네 차례의 규제 약속, 인터넷 대출 신규 규정, 상장 정지 등을 거쳐 금융과학 유니콘 앤트파이낸셜' 유니콘' 은 끊임없는 강감독, 지렛대 제거 논의에 빠졌다. 앤트파이낸셜 의존한 ABS 융자 모델은 무한 순환과 통제되지 않은 총 지렛대로 한때' 홍수 맹수' 가 됐고, 심지어' 개미 ABS 가 중국의 서브프라임 위기를 초래할 것' 이라고 추정하기도 했다.
지난 5 월 25 일 상교소 채권 프로젝트 정보 플랫폼은 원래 소유자가 개미그룹 운영주체' 백화' 와' 차용' 인 두 개의 ABS 프로젝트로 총 6543 억 8+08 억원을 발행해' 종결됨' 으로 표시했다고 밝혔다.
개미가 상장을 중단하기 직전에 은감회 인민은행은' 인터넷 소액대출 업무관리 잠행방법' (이하' 소액대출 신규 규정') 을 발표했다. 규제 신규는 "인터넷 소대출회사가 채권 발행, 자산증권화 제품 등 표준화된 채권자산을 통해 융합된 자금 잔액은 순자산의 4 배를 초과할 수 없다" 고 명시했다. 꽃집' 과' 차용' 주요 회사 납입자본은 각각 40 억원과 6543.8+02 억원이다.
상장 정지 이후 개미 ABS 융자가 점차 제한되고 있다. IPO 정지 3 주 후 앤트파이낸셜 200 억원 ABS 제품이 상교소에서 통과됐지만 신규 ABS 발행 금리가 상승했다. 발행의' 종결' 을 되돌아보면' 단절' 을 직접 시작한다고 할 수 있다.
화원과 백결 6543.8+08 억원 ABS 프로젝트가 종료되었습니다.
지난 5 월 25 일 상교소 채권 프로젝트 정보 플랫폼은 한 번에' 종료' 감사를 한 ABS 제품 총 26 마리를 공개해 총 6543.8+050 억원을 넘어 20265.438+0 년 만에 최고치를 기록했다.
이 가운데 대부분 각종 부동산회사, 성투그룹, 여원 부동산 개발회사 등 섭방 기업, SVP 로 존재하는 신탁회사다.
또한, 원래 소유자 (발행인) 가 개미그룹인 두 개의 특별 자산 지원 프로그램이 상교소에서 종료되어 총 6543.8+08 억원이 발생했다.
구체적으로' 전홍혁신 화원 8 호-15 소비신용융자자산지원특별계획' 채권은 발행 금액 80 억원, 품종은 ABS 다. 원래 소유권은 충칭 개미 소액대출유한공사 (이하' 개미 소액대출') 로, 계획 관리자는 전홍을 위해 혁신할 계획이다.
중신 증권은 5 ~ 14 기 소비자 대출 자산 지원 특별 계획채권을 빌려 6543.8+0000 억원을 발행할 계획인 것으로 알려졌다. 품종은 ABS 로, 원래 소유주는 충칭 개미 마이크로대출 유한회사 (이하' 개미 상성소대출') 로, 기획관리인은 중신증권이다.
개미소미대출과 개미상성소대출은 각각 개미꽃, 개미가 빌렸지, 두 회사 모두 개미그룹의 전액 출자를 하고 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 개미명언)
20 15, 개미그룹은 꽃집과 대출점을 내놓고 각각 두 개의 작은 대출회사를 주 대출자로 삼고 ABS 를 발행해 융자를 했다.
언론 보도에 따르면 개미그룹에서 가장 중요한 두 가지 신용상품으로 불과 5 년 만에 꽃과 차용이 28 억에서 수조로 증가했다고 한다.
개미그룹 공모서에 따르면 개미그룹 자본은 360 억원이다. ABS 의 작용으로 2020 년 상반기에만 대출 총액이 2 15 조 원에 이를 것으로 예상되며 연간 예측은 4 조 위안이다.
400 억도 안 되는 대출액이 4 조 원에 달하고 100 배 이상의 레버가 큰 파장을 일으켰다. 반면 국내 은행의 레버리지율은 약 13 배입니다.
