1. 주요 비즈니스 점수: 70

1. 경영 분석: 회사의 주요 업무는 유연한 인쇄 회로 기판 생산 과정의 검사 장비로, 이전 소량 대량 생산된 반자동 장비 (테스트 고정장치), 후기 대량 생산을 위한 완전 자동화 장비 및 관련 액세서리 및 유지 관리를 포함합니다. 현재 회사 고객의 80% 이상이 애플과 애플의 산업 체인 회사에서 왔다. 한편, 주요 수요는 기존 장비의 개조 (일부 장비의 재사용을 기반으로 함) 에서 비롯됩니다. FPC 테스트 장비는 표준화되지 않고 맞춤화될 수 있으므로 하나의 테스트 장치는 특정 유연성 있는 회로 기판을 테스트하는 데만 사용할 수 있습니다. 고객이 새로운 유연한 회로 기판을 테스트해야 할 경우 새로운 테스트 요구 사항을 충족하기 위해 새로운 장비를 구입해야 합니다. 그러나 각 유연성 있는 회로 기판에는 특정 생산 주기가 있습니다. 생산 주기가 끝나면 이러한 유연성 있는 회로 기판의 테스트 장비는 유휴 상태가 됩니다. 비용 상의 이유로 고객은 새로운 유연한 회로 기판의 테스트 장비 요구 사항을 저렴한 비용으로 충족하기 위해 유휴 기계를 개조하기로 결정했습니다. 다른 한편으로는 새로운 장비의 맞춤화에서 나온다. 유연한 인쇄 회로 기판의 주요 수요는 소비자 전자제품에서 나온다. 일반 신제품이 출시되면 관련 산업 체인의 설비도 바꿔야 한다. 또한 새로운 에너지 자동차 및 통신 장비도 사용되었습니다. 이에 따라 회사의 실적 성장도 가전 제품 판매, 기술 업데이트 속도, 본사 신제품 출시와 밀접한 관련이 있다.

2. 업계 경쟁 구도: FPC 업계의 경쟁 업체 기술은 들쭉날쭉하고 하이엔드 시장의 문턱이 높다. 일부 경쟁업체는 시작이 늦었고 규모가 작으며 R&D 능력이 약하고 핵심 기술 부족, 장비 자체 제작, 프로젝트 구현 경험 부족 등의 문제가 있습니다. 세계 유명 제조업체의 핵심 테스트 기술 등 하이엔드 애플리케이션 분야에서는 기술이 복잡하기 때문에 맞춤화, 지능화 요구가 높아 문턱이 높다. 국내 몇몇 동료들은 정밀 전자, 화성 원창, LCD 패널 업계의 테스트 분야에 집중하고 반도체 장비에 침투하는 등 다양한 분야에 능하다. 장전 기술은 반도체 분야에 집중한다. 보걸 주식은 회사 업무와 어느 정도 경쟁이 있지만 집중된 제품은 다르다. 요약하면, 모든 동료들은 어떤 세분화된 생산 고리에 집중할 것이지만, 업종 경쟁이 심해지면 서로 침투할 수 있기 때문에 직접적인 경쟁관계도 있을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 회사의 핵심 실력 분야는 소프트 보드 테스트에 집중되어 있다.

3. 업계 발전 전망: 국내 소비 전자제품의 지속적인 혁신으로 관련 제품의 통합도와 지능화 정도가 높아지면서 유연판의 수요와 보급률이 점차 높아지지만 속도는 빠르지 않다. 결국 유연판의 원가가 더 높다. 또한 새로운 에너지 자동차, 통신 장비 등과 같은 새로운 애플리케이션 시장에서는 일단 출시되면 업계에 큰 증가를 가져올 것으로 예상되지만 단기간에는 제품에 대한 수요가 크지 않습니다.

