영업권 평가 사례

상황

고객: 회사 a.

평가 대상: 회사 영업권 a

평가 목적: 한 회사의 주식제 개편.

평가 기준일: 2002 년 7 월 3 1.

평가 방법: 이익 잉여법

우리는 A 회사가 제공한 법률문서, 회계기록 및 관련 자료를 확인, 감사, A 회사가 제출한 자산에 대해 공인된 재산권 정의 원칙에 따라 필요한 재산권 검증 및 현장 시찰 검증을 실시하고, 필요한 시장조사와 거래가격 비교를 실시합니다. A 사가 지정한 모든 자산에 대해 2002 년 7 월 3 1 일의 시장가치를 객관적이고 공정하게 제시했다

첫째, 평가 방법

우선, 우리는 이익의 현재 가치법으로 A 회사의 모든 자산을 평가한 다음, 우리가 리셋원가법이나 현행시가법으로 평가한 A 회사의 모든 유형자산과 인식가능한 무형자산을 공제한 후, 남은 금액은 A 사의 영업권 가격으로 판단될 수 있습니다. 이 방법을 잉여수익법이라고 합니다.

수익의 현재 가치법은 평가된 자산의 예상 미래 수익을 추정하고 이를 현재 가치로 환산하여 평가된 자산의 가격을 결정하는 자산 평가 방법입니다. 기본 단계는 다음과 같습니다.

1. 평가된 자산의 미래 수익 기간을 결정합니다.

A 사의 주요 생산 설비의 운영 주기에 따라 A 사가 평가한 자산의 예상 미래 수익률 기간은 10 년이라고 판단했습니다.

2. 미래 수입을 예측합니다.

미래 이익, 즉 미래 현금 흐름 (미래 영업 이익, 미래 감가 상각, 이익 기말 고정 자산의 예상 잔존가액 및 현재 유동 자금의 예상 회수 포함) 을 예측합니다. 구체적인 단계는 다음과 같습니다.

(1)A 회사의 제품은 주로 X 와 Y, X 는 Z 공산품의 주요 원료이다. A 회사 이윤표에 제공된 X 제품의 최근 5 년간의 판매 데이터와 Z 공산품과 X 제품의 전국 판매 시장 예측에 따라 이동 가중 평균법과 지수법을 사용하여 향후 판매량을 확정했다. 최근 5 년간의 제품 판매 가격 데이터, 미래 시장의 수급 관계, 인플레이션 및 A 사가 제공하는 원자재 가격 예측에 따라 이동 가중 평균법과 지수법을 사용하여 미래 판매 가격을 결정합니다. A 사의 현재 판매세 평균 부담률을 기준으로 미래 판매세율을 결정합니다. 이를 바탕으로 향후 3 년간의 판매 수입과 세금 예측표를 편성한다.

(2) A 회사의 주요 제품 단위 제품 원가표 및 관련 소비 쿼터통계표가 제공하는 직접 재료, 연료, 동력 단위 소비 및 단가에 대한 역사적 데이터를 근거로 기업 기술 개조 소비 감소, 미래 시장 가격 변화, 수출입 관세 세율 변화 등의 영향을 고려하여 회귀 분석 및 지수 조정법을 사용하여 미래 제품의 직접재료 및 연료 동력 단위 원가를 결정하고 향후 3 년간 제품 직접재료 및 연료 동력 단위 원가 예측표를 준비합니다. A 회사의 주요 제품 단위 제품 원가 표와 공정 현장 비용 및 기업 관리비 스케줄에 제공된 임금 및 공정 현장 비용 내역 데이터를 기준으로 기업 회계 제도 요구사항에 따라 일정 조정을 수행한 후 지수 조정법과 이동 가중 평균법을 사용하여 직접 노무 및 간접비의 단위 원가를 결정합니다. 이를 바탕으로 향후 3 년간의 생산 원가 예측표를 작성하다.

