소위 부채-주식 전환이란 국가가 금융 자산 관리 회사를 설립하고 은행의 부실 자산을 인수하며 은행과 기업 간의 기존 부채-부채 관계를 금융 자산 관리 회사와 기업 간의 지주 (또는 주식 참여) 및 통제 관계로 전환하는 것을 의미합니다. 채권이 주식으로 전환된 후 원원원상환이자는 주식으로 배당금을 지급한다. 실제로 국가금융자산관리회사는 기업의 단계적 지주주주가 되어 법에 따라 주주권리를 행사하고 회사의 중대 사무결정에 참여하지만 기업의 정상적인 생산경영 활동에는 참여하지 않는다. 기업의 경제 상황이 호전될 때까지 상장, 양도, 기업 환매 등을 통해 자금을 회수하다. 즉, 금융자산관리회사를 투자주체로 상업은행의 기존 불량신용자산, 즉 국유기업의 채무를 금융자산관리회사의 기업내 지분으로 전환시키는 것이다. 그것은 기업 채무를 국유자본으로 전환하지도 않았고, 기업 채무를 완전히 청산하지도 않았다. 원래 채권채무 관계에서 금융자산관리회사와 기업과의 관계로, 원래 원금 상환에서 주당 배당금으로 바뀌었다. 채권을 주식으로 전환시켜 공기업 개혁을 추진하는 계기로 금융자산관리회사는 지주권으로 불량채무기업을 재편성하여 권익 회수의 보장을 높였을 뿐만 아니라 이를 계기로 공기업 개혁을 위한 새로운 길을 개척할 수도 있다. 현재 기업의 부실 채권이 심각하고, 은행의 채무 독촉 능력이 약하며, 채권이 손실에 직면해 채권자는 더 효과적인 조치를 취하여 채권을 회수할 수 없다. 채권자는 기업에 충분한 압력을 가할 수 없어 기업의 상환 제약이 완화되었다. 많은 기업들이 적자를 대출로 돌리고 싶지 않아, 많은 기업들이 고의로 대출금을 체납하고 있다. 지분이나 채권권이 없는 관련 부처는 기업이 대출과 이자를 빚지게 하고, 장기저비용으로 대출자금을 점유해 이익을 얻을 수 있도록 했다. 채권이 주식으로 전환된 후 금융자산관리회사는 강력한 조치를 취해 기업을 감독하거나 재편성하고, 적자를 돌릴 수 없고, 경영비도덕적인 기업 관리자를 교체할 권리가 있다. 기업의 부실 책임을 엄격히 추궁하고, 기업 경영에 대해 더욱 엄격한 감독을 실시하여 기업의 부실 면제로 인한 압력을 약화시키거나 없애고, 부정적인 효과를 줄이고, 역선택 위험을 줄인다. 부실 채무가 심하여 부채로 주식을 옮긴 기업은 공짜 만찬을 받지 말고 엄청난 압박을 받는 처벌을 받아야 한다. 기업경영자는 과거보다 더 편안하고 편안해서는 안 되며, 과거보다 더 큰 압력을 받고, 더 엄격한 감시를 받아야 한다. 금융자산관리회사는 명확한 기업자산소유권으로 기업에 진출해 국유기업의 기존 소유주 주권 지위를 확립하고, 특정 소유자가 기업에 책임지는 재산권 구조를 구축하고, 특정 국유자본을 도입하여 국유기업의 재산권 인센티브 부족, 채권권익 모호, 대출 구속 연화, 불량채무 대량 존재 등의 문제를 해결하고, 이를 바탕으로 시장 경쟁에 적응하는 현대기업지배구조를 확립하고, 불량채무를 해결하는 과정에서 국유부채를 실현하였다.