서에 따르면, 2004 년 거시 통제 상황에서 국가 경제는 지속적이고 빠른 발전 추세를 유지했지만 증권 시장의 추세는 심각한 편차를 보였다. 은행과 자본시장을 주도하는 금융체계는 비효율적이고, 금융자원 낭비가 심하며, 직접융자 내부 메커니즘의 불균형, 다단계 시장 발전 지연 등 많은 문제가 있다. 특히 직접융자와 간접융자의 장기적 불균형으로 기업 자본 구조가 불합리하고 은행의 부실 자산 비율이 높아져 금융체계 위험의 축적이 심화되고 있다.
금융체계를 재건하는 과정에서 은행과 자본시장은 어떤 역할을 해야 합니까? 중국의 금융체계 전략은 은행이 주도해야 합니까, 아니면 자본시장이 주도해야 합니까? 자본시장과 일치하는 관리체제를 세우기 위해 은행업은 분업경영을 선택해야 합니까, 아니면 혼업경영을 선택해야 합니까? 2005 년 6 월 5438+ 10 월 65438+5 월 중국 인민대 금융증권연구소가 주최하는' 중국 자본시장포럼' 에서 여러 국내 유명 전문가들이 금융체계의 곤혹을 해결하는 방안을 제시했다.
은행 주도 또는 시장 주도-중국 금융 시스템의 전략적 선택
세계 금융 발전의 여정에서 볼 때 금융제도의 선택과 금융업의 발전 정도는 경제 성장에 매우 중요한 역할을 했다. 금융과 현대과학기술이 함께 현대경제의 핵심 동력을 형성하여 국제경쟁의 새로운 추세가 되었다. 각국의 금융체계는 크게 두 가지 범주로 나눌 수 있다. 하나는 상업은행을 주도하는 금융체계이고, 전형적인 국가는 독일과 일본이다. 다른 하나는 자본시장이 주도하는 금융체계로, 전형적인 국가는 미국과 영국이다.
이론적으로 어느 금융체계가 더 좋은 결론을 내리기는 어렵다. 따라서 중요한 문제는 중국 국정에 적합한 금융체계를 구축하는 것이다. 중국의 경우, 경제 성장을 촉진하고, 자원을 효율적으로 배분하고, 경제 변동을 완화하고, 위험을 합리적으로 분산시킬 수 있는 금융 시스템을 구축하는 동시에, 주민들이 경제 성장의 부의 효과를 공유할 수 있도록 하는 것은 중국이 앞으로 지속적인 경제 성장을 유지할 수 있을지에 관한 것이 아니라, 강소강 사회를 전면적으로 건설하는 웅대한 목표를 달성하는 것은 물론, 중국이 미래의 국제 경쟁에서 경쟁 우위를 유지할 수 있을지에 관한 것이다.
방금 중앙환금사 사장으로 전근한 사평은 누가 금융체계의 핵심이 되는지는 중요하지 않다고 생각했고, 은행 주도와 시장 주도는 절대적으로 보완적이었다. 한 나라의 소득 수준이 일정 단계에 도달해야만 시장화 금융체계를 점진적으로 발전시킬 수 있다. 이것이 영미 선진국이 오랫동안 은행이 주도해 온 이유이기도 하다. 1950 년대와 60 년대까지 시장화 금융체계가 확립되지 않았다. 투자자들에게 있어서, 자신의 재산이 어느 정도 도달할 때만, 자신의 재산이 주식시장에 얼마나 투자되었는지에 대해 생각하고, 다른 부분은 은행에 진입한다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 돈명언) 개인의 재산이 적다면, 그는 은행에 예금만 하면 된다. 그러나 현재의 수치는 은행이 주도하고 시장이 주도하는 금융 시스템이 경제 성장에 더 유리하다는 것을 증명하기에 충분하지 않다.
조리안 베이징은행 부행장은 "앞으로 오랫동안 상업은행이 여전히 중국 금융체계에서 중요한 위치를 차지할 것" 이라고 굳게 믿는다.
자본시장을 보면 우리나라 자본시장은 시작이 늦어서 많은 문제가 드러났다. 그 발전에는 상업 은행 시스템의 지원이 필요하다. 이런 상황에서 상업은행이 역할을 하는 것은 객관적이고 필연적이다. 은행은 대량의 사회자금을 모아 능력과 실력으로 경제 발전을 촉진시켰다. 사회자금 수요로 볼 때 금융기관은 편리하고 효과적인 자금 조달 방식을 가지고 있어 경제 발전에 자금을 투입할 수 있다. 소비자의 재테크 습관으로 볼 때 중화민족은 검소한 전통을 가지고 있기 때문에 대량의 자금이 은행에 모이는 것도 객관적인 필연적이다.
그러나 상업은행은 현재 지배 구조가 미비하고, 자본 적정률이 낮고, 불량자산 규모가 큰 문제에 직면해 있으며, 이 세 가지 문제를 해결하는 가장 좋은 장소는 자본시장이다. 주식제 개혁을 진행하여 자본시장에서의 공개 발행과 상장을 추진하는 것은 이미 많은 상업은행의 전략적 선택이 되었다. 또한 자본시장은 상업은행에 자본을 보충하는 가장 효과적인 경로를 제공한다. 장기 후순위 채무와 주식을 발행함으로써 상업은행은 단기간에 거액의 자본을 보충할 수 있다. 자본시장은 상업은행 개혁과 미래 업무 혁신의 중요한 플랫폼이며, 은행이 자본시장에 개입하는 것도 자본시장의 안정적인 발전을 보장하는 데 매우 중요한 역할을 한다. 숨겨진 정부 담보를 가진 상업은행이 자본시장에 진입하면 먼저 투자자들에게 큰 자신감을 가져다 줄 것이다.
국내 3 대 평가기관은 중국 성심국제, 연합신용과 대공국제로, 이 세 곳은 국내 3 대 평가기구이다.