(3) A 사의' 작업장 비용 및 기업 관리비 상세 목록' 과' 은행 대출 상세 목록' 이 제공하는 기업 관리비, 판매비, 은행 대출 잔액에 대한 역사적 데이터를 근거로 재정부가 공포한' 기업회계제도' 의 요구에 따라 일정 조정을 한 뒤 기업 관리비와 판매비의 미래 변화 추세를 고려해 향후 3 년간의 관리비를 이동가중 평균법과 지수 조정법을 적용한다 이에 따라 관리비, 판매비, 재정비 예측표를 작성하다.

(4) 상기 판매 수익 및 세금 예측표, 생산 원가 예측표, 관리비, 판매비 및 재무비용 예측표에 제공된 데이터를 사용하여 회사 이익표에 제공된 기타 업무이익 내역 데이터를 기준으로 지수 조정법을 사용하여 향후 3 년간 다른 사업의 이익을 파악함으로써 향후 3 년간 영업이익 예측표를 준비합니다.

(5) 향후 3 년간의 영업이익을 바탕으로 이동 가중 평균법과 지수 조정법을 사용하여 미래 10 소득기간의 영업이익을 종합적으로 확정한다.

(6) A 사 대차대조표 및 관련 고정자산명금이 제공한 고정자산 공제 후 원액과 순액 데이터를 기준으로 직선법을 사용하여 향후 10 년 후 고정자산의 예상 평균 연간 감가 상각액과 10 년 후의 예상 잔존가액을 결정합니다.

(7) a 회사가 2002 년 7 월 대차대조표에서 제공한 자체 유동 자금을 10 년의 유동 자금 잔존 가치로 사용합니다.

3. 할인율 결정

동업 펀드 평균 이익률과 사회기금 평균 수익률이 가장 낮은 것을 고려하여 수익의 현재 가치법 할인율을 결정합니다. A 회사 수익법 평가에서 우리는 8.5% 할인율을 채택했다.

4. 현금 흐름 예측

상기 현금 흐름 예측 및 결정된 할인율을 기준으로 A 사의 미래 10 년 현금 흐름 예측 및 이익의 현재 가치법에 따른 자산 평가표를 준비합니다. (A 회사가 은행 대출 이자 비용과 환차손실로 구성된 재무비용에 역사적 이유가 있다는 점을 감안하면, 재무비용을 공제한 후 향후 3 년간의 영업이익은 실제 자산의 소득 수준을 정확하게 반영하지 못하므로 현금 흐름을 결정할 때 영업이익과 재무비용을 더하여 현금 흐름의 이익을 형성합니다.)

둘째, 평가 결과

위의 자산 평가 절차 및 방법을 시행한 후 A 회사가 주식유한회사로 개조된 모든 자산에 대한 수익법 평가액을 산출했습니다. 리셋원가법과 현행시가법으로 평가된 유형자산과 인식가능한 무형자산을 공제한 후, 우리는 A 사의 영업권이 2002 년 7 월 3 1 일의 공정시장가치를 다음과 같이 판단했습니다 (단위: 만원).

수익법이 평가하는 전체 자산의 총 가치는 14 144 1.6 입니다.

유형 및 유형 무형 자산의 평가액은 138 190.8 입니다.

한 회사의 영업권 평가액은 3250.8 이다.

무형 자산 평가 사례 (1)

무형 자산 평가 사례 (1)

첫째, 평가 프로젝트명: 회사의 무형 자산 평가

둘. 고객 및 자산 소유자: 회사 a (간략한 개요)

셋. 평가 목적: A 회사가 건설중인 주식유한회사에 무형자산의 가격 근거를 제공합니다.

넷. 평가 범위 및 대상: 회사 무형 자산 .....

동사 (verb 의 약자) 평가 기준일: 1998 년 7 월 3 1.

자동사 평가의 기초.

(1) 국가국유자산관리국' 자산평가운영규범 의견 (시범)';

(2) 중국 기계 산업 연감 (1997); & gt；;

(3) 재정부 1998 년 6 월 9 일 발표된 1998 호 5 호 공고

(4)6 월 30 일 중국 인민은행이 예금대출 금리 조정에 관한 공고1998;

(5) 중국 경제경기감시센터가 발표한 1998 6-6 월 국유기업 생산경영 실적 모니터링 지표.

