(a) 채권의 정의와 특성

1. 채권의 정의.

(1) 채권은 각종 경제 주체 (정부, 금융기관, 각종 상공업 포함) 가 자금을 모으기 위해 채권 투자자에게 발행한 채권 채무 증빙을 정기적으로 이자를 지불하고 일정한 이자율로 원금을 상환하는 유가 증권이다.

채권을 사는 것은 실제로 채권에 돈을 빌려주는 발행인이다. 이런 의미에서 채권의 성질은 대출 영수증과 같다. 하지만 채권은 일반적으로 고정 형식, 상대적으로 규범적이기 때문에 채권 보유자는 채권이 만료되기 전에 언제든지 제 3 자에게 채권을 판매할 수 있지만 대출 영수증으로는 이를 수행할 수 없습니다. 채권의 이자는 미리 고정되어 있기 때문에 채권을 이자 증권이라고도 한다.

채권은 법과 신용 사이의 일종의 경제적 권익 관계를 반영한다. 채무자는 대출을 사용할 권리가 있지만 약속조건에 따라 대출 원금이자를 상환할 의무도 있다. 채권자는 채무자에게 의무 이행을 요구할 권리가 있다.

(2) 채권의 정의에는 채권의 발행인, 채권의 투자자, 다른 사람의 자금을 사용하는 조건, 채권채무의 법적 관계의 네 가지 측면이 포함됩니다.

A. 채권 발행인은 채무자이며 차용인 자금의 경제 주체이다.

B. 채권의 투자자는 채권자와 자금을 빌려주는 경제 주체이다.

C. 채무자가 채권자 자금을 사용하는 조건은 일정 기간 내에 이자를 지불하고 원금을 상환하는 것이다.

D. 채권은 채권채무 관계를 반영하며, 이런 관계의 법적 증빙이다. 논란이 있으면 채권을 법적 근거로 한다.

2. 채권의 액면가.

(1) 채권의 액면 금액: 채권의 액면 통화 및 액면 금액이 포함됩니다.

채권액면가의 화폐, 즉 채권의 계량화폐는 채권의 발행인과 실제 수요에 따라 결정되어야 한다. 발행인이 국내 경제 실체인 경우 기준 통화를 채권 가치의 측정 단위로 선택할 수 있습니다. 발행인이 섭외 경제 실체인 경우 발행국 통화나 국제통화를 채권 가치의 측정 단위로 선택할 수 있다.

채권의 액면가: 발행 비용, 발행 금액 및 보유자 분포에 따라 결정해야 합니다.

(2) 채권 가격

A. 채권의 발행 가격. 채권 발행 시 결정된 가격은 채권의 액면가와 다를 수 있다. 채권의 발행 가격이 액면가보다 높을 때 프리미엄 발행이라고 한다. 채권의 가격이 액면가보다 낮을 때 할인이라고 한다. 둘 다 같으면 패리티 문제라고 합니다. 어떤 방법을 선택하느냐에 따라 2 차 시장의 거래가격과 시장의 금리 수준에 따라 달라집니다.

B. 채권의 거래 가격. 채권이 발행시장을 떠나 거래시장에 진출할 때 사용하는 가격은 금리와 2 급 시장의 수급관계에 의해 결정되며, 보통 액면가와 다르다.

(3) 채권 상환 기간. 채권 발행일부터 원금 상환일까지의 시간을 가리킨다. 일반적으로 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 상환기간이 1 년 이내인 단기 채권입니다. 상환기간이 1 년 이상 10 년 이하인 중기 채권, 상환기간이 10 년 이상인 장기 채권.

채권의 기한은 주로 채무자의 자금 수요, 금리의 변화 추세, 증권거래시장의 발전 정도 등에 달려 있다.

(4) 채권 금리. 채권 이자와 채권 액면가의 비율.

채권 금리에 영향을 미치는 주요 요인은 은행 이자율, 발행인의 신용 상태, 채권 상환 기간, 자본 시장의 자금 수급이다.

주요 관계는 다음 표에 나와 있습니다.

채권 금리가 높고 채권 금리가 낮다.

시장 금리가 높고 낮다.

채권 기한은 길고 짧다.

모금자의 신용이 높고 낮았다.

