첫째, 두 가지 범주가 있습니다: 첫째, 공립-대부분 공립 대학 재단, 캘리포니아 대학과 텍사스 대학 등. 그러한 재단은 정기적으로 대중에게 보고해야 한다. 몇 가지 특징:
1. 많은 정보를 공개해야 하기 때문에 학교 기금이 이렇게 하면 일부 초과수익을 잃을 수 있습니다. 창고를 즐기지 않는 투자 관리자는 제외되기 때문입니다. 투자 배분으로 볼 때 편견이 있다. 만약 당신이 불투명한 관리자가 투명한 관리자보다 더 나쁘다고 생각하기 때문에 이런 결정을 내리지 않는다면, 이론적으로 당신의 구성은 최적이 아닙니다.
2. 공립대 펀드 매니저의 보수는 공개해야 한다. 급여 구조가 완전히 시장화되면 대중의 엄청난 압력을 받게 된다.
3. 저는 대중으로부터 많은 질문을 받을 것이며 홍보 부서의 지원이 필요합니다. 공공-민간 관계가 중요하다.
두 번째는 사립입니다. 대부분 사립대학 재단입니다. 하버드나 예일처럼요.
1. 민영화 부서로서 이런 대학 재단은 많은 정보를 공개할 필요가 없다.
2. 펀드 매니저의 보수는 이사회가 승인하기만 하면 완전히 시장화될 수 있다. 앞서 하버드 거래인의 급여가 이사회에 의해 수백만 달러에 달하는 것에 의문을 제기했다는 소식이 전해졌다.
투자도 더 자유롭고, 도구가 많고, 투자 범위가 더 넓다. 대학 재단은 비영리 단체로, 전반적인 업무 리듬이 각 대형 헤지펀드보다 확실히 느리다는 것을 결정한다. 그리고 대학 기금은 바이어이며, 각 주요 펀드 매니저, 컨설팅 회사, 자산 관리 회사, 소프트웨어 회사가 모두 당신 사무실에 와서 장사를 유치할 것입니다. 또 대학과의 밀접한 연계로 대부분의 대학기금 학술 분위기가 짙고, 많은 임원들이 동시에 교수이며, 학술적인 황소도 자주 찾는 것으로 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 대학명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 대학명언) 저는 윌리엄 샤프 (William Sharpe) (노벨상 수상자, SharperRatio 공식의 발명가) 가 쓴' 오래된' 엑셀 모델을 열어본 적이 있는데, 그때는 꽤 놀랐습니다. 이 사람들은 반응이 느리기 때문에 대부분의 대학 자금은 안정적이다.
이제 주제를 확장합시다. 투자 관점에서 볼 때, 대학 기금은 주로 두 가지 특징을 가지고 있다.
1. 할당이 선택보다 더 중요합니다! 대학 기금은 실제로 분배자이다. 자산 배분이 전체 수익에 미치는 영향은 좋은 관리자를 선택하는 것보다 훨씬 큽니다. 결국, 대학 기금은 분산에 신경을 쓰고, 아무리 좋은 관리자라도 전체 포트폴리오에서 누락된 비율은 자릿수의 백분율을 초과할 수 있다.
대학 기금은 장기 투자자입니다. 기술적으로 기부는 장기적인 이익을 가장 추구하는 자본이다. 기부는 의무가 없기 때문이다. 만약 학교에 경제적 수요가 없다면, 이론적으로 이 기부금을' 환매' 하는 것을 고려할 필요가 없다. 그래서 제가 앞서 답한 게시물에서 물었듯이 VC/PE 가 연금 기부를 많이 한 이유입니다. 장기 투자자들은 유동성 부족으로 인한 초과 수익을 가져갈 수 있기 때문에 이것이 바로 VC/PE 가 제공하는 것입니다. 장기 투자자이기 때문에 대학 펀드는 근무 연한이 길고 유동성이 낮기 때문에 전체 펀드의 스타일인 장기적이고 안정적인 성장도 복합하고 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 대학명언) 예일과 장뢰에 대해 좀 알려주세요. 내가 아는 한, 장레이는 예일에서만 인턴으로 일했지만, 당대 최고의 투자자 중 한 명인 데이비드 스빈슨을 만났기 때문에 충분하다. 게다가 장뢰의 능력은 당시 출중하여 펀드 매니저가 될 자격이 있었다. 예일은 첫 번째 돈을 주었고, 이것은 또한 다른 몇몇 학교의 기금을 촉진시켰다. 참, 10 미국 대학 기금 상위 6 ~ 7 명의 CEO 는 모두 데이비드 스빈슨의 전 직원이다.