(6)A 회사 1994 부터 1997 까지의 연간 재무 제표.

(7)A 회사가 제공 한 특허 인증서 및 과학 기술 성과 평가 증명서 .....

일곱. A 회사 무형 자산 재고

무형자산은 특정 주체가 지배하며 독립실체는 없지만 생산경영에서 중장기적으로 역할을 하며 경제적 이익을 가져올 수 있는 모든 경제자원을 말한다. 무형 자산의 구체적인 형태는 전열, 독점 기술, 상표, 영업권 등을 포함한다. 기업이 무형 자산을 보유하고 있는지 여부를 판단하는 기준은 경영 효과에 초과 수익이 있는지 여부다. 초과 수익은 기업 수익이 평균 수익을 초과하는 부분을 말한다.

(a) a 회사는 무형 자산을 보유하고 있습니다.

A 회사는 광산야장비에서 진동과 견인기계를 주로 생산하고 판매하는 공업기업이다. 회사가 무형 자산을 소유하고 있는지 판단하기 위해 우리는 대량의 조사 작업을 한 다음 분석을 기초로 판단을 내렸다. A 사가 제공한 1994 년 ~ 1997 년 4 년 연간 재무제표에 따라 A 사 1994 년 ~ 1997 년 재무 데이터 통계 분석표를 작성했습니다. A 회사가 1994 부터 1997 까지의 순매출 금리는 12.32% 에서 13.34% 로 안정되어 4 년 평균/입니다 A 회사는 광산 기계 제조 산업에 속한다. "중국 기계공업연감" 1997 에 따르면 1996 년 우리나라가 독립적으로 채산한 광산야금기계 제조업 판매이익률은 2.74% 로 나타났다. 최근 자료에 따르면 중국 경제경기감시센터가 발표한 1998 6 월 말 5 만 8000 개 공업기업의 판매이익률은 0.2% 로 나타났다. 위의 수치에서 알 수 있듯이, A 사의 판매 순금리는 동종 업계의 평균 수준과 공업 기업의 평균 수준을 훨씬 능가한다. A 회사 1994 부터 1997 까지의 자산 순금리 범위는 8. 19% 에서 10.84% 로 해마다 상승합니다. "중국 기계공업 연감 1997" 에 따르면 우리나라 독립채산 광산야금기계 제조업 자산이익률은 1. 18% 로 나타났다. 최근 자료에 따르면 중국 경제경기감시센터가 발표한 1998 6 월 5 만 8000 개 산업기업 자산이익률은 -O. 1% 로 나타났다. 사회의 자산 소득 수준과 비교할 수 있는 것은 다음과 같다. 기업의 전체 자산을 현금으로 매각해 은행에 예금해 합법적인 이자를 받는다고 가정하면 1997 중 1 년 정기은행 예금 이율 5.67% 로 계산하면 사회 평균 방목 이익 수준의 지표로 볼 수 있다. A 회사의 지난 4 년 동안의 평균 자산 수익률은 10.05% 로 사회소득 수준 5.67% 의 1.77 배에 달했다. 지난 4 년간의 자산 수익률은 동종 업계, 산업기업, 사회의 평균 자산 수익률을 크게 웃돌았다. 같은 업종과 전국 국유업계의 평균과 전체가 모두 적자인 상황에서 A 회사는 높은 판매 순금리와 자산 순금리 수준을 유지하며 해마다 상승하고 있다. 사회 평균 소득 수준인 은행 예금 금리에 비해 전자는 후자보다 77% 높다. 위의 모든 것은 A 회사가 높은 초과수익을 가지고 있다는 것을 설명하기 때문에 우리는 그 회사가 무형자산을 가지고 있다고 판단한다.

94-97 회사의 재무 데이터 통계 및 분석 양식

표 1 (단위: 위안)

순번의 이름은 총 연 수의 평균으로 지정됩니다.

94 95 96 97

1 연간 판매 수익은1652.08291.452855.881033656 입니다

매년 639.37 564.27 607.161810.80 603.60 이 증가했다.