이에 따라 앤트파이낸셜 IPO 가 잠시 중단되자 앤트파이낸셜 ABS 의 높은 지렛대에 대한 논의가 천지를 뒤덮고 각종 우려가 잇따르고 있다. 더구나 2008 년 서브 프라임 모기지 위기와 비교하면 더욱 그렇다. 앤트파이낸셜 ABS 는 한동안' 홍수 맹수' 가 되었다.
"무제한 레버" 는 일단락될 것이고, ABS 도 제한될 것이다.
사실, 개미 IPO 가 긴급 정지된 후에도 개미 ABS 는 계속 힘을 내고 있다.
2020 년 6 월 25 일, 165438+ 상하이 증권거래소 회사채 프로젝트 정보 플랫폼 공고에 따르면 개미그룹 산하 두 개의 ABS 융자 프로젝트 상태가 통과로 갱신되어 총 규모가 200 억원으로 각각 국태군안을 위해 4- 12 기 소비자 대출 전문 자산을 대출하고 있다.
같은 해 165438+ 10 월 23 일 개미 상성소대출 발행 17 억원 채무 등급이 AAA 인 ABS.
그러나 "IPO 일시 중지는 ABS 에도 즉각적인 영향을 미친다" 는 지적이 있다. 2020 년 165438+ 10 월 9 일 개미가 도시에서 AA+ 등급 2.03 년 ABS 를 발행했고, 액면율 4.97% 로 6-9 월 3.75%-4.
기업경보' 통계에 따르면 2020 년 말 현재 개미는 ABS 제품 7286 억 3 천만 원을 발행했는데, 그 중 개미는 ABS 제품 2632 억 3 천만 원, 개미 마이크로대출 ABS 제품 4654 억 원을 받았다.
개미그룹은 ABS 의 경로를 통해 화원과 대출한 자산을' 표외화' 한 다음 투자자가 매입하여 보유한 후 대출자금을 순환한다. 이런' 경자산' 모델은 자본이 적지만, 앤트파이낸셜 역시 일부 업계 인사들이' 무제한 레버' 라고 비난했다.
개미는 공동대출과 보조대출 모델에 의지하여 빠른 성장을 이루었다. 2. 1.5 조 대출 중 2% 만이 개미그룹에 속한 표내 대출이고, 나머지 98% 는 협력금융기관이 발행하거나 증권화한 것이다.
인터넷 대출의 자본금과 연보비율에 대한 규제를 감독하는 가운데, 인터넷 대출 장기 분쟁의' 무한지렛대' 는 일단락될 것이다.
작은 대출의 새로운 규제의 방향 중 하나는 자본금이 낮고 수백 억 대출을 방출하는 이상한 현상을 깨는' 통제 레버' 이다.
새로운 규칙은 레버의 전체 수준에 대해 전방위적인' 압력 강하' 를 가지고 있다. 단일 공동대출 중 인터넷 소대출회사의 출자 비율은 30% 미만이어야 한다. 외부 융자의 레버리지율은 5 배 이내인 비표준 융자 잔액 (은행 대출, 주주 대출 등) 으로 제한된다. ) 네트워크 소액 대출 회사는 순자산의 1 배를 초과할 수 없습니다. 표준화 된 금융 잔액 (채권, 자산 유동화 제품 등). ) 순자산의 4 배를 초과할 수 없습니다.
만약 소액의 새로운 규정이 시행된다면, 개미가 발행한 ABS 규모는 순자산의 4 배를 초과해서는 안 된다.
또한, 새로운 규정에 따르면, 단일 공동 대출 중 인터넷 소액 대출 업무를 운영하는 소액 대출 회사의 출자 비율은 30% 미만이어야 한다. 새로운 출자 비율 하에서 금융과학기술회사의 자본 보충은 자연히 스트레스를 받는다.
4 월 12 일 인민은행, 은보감회, 증권감독회, 외환국 등 금융관리부가 개미그룹을 다시 한 번 협의해 정류방안에 대해 심도 있게 소통했다. 그 시정 내용에는' 신용 보험 재테크 등 불법 금융활동을 심각하게 정비하고 높은 지렛대와 위험 전염을 통제한다' 는 내용이 포함되어 있다.
