주식 한 마리가 처음 공개 발매된 후 상장 첫날 종가는 통상 발행가보다 현저히 높아' 첫날 수입' 을 형성하는데, 이를 할인 또는 저가격이라고 한다. 할인의 폭은 보통 첫날 수익률로 측정된다 (국내 첫날 최고 상승폭은 44% 이므로 이날 최고 할인이라고 볼 수 있다).

IPO 할인에 대해 많은 학자들은 정보 비대칭 이론을 바탕으로 투자자, 발행사, 언더라이터의 관점에서 다양한 해석을 내놓았다. 그중에서도 승자의 저주, 신호 전달 가설, 투자 은행가 독점 가설, 법적 위험 가설, 종파 가설, 투기 거품 가설 등이 더 큰 영향을 미친다.

할인은 한 국가나 지역의 개별 현상이 아니라 세계 각지의 주식시장에 존재한다. 유일한 차이점은 할인폭인데, 증권시장이 발달하지 않은 개발도상국에서는 IPO 할인이 더욱 심각하다.