연간 성장률은 38.70% 24.63% 21.26% 27.98% 였다.

총 2 년 이익은 365,438+05.72,426,5438+0.35,568.44,642.638+0945.6438+06,486.29 입니다.

3 년 순이익 209.54 282.31380.86 430.551303.26 325.82

연간 성장률은 72.77 98.55 49.69 221.0173.67 이다

연간 성장률은 34.73% 34.91%13.05% 27.13% 입니다.

4 총자산: 2257.96 2944.24 3493.5438+0 395438+0 324438+0 76.

5 매출 순금리12.68%12.32%13.34%12.43%/Kloc-;

6 자산 순금리 8.19% 9.59%10.90%10.84%10.05%

(b) 회사의 무형 자산의 존재 형태와 자산 인벤토리.

A 회사가 획득한 고소득의 무형자산 문제에 대하여 우리는 회사에서 대량의 연구 작업을 하였다. 각 작업장의 각 기능 부서와 연구소를 조사하여 각 인원이 참가하는 좌담회를 열었다. 제품 연구, 설계, 개발, 제품 생산 공예, 테스트, 기존 기술자, 기술자 자질부터 회사 인재 투입, 기술에서 관리에 이르기까지 우리는 모두 조사를 했다. 조사에 따르면 기술자산은 A 사 무형자산의 주체인 것으로 나타났다 .. 다음 사실은 이 점을 증명할 수 있다.

1.' 칠오' 이후 회사는 심사부, 성, 시 과학기술 프로젝트 35 개 항목 (그 중 지방 장관급 프로젝트 12 개 항목, 표 2 참조) 을 맡고 과학기술상 28 개를 받았다. (표 2 생략)

표 3 과 같이 2. 199 1 년 이후 6 개의 실용 신안 국가 특허를 획득했습니다. 우리는 이 특허들을 검사했다. 표 3 의 1, 2, 6 항목은 특허 보호 기간을 초과했으며, 기타 각 항목은 B 특허 서비스 센터에서 발급한 서면 증명서가 합법적으로 유효한 특허로 입증되었습니다.

갑회사 특허 주석 표 3

서문특허명 특허번호 신청일 비준일 특허권자

L 고온 진동 모터 91202670.71991.2.1.1992

2 열 광산 진동 스크린 91202673.1991.2.11./

3 2 축 진동기 zl93211310.91993.5.41

4 저소음 고효율 진동판 zl95218106.11995.7.19

5 자체 진동 스크린 zl95219107x1995.7.1996.6./kloc

6 이동 라이닝 진동 스크린 89228548.91989.12.21990.11

3. 1994 부터 회사는 국가과학위, 공상은행, 노동부, 국가외국전문가국, 국가기술감독국에 의해 공동으로' 마이크로컴퓨터 제어 고정밀 저소음 재료 시스템' 을 수여했고, SL3075 듀얼 채널 냉광 진동 스크린, DRS 열광진동 스크린 등 3 개 제품이 국가 신상품 증명서로 수여됐다.

4. 1987 이 회사에 A 회사 진동기계연구소를 설립한 것은 성 내 최초로 진동기계 신제품 개발을 전문으로 하고 있다.

5438 년 6 월+1996 년 2 월 국가과학위, 기술감독국에 의해 컴퓨터 지원 설계 CAD 응용 엔지니어링 선진 단위 인증서를 수여했다. 또한 응용 프로그램에서는 신제품 설계의 기술적 품질을 향상시키고, 설계 속도를 높이고, 시장 수요를 충족시키기 위해 실질적인 효과를 거두었습니다.

6.19971110 월 ISO900 1 품질 시스템 인증을 통해 회사 관리를 전면적으로 강화했다

7. 회사는 검사 수단의 완벽을 매우 중시하고, 거액을 투자하여 국내 선진 수준의 대형 공업 진동 기계 시뮬레이션 장치를 건립하였다.

