나는 출판계의 왕이 될 것이다. 나는 결국 출판계의 수장으로 격하되었다. 내가 킬난과 조를 이 일을 하게 했을 때, 그들은 틀림없이 낄낄거릴 것이다. 당시 출판업은 인수합병이든 융자든 거의 보수적인 가족 통제였다. 간니트만 예외입니다. 이 회사는 규모가 크고 독립적이며 인수합병에 대한 수요가 있지만, 결코 그들을 도와 일을 할 필요가 없다. 이 분야의 다른 일들과 마찬가지로, 융자는 불규칙하고 예측할 수 없다. 요컨대 출판업의 국왕이 되는 것은 한 나라의 국왕이 되는 것과 같다. 그곳에서 중요한 일은 일어나지 않을 것이다. 물론, 이 업계가 전례 없는 통합 물결을 일으킬 줄은 아무도 예상하지 못했다. Canas 소비자 잡지를 판매하는 과정은 내가 앞으로 몇 년 동안 실시한 수십 가지 다른 유형의 프로젝트와 거의 같다. 고객과의 첫 번째 협상은 항상 어떤 방식으로 판매하는지에 대해 이야기한다. 일대일 협상이나 대규모 공개 입찰에 지나지 않는다. 투자 은행가들이 두 번째 방법을 좋아하는 이유는 네 가지입니다. 둘째, 입찰은 보통 협상보다 시간이 더 절약되기 때문입니다. 구매자가 빨리 결정하도록 하는 유일한 힘은 경쟁이다. 협상 방식을 채택하면 투자 은행가들은 시장을 철회하거나 다른 구매자를 찾아 상대방을 위협할 수밖에 없지만, 이 두 가지 행동은 반드시 실질적인 압력을 가할 필요는 없다. 셋째, 투자 은행가에게 최악의 경우는 거래 실패다. 대리비는 통상 거래 성공을 바탕으로 하고, 성공 거래의 정의는 매매 쌍방이 돈이 있다는 것이다. 고객이 판매 의사를 발표할 때 첫 걸음을 내딛으면 계획을 취소하기가 어렵다. 넷째, 레버리지 M&A 업무를 하는 기관들은 업계에서' 사모기금' 또는' 재무발기인' 이라고 부르는 것이 가장 중요한 고객이다. 이 기금은 연금 기금, 보험회사 및 기타 지역에서 수십억 달러 상당의 지분을 매입하여 회사를 인수한 다음 몇 년 후 매각, 상장 또는 자본 조정 (예: 차용을 통해 레버리지 인수 또는 자기이익 배당) 을 통해 지분 투자를 화폐화하기 위한 것이다. 1990 기간 동안 KKR, 포스터만-리틀, 모건스탠리 등 소수의 펀드만 10 억 달러를 초과했습니다. 오늘날, 이러한 기금은 250 마리가 넘고, 수량이 많으며, 가장 경험이 많은 투자은행가조차도 상황을 완전히 파악할 수 없다. 이들 회사는 생산 프로젝트의 기계가 되었다. 그들이 해야 할 일은 구매, 판매, 자금을 모으는 것이다. 이 모든 것이 투자은행의 핵심 수입원이다. 금융보증인을 만족시키는 것이 투자은행가의 최우선 과제라는 것을 알 수 있다. 펀드의 관점에서 볼 때, 투자 은행가들이 제공하는 서비스는 상품과 같다. 그들은 끊임없는 프로젝트에 의지하여 생존한다. 거래를 통해서만 자본을 투입할 수 있다. 이에 따라 펀드와 연락을 유지하고 있는 투자 은행가들은 하루 종일 잠재적인 프로젝트를 찾고 있으며, M&A 전문가가 판매자와 고객을 설득하여 가능한 한 많은 입찰 목표를 제공하도록 적극 권장하고 있습니다. 따라서 대부분의 투자 은행가들은' 최고의' 구매자 한 명 (2 ~ 3 명, 적어도 약간 경쟁력이 있음) 만 찾을 수 없는 한 광범위한 입찰 방식을 채택하는 경향이 있다. 그러나 개방이 회사 업무와 직원에게 미치는 영향을 감안하면 고객은 일반적으로' 대규모' 입찰 형식을 채택하는 것을 좋아하지 않는다. 그들은 심지어 경제적 능력이 불확실하거나 회사에 관심이 없는 사람들에게 들어와서 훔쳐볼 기회를 주는 것을 좋아하지 않는다. 그들도 경쟁에 대해 걱정하고 있다. 투자 은행가들은 일반적으로 "통제" 입찰이나 "선택적" 입찰과 같이 협상과 입찰 사이에 있는 방법을 제안하면서 보다 편안한 방식으로 고객과 타협을 합니다. 그런 다음 실제로 대규모 입찰을 수행합니다. 회전의 여지를 남기기 위해 투자은행가들은 부적절한 바이어에게 전화하는 것은 불가피하다는 점을 고객에게 강조할 것이다. 비록 이 바이어들은 광범위한 문의를 할 때 이미 거절당했음에도 불구하고. 이 수법은 canas 소비자 잡지 프로젝트에 어느 정도 사용되었다.