4. 회사 실적 성장의 논리: (1) 소비 전자 판매 증가 (2) 개선 2)FPC 의 침투성; (3) 새로운 에너지 및 통신 장비에 대한 FPC 수요가 증가했습니다.

본문의 상자 안의 문자는 본문의 데이터 보충이므로 약간 읽을 수 있다.

둘. 기업 지배 구조 점수: 70

1, 대주주 지분 및 지분 담보, 임원 인센티브: 대주주 부부는 모두 기술적 배경으로, 총 지분은 약 50%, 직원과 임원 지분은 약 3%, 임원 평균 급여는 약 70 만 ~ 80 만원, 전체 인센티브는 적당하다.

인력 구성: 주로 기술 및 생산 인력. 테스트 장비는 기술 개발 및 구현에 대한 요구가 높고 기술 및 영업 인력에 대한 의존도가 높습니다. 이것은 노동 집약적인 산업이다. 회사의 1 인당 수입은 54 만원으로 중간 수준이며, 1 인당 순이익은 654.38+0.6 만원에 육박하며 업계 내에서 높은 수준에 속한다.

4. 주주 책임 (융자 및 배당금): 상장 1 년, 그해 배당금은 순이익의 70% 를 차지하며 배당률이 좋다.

셋. 재무 분석 점수: 75

1, 대차 대조표 (중점 과목): 회사의 장부 현금이 1 억을 초과하고, 매우 넉넉하며, 외상 매출금과 재고가 영업소득의 비율을 차지하는 것이 합리적이다. 맞춤식 설비의 고정자산 투자는 적고, 이자부채는 없고, 부채율은 5% 미만이다. 전체 자산 구조가 매우 건강하다.

2. 이윤표 (중점 과목): 2020 년 매출과 순이익이 역성장해 202 1 지난 3 분기 매출은 계속 고속성장을 이어가고 있지만 202 1 순이익 3900 만원은 비반복 손익에서 비롯돼 제거 후 순이익 4/

3. 주요 재무 지표 분석: 최근 2 년간 회사의 순자산 수익률이 계속 하락하고 있으며, 주로 상장자산 확장, 총이익율 전체가 안정적이지만 비용율은 크게 상승했다. 투자 수익으로 겨우 높은 순이익을 유지하면 향후 경쟁이 심화될 것이며, 회사가 높은 순이익률을 유지할 수 있을지는 계속 지켜봐야 한다.

넷. 성장 및 평가 분석 점수: 70

1. 성장성: FPC 업계의 수요 증가 공간과 침투율의 꾸준한 상승을 감안하면 업계 내 회사의 경쟁력이 더욱 두드러지지만, 경쟁은 회사의 수익성을 악화시키거나 약화시키고, 전체 성장은 꾸준한 성장을 위주로 한다.

2. 평가 수준: 회사의 고정 장비 업계 속성과 향후 성장 기대치에 따라 25-35 배의 주가수익률을 제공합니다.

동사 (verb 의 약어) 투자 논리 및 위험 경고

1, 투자 논리: (1)FPC 산업은 꾸준히 성장하고 보급률은 계속 높아지고 있습니다. (2) 회사의 기술 리더십, 고객 우위가 두드러진다. (3) 성과 성장은 안정적이며 시장 가치는 낮다.

핵심 역량: (1) 혁신적인 R&D 이점 (2) 고객 이점 (3) 제품 품질이 안정적이다. (4) 선진적이고 효율적인 기술 개발 플랫폼.

3. 위험 팁: (1) 주요 프로젝트 R&D 실패 위험; (2) 애플의 의존성 및 소득 증가 위험; (3) 경쟁은 매출 총이익 감소의 위험을 악화시킨다. (4) 교차 은행 경쟁 위험.

자동사에 의한 회사의 전반적인 평가 (총점 7 1.25)

등급기준: AAA 85, AA: 77-84, A: 70-76; BBB:60-69, BB:55-59, b: 50-54; CCC 및 다음 49