8. 지적 인재에 힘쓰다. 고교, 과학연구소, 대기업에서 30 여 명의 전문가를 초빙하여 여가를 위한 기술 배려를 했고, 그 중 일부는 실직에 올랐다. 1998 만 100 여 명의 대학 졸업생을 받아들였다. 특히 A 사는 직원이 800 명도 안 돼 국내 유명 고교의 지원을 받아 자체 대학원반을 개설했다. 지적 투자는 직원의 기술적 자질을 향상시켰다. 특히 노동 집약적인 발전에서 기술 집약적인 기업으로의 전환을 위해 회사가 다시 한 번 획기적인 발전을 이룰 수 있는 좋은 기반을 마련했다.

9. 1987 부터 각종 인증서와 58 개의 트로피를 받았습니다. 이 상은 국가과학위, 농업부, 노동부, 기술감독국, 외국전문가국, 하남성정부 및 관계위원회, B 시청에서 온 상이다. 중국공상은행 등. 상에는 성급 과학기술진보상, 국가급, 장관급, 성 시급 신상품상, 성급 과학기술형 기업, 성급 특허 선진 단위 등이 포함된다. 이러한 수많은 기술 성과 및 관련 기술의 기본 작업 및 성과로 A 회사는 25 개 시리즈, 근거리 1000 개 규격의 진동 기계 제품으로 빠르게 발전했습니다. 제품은 전국 28 개 성, 시, 자치구를 잘 팔며 동남아시아와 중동 지역을 멀리 판매한다. Shougang, Baosteel, Baotou steel, 청도 유리 기기, 낙양 내화물 공장에서 채택되었습니다.

여덟. 평가 값 계산

평가액은 초과이익법을 사용하여 계산됩니다. 즉, 초과수익은 적절한 할인율로 현재 가치로 환산한 다음 합계를 계산하여 무형 자산의 평가액을 얻습니다.

평가 추정의 아이디어는 무형 자산을 전체로 삼아 초과 수익 기간 동안 초과 수익을 자본화하여 무형 자산의 전체 평가 가치를 계산하는 것입니다. 그런 다음 무형 자산이 초과 수익 획득에 기여한 기여에 따라 무형 자산의 전체 평가 가치를 무형 자산 평가 가치로 나눕니다.

(2) 계산 공식

N

P = ZF, (1 r)-t (공식 1)

T= 1

식에서 p 는 평가 된 자산의 평가 가치 (만 위안) 입니다.

F--t 년차 예상 초과 소득 (만 위안)

T- 미래 시간 순서

N-자산의 잔여 경제 수명 평가 (년)

R- 할인율 (%)

(3) 평가 매개 변수의 계산 및 결정

1. 향후 몇 년 동안의 예상 초과 수익률 (피트)

제품 판매로 얻은 순이익, 즉 소득세 후의 이윤을 소득으로 삼다.

계산 공식은 다음과 같습니다.

연간 초과 이익 = 기업의 연간 이익-기업의 유형 자산 평가액 × 평균 사회 자산 수익률 (공식 2).

(1) 기업 연간 매출 예측

표 1 에서 볼 수 있듯이 이 회사는 1994 년부터 1997 년까지 연평균 603 만 6 천 위안의 매출 증가를 보였다. 우리는 이러한 추세가 3 년, 4 ~ 5 년, 6 ~ 7 년 매출이 감소할 것이라고 분석했다. 표 1 에 따르면 지난 4 년간 회사의 평균 순이익 조정률은 12.70% 였다. 위의 데이터를 방정식 3 에 대입하다.

미래 기업의 연간 소득 = 미래 기업의 연간 판매 수익 × 평균 판매 순금리 (공식 3).

기업의 다음 해 연간 소득 1 년 = (3462.88 × 603.53) ×12.70% = 4066.41×/KLOC

이듬해가 아닌 기업 연간 소득 = (4066.4438+0 1603). 53) ×12.70% = 4669.94 ×12.70% = 593.08 (만원)

기업의 향후 3, 4, 5 년간의 연간 소득 = (4669.94 × 603.53) ×12.70% = 5273.47 "×12.70% =

향후 6 년간 기업의 연간 소득 = (5273). 47-603.53) ×12.70% = 4669.94 ×12.70% = 593.08 (만원)

향후 7 년간 기업의 연간 소득 = (4669.94-603.53) ×12. 70% = 4066.41×12.705 = 516.43 (만원)

(2) 기업의 유형 자산의 평가 가치

이번 평가에서 유형자산은 유동 자산, 건물, 건설공사, 기계 설비를 가리킨다. 이 유형자산의 평가액은 5,670 만 4800 원이다.