참회가 단절된 후
자산증권화 시장에서 개미 ABS 는 비교적 특별한 것이다. 꽃과 차용의 밑바닥 자산은 소액이고 고도로 분산된 대출 자산이다.
자산증권화는 일반적으로 기초자산의 프로젝트 신용에 따라 발행인의 주체 자질을 참고한다. 그러나 어느 정도 업계는 개미그룹의 신용자질을 더 중요하게 여긴다.
앤트파이낸셜 (WHO) 는 ABS 제품을 층층이 설계한 것으로 알려졌으며, 우선 순위 바이어는 일반적으로 은행 소유 자금과 재테크 자금으로, 열등한 후급은 일반적으로 브로커와 자본자금으로 구입하며, 심지어 계획 관리자도 일부 보유하고 있는 것으로 알려졌다.
꽃패 ABS 는 일반적으로 우선 순위, 2 차 우선 순위, 2 차 우선 순위 3 층으로 나뉘며 우선 순위가 주요 부분을 차지합니다. 개미 ABS 중 한 명은 우선 순위, 2 차 우선 순위 및 2 차 자산 지원증권의 비율이 각각 89%, 4%, 7% 였다.
실제로 개미의 소비대출 대부분은 은행 신탁 등 금융기관으로 옮겨갔다. 개미 ABS 든, 이 금융기관들이 발행한 ABS 든, 그들의 투자자든 금융기관이든. 관통적인 관점에서 볼 때, 금융기관의 자금원은 예금과 모금된 재테크 상품일 뿐이다. 기초대출 자산이 위험에 처하면 금융기관과 시스템의 안정성에 영향을 미칠 수 있다.
ABS 를 통한 앤트파이낸셜 자금 증가. 대출자는 은행이자 위험을 감수하는 은행이다. 수익의 상당 부분이 앤트파이낸셜 쪽에 있어서 위험과 수익이 일치하지 않는다. 앤트파이낸셜 현재의 비즈니스 모델에서 비즈니스 규모를 확대하는 동력은 무한하다. 고객에 대한 대규모 연체 서비스가 발생할 경우 앤트파이낸셜 자본은 결코 위험을 막을 수 없습니다.
관계자들은 최근 개미 ABS 발행이 어려울 것으로 보고, 각 대형 은행을 설득할 수 있는지 여부가 관건이라고 보고 있다.
어떤 사람들은 거래소 ABS 가 표준화 자산이지' 비표준' 가 아니라고 생각하는데, 은행과 권상들은 당연히 규정을 준수한다. 차용과 ABS 를 통해 상장한 후 개미는 수익과 위험을 해당 투자자에게 넘겼다. 투자자로서 은행 소유 자금은 바젤 협정에 따라 개미 ABS 자산 매입을 위한 위험자본을 필요로 하고, 개미는 더 이상 바젤 협정에 따라 위험자본을 인출할 필요가 없다. 그렇지 않으면 이중계이다.
인터넷 소대출회사는 지렛대 규제를' 회피' 하고, 저등록 자본은 수백억 대출을 방출한다. 그 이유는 ABS 선언이 발부된 후 연합대출 기관이 레버리지 범위에 포함되지 않아 벤처 투자에서 탈퇴할 필요가 없기 때문이다.
앤트파이낸셜 대출로 돈을 쓰는 조작, 복잡한 제품 디자인을 통해 투자자에게 위험을 전가하다.
현재 개미는 또' 재통자본관화바이 신용지급자산지원특별계획' 을 하나 더 갖고 있는데, 발행 규모는 80 억원으로' 접수됨' 으로 나타났다.
ABS 프로젝트가 종료될지 여부는 개미그룹의 전반적인 정비 진도에 달려 있다. 소비금융회사의 관점에서 보면 특정 규제 요구 사항을 충족하면 ABS 제품을 발행할 수 있고, 레버리지율 범위 내에서도 동업 대출, 채무 등을 통해 자금을 모을 수 있으며, 반드시 ABS 만 있는 것은 아니다.