채권 금리와 기한의 관계는 비교적 복잡하며, 다른 요인들의 영향을 받기 때문에, 때때로 단기 채권 금리가 높고 장기 채권 금리가 낮은 현상을 볼 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 채권명언) 대부분의 채권에는 긴 기한이 있다. 하지만 중국에서는 사람들이 채권을 제대로 이해하지 못했기 때문에 채권 금리를 고정금리와 변동금리로 나눌 수 있다. 전자는 발행 시점부터 채권이 만료될 때까지 지속되고, 각종 채권은 아직 시작 단계에 있어 채권 기한도 짧다. 후자는 우대 대출 금리와 같은 기준 금리의 변화에 따라 변한다.

채권의 상술한 네 가지 기본 요소가 모두 액면에 기록될 수 있는 것은 아니다. 동시에, 면에는 위의 네 가지 요소 이상이 있을 수 있으며, 다른 것들도 기록될 수 있다.

채권의 특성과 성격.

(1) 채권에는 상환성, 유동성, 안전 및 수익의 네 가지 특징이 있습니다.

A. 상환. 채권은 반드시 만기기한을 정해야 하고, 채무자는 채권자에게 이자를 지불하고 기한 내에 원금을 상환해야 한다는 뜻이다. 그러나 역사적으로 영국과 프랑스 등이 전쟁 중 자금을 모으기 위해 발행한 종신채권이나 영구채권은 예외다. 이런 채권은 만기일이 없어 채권자는 상환을 요구할 수 없고 기한대로 이자를 지불할 수밖에 없다.

B. 유동성. 채권이 가치를 잃지 않고 신속하게 화폐로 전환될 수 있는 능력을 말한다. 일반적으로 채권이 보유 기간 동안 화폐로 전환될 수 없거나 거래 비용이나 자금 손실과 같은 더 큰 비용이 필요한 경우, 이 채권의 유동성은 비교적 떨어진다. 일반적으로 발행인의 신용과 채권의 기한과 밀접한 관련이 있다.

C. 안전. 채권 안전은 채권 가격 하락의 위험에 관한 것이다. 일반적으로 유동성이 높은 채권도 비교적 안전하다. (주의, 이곳의 안전은 주식과 관련된 것이지, 채권이 절대적으로 안전하고 위험하지 않다는 뜻은 아니다. ) 채권 가격 하락의 위험은 크게 두 가지다. 하나는 채권자가 제때에 이자를 지불하고 원금을 상환할 수 없는 위험을 가리키는 신용 위험입니다. 다른 하나는 시장 위험으로, 채권의 시장 가격이 금리 상승으로 하락할 위험을 가리킨다.

D. 수익성. 수익성이란 채권이 투자자에게 일정한 수익을 가져다 줄 수 있다는 것을 말한다. 이런 수입은 주로 두 가지가 있다. 하나는 투자자가 채권의 규정에 따라 안정적인 이자 수입을 얻는 것이고, 다른 하나는 투자자가 시장에서 채권을 매매하여 얻은 자본 수익이다. 하지만 주요 표현은 취미다.

채권의 상환성, 유동성, 안전, 수익성 사이에는 약간의 모순이 있다. 일반적으로, 채권 한 마리는 이 네 가지 특징을 동시에 만족시키기 어렵다. 채권의 유동성과 안전성이 높으면 사람들이 앞다퉈 구매하기 때문에 이런 채권의 가격이 오르고 수익률이 떨어질 것이다. 반면에, 채권의 유동성이 낮고 안전성이 낮다면, 구매하는 사람이 적어지고, 채권의 가격이 낮아지고, 수익률이 높아질 것이다. 투자자에게 자신의 재정상태와 투자 목적에 따라 채권을 합리적으로 선택하고 조합할 수 있다.

(2) 채권의 특성상 채권이 주식과 구별되는 가장 중요한 특징은 채권이 (상환성) 과 (안전성) 을 가지고 있다는 것이다.

(3) 채권 투자는 회수할 수 없는 두 가지 상황이 있다. 채무자가 채무를 이행하지 않고 채권이 시장에서 양도될 때 가격 하락으로 손해를 보는 것이다.

전자는 이른바 신용위험이라고 하는데, 주로 발행인의 신용상태와 경영 상황과 관련이 있다. 신용등급이 높을수록 신용위험이 적을수록 신용위험은 모든 투자자에게 존재한다.

후자는 시장 위험이라고 불린다. 채권의 시장 가격과 시장 금리의 변화 방향은 상반된다. 시장 금리가 오르고 채권 가격이 하락했다. 시장 금리가 하락하고 채권 가격이 올랐다. 채권 유효기간이 길수록 시장 금리 변동이 채권 가격에 미치는 영향이 커진다. 채권 만기일이 다가옴에 따라 채권 가격은 채권의 액면가가 되는 경향이 있다.