(3) 사회 평균 자산 수익률:

중국 인민은행 1998 년 7 월 1 일 발표된 사회평균 수익률은 4.77% 이다. 위의 데이터를 공식 2 에 대입하다.

미래 모든 연도의 연간 초과 이익:

F1= 516.43-5670.48 × 4.77% = 245.95 (만원)

F2 = 593.08—5670.48× 4.77% = 322.60 (만원)

F3 = F4 = F5 = 669.73-5670.48× 4.77% = 399.25 (만원)

F6 = 593.08—5670.48× 4.77% = 322.60 (만원)

F7 = 516.43-5670.48 × 4.77% = 245.95 (만원)

2. 할인율 결정

할인율은 미래 수입을 현재 가치로 변환하는 비율입니다. 우리는 안전금리와 위험수익률의 합계를 할인율로 삼았다. 안전금리의 경우 중국 인민은행 1998 에 규정된 1 년 정기예금연금리는 1998 년 7 월부터 4.77% 로 시행됐다. 위험 수익률, 평가되는 무형 자산이 기업의 미래 수익에 기여하는 시장 위험, 경영 위험, 기술 위험 등의 불확실성을 고려하면 할인율에 위험 수익률을 결합해야 합니다. "자산 평가 운영 규범 의견 (시범)" 에 따르면 위험 수익률은 일반적으로 3% ~ 5% 입니다. 우리는 견고성 원칙 (위험 보고율이 높을수록 평가치가 낮아짐) 을 기준으로 5% 를 차지했다.

할인율 R = 4.77% 15% = 9.77%

3. 미래 시계열 (t)

평가 기준일은 65438+7 월 3 1 이므로 미래 1 은 1998 년 8 월 ~ 1999 년 7 월 기간을 의미합니다. 이런 것들이죠.

자산의 잔여 경제 수명 평가 (n)

남은 경제수명은 평가되는 무형자산이 기업의 미래 초과수익이 될 수 있는 잔여 연한을 말한다. 평가 범위 내의 기술 자산 종류가 비교적 많으니, 우리는 종합적으로 고려하고 인정한다. 기계업계에서는 일반적으로 기술의 경제적 수명이 약 10 년이다. 우리는 보수적으로 n = 7 년이라고 추정한다.

(4) 평가 값 계산

공식 1 계산에 따르면 A 사 무형자산의 전체 평가액은 163 16000 원이다.

앞서 언급했듯이 A 사의 무형 자산은 주로 열광 진동 스크린 등 7 가지 기술 자산에 집중되어 있다. 현장 조사, 분석 및 A 사 고위 경영진의 의견을 바탕으로 각 기술 자산이 기업 수익에 기여하는 기여도 (표 5 참조) 에 따라 무형 자산의 전체 평가치를 다음과 같이 나눕니다. A 사의 무형 자산에 대한 평가가치로 .....

무형 자산 평가 결과

표 5 단위: 위안

순번 기술 자산명 분류 비율 평가

1 열광 진동 스크린 40% 특허 기술 6526400

2 자체 진동 스크린 특허 및 관련 기술 15% 2447400

3 T 멜론 3075 운남 소스 및 기타 두꺼운 진동 스크린

TDL3090 배럴원 등 두꺼운 냉광체 특허 기술 15% 2447400

4 Panzhihua 철 및 강철 zKGl539 무거운 원료 야드

동적 피더 개발 독점 기술10%1631600

5 모터 진동 공급 장치 특허 기술 0% 163 1600

6. 이축 진동기 특허 및 관련 기술 5% 8 15800

7 저소음 고효율 진동 스위치 특허 및 관련 기술 5% 8 15880

